Vlad_pro_Dengi

19,1K

подписчиков

60

подписок

Владислав Еремин. Инвестирую с 2020 года. Квал инвестор. Управляющий стратегиями автоследования. Покрываю аналитикой 70+ российских компаний. Блог, связь: https://t.me/Vlad_pro_dengi Мой подход, интервью Т-Инвестициям: https://clck.ru/3Q3QK2 Подписывайтесь и подключайтесь к стратегиям!

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Vlad_pro_Dengi
Vlad_pro_Dengi

11 сентября в 19:26

👀 Сегодня день на рынке акций менее приятный, чем вчера (индекс снизился на 1,2%) 🗣️ ЦБ сохранил ставку на уровне 14%, я особенно обратил внимание на этот комментарий: «Любой дополнительный рубль государственного спроса отдаляет нас от снижения ключевой ставки» (понимаю так, что для того, чтобы предсказывать дальнейшую траекторию, нужно смотреть, в первую очередь, на бюджет); 🍏📱 Наибольшую динамику вниз из моего вотчлиста показали компании с высоким долгом — Магнит $MGNT (-2,6%), Ростелеком $RTKM (-3,5%). 📦 Также в лидерах снижения OZON $OZON -4,6% на фоне атаки на склад в Саратове (не вижу идеи, считаю оценку слишком дорогой для принятия такого риска); 💎 Алроса $ALRS на моем разборе (😉) -3,4%. 🧰 При этом, даже на таком рынке есть компания, которая порадовала — Ви.ру $VSEH прибавила 1,6%. 🐟 💵 Сегодня обновил модели по Инарктике $AQUA и Займеру $ZAYM по итогам отчетов за 1 полугодие 2026 года. Обе компании в моменте не интересны. Инарктика потенциально может стать дешевле на девальвации в район 95+ и росте объемов продаж до 30 тыс. тонн + в год, но даже в таком сценарии оценка будет +- 5 прибылей в 2027 году. Прибыль Займера падает, и вполне может падать дальше из-за ограничений рынка МФО.
Card image 1
33
34
Vlad_pro_Dengi
Vlad_pro_Dengi

11 сентября в 5:48

📉 Индекс цен на алмазы IDEX обновил очередные минимумы за 5 лет, опустившись до 82 пунктов. Посмотрел отчет Алросы $ALRS , хороших новостей для акционеров у меня нет.  ❌ Выручка 1 пол. 2026 = 91,7 млрд руб. (-33% г/г) ❌Чистый убыток за 1 пол. 2026 = -9,5 млрд руб. (в прошлом году была скор. прибыль = 6,2 млрд руб.) ❌FCF за 1 пол. 2026 = -23,2 млрд руб. (компания работает в запасы, поэтому на FCF оказывают негативное воздействие изменения оборотного капитала).  ❗️За 2026 год я жду убыток = -23,3 млрд руб.  ⚠️ Проблема долга! По итогам 1-го полугодия ND/EBITDA = 3,2 (!), по итогам 2026 года я прогнозирую, что показатель вырастет до 5,2 (!). При этом, если посчитать к EBITDA 2024 года, уровень долга около 1,7 (ключевой вопрос - вернется ли на тот уровень EBITDA, и если да, то когда). С текущими результатами долг будет только расти. И близко не вижу идеи в Алросе. Считаю, что стоит быть аккуратным даже по текущим ценам.
Card image 1
26
27
Vlad_pro_Dengi
Vlad_pro_Dengi

10 сентября в 15:57

🔥 Какой сегодня приятный день на рынке! Роснефть $ROSN +6,2% (на росте нефти и снижении дисконтов). Новатэк $NVTK (+6%) и Газпром $GAZP (+5%) — на фоне газа в ЕС выше 1 000 $. Банки тоже норм - **Сбер $SBER +3,1%, Совком $SVCB +3,1%**, ждем ставку завтра, консенсус пока за сохранение, я полагаю, ЦБ продолжит снижение и сделает -0,25%, проверим. С ростом вас, друзья, индекс выше 2 300! 🤝
Card image 1
52
53
Vlad_pro_Dengi
Vlad_pro_Dengi

9 сентября в 14:02

🩺 Обзор Мать и дитя – подождем, пока подешевеет! Разбираю для вас отчет компании за 1 полугодие 2026 года. ✔️ Выручка 1 пол. 2026 = 24,81 млрд руб. (+28,8% г/г) LFL-продажи выросли на 11,2% г/г, остальной рост выручки объясняется приобретением клиник ГК Эксперт. В июне 2026 компания приобрела еще два бизнеса — сеть клиник «Здравица» и Ильинскую больницу. Обе сделки недешевые. ✔️❌ Прибыль 1 пол. 2026 = 5,19 млрд руб. (+5,1% г/г). В отличие от выручки, прибыль выросла несущественно, в первую очередь, из-за опережающего роста расходов на персонал (+33% г/г) и роста финансовых расходов, связанных с покупками новых компаний, которые окажут дополнительный эффект во 2 пол. 2026 года. ❗️Значительно снизил свой прогноз по чистой прибыли 2026 до 10,74 млрд руб. (было 12,54 млрд руб.), расходы растут быстрее моих ожиданий. 💸 Дивиденды $MDMG Жду повторения дивидендов прошлого года и выплату 42 руб. за 1 полугодие (это чуть больше 60% прибыли), доходность 3,2%. За год я ожидаю выплату дивидендами 86 руб. на акцию, 6,6% доходности. 📊 Оценка компании Мать и дитя оценена в 9 прибылей и 12 скор. денежных потоков (если посчитать денежный поток без покупок новых сетей). Замечательная компания, расширяющаяся, с качественным управлением, при этом, дорогая! Я не вижу смысла инвестировать в акции Мать и дитя по текущим ценам — бизнес стоит 9 прибылей и приносит 6-7% дивидендной доходности, в то же время есть много компаний с P/E от 3 до 5 и див. доходностью выше 15%. Именно такие компании я держу в стратегиях &Влад про деньги | Акции РФ и &Акции РФ (легкий вход) , приглашаю вас подключиться и следовать моим сделкам. Друзья, если вы взяли пользу из обзора, поддержите пост лайком!
Card image 1
37
38
Vlad_pro_Dengi
Vlad_pro_Dengi

9 сентября в 10:07

Сбер хорошо отчитался за август! ✔️ Прибыль за август 2026 = 169,1 млрд руб. (+19,1%) И это при довольно высокой стоимости риска = 1,7% (ранее была новость, что Сбер $SBER $SBERP доначислил резервы по долгам маркетплейсов). Даже несмотря на выросший уровень риска, прибыль все равно околорекорекордная и растет год к году двузначными темпами. 💸 За 8 месяцев 2026 Сбер заработал на дивиденды 30,05 руб. на 1 акцию, доходность уже 10,89% и еще 4 месяца впереди.
Card image 1
27
28
Vlad_pro_Dengi
Vlad_pro_Dengi

8 сентября в 13:05

📈 Нефть выше 100$ за баррель! Стоит ли покупать акции нефтяников или не все так однозначно? Несколько тезисов. 1️⃣ Зарубежная нефть в долларах действительно дорогая. Фьючерс на Brent = 99 $ за баррель, физическая нефть (Dated Brent) = 101 $ за баррель. 2️⃣ Российская нефть Urals из-за дисконтов, торгуется дешевле, около 70$ за баррель. В пересчете на курс доллара = 86, баррель Urals в рублях = 6 020 руб. (причем в июле-августе Brent был ниже, Urals, соответственно, тоже). Важно сказать, что текущий уровень цен на российскую нефть — не самый высокий уровень цен за последние 3 года (добавил график из обзора портфеля к посту). 3️⃣ При этом, есть еще и нефтепродукты, и вот тут один из лучших моментов в истории. Крек-спреды, т.е. превышение цены нефтепродукта над ценой нефти, в космосе. Например, крек-спред на дизель в моменте 90$ (бочку дизеля продают за 190$, при цене нефти 100$). Исторически наценка была около 20$. Крек-спред на бензин 55$+. Российские нефтяники практически ничего не экспортируют, но не стоит забывать про демпферные выплаты, которые частично компенсируют разницу в ценах на бензин и дизель в России и за рубежом. -//- Соответственно, компании с высокой долей качественной переработки $LKOH $TATN $SIBN показали хорошие результаты в 1-м полугодии, а вот Роснефть $ROSN , которая больше специализируется на экспорте сырой нефти, заработала прибыль в 2 раза меньше, чем тот же Лукойл (хотя по объемам добычи Лукойл в 2 раза меньше Роснефти). ❗️Итого: считаю, что в нефтяном секторе сейчас есть идеи, особенно в переработке, при этом, важно быть избирательным. В стратегии &Влад про деньги | Акции РФ ставка на одну нефтяную компанию есть. Приглашаю вас подключиться и следовать моим сделкам!
Card image 1
32
33
Vlad_pro_Dengi
Vlad_pro_Dengi

6 сентября в 11:31

❓Какие дивиденды заплатит Транснефть по итогам 2026 года? Отчет Транснефти посмотрел, не понравился. ❌Скор. выручка 2 кв. = 299,2 млрд руб. (+3,9% г/г), выручка растет медленнее индексации тарифа (5,1%) из-за снижения добычи нефти в России. ❌Опер. прибыль 2 кв. = 83,6 млрд руб. (-6,4% г/г), затраты растут быстрее выручки, зарплаты выросли на 16% г/г. ❌Нормализ. прибыль (дивидендная) = 123,8 мдрд руб. (-15,9% г/г), отражает не только снижение опер. прибыли, но и финансовых доходов. Я жду снижения прибыли Транснефти во 2 пол. (исторически 1 пол. у Транснефти сильнее, потому что тарифы повышают в начале года, затем расходы догоняют) + финансовые доходы снизятся. По 2026 году прогнозирую нормализованную прибыль = 233,3 млрд руб. 💸Дивиденды $TRNFP За 1 полугодие Транснефть заработала на дивиденды 85,4 руб. (44,54 руб. в 1 кв. и 40,86 руб. во 2 кв.), это 8,1% доходности. За весь год жду, что заработают 160,93 руб. на 1 акцию, доходность 15,4%. 📊 Оценка Мой взгляд на справедливую цену Транснефти = 1 448 руб. (P/E 4,5 при прибыли 233 млрд руб.), такая справедливая цена соответствует +-11% дивидендной доходности. Транснефть — 1 из 8 компаний-кандидатов в мой портфель При этом, я считаю, что на рынке есть достаточно более интересных бизнесов — растущих по прибыли, с сопоставимым дивидендом.
Card image 1
41
42
Vlad_pro_Dengi
Vlad_pro_Dengi

4 сентября в 10:31

Какие акции интересны для инвестиций? Друзья, привет! С хорошим ростом рынка вас вчера 🔥, акции выросли в преддверии потенциального визита американской переговорной группы в Москву (на мой взгляд, поводы могут быть разные, но причина в том, что на рынке больше дешевых компаний, чем дорогих). Вчера вышло мое актуальное интервью Газпромбанк Инвестициям. Вместе с Андреем Стратичуком обсудили, какие сектора экономики и акции интересны для инвестиций. 📱Youtube: https://youtu.be/Z9yH3LsJmI0?si=wSs-A2CSO1EyRG2B 📱ВК: https://vkvideo.ru/video-138567971_456239593 Приятного просмотра! $SBER $T $SVCB $X5 $LENT
Card image 1
24
25
Vlad_pro_Dengi
Vlad_pro_Dengi

3 сентября в 15:34

📣 Результаты стратегии &Акции РФ (легкий вход) в Т-Инвестициях за август 2026 Друзья, 2 года назад — 6 сентября 2024, я открыл для вас облегченную стратегию &Акции РФ (легкий вход) чтобы вы могли попробовать автоследование с небольших сумм. Порог входа в стратегию всего 30 000 рублей. ✔️ Рост стратегии за все время (с 6 сентября 2024) = +24,99% (дельта к индексу +28,2 пп.) ✔️ Рост стратегии за 2025 = +16,94% (дельта к индексу +14,9 пп.) ✔️❌ Динамика стратегии за 2026 = -5,08% (дельта к индексу +10,8 пп.) ➡️ Динамика стратегии за август 2026 = -2,19% (дельта к индексу -0,2 пп.) Подключиться к моей стратегии вы можете тут: https://www.tinkoff.ru/invest/strategies/54f9eaa6-cd01-4209-86a8-819d27f8b0dc Если вы подключаетесь суммой от 250 000 руб., я рекомендую вам флагманскую стратегию &Влад про деньги | Акции РФ . В ней у меня больше возможностей по управлению портфелем. Приглашаю вас подключиться к стратегиям и следовать моим сделкам! 🤝
Card image 1
17
18
Vlad_pro_Dengi
Vlad_pro_Dengi

3 сентября в 15:31

🔥 Результаты августа 2026: все компании в стратегиях хорошо отчитались за 1 полугодие! Друзья, по традиции ежемесячно рассказываю о результатах стратегий автоследования. Вы читаете обзор результатов за август. Результаты флагманской стратегии &Влад про деньги | Акции РФ : ✔️ Рост стратегии за все время (с 5 марта 2024) = +24,60% (дельта к индексу полной доходности +44,1 пп.) ✔️ Рост стратегии за 2025 = +17,79% (доходность выше индекса на 15,8 пп.) ✔️ ❌ Динамика стратегии в 2026 = -4,72% (доходность выше индекса на 11,2 пп.) ✔️ ❌ Динамика стратегии за август 2026 = -1,87% (дельта к индексу +0,1 пп.) 💭 Комментарии по месяцу: 1️⃣ Продолжаю планомерно увеличивать опережение рынка. Текущее опережение рынка с начала года 12%. На падающем рынке опережение рынка не очень заметно, но на восстановлении мы с вами получим дополнительный доход сверх среднерыночного. 2️⃣ Все компании в портфеле отлично отчитались за 2 квартал, негативных сюрпризов не было (скорее даже были позитивные сюрпризы, как среди банков $SVCB , так и в ритейле $VSEH ). 3️⃣ В сентябре мы получим дивиденды от Хедхантера $HEAD (7,4%), последний день покупки перед отсечкой — 25 сентября. Дивиденды, которые придут в стратегию, реинвестирую в акции. 4️⃣ В конце августа я добавил новую компанию в стратегии автоследования, мне понравился отчет этой компании за 1 полугодие, думаю, что дивиденд за этот период может быть двузначным по доходности. 5️⃣ Отличный момент для подключения к стратегии сохраняется — считаю, что оценки компаний в портфеле дешевые даже относительно текущей стоимости денег, мультипликаторы кризисные. Подключиться к стратегии в Т-Инвестициях можно по ссылке: https://www.tinkoff.ru/invest/strategies/0fa0ff35-fb82-4924-8e08-48f5ee5f5bc7/ Минимальная сумма – 250 000 руб., рекомендуемая – 550 000 руб. Друзья, благодарю вас за доверие 🤝
Card image 1
10
11
Vlad_pro_Dengi
Vlad_pro_Dengi

1 сентября в 12:12

Сегодня Хедхантер представил новые данные по рынку труда за август. ✔️ Вакансии за месяц выросли на 2% (вакансии понемногу растут 7 месяцев подряд). ❌✔️ Вакансии год к году снизились на 13% (лучший результат за 1,5 года, с февраля 2025). 3 квартал будет самым сильным у компании за долгое время, во-первых, сезонно сильный, во-вторых, вакансии прямо сейчас в июле-августе -14% против -20,7% во втором квартале, это должно привести к росту выручки $HEAD . Держу акции Хедхантера в стратегиях &Влад про деньги | Акции РФ и &Акции РФ (легкий вход) , приглашаю вас подключиться и следовать моим сделкам! График - из обзора моего портфеля за август 🤝
Card image 1
30
31
Vlad_pro_Dengi
Vlad_pro_Dengi

29 августа в 13:17

⛽️ Акции Газпрома на историческом минимуме. Есть ли идея? Вчера отчитался Газпром. На первый взгляд, мне отчет показался приглядным. ✔️ EBITDA 2 кв. 2026 = 998 млрд руб. (+42% г/г) ✔️Скор. прибыль 2 кв. 2026 = 439 млрд руб. (+41% г/г). Поэтому сегодня я решил его посмотреть подробно одним из первых. На мой взгляд, в Газпроме сам P&L не показательный, и важно смотреть в отчет о движении денежных средств, потому что там видно 1) какие проценты Газпром капитализирует; 2) какие расходы тратит на капекс. ❗️FCF 2 кв. 2026 = -342,5 млрд руб. (если скорректировать его на изменения в обротном капитале, было бы +9,2 млрд руб., немного для той конъюнктуры на сырьевых рынках, которая была во 2-м квартале). ❌ Чистый долг за квартал вырос с 5 879 до 6 108 млрд руб. Нюанс для ценителей еще и в том, что Газпром вынес часть реального CAPEX в статью "погашение обязательств по финансированию строительства", и за первое полугодие там оказалось 156 млрд руб., я считаю важным учитывать эти расходы в оценке денежного потока. 📊 Оценка Газпрома $GAZP На мой взгляд, в Газпроме мы тоже наблюдаем ловушку стоимости. Компания обманчиво оценена в 1,5 прибыли, при этом, если перенести капитальные затраты в P&L, то оценка уедет на 3+ прибыли. Вроде бы тоже недорого, если бы не два нюанса: 1️⃣ EV компании (капитализация + долг) = 8 трлн руб., в 2022 года столько стоили при цене 220 руб. за 1 акцию. (капитализация заместилась долгом) 2️⃣ Даже сейчас, когда Газпром заработал хорошую прибыль по итогам 1 полугодия = 799,2 млрд руб., компания закрыла полугодие с отрицательным денежным потоком = -14,9 млрд руб. (окей, если скорректировать на изменения в оборотном капитале, будет +247 млрд руб., но это все равно немного с учетом того, где были цены на энергоресурсы и что капекс был срезан на 24% г/г). Думаю по году денежный поток будет слабоположительным, и дивидендов по итогам 2026 года не будет. Как и много раз писал ранее, инвест кейс в компании может развернуть открытие европейского рынка (хотя бы частичное, 1-2 трубы), при этом такой сценарий пока кажется нереалистичным. Акций Газпрома у меня нет. Идея в них не появилась.
Card image 1
44
45
Vlad_pro_Dengi
Vlad_pro_Dengi

28 августа в 18:22

Магнит — снова убыток! ❌ Маржа по EBITDA = 5,09% (значительно хуже всех конкурентов, в 1П 2025 года была = 5,12%). ❌ Убыток за 1 пол. 2026 = -1,88 млрд руб. (в 1П 2025 прибыль = 6,54 млрд руб.) ❌ FCF за 1 пол. 2026 = -25,5 млрд руб. (скор. на изменения в оборотном капитале = -5,6 млрд руб., не помогло выйти в положительный денежный поток даже сокращение CAPEX до 2,5% от выручки); ❌ ND/EBITDA = 2,92. Отчет плохой $MGNT , при этом прогнозируемо плохой — в рамках моих ожиданий. Акции стоят уже дешевле 1 500, при этом идеи в Магните нет даже по текущим.
Card image 1
46
47
Vlad_pro_Dengi
Vlad_pro_Dengi

28 августа в 14:25

⛽️ Лукойл дал жару! ✔️ Прибыль Лукойла $LKOH за 1 полугодие = 471,7 млрд руб. (я столько по году ждал, вот что высокие крек-спреды делают!) ❗️Скорректированный свободный денежный поток Лукойла (дивидендная база) за 1 полугодие = 523,7 млрд руб. 💸 В прошлом году распределили 85% от него в 1-м полугодии, даже если посчитать, что сейчас распределят 75%, то это 637 руб. дивидендов или 15% доходности за полугодие (по прибыли РСБУ выходит 587 руб., рядом). Ситуация сейчас непростая, конъюнктура и высокие крек-спреды непостоянны + есть атаки на НПЗ, поэтому могут распределить меньше. Это риск. Принимать его или нет, каждый решает сам 🙌
29
30
Vlad_pro_Dengi
Vlad_pro_Dengi

27 августа в 15:24

Данные к размышлению: - Ключевая ставка 14%. - Доходность 3-х месячного депозита в Сбере = 13,5%. - Доходность годового депозита в Сбере = 11%. - Доходность 10-летних ОФЗ = 16,2%. - Ближайшая дивидендная доходность акций Сбера $SBER = 16,5%. ❗️Больше скажу, только дивидендная доходность у +-20 компаний по моим, довольно консервативным, расчетам выше ключевой ставки. И это при том, что через год ЦБ прогнозирует ставку ниже. Почему доходность длинных инструментов - ОФЗ и акций, настолько выше доходности депозитов? Как вы считаете?
32
33