👉 Цены на полимеры существенно снизились. Почему это важно? Например, когда я строю модель по Казаньоргсинтез KZOS KZOSP , средняя цена по термопластам за 12 месяцев неплохо предсказывает годовую выручку предприятия. Сейчас в модели средняя цена составляет примерно 147 руб. за тонну, однако в последние месяцы заметно значительное снижение цен — например, в мае цена была всего 130 рублей за тонну. Представьте себе, какой будет уровень выручки/прибыли Казаньоргсинтез по итогам 2025г., если такие цены сохранятся (минимум - пятилетний минимум😁). Основная причина этого снижения цен — укрепление рубля и падение стоимости нефти. 👉Кстати, аналогичный тип полимеров обеспечивает и большую часть выручки НКНХ NKNCP NKNC . Любопытно посмотреть, как в условиях такой конъюнктуры выйдет на IPO Сибур $сибур и с какой оценкой. Потянут 2 трлн руб.? По структуре выручки они ближе к Казаньоргсинтез, чем к НКНХ (например, тут больше эластомеров). В итоге, несмотря на рекордный первый квартал, у Казаньоргсинтез дальше дела будут обстоять хуже 📉

👉Драйверов для роста акций в моменте не хватает. Шансы на перемирие снижаются, ставка всё ещё высокая, а ждать условного лета 2026-го с ставкой существенно ниже текущей у рынка сил нет. Однако мы плавно подходим к дивидендному сезону, и небольшая подпитка рынка на этом будет. Напомню, Набиуллина назвала Девятую симфонию Бетховена музыкальным произведением, которое лучше всего отражает ситуацию с инфляцией в России: «Через страдания — к радости». Думаю, это применимо и к фондовому рынку 😁 Доходность портфеля с начала года снова опустилась на уровень фондов ликвидности 🐌

✅ Примерно текущий портфель В акциях 105% портфеля (что есть на скрине +5% в Совкомбанке SVCB взятых на воскресной планке, обожаю торги выходного дня👍). Как видно, структура портфеля изменилась по сравнению с той, что закреплена примерно месяц назад. Портфель стал более агрессивным и теперь близок к максимуму, достигнутому при индексе 3300. Кстати, на скрине отсутствует EMC GEMC , о котором часто писал и в который вновь вошел. Добавилась также спекулятивная позиция VK VKCO , о которой ранее не говорил. ➡️ Несмотря на рост рынка, судя по опросам, участники все ещё недостаточно учитывают возможность снижения ключевой ставки. Если ставка останется прежней, ожидаю падение рынка. Падение будет особенно мощным, если последует нейтральный сигнал от регулятора. Я рассчитываю на умеренное снижение ставки ЦБ на 1%, предполагая нейтрально-позитивную реакцию рынка. Одни из самых крупных позиций остаётся у TRNFP YDEX