#Татнефть $TATN (Дневной график)

👆 Если посмотреть на динамику CNY/RUB за последние годы, видно постепенное укрепление рубля: 2024 — диапазон 13–14 2025 — 11–12 2026 — около 11 И здесь начинается самое интересное. Многие воспринимают крепкий рубль как временный эффект или административную конструкцию. Но если смотреть на ситуацию через призму макроэкономики, сильный курс сейчас выполняет функцию антиинфляционного якоря. Почему это важно Российская инфляция чувствительна к импорту. Даже в товарах внутреннего производства часто присутствует импортная составляющая: оборудование, комплектующие, сырьё, логистика. Юань сегодня — основной расчётный канал по этим потокам. Если бы курс был не 11, а 13–14, это означало бы удорожание импорта примерно на 18–25%. Для бизнеса это прямой рост издержек. Дальше запускается классический механизм передачи: рост себестоимости → рост отпускных цен → усиление инфляционных ожиданий → необходимость дольше держать высокую ставку. При более слабом рубле инфляция вполне могла бы выйти в двузначную зону. В экономике с высокой импортной составляющей валютный канал работает быстро и практически без задержек. Есть и второй эффект Сильный рубль снижает рублёвую выручку экспортёров. Это уменьшает фискальный импульс через бюджет. В итоге одновременно: снижается инфляционное давление сдерживается бюджетное расширение облегчается задача регулятора по снижению ставки Да, есть и обратная сторона: давление на маржу сырьевых компаний снижение рублёвых доходов бюджета риски для инвестиционной активности экспортёров Но в фазе борьбы с инфляцией валютный курс часто действует быстрее и жёстче, чем процентная ставка. Поэтому я не ожидаю резкого и свободного ослабления рубля. В текущей конфигурации курс — это элемент макроэкономической стабилизации. Иногда крепкий рубль — это не про «силу экономики», а про расстановку приоритетов в экономической политике. CNYRUB

Итог по акциям Московской биржи 🟥 Процентные доходы снижаются и продолжат давить на прибыль. По итогам 9 месяцев 2025 года процентные доходы составили 45 млрд ₽ против 73 млрд ₽ годом ранее. Снижение существенное. Тенденция, на мой взгляд, сохранится и в четвёртом квартале, а затем и дальше по мере снижения ключевой ставки. Дополнительный фактор — рост популярности фондов денежного рынка. Всё меньше средств остаётся просто в кэше на счетах, а именно на этих остатках биржа зарабатывает процентный доход. 🟩 Комиссионные доходы, наоборот, чувствуют себя уверенно. В третьем квартале — 19,4 млрд ₽, рост 31%. За 9 месяцев — 55,8 млрд ₽, рост 24%. Общий объём торгов за 2025 год вырос на 45% и достиг 145,2 трлн ₽. Это поддерживает комиссионную выручку, и здесь динамика остаётся двузначной. Дополнительный плюс — при снижении ставки обычно оживляется рынок размещений. Рост числа IPO может стать поддержкой для доходов биржи. 🟥 Однако рынок сейчас в первую очередь смотрит на дивиденды. В оптимистичном сценарии дивиденд за 2025 год даст около 11%. При этом в 2026 году прибыль может продолжить снижаться из-за падения процентных доходов. Ключевой момент — нужно дождаться разворота по чистой прибыли, когда рост комиссионных доходов полностью компенсирует снижение процентных. Пока этого нет. Итоговая прогнозная цена — около 190 ₽. Потенциал порядка 5,5%. Мой взгляд сейчас нейтральный. Ваше мнение по Московской бирже? 🔥 Брать в долгосрок 👍 Брать в краткосрок ❤️ Шорт 🤔 Пока наблюдать MOEX

⚡️⚡️Договорнячок жив: США и Россия договорились о полной отмене санкций — такую инфу слил The Economist. По данным издания, страны уже согласовали сделку на 12 триллионов баксов. Пакет документов готов, и по нему снимут вообще всё. На фоне этих новостей в Европе началась тряска: там боятся, что Трамп уже к июню заставит Украину пойти на жёсткие уступки, чтобы добраться до российских ресурсов. USDRUBF