Отчет Интер-РАО за 3-й квартал: путь к рекордной прибыли

Войти

На пути к рекордной прибыли Чистая прибыль за 9 мес. 2023: 97,2 млрд руб. (за 9 мес. 2022 года было 102,3 млрд руб.) — мы видим снижение прибыли, но важно углубиться в показатели. Если мы с вами посмотрим на сегменты бизнеса Интер РАО , то поймем, что компания чувствует себя неплохо. Вот 4 ключевых сегмента, их выручка за 9 мес. 2023 года с динамикой относительно 9 мес. 2022 года, и EBITDA (прибыль до вычета налогов, процентов, износа и амортизации) с динамикой за тот же период. Все данные – в млрд руб. 1️⃣Сбытовой сегмент Выручка: 658,8 (+59,5) EBITDA: 36,9 (+10,8) 2️⃣ Электрогенерация Выручка: 118,1 (+8,5) EBITDA: 58,1 (-2,6) 3️⃣ Теплогенерация Выручка: 66,9 (+6,5) EBITDA: 15,2 (+0,7) 4️⃣ Трейдинг Выручка: 42,4 (-42,3) EBITDA: 3,9 (-27,4) Мы видим, что ключевая причина снижения прибыли — падение доходов от трейдинга. Компания объясняет, что в январе - мае 2022 года на фоне благоприятной конъюнктуры на бирже Nord Pool экспорт электроэнергии осуществлялся в направлении Финляндии и стран Балтии, а сейчас идет переориентация на азиатские страны. В остальном, с бизнесом все ок. И даже несмотря на падение чистой прибыли по этому пункту около 20 млрд руб, общее снижение составило около 5 млрд руб., что говорит о том, что снижение компенсировано другими доходами. Я ожидаю, что Интер РАО получит рекордную прибыль в 2023 году. 💸Дивиденды Интер РАО Дивидендная политика Интер РАО подразумевает выплату не менее 25% чистой прибыли по МСФО дивидендами. Я прогнозирую прибыль Интер РАО за 2023 год в размере 122,3 млрд руб. При 25% payout на дивиденды пойдет 30,6 млрд руб. Это 0,293 руб. на 1 акцию или 7,17%. При желании (и давлении со стороны государства как ее важного акционера) Интер РАО может поднять payout до 50% — тогда дивиденды будут выше 14%, но я это в модель не закладываю. Если так будет, то это бонус. 📈 Справедливая цена Интер-РАО При потенциальной прибыли в 122,3 млрд руб. справедливая цена составляет 5,85 руб. за 1 акцию (нормальный P/E Интер РАО за последние 5 лет = 5). Я жду роста чистой прибыли в 2024 году — до 131,1 млрд руб., при такой прибыли справедливая стоимость акций будет = 6,28 руб. по итогам 2024 года. При ключевой ставке 15% и возможном ее повышении в декабре рынок временно может игнорировать такие идеи, драйверов для резкой переоценки Интер РАО пока нет, при этом долгосрочно Интер РАО хорошая и недооцененная компания. Я ее держу в своем портфеле и готов докупать на текущей коррекции, сейчас 2,5% портфеля, готов добрать до 5%. Спасибо, что вы прочитали обзор отчета Интер РАО! Желаю вам успешной торговой недели 👍

❗️Обзор НМТП — дешево, дивидендно, НО без роста прибыли Разбираю для вас результаты НМТП за 9 мес. 2025 года. ✔️❌ Скор. чистая прибыль 9 мес. = 31,1 млрд руб. (+3,6%), причина, по которой скор. чистая прибыль за 9М практически не выросла г/г — рост налога на прибыль, который съел рост операционной прибыли и финансовых доходов. 1 кв. = 10,81 млрд 2 кв. = 10,83 млрд 3 кв. = 9,45 млрд В НМТП та же история, что и в Транснефти — тарифы повышают в начале года, расходы догоняют к концу года, поэтому прибыль в 3 и 4 кварталах ниже, чем в 1 и 2. В 2026 году я тоже не жду значительного роста прибыли, в этот раз прибыль сожрет снижающаяся ключевая ставка, которая сократит процентные доходы с кубышки на +- 3 млрд руб. ➡️ Мои прогнозы по чистой прибыли 2025 = 40,32 млрд руб. 2026 = 41,77 млрд руб. 💸 Дивиденды При соответствующей прибыли дивиденды за 2025 год составят 1,047 руб., это 11,96% доходности. За 2026 год НМТП выплатит 1,084 руб. или 12,39% доходности. 📊 Оценка НМТП NMTP НМТП оценивается в 4,2 прибыли 2025 и 4 прибыли 2026 года. Порт как был качественным активом, так и остается. При этом, НМТП ни разу не был у меня в портфеле, потому что в последние 3 года всегда были активы с бОльшим потенциалом. Такая ситуация и сейчас. В моих стратегиях Влад про деньги | Акции РФ и Акции РФ (легкий вход) 6 компаний с бОльшим потенциалом роста. Я предлагаю вам подключиться к стратегиям и следовать моим сделкам. ✏️ Ключевой риск для НМТП, на мой взгляд, МИР и включение северной ветки «Дружбы» (нефть — не газ, там нет стратегических интересов США, поэтому, на мой взгляд, вероятность возврата поставок нефти в Европу выше). Не упадет ли объем в портах Новороссийска и Приморска в таком случае? Претензии ФАС по тарифам на перевалку металлургической продукции и риски разрушений портовой инфраструктуры — мелочи на фоне объема бизнеса. Друзья, поставьте лайк обзору выходного дня! И приглашаю ва подписаться на мой канал, чтобы читать мою аналитику по российским компаниям 🤝

Акции Ленты обновили исторический максимум. Почему? В моменте акции были 1 970 (сейчас 1 950). 27 ноября Лента выпустила стратегию на 2028 год, обзор стратегии и оценку движений рынка написал для вас тут: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/9bacdb2f-00ae-4f9e-b1f8-10b20845371b/ «Большинство моделей, которые я видел у аналитиков предполагали прогнозы выручки в 2028 не выше 1,7 трлн руб., и EBITDA ниже прогнозного уровня процентов на 30-40%. То, что рынок проливает акции Ленты на такой стратегии — неэффективность и глупость». Вчера я пересчитал модель после покупки Реми и немного повысил целевую цену: https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/6063e672-9492-4e99-bd8b-d4ca7bb7ec49/ Лента LENT – самый дешевый ритейлер при цене акций ниже 2 150 руб. (дешевле и X5 X5 , и Магнита MGNT по текущим), при этом потенциал при цене выше 2 050 руб. ниже 40%. Там уже не зона для покупок, пока, на мой взгляд. Лента - одна из идей, которую я держу в стратегиях Влад про деньги | Акции РФ и Акции РФ (легкий вход) , и на которой c момента входа удалось заработать 150% прибыли. Приглашаю вас подключиться к стратегиям и следовать моим сделкам 🤝 Поздравляю акционеров Ленты с такой динамикой акций!

👀 Обзор отчета Интер-РАО за 3-й квартал