Сбер: прибыль выросла на 8% и ожидаются рекордные дивиденды

Войти

Крупнейший банк страны опубликовал отчетность по МСФО за 2025 год и в третий раз подряд обновил рекорд по прибыли. 📍Ключевые цифры за 2025 год •Чистая прибыль по МСФО: почти 1,71 трлн руб. (+7,9% г/г). •Рентабельность капитала (ROE): 22,7% (годом ранее — 24%). •Чистый процентный доход: 3,56 трлн руб. (+18,5% г/г). •Чистый комиссионный доход: 0,83 трлн руб. (-1,1% г/г). •Стоимость риска (CoR): около 1,3% (годом ранее — 1%). •Расходы/доходы (CIR): 30,3% — на уровне прошлого года. ❗️Детали 1️⃣ Прибыль и маржинальность. Сбер символически превысил заявленный целевой ориентир по прибыли в 1,7 трлн руб., обновив рекорд 2024 года и закрепив статус самого прибыльного банка России. ❕Рост чистого процентного дохода на 18,5% стал основным драйвером итогового финансового результата на фоне высокой ключевой ставки и расширения кредитного бизнеса. 2️⃣ Стоимость риска удалось удержать на уровне около 1,5%, что свидетельствует о контролируемом уровне просрочки и высоком качестве портфеля. 3️⃣ Структура доходов и эффективность. Операционные доходы до резервов в течение 2025 года демонстрировали двузначный рост. Поддержку им оказали процентные доходы, транзакционный бизнес, эквайринг и сервисы внутри экосистемы Сбера. 4️⃣ Рентабельность капитала по МСФО остается но уровне выше 22% и превышает целевые ориентиры менеджмента. ROE поддерживается масштабом бизнеса и эффектом операционного рычага. В совокупности это формирует высокий запас прочности для сохранения дивидендной привлекательности. 5️⃣ Дивиденды и политика выплат. Дивидендная политика Сбера предполагает выплату не менее 50% чистой прибыли по МСФО, и менеджмент публично подтверждал намерение ее придерживаться. При прибыли более 1,7 трлн руб. рынок закладывает потенциальный дивиденд порядка 37,5 руб. на акцию, что даёт около 12% дивидендной доходности к текущим котировкам. ❕Для государства как основного акционера эти выплаты остаются важным источником доходов в бюджет, что дополнительно поддерживает устойчивость дивидендного подхода. ❗️Выводы Отчетность банка по МСФО за 2025 год подтверждает, что Сбер остается бенчмарком по прибыльности и эффективности в российском банковском секторе. Стабильный рост чистой прибыли и процентных доходов, а также предсказуемая дивидендная политика с payout не ниже 50% делают акции Сбера одной из ключевых дивидендных идей на 2026 год.

📊 Банк Санкт-Петербург: прибыль снижается, но дивиденды продолжают манить Банк Санкт-Петербург отчитался по МСФО за 2025 год: чистая прибыль снизилась на 25,5% на фоне роста операционных расходов и нормализации резервов. 📍Ключевые цифры за 2025 год •Чистая прибыль: 37,8 млрд руб. (−25,5% г/г). •Выручка: 99,1 млрд руб. (+5,0% г/г, рекорд). •Чистый процентный доход: 77,8 млрд руб. (+10,2% г/г). •Чистый комиссионный доход: 11,8 млрд руб. (+1,6% г/г). •Чистя процентная маржа (NIM): 7,0% (как и в 2024-м). •ROE: 18,1% за год, (8,0% в IV квартале). •Расходы/доходы (CIR): 30,7% (годом ранее — 27,5%). •Кредитный портфель: 961,9 млрд руб. (+28,1% г/г). •Средства клиентов: 888 млрд руб. (+24,1% г/г). ❗️Детали 1️⃣ Процентные доходы и маржа. Чистый процентный доход вырос на 10,2% благодаря расширению кредитного портфеля и доле корпоративных кредитов с плавающей ставкой. Однако NIM сжималась поквартально — с 7,6% в I кв. до 6,4% в IV-м — на фоне удорожания фондирования и «перехода» клиентов в срочные депозиты. 2️⃣ Слабый IV квартал. Прибыль за прошлый квартал составила лишь 4,4 млрд руб. — в 3 раза меньше чем в IV квартале 2024 года и значительно ниже средних 11 млрд руб. за каждый из первых трех кварталов. Главная причина — рост операционных расходов на 37,4% г/г (CIR взлетел до 45% в IV квартале) и нормализация резервов. ROE в последнем квартале прошлого года опустился до 8,0% — минимум за последние годы. 3️⃣ Качество активов и кредитный рост. Кредитный портфель за год вырос на 28%: корпоративный сегмент +29,3%, розничный +23,8%. При этом качество активов улучшилось: доля просроченной задолженности снизилась с 4,7% до 3,8%, а резервы в портфеле сократились с 4,4% до 3,0%. Банк активно наращивает долю в корпоративном кредитовании Северо-Запада, что поддерживает маржинальность, но увеличивает чувствительность к макроциклу. 4️⃣ Дивиденды: переход к 50% payout. Председатель правления Александр Савельев подтвердил намерение направить на дивиденды за 2025 год 50% чистой прибыли по МСФО. За I полугодие банк уже выплатил 16,61 руб. на обыкновенную акцию (30% payout). При прибыли 37,8 млрд руб. и 50% payout итоговый дивиденд за год составит около 42–43 руб. на акцию, из которых порядка 25–26 руб. придется на финальную выплату. Дивидендная доходность к текущей цене (~338 руб.) — порядка 12–13%. ❕Дополнительную поддержку котировкам оказывает программа buyback на 5 млрд руб., действующая до мая 2026 года. ❗️Выводы Банк Санкт-Петрбург показал ожидаемое снижение прибыли на фоне изменения денежно-кредитных условий в РФ, но удержал ROE на стратегическом уровне 18% и нарастил кредитный портфель на рекордные 28%. Возврат к 50% payout и активный buyback формируют привлекательную совокупную доходность для акционеров банка. #РазборОтчетов BSPB

📊 Сбер: прибыль выросла на 8%, ждем рекордные дивиденды