ФосАгро

. Почему так жестко? 🌾 За последние 12 месяцев акции ФосАгро выросли на 30%, плюс ещё 11% дивидендами. Главный драйвер последнего роста — сильный отчёт за 1-е полугодие 2025: • Выручка: 298,5 млрд (+23,6% г/г) • Чистая прибыль: 75,5 млрд (+41,3% г/г) • EBITDA: 94,6 млрд (+26,8% г/г) • FCF: 56,5 млрд (+112,3% г/г) • Чистый долг: 245,7 млрд (-24% г/г) • Чистый долг/EBITDA: 1,25x Но помним: это экспортер, а сильный рубль для него совсем не подарок. 🚽 По порядку: 1️⃣ Почему выросли показатели? Рост цен на удобрения: DAP/MAP +13% кв/кв и +26% г/г. Карбамид почти без изменений кв/кв (-0,8%), но +29% г/г. 2️⃣ Экспорт и продажи. Из-за ограничений на Китай отгрузки выросли на 41% в Индию, плюс Африка и Европа. В итоге рекорд: 6,12 млн тонн продукции (+4%). 3️⃣ Рост компании стабилен. CAGR выручки 11,5%, прибыли 12,8%. Это не хайп, а нормальная устойчивая динамика. 4️⃣ Долг — под контролем. Минус 24% за год, мультипликатор 1,25x — комфортно. Дивиденды платить могут. 5️⃣ Что с дивидендами? Вилка выплат: 218–327 ₽ на акцию (50–75% FCF). Совет директоров рекомендовал 397 ₽ (5,5% доходности), но акционеры уже пару раз снижали. В июне вообще перенесли решение. По политике: при текущем долге максимум — 317 ₽. 6️⃣ Оценка. • P/E (LTM): 7,5 • P/S (LTM): 1,62 Дивдоходность на 2025-й: 8–10%. Рост стабильный, но по цене — уже без дисконта. 📌 Итог: Крепкий бизнес, который чувствует себя уверенно в сложной экономике. Компания открытая, дивиденды платит по силам, а не в ущерб устойчивости. Мне это нравится. Но по 7000 ₽ я бы дважды подумала. Последняя покупка была по 6207 ₽ (ссылка на сделку). Сейчас держу с прибылью +25% и продавать не собираюсь. Возможно, в сентябре-октябре докуплю, но чуть-чуть. ФосАгро — один из моих фаворитов. Скрин позиции и ответы на вопросы — в комментах. #Мнение $PHOR