$LKOH

⚠️ Разбор ситуации в вымышленной стране Лимпопо: какие риски для средней семьи несет снижение переработки топлива на 80%? Представим вымышленную африканскую страну Лимпопо. У неё есть нефтедобыча, собственные НПЗ, банки, центральный банк и фондовая биржа. Из-за затяжного конфликта с соседними государствами за три месяца страна потеряла 80% фактического выпуска бензина. Импорт ограничен, ремонт оборудования затягивается, а запасов недостаточно для покрытия внутреннего спроса. Проведем умозрительный стресс-тест. Задача - проверить, выдержит ли такой удар обычная семья и её инвестиционный портфель. ⛽ Цена перестаёт быть главным показателем При потере 80% выпуска топлива гражданскому рынку может остаться лишь 25–40% обычного объёма топлива. Дальше рынок балансируется уже не ценой, а доступом. Появляются лимиты на отпуск, очереди, закрытые АЗС и приоритетные поставки сельскому хозяйству, общественному транспорту, военным и критической инфраструктуре. Официальная цена может выглядеть терпимо. Но в неё не войдут часы ожидания, сорванные поездки, простои бизнеса и неформальная переплата. Бензин на табло есть, а ржавый семейный джип стоит с открытым капотом и пустым баком. 🔥 Как кризис разойдётся по экономике Лимпопо Сначала дорожает топливо. Затем перевозчики включают в тариф простои, объезды и риск срыва доставки. После этого растут цены на продукты, лекарства, ремонт, стройматериалы и услуги. Следом подключаются валюта и бюджет. Лимпопо приходится импортировать топливо и оборудование, одновременно сокращая экспорт нефтепродуктов и субсидируя перевозчиков, аграриев и восстановление НПЗ. Но самый опасное - ожидания. Очереди действуют сильнее любой таблицы инфляции. Население переносит покупки вперёд, а бизнес заранее индексирует цены. Допустим, до кризиса ключевая ставка в Лимпопо составляла около 10%. При дефиците на 3–6 месяцев пространство для её снижения почти исчезает. В стресс-модели инфляция может ускориться до +6+8%, а ставка до +8+12% от текущих значений. 💼 Что делать семье в Лимпопо 1. Создать разумный запас необходимого. Продукты длительного хранения, постоянно используемые лекарства, вода и бытовые расходники. Топливо — только в минимально допустимом объёме, в предназначенной для этого таре и с соблюдением требований пожарной безопасности. Речь не про паническую скупку, а про обеспечение временной автономности семьи. Оружие для защиты семьи. Отец семейства получает разрешение на ружье, покупает сейф и патроны. 2. Подготовить денежный резерв на 6–12 месяцев расходов. Короткие депозиты в нескольких банках, фонд денежного рынка и небольшой запас наличных (в т.ч. в валюте). 3. Качественные флоатеры. Их купон постепенно подстраивается под денежные ставки. 4. Ограничить длинные облигации с фиксированным купоном. При росте ставки они могут потерять десятки процентов. 5. Добавить защиту от инфляции и девальвации: валютные бонды надёжных эмитентов и золото. Чего точно не НАДО делать: использовать плечи и маржиналку, усреднять падающие акции и покупать длинные облигации только из-за красивой доходности. Сначала обеспечиваем семью необходимым. Затем увеличиваем ликвидность и сокращаем кредитный риск. И только после подтверждения длительного кризиса добавляем инфляционные и валютные хеджи. В стресс-сценарии Лимпопо доходность уже вторична. Главный актив — способность семьи продолжать нормальную жизнь и не продавать капитал тогда, когда рынок уже выбил из него всю цену. LQDT TMON@ GLDRUB_TOM #прояви_себя_в_пульсе #пульс_учит #хочу_в_дайджест #аналитика #инвестиции #риски

Длина очередей на АЗС - это сигнал для ЦБ? Как физ лицу защитить капитал ? Вчера ехал с работы из Москвы на дачу через Щёлково. На нескольких АЗС на МКАДе и на вылетах в область заметил небольшие очереди из автомобилей. Есть пару "хвостов" в крайних правых рядах, 15-30 минут отстоять очередь и заправиться можно. Казалось бы, ерунда, никакой паники нет. У любого россиянина старше 30 лет со временем появляется профессиональная деформация «выживальщика» - он уже пережил пару кризисов. Кто постарше помнят 98 и знаменитое от президента «Девальвации рубля не будет. Твёрдо и чётко». Однако через три дня, случился о тех. дефолт в стране. Подобные ситуации — это крепкий фундамент (Паттерн) для системного настороженного отношения к властям. Сегодня в официальных источниках некоторые эксперты успокаивают население и отчасти даже обвиняют: «в ковид гречку мешками покупали и создавали дефицит, а сейчас бензин» или «это же дачный сезон, а скоро уборочная компания, чему вы удивляетесь!». Лично я не рассматриваю эти аргументы как состоятельные. Паттерн подтверждается. 📍 Почему топливо дорожает. "Слон в комнате". Часть перерабатывающих мощностей временно снизила загрузку или была остановлена после налетов БПЛА (последствия дождя с сажей испытал на себе). Дополнительное давление создали сезонный спрос и логистические ограничения. Но максимальные риски кроются в не в самих налетах, а в их будущей динамике. По оценкам отраслевых источников, к 10 июля внутреннее производство бензина покрывает ~ 65% сезонного спроса (не доверяю этой цифре на 100%, но другого ориентира нет). Дальнейшая динамика зависит от сроков ремонта, новых остановок и возможности компенсировать выпадающие объёмы поставками из других регионов. И, главное, способности эффективно защищать мощности. Прослеживается следующая цепочка: меньше переработки → дороже топливо → выше затраты на логистику, рост себестоимости → выше цены. ⛽ Почему бензин влияет сильнее своего веса Бензин - это товар-маркер. Если он дорожает, население справедливо начинает ждать роста остальных цен. Дальше включается второй круг инфляции. Перевозчики повышают тарифы. Магазины закладывают более дорогую доставку. Поставщики переписывают прайс «с запасом». Покупатели ускоряют крупные покупки, опасаясь дальнейшего подорожания. И временный шок предложения начинает жить собственной жизнью. Сам ЦБ уже предупреждал о риске вторичных эффектов. 🏦 Что решит ЦБ 24 июля Сейчас ключевая ставка составляет 14,25%. Я бы поставил на паузу и сохранил ставку. Возможно снижение до 14% - это реалистичная альтернатива, если недельные данные покажут, что топливный шок не распространился на широкий круг цен. Плюс на ЦБ давит бизнес (например, глава Сбера SBER и политики). Но снижение сильнее 25 базисных пунктов сейчас выглядит маловероятным из-за роста цен на топливо. 🛡️ Как я защищаю капитал • Фонды денежного рынка — ликвидная часть портфеля, доходность которой обычно следует за короткими ставками за вычетом расходов фонда: LQDT TMON@ • Флоатеры и короткий качественный долг — вариант для сценария «ставка выше и дольше». • ОФЗ-ИН — частичная защита от официальной инфляции через индексацию номинала. • Золото и валютные облигации — страховочный слой от ослабления рубля и общей неопределённости. С осторожностью: • Длинные облигации с фиксированным купоном я бы покупал только лесенкой и не более 10% от портфеля. Сейчас это не защита от роста цен, а ставка на последующее устойчивое снижение инфляции и ключевой ставки. С еще больше осторожностью: • акции - сейчас рынок падает > 18 недель подряд и нет смысла покупать падающие ножи или искать дно. Перед заседанием ЦБ полезно задать портфелю вопрос: "Что произойдёт с моим капиталом, если ставка останется высокой ещё 6–12 месяцев, а инфляция окажется выше ожиданий?" LQDT TMON@ SU29025RMFS2 GLDRUB_TOM #бензин #пульс_учит #хочу_в_дайджест #аналитика #инфляция #облигации

Коты 😺 против турбулентности: еще один месяц автоследования Я продолжаю эксперимент со стратегией автоследования «Коты на гребне волны». Коты на гребне волны Автору стратегии @Kot.Finance почет и уважение✊ Смотрю на цифры: доходность, комиссии, оборот и сравнение с простыми альтернативами. Что получилось По отчету на 8 июля картина такая: • внесено: 160 000 ₽ • стоимость портфеля: 165 996 ₽ • общий доход: +5 991 ₽ • доходность на внесенный капитал: +3,74% • купоны: +5 909 ₽ • оборот: 212 474 ₽ • расчетная эффективная доходность с учетом частичных пополнений: около 4,32% за период 3 месяца. Если механически пересчитать текущую динамику в годовые, выходит примерно 18%+ годовых. Но тут важно не надевать корону Уоррена Баффета после одного удачного квартала. Период короткий, рынок долга может быстро поменяться, а прошлый результат не обязан повторяться. За период турбулентности стратегия не только удержала капитал, но и дала положительный результат. Откуда пришли деньги Основной двигатель — купонный поток. Бумаги работают, купоны капают, автор периодически переставляет активы. Плюс есть небольшая переоценка открытых позиций — около +911 ₽ - приятный бонус. Комиссии тоже есть. Расчетно — около 829 ₽ за период. Для портфеля 160 тыс. ₽ это не катастрофа, но уже строка, которую нельзя игнори. Коты пушистые. Комиссии — нет. Почему результат выглядит достойно Самое интересное — не абсолютная доходность, а поведение стратегии на фоне рынка. За тот же период рынок акций РФ выглядел нервно. Индекс Мосбиржи проседал, рынок гособлигаций тоже не устраивал праздник жизни. На этом фоне стратегия сработала как защитная: не дала золотых гор, но помогла пройти волатильный участок без красного экрана и валерьянки. Для меня это важнее, чем разовая удачная сделка. Портфель частного инвестора должен не только радовать в хорошие месяцы, но и не ломать психику в плохие. Что мне нравится Первое — понятная логика. Доход идет в основном через купоны, а не через надежды на чудо. Второе — умеренная волатильность. Портфель не дергается как мемная акция после слухов в телеграме. Третье — дисциплина. Автоследование снижает соблазн дергать руками каждую позицию. А у частного инвестора главный враг часто не рынок, а собственный палец на кнопке «продать всё». Что напрягает Оборот за период — 212 тыс. ₽ при капитале 160 тыс. ₽. Внутри стратегии идет активная работа. Однако, каждая лишняя операция может создавать комиссии и спреды. Еще один риск — качество эмитентов. В облигационной стратегии важно смотреть не только на доходность, но и на то, кто именно платит купон. Купон 20% — это не подарок судьбы, а сигнал повышенного риска. Мой вывод «Коты на гребне волны» Коты на гребне волны за очередной месяц показали главное: в турбулентном рынке можно системно собирать купонный поток и защищать капитал от лишней суеты. Для себя продолжаю наблюдение по трем показателям: доходность после комиссий и налогов; качество эмитентов в портфеле; сравнение с фондами ликвидности и облигационными фондами. Если стратегия стабильно обгоняет простые альтернативы после всех расходов — котики молодцы. Если нет — будем чесать за ушком, но деньги считать жестко. Инвестор может любить котиков. Но капитал он должен любить сильнее. LQDT TMON@ RGBIF IMOEXF #прояви_себя_в_пульсе #пульс_учит #хочу_в_дайджест #аналитика #автоследование #облигации #инвестиции