👏Electronic Arts #EA представляет новую тактическую

💰 Кто может показать максимальную дивдоходность Сезон рекомендаций по дивидендам уже близко. Ниже компании, где высокая дивидендная доходность выглядит наиболее вероятной при текущих вводных. 📱 МТС MTSS Ожидаемый дивиденд за 2025 год около 35 ₽ Ориентировочная доходность около 15% Компания исторически платит стабильно и держит высокую норму распределения прибыли. Главный риск — долговая нагрузка. 🔖 Хэдхантер HEAD Ожидаемые выплаты за 2025 год с учётом промежуточных могут составить 410–480 ₽ Доходность до 15% Многое зависит от итогового решения по распределению прибыли. Бизнес маржинальный, но дивидендная политика менее предсказуема. ⛽ Транснефть TRNFP Ожидаемый дивиденд 180–195 ₽ Доходность до 13% Дивиденды зависят от прибыли и нормативов выплат. История традиционно дивидендная, но фактор регулирования всегда присутствует. 🏦 Сбер SBER Ожидаемый дивиденд 37,5–38 ₽ Доходность около 12% Одна из самых понятных историй по прибыли и выплатам. Основной фактор — сохранение текущей нормы распределения прибыли. 🔌 Ленэнерго АП LSNGP Ожидаемый дивиденд около 36,9 ₽ Доходность около 12% Привилегированные акции остаются дивидендной историей, зависящей от чистой прибыли по РСБУ. Компании вроде Х5, Новабев, БСПБ и ВТБ в список не включаю, так как итоговая доходность зависит от решения по норме выплат. Там возможен широкий диапазон сценариев. Рассматриваю именно наиболее сильные сценарии по дивидендам за 2025 год.

VTBR почему падает и что дальше Вчера акции ВТБ выглядели слабее рынка и снижались примерно на 4% от локальных максимумов, несмотря на общий позитив по индексу. Причина — комментарий главы банка о «непростом» диалоге с ЦБ по дивидендам. Рынок заранее начал закладывать щедрую выплату, вплоть до 50% чистой прибыли. Когда прозвучал сигнал о сложностях, инвесторы быстро пересобрали ожидания. Для банков дивидендный фактор сейчас ключевой, поэтому реакция получилась резкой. Важно понимать, что в подобных заявлениях всегда есть элемент переговорной позиции. Руководство может снижать ожидания, чтобы не перегревать котировки. Но может быть и реальный риск ограничения выплат со стороны регулятора. Отдельный момент — увеличение пакета крупным инвестором. Покупка 500 млн акций и доля свыше 7% — серьёзный шаг. Такой объём редко берётся без уверенности в фундаментале. Это позитивный сигнал, но не гарантия роста в краткосроке. Что по технике Акции не дошли до уровня 93 буквально несколько процентов. При этом остаётся вероятность закрытия дивидендного гэпа перед отчётом. До публикации результатов ещё есть время, а значит волатильность может сохраниться. Что делать Если позиция уже в хорошем плюсе, логично частично зафиксировать прибыль или подтянуть стоп. Особенно перед отчётом и на фоне неопределённости по дивидендам. Если горизонт среднесрочный и ставка на восстановление банковского сектора, то фундаментально история пока не сломана. Но дивидендный риск — ключевой фактор ближайших недель. Итог Потенциал в бумаге ещё есть, но часть позитивных ожиданий уже заложена в цену. После роста более чем на 20% за несколько недель осторожность выглядит оправданной. Сейчас это уже не история «дёшево и безрисково», а история с балансом между апсайдом и регуляторными рисками.

📱 Яндекс Разбираю отчёт за 2025 год и пытаюсь ответить на главный вопрос — это всё ещё бизнес роста или уже зрелая история с премией в оценке? Итоги 2025 года Выручка 1,44 трлн ₽, рост 31,7% г/г Чистая прибыль 79,6 млрд ₽, рост 592% г/г Скорректированная чистая прибыль 141,4 млрд ₽, рост 40% г/г Скорректированная EBITDA 280,8 млрд ₽, рост 49% г/г Цифры сильные. Но рынок живёт не прошлым, а будущим. Прогноз на 2026 год Компания ожидает рост выручки около 20% вместо привычных 30%+. Это уже серьёзное замедление. Если исходить из таких темпов, чистая прибыль в 2026 году может составить около 190 млрд ₽. И вот тут оценку нужно пересматривать — как для бизнеса с 20% ростом, а не 30%. Свободный денежный поток FCF за 2025 год 137 млрд ₽. Если убрать финтех-направление, FCF составляет 59 млрд ₽ против 54 млрд ₽ годом ранее. Рост минимальный. То есть операционно компания растёт быстро, но реального прироста свободных денег пока не так много. Долг Чистый долг 129,5 млрд ₽, рост 57% г/г. Чистый долг к EBITDA 0,2x. Нагрузка комфортная. При ROE около 40% использование заёмных средств логично — если капитал действительно работает с такой отдачей. Программа мотивации Акций выдано на 50 млрд ₽ против 89 млрд ₽ годом ранее. Снижение позитивное. Разводнение есть, но пока оно не выглядит агрессивным относительно масштабов бизнеса. Дивиденды За второе полугодие объявлено 110 ₽ на акцию. Итого за год около 4,3% доходности. Общая сумма выплат примерно 74 млрд ₽ — чуть выше текущего FCF. Лично я считаю, что при ROE 40% компании выгоднее реинвестировать прибыль в бизнес. Поэтому дивиденды логично направлять обратно в акции. Оценка P/E 2025 около 13,3 P/E 2026 около 9,9 Дивдоходность 2025 около 4,3% Дивдоходность 2026 около 6% Если бы рост оставался 30%, это было бы дёшево. При 20% — оценка уже просто нормальная, без явного дисконта. Для сравнения, компании с сопоставимыми темпами роста на рынке могут торговаться заметно дешевле. Итог Отчёт сильный, но сюрпризов нет. Самый негативный момент — снижение прогноза по темпам роста. При текущей цене бизнес не выглядит откровенно дешёвым. Основной импульс роста уже частично реализован. Я держу позицию. Увеличивать на текущих уровнях не планирую. При дальнейшем росте рынка буду рассматривать сокращение доли в рамках ребалансировки. Долгосрочно история остаётся интересной, но входить в неё стоило раньше — когда мультипликаторы были ниже. YDEX