Профиль инвестора WiseProfit | Тинькофф Инвестиции Пульс

⚠️ Разбор ситуации в вымышленной стране Лимпопо: какие риски для средней семьи несет снижение переработки топлива на 80%? Представим вымышленную африканскую страну Лимпопо. У неё есть нефтедобыча, собственные НПЗ, банки, центральный банк и фондовая биржа. Из-за затяжного конфликта с соседними государствами за три месяца страна потеряла 80% фактического выпуска бензина. Импорт ограничен, ремонт оборудования затягивается, а запасов недостаточно для покрытия внутреннего спроса. Проведем умозрительный стресс-тест. Задача - проверить, выдержит ли такой удар обычная семья и её инвестиционный портфель. ⛽ Цена перестаёт быть главным показателем При потере 80% выпуска топлива гражданскому рынку может остаться лишь 25–40% обычного объёма топлива. Дальше рынок балансируется уже не ценой, а доступом. Появляются лимиты на отпуск, очереди, закрытые АЗС и приоритетные поставки сельскому хозяйству, общественному транспорту, военным и критической инфраструктуре. Официальная цена может выглядеть терпимо. Но в неё не войдут часы ожидания, сорванные поездки, простои бизнеса и неформальная переплата. Бензин на табло есть, а ржавый семейный джип стоит с открытым капотом и пустым баком. 🔥 Как кризис разойдётся по экономике Лимпопо Сначала дорожает топливо. Затем перевозчики включают в тариф простои, объезды и риск срыва доставки. После этого растут цены на продукты, лекарства, ремонт, стройматериалы и услуги. Следом подключаются валюта и бюджет. Лимпопо приходится импортировать топливо и оборудование, одновременно сокращая экспорт нефтепродуктов и субсидируя перевозчиков, аграриев и восстановление НПЗ. Но самый опасное - ожидания. Очереди действуют сильнее любой таблицы инфляции. Население переносит покупки вперёд, а бизнес заранее индексирует цены. Допустим, до кризиса ключевая ставка в Лимпопо составляла около 10%. При дефиците на 3–6 месяцев пространство для её снижения почти исчезает. В стресс-модели инфляция может ускориться до +6+8%, а ставка до +8+12% от текущих значений. 💼 Что делать семье в Лимпопо 1. Создать разумный запас необходимого. Продукты длительного хранения, постоянно используемые лекарства, вода и бытовые расходники. Топливо — только в минимально допустимом объёме, в предназначенной для этого таре и с соблюдением требований пожарной безопасности. Речь не про паническую скупку, а про обеспечение временной автономности семьи. Оружие для защиты семьи. Отец семейства получает разрешение на ружье, покупает сейф и патроны. 2. Подготовить денежный резерв на 6–12 месяцев расходов. Короткие депозиты в нескольких банках, фонд денежного рынка и небольшой запас наличных (в т.ч. в валюте). 3. Качественные флоатеры. Их купон постепенно подстраивается под денежные ставки. 4. Ограничить длинные облигации с фиксированным купоном. При росте ставки они могут потерять десятки процентов. 5. Добавить защиту от инфляции и девальвации: валютные бонды надёжных эмитентов и золото. Чего точно не НАДО делать: использовать плечи и маржиналку, усреднять падающие акции и покупать длинные облигации только из-за красивой доходности. Сначала обеспечиваем семью необходимым. Затем увеличиваем ликвидность и сокращаем кредитный риск. И только после подтверждения длительного кризиса добавляем инфляционные и валютные хеджи. В стресс-сценарии Лимпопо доходность уже вторична. Главный актив — способность семьи продолжать нормальную жизнь и не продавать капитал тогда, когда рынок уже выбил из него всю цену.

Длина очередей на АЗС - это сигнал для ЦБ? Как физ лицу защитить капитал ? Вчера ехал с работы из Москвы на дачу через Щёлково. На нескольких АЗС на МКАДе и на вылетах в область заметил небольшие очереди из автомобилей. Есть пару "хвостов" в крайних правых рядах, 15-30 минут отстоять очередь и заправиться можно. Казалось бы, ерунда, никакой паники нет. У любого россиянина старше 30 лет со временем появляется профессиональная деформация «выживальщика» - он уже пережил пару кризисов. Кто постарше помнят 98 и знаменитое от президента «Девальвации рубля не будет. Твёрдо и чётко». Однако через три дня, случился о тех. дефолт в стране. Подобные ситуации — это крепкий фундамент (Паттерн) для системного настороженного отношения к властям. Сегодня в официальных источниках некоторые эксперты успокаивают население и отчасти даже обвиняют: «в ковид гречку мешками покупали и создавали дефицит, а сейчас бензин» или «это же дачный сезон, а скоро уборочная компания, чему вы удивляетесь!». Лично я не рассматриваю эти аргументы как состоятельные. Паттерн подтверждается. 📍 Почему топливо дорожает. "Слон в комнате". Часть перерабатывающих мощностей временно снизила загрузку или была остановлена после налетов БПЛА (последствия дождя с сажей испытал на себе). Дополнительное давление создали сезонный спрос и логистические ограничения. Но максимальные риски кроются в не в самих налетах, а в их будущей динамике. По оценкам отраслевых источников, к 10 июля внутреннее производство бензина покрывает ~ 65% сезонного спроса (не доверяю этой цифре на 100%, но другого ориентира нет). Дальнейшая динамика зависит от сроков ремонта, новых остановок и возможности компенсировать выпадающие объёмы поставками из других регионов. И, главное, способности эффективно защищать мощности. Прослеживается следующая цепочка: меньше переработки → дороже топливо → выше затраты на логистику, рост себестоимости → выше цены. ⛽ Почему бензин влияет сильнее своего веса Бензин - это товар-маркер. Если он дорожает, население справедливо начинает ждать роста остальных цен. Дальше включается второй круг инфляции. Перевозчики повышают тарифы. Магазины закладывают более дорогую доставку. Поставщики переписывают прайс «с запасом». Покупатели ускоряют крупные покупки, опасаясь дальнейшего подорожания. И временный шок предложения начинает жить собственной жизнью. Сам ЦБ уже предупреждал о риске вторичных эффектов. 🏦 Что решит ЦБ 24 июля Сейчас ключевая ставка составляет 14,25%. Я бы поставил на паузу и сохранил ставку. Возможно снижение до 14% - это реалистичная альтернатива, если недельные данные покажут, что топливный шок не распространился на широкий круг цен. Плюс на ЦБ давит бизнес (например, глава Сбера и политики). Но снижение сильнее 25 базисных пунктов сейчас выглядит маловероятным из-за роста цен на топливо. 🛡️ Как я защищаю капитал • Фонды денежного рынка — ликвидная часть портфеля, доходность которой обычно следует за короткими ставками за вычетом расходов фонда: • Флоатеры и короткий качественный долг — вариант для сценария «ставка выше и дольше». • ОФЗ-ИН — частичная защита от официальной инфляции через индексацию номинала. • Золото и валютные облигации — страховочный слой от ослабления рубля и общей неопределённости. С осторожностью: • Длинные облигации с фиксированным купоном я бы покупал только лесенкой и не более 10% от портфеля. Сейчас это не защита от роста цен, а ставка на последующее устойчивое снижение инфляции и ключевой ставки. С еще больше осторожностью: • акции - сейчас рынок падает > 18 недель подряд и нет смысла покупать падающие ножи или искать дно. Перед заседанием ЦБ полезно задать портфелю вопрос: "Что произойдёт с моим капиталом, если ставка останется высокой ещё 6–12 месяцев, а инфляция окажется выше ожиданий?"

Коты 😺 против турбулентности: еще один месяц автоследования Я продолжаю эксперимент со стратегией автоследования «Коты на гребне волны». Автору стратегии почет и уважение✊ Смотрю на цифры: доходность, комиссии, оборот и сравнение с простыми альтернативами. Что получилось По отчету на 8 июля картина такая: • внесено: 160 000 ₽ • стоимость портфеля: 165 996 ₽ • общий доход: +5 991 ₽ • доходность на внесенный капитал: +3,74% • купоны: +5 909 ₽ • оборот: 212 474 ₽ • расчетная эффективная доходность с учетом частичных пополнений: около 4,32% за период 3 месяца. Если механически пересчитать текущую динамику в годовые, выходит примерно 18%+ годовых. Но тут важно не надевать корону Уоррена Баффета после одного удачного квартала. Период короткий, рынок долга может быстро поменяться, а прошлый результат не обязан повторяться. За период турбулентности стратегия не только удержала капитал, но и дала положительный результат. Откуда пришли деньги Основной двигатель — купонный поток. Бумаги работают, купоны капают, автор периодически переставляет активы. Плюс есть небольшая переоценка открытых позиций — около +911 ₽ - приятный бонус. Комиссии тоже есть. Расчетно — около 829 ₽ за период. Для портфеля 160 тыс. ₽ это не катастрофа, но уже строка, которую нельзя игнори. Коты пушистые. Комиссии — нет. Почему результат выглядит достойно Самое интересное — не абсолютная доходность, а поведение стратегии на фоне рынка. За тот же период рынок акций РФ выглядел нервно. Индекс Мосбиржи проседал, рынок гособлигаций тоже не устраивал праздник жизни. На этом фоне стратегия сработала как защитная: не дала золотых гор, но помогла пройти волатильный участок без красного экрана и валерьянки. Для меня это важнее, чем разовая удачная сделка. Портфель частного инвестора должен не только радовать в хорошие месяцы, но и не ломать психику в плохие. Что мне нравится Первое — понятная логика. Доход идет в основном через купоны, а не через надежды на чудо. Второе — умеренная волатильность. Портфель не дергается как мемная акция после слухов в телеграме. Третье — дисциплина. Автоследование снижает соблазн дергать руками каждую позицию. А у частного инвестора главный враг часто не рынок, а собственный палец на кнопке «продать всё». Что напрягает Оборот за период — 212 тыс. ₽ при капитале 160 тыс. ₽. Внутри стратегии идет активная работа. Однако, каждая лишняя операция может создавать комиссии и спреды. Еще один риск — качество эмитентов. В облигационной стратегии важно смотреть не только на доходность, но и на то, кто именно платит купон. Купон 20% — это не подарок судьбы, а сигнал повышенного риска. Мой вывод «Коты на гребне волны» за очередной месяц показали главное: в турбулентном рынке можно системно собирать купонный поток и защищать капитал от лишней суеты. Для себя продолжаю наблюдение по трем показателям: доходность после комиссий и налогов; качество эмитентов в портфеле; сравнение с фондами ликвидности и облигационными фондами. Если стратегия стабильно обгоняет простые альтернативы после всех расходов — котики молодцы. Если нет — будем чесать за ушком, но деньги считать жестко. Инвестор может любить котиков. Но капитал он должен любить сильнее.

Ленэнерго (Леночка) - одна из немногих акций с жирным плюсом в моем портфеле. Разбираю, как она зарабатывает деньги. Высокая ключевая ставка изменила рынок. Сегодня уже недостаточно купить «дивидендную» акцию — она должна приносить доход, который оправдывает риск по сравнению с ОФЗ и фондами денежного рынка. В моем портфеле одной из таких историй остается Россети Ленэнерго $LSNGP. Компания редко попадает в топы инвестдомов, зато уже несколько лет показывает отличный результат и регулярно радует дивидендами. Как Ленэнерго попала в мой портфель Согласитесь, Ленэнерго — не самая очевидная идея для частного инвестора. Когда-то в чате Т-Инвестиций консультант порекомендовал обратить внимание на Ленэнерго. Затем я с помощью ИИ посмотрел отчетность и устав компании. Через пару часов анализа стало понятно: главная особенность бизнеса скрывается не в графике котировок, а в дивидендной политике. И заняла место в моем портфеле. Электроэнергетика — это три разных бизнеса Многие инвесторы складывают всех энергетиков в одну корзину. На самом деле отрасль состоит из трех разных бизнесов. ⚡ Генерация производит электроэнергию. 💳 Сбыт продает ее потребителям. 🔌 Ленэнерго занимается передачей электроэнергии. Представьте платную автомагистраль. Неважно, кто выпустил автомобиль и куда он едет — за пользование дорогой все равно придется платить. Так же работают и электросети. Пока людям и предприятиям нужен свет, услуги сетевой компании будут востребованы. На чем компания зарабатывает? Первый источник прибыли — тариф на передачу электроэнергии. Чем больше энергии проходит по сетям и выше утвержденный государством тариф, тем выше выручка. Второй — технологическое присоединение. Любой новый жилой комплекс, завод или логистический центр сначала нужно подключить к электросетям. Санкт-Петербург и Ленинградская область продолжают активно развиваться, поэтому оба направления поддерживают рост бизнеса. В 2025 году компания существенно увеличила выручку и чистую прибыль, сохранив при этом отрицательный чистый долг. Почему инвесторы любят именно префы? Главная особенность Ленэнерго — дивидендная политика. По уставу 10% чистой прибыли по РСБУ направляется на привилегированные акции. При этом самих префов выпущено чуть больше 1% от общего количества акций. Именно поэтому дивиденды по исторически во много раз выше, чем по обычным акциям. За это многие инвесторы и называют префы Ленэнерго своеобразной «дивидендной машиной». Основные риски - идеальных компаний не существует. Главные риски здесь — государственное регулирование тарифов, возможное увеличение инвестиционной программы и корпоративное управление внутри группы Россети. Поэтому при покупке таких компаний важно смотреть не только на дивидендную доходность, но и на качество бизнеса. Вывод Электричество остается базовой потребностью современной экономики, а сетевая инфраструктура — естественной монополией. При этом понятная дивидендная политика делает компанию одной из самых интересных в российской электроэнергетике именно для долгосрочного инвестора. Из всей отрасли сегодня мне больше всего нравятся Россети Ленэнерго. Также интересными выглядят Интер РАО с сильным балансом и Мосэнерго , но именно Ленэнерго, на мой взгляд, лучше сочетает понятную бизнес-модель, финансовую устойчивость и привлекательную дивидендную историю. И посмотрите инфографику 👇 я заботливо упаковал максимум информации в понятные визуализации ✅

🔮 Форсайт для инвестора: 3 сценария для российского рынка до конца 2026 года Попробую заглянуть в будущее и ответить на вопрос: Что будет с моим портфелем, если все пойдет по трем разным сценариям развития? Точного ответа никто не знает. Поэтому полезнее заранее подготовить портфель к нескольким вариантам. Именно так, на мой взгляд, и стоит мыслить долгосрочному инвестору. 🟢 Сценарий №1. Постепенная нормализация Предположим, внешнеполитическая напряженность постепенно снижается, часть ограничений смягчается, а экономика становится более предсказуемой. Банк России получает возможность продолжить снижение ключевой ставки, стоимость денег уменьшается, инвестиционная активность восстанавливается. В таком сценарии главными бенефициарами могут стать акции роста и длинные ОФЗ. Первые выигрывают от удешевления капитала, вторые способны принести не только высокий купон, но и рост стоимости облигаций. Дивидендные компании также выглядят интересно, а вот привлекательность флоатеров постепенно снижается. 🟡 Сценарий №2. Длительная неопределенность. Заморозка ситуации. Наиболее спокойный внешне и, как мне кажется, один из самых вероятных вариантов. Высокая неопределенность сохраняется, экономика продолжает адаптироваться, а ключевая ставка снижается медленно. Деньги остаются дорогими дольше, чем рассчитывает рынок. Здесь лучше чувствуют себя флоатеры, качественные корпоративные облигации, фонды ликвидности, валютные облигации и дивидендные компании с устойчивым денежным потоком. Такой рынок больше вознаграждает дисциплину, чем попытки поймать очередное ралли. 🔴 Сценарий №3. Усиление рисков. Становится "жарче". Внешние и внутренние риски возрастают, что оказывает дополнительное давление на экономику. Это может означать более высокую инфляцию, сохранение дорогих денег и рост неопределенности для бизнеса. В такой ситуации главная цель - не заработать максимум, а сохранить капитал. На первый план выходят фонды ликвидности, короткие облигации, валютные облигации и золото. Долю российских акций я бы ограничил крупнейшими устойчивыми компаниями. И есть еще один актив, о котором говорят слишком редко. Если вам 25–30 лет, нет долгов и серьезных семейных обязательств, инвестиции в собственные навыки могут оказаться не менее ценными, чем покупка очередной акции. Иностранный язык, ИИ-инструменты, востребованная профессия, международные сертификаты — всё это повышает профессиональную мобильность и снижает личные риски независимо от того, какой сценарий реализуется. Повышается не только вероятность сохранить капитал, но и жизнь. Я не строю портфель под один прогноз. Строю портфель так, чтобы он пережил разные варианты будущего. Поэтому в моем портфеле есть акции, облигации, золото и ликвидная часть. Если один класс активов временно проигрывает, другой помогает сохранить капитал. Инвестор выигрывает не тогда, когда угадывает будущее. Он выигрывает тогда, когда оказывается готов к нескольким вариантам развития событий.

Как курсы от Т привели меня на биржу В 2020 году я возвращался домой в душном московском метро и даже не думал становиться инвестором. Тогда Тинькофф у меня ассоциировался скорее с модным банком без офисов, чем с местом, где можно серьезно заниматься инвестициями. В голове сидели старые установки: брокерский счет открывают через личный визит в офис, бумаги подписывают ручкой, а сама тема сложная и рискованная. От скуки я скачал приложение Тинькофф Инвестиции. Кажется, тогда оно еще так и называлось. В одной из вкладок увидел бесплатные обучающие курсы. Решил посмотреть один урок. Потом второй. Потом третий. В итоге за одну поездку в метро проглотил несколько курсов подряд. Мне понравилось, что никто не пытался казаться умнее читателя. Простыми словами объясняли, зачем вообще нужны инвестиции, чем акции отличаются от облигаций, почему важна диверсификация и как собрать свой первый портфель. Именно тогда произошло самое важное. Я понял, что большая часть моих страхов была связана не с рисками, а с незнанием. Когда начинаешь разбираться в теме, многие страшилки теряют свою силу. Практически в тот же месяц я открыл свой первый брокерский счет и ИИС. Купил первые фонды FinEx и акции компаний из индекса S&P 500. Потом увлекся облигациями настолько, что завел отдельную таблицу для анализа более сотни выпусков. Если оглянуться назад, то главный результат тех курсов был даже не в знаниях. Они дали мне доверие. Сначала к теме инвестиций. Потом к брокерской платформе. А уже после появились реальные действия и первые вложенные деньги. Кстати, этот первый шаг оказался для меня весьма дорогим в хорошем смысле слова. Начинал я примерно с 5 тысяч рублей и одного брокерского счета. За шесть лет капитал вырос примерно в тысячу раз, а брокерских счетов стало уже пять у трех разных брокеров. Забавно что Академия инвестиций Т помогает расти не только самому Т, но и всему рынку частных инвесторов. Когда начинаешь разбираться в финансах, довольно быстро приходишь к мысли, что диверсифицировать стоит не только портфель, но и инфраструктуру. Всё-таки складывать все яйца в одну корзину — не лучшая идея даже в вопросе выбора брокера. Прошло шесть лет. Для конкурса снова открыл Академию инвестиций и прошел один из актуальных курсов — «Зачем нужны инвестиции». Курс: Сходу цепляют темы: ✅ как быстро растут цены в России и что с этим делать; ✅ почему инвестиции могут быть эффективнее вкладов на длинном горизонте; ✅ как достигать финансовых целей с помощью инвестиций. Сам курс оформлен как сторис. Просто листаешь карточки влево. Много смысла, мало текста и никакой академической скуки. В конце небольшие тесты. Если ошибся — система объясняет ответ. Иногда даже с юмором. Отдельно понравилось, что теория постоянно стыкуется с практикой. Например, в разделе про облигации есть переход на готовые аналитические материалы для дальнейшего изучения темы. Под некоторыми уроками встречаются реальные публикации из Пульса. Получается живо и узнаваемо. А после раздела про первый портфель появляется кнопка «Собрать первый портфель» с подборкой инвестиционных идей. Причем речь идет о крупных и понятных компаниях, которые регулярно разбирают аналитики, а не о сомнительных историях из третьего эшелона. Наверное, именно поэтому такие курсы работают. Они не обещают быстрых денег. Они убирают страх неизвестности. А дальше человек уже сам принимает решения. Если задуматься, то мой путь инвестора начался не с покупки первой акции и даже не с открытия брокерского счета. Он начался в вагоне метро с одного бесплатного урока, который объяснил сложную тему простым языком. Иногда этого оказывается достаточно, чтобы сделать первый шаг.

⛽ Почему вслед за бензином на АЗС могут подорожать почти все товары. За первую половину июня 2026 года средняя цена бензина АИ-95 в России выросла примерно с 69,8 до 71,1 рубля за литр. В Центральном федеральном округе рост также оказался заметным. А в отдельных регионах ситуация выглядела еще тревожнее: например, в Севастополе Росстат фиксировал недельный скачок цен около 7,5%. На первый взгляд это выглядит проблемой автомобилистов. Но на самом деле бензин — один из самых важных компонентов себестоимости почти любого товара. Представьте обычную субботу. Вы заходите в магазин за хлебом и молоком, вызываете такси, заказываете что-то на маркетплейсе. Машины у вас может вообще не быть. Но если в регионе возникает дефицит бензина, платить больше за всё это в итоге придется именно вам. Бензин занимает относительно небольшую долю расходов семьи. Однако через него проходит почти вся экономика. Это как кровь в организме: если ее становится меньше, проблемы начинаются далеко не только в одном месте. Многие инвесторы смотрят на дефицит топлива как на проблему автомобилистов. На самом деле правильный вопрос другой: Что происходит со стоимостью перевозки товаров, когда бензин дорожает или становится дефицитным? Именно здесь начинается инфляционная цепочка. Представим упрощенный пример. Фермер вырастил зерно. Затем грузовик отвез его на элеватор. После этого мука поехала на хлебозавод, а готовый хлеб — в магазин. Одна буханка может несколько раз пересечь регион до попадания на полку. Каждый этап требует топлива. Если перевозчик платит за бензин больше или вынужден искать его по соседним районам, затраты растут. А бизнес почти всегда перекладывает такие расходы в конечную цену товара. Прогноз: первая волна подорожания обычно приходит туда, где топливо является прямой статьей расходов. 🚕 Такси и каршеринг 📦 Курьерская доставка 🚚 Междугородние перевозки 🛒 Логистика маркетплейсов Следом приходит вторая волна: 🥛 Молочная продукция 🍞 Хлеб 🥔 Овощи и фрукты 🍗 Мясо 🥤 Напитки Каждая единица продукции проезжает сотни километров между производителем, складом и магазином. Дорожает перевозка — дорожает и продукт. Третья волна обычно самая незаметная: 🏗️ Стройматериалы 🪑 Мебель 🔩 Металлопрокат 🏠 Товары для ремонта Бензин редко становится причиной полноценного инфляционного шока сам по себе. Но он отлично работает как усилитель уже существующих проблем. Если экономика и без того сталкивается с ростом издержек бизнеса, дефицитом кадров и высокими расходами компаний, топливный фактор добавляет еще один слой давления на цены. Прогноз - что нас ждет дальше? 🟢 Сценарий №1 — дефицит снижается Поставки стабилизируются, рынок успокаивается. • Хлеб и базовые продукты: +0–3%. • Дополнительный вклад в инфляцию: +0,1–0,3 п.п. • Инфляционные ожидания почти не меняются. Вероятность: 50–60%. 🟡 Сценарий №2 — плато Дефицит сохраняется несколько месяцев. • Хлеб и базовые продукты: +3–7%. • Логистика повышает тарифы на 5–10%. • Дополнительный вклад в инфляцию: +0,3–0,8 п.п. • Население и бизнес начинают ждать дальнейшего роста цен. Вероятность: 30–40%. Это самый неприятный сценарий для большинства потребителей: рост цен происходит медленно, но затрагивает практически каждого. 🔴 Сценарий №3 — дефицит усиливается Перебои распространяются на новые регионы. • Хлеб и часть продовольствия: +7–15%. • Стоимость перевозок растет на 10–20% и более. • Дополнительный вклад в инфляцию: +0,8–1,5 п.п. • Инфляционные ожидания заметно ухудшаются. Вероятность: 10–15%. Именно этого сценария больше всего опасаются рынок и Банк России. Дефицит бензина — это не история про автомобили. Это скрытый налог на каждую перевозку, который рано или поздно оказывается в ценнике почти любого товара.

🚨 Как государство забирает деньги с рынка. Эффект вытеснения. Задумаемся, а что значат новые выпускии ОФЗ? Высокие купоны, надежный заемщик, предсказуемый денежный поток. Казалось бы, что может пойти не так? Чем привлекательнее становятся ОФЗ, тем сложнее может быть жизнь для бизнеса, корпоративных облигаций и даже акций. Экономисты называют это эффектом вытеснения. Государство тоже конкурирует за деньги. Представьте небольшой пруд с ограниченным количеством воды. К нему приходят фермеры, заводы и жители деревни. А потом появляется новый крупный потребитель — государство. Оно начинает забирать всё больше воды для своих нужд. На финансовом рынке роль воды играет капитал. Когда бюджет становится дефицитным, государство активно занимает деньги через ОФЗ. Банки, фонды и инвесторы направляют свободную ликвидность в государственный долг. В результате денег для бизнеса остается меньше или они становятся заметно дороже. Это и есть эффект вытеснения. Почему это проблема для бизнеса Если инвестор может купить ОФЗ с доходностью 15–16% годовых, возникает логичный вопрос: Зачем покупать облигации компании под схожую доходность, но с гораздо большим риском? В итоге бизнесу приходится занимать дороже. Особенно это чувствительно для: 🔻 застройщиков; 🔻 компаний с высокой долговой нагрузкой; 🔻 быстрорастущего бизнеса. Чем больше государство занимает, тем сложнее частному сектору конкурировать за деньги инвесторов. Минфин становится главным магнитом для ликвидности. Часть капитала может перераспределяться из корпоративных облигаций в ОФЗ. Последствия такие: 📉 снижается спрос на корпоративные выпуски; 📉 растут требуемые доходности; 📉 усложняется рефинансирование долгов. Особенно у эмитентов второго и третьего эшелона. А причем тут акции? Акции тоже конкурируют за капитал инвестора. Если ОФЗ дают двузначную доходность практически без кредитного риска, многие участники рынка уменьшают долю акций в портфелях. Зачем покупать бизнес с дивидендной доходностью 10–12%, если государство предлагает сопоставимую доходность в облигациях? В результате акции могут испытывать давление на оценку. Особенно чувствительны к этому: 🔻 компании роста; 🔻 закредитованный бизнес; 🔻 эмитенты с низкими дивидендами. Получается любопытный парадокс: хорошие аукционы Минфина могут быть не самой хорошей новостью для фондового рынка. Риски 🧨 для частного инвестора. Большинство инвесторов видят высокий купон офз, но редко смотрят на причины его появления. Если государству приходится занимать всё больше денег, это может говорить о сохраняющемся бюджетном дефиците. А дефицит бюджета часто сопровождается высокими расходами, инфляционным давлением и длительным периодом повышенных ставок. Получается двойственный эффект. С одной стороны, инвестор получает привлекательную доходность по ОФЗ. С другой — сталкивается с давлением на акции и корпоративные облигации. Одним из рисков может стать замедление инвестиционной активности экономики и снижение привлекательности частного капитала. Что делать инвестору? Стоит следить за: ✔️ объемом размещений ОФЗ; ✔️ бюджетным дефицитом; ✔️ инфляционными ожиданиями; ✔️ спредом между ОФЗ и корпоративными облигациями. Когда государство становится крупнейшим заемщиком страны, это влияет практически на все классы активов. Вывод Эффект вытеснения — это не история про облигации. Это история про стоимость денег во всей экономике. Когда государство активно занимает средства, бизнес получает более дорогой капитал, корпоративным заемщикам становится сложнее привлекать деньги, а акции могут испытывать давление на оценку. ⚠️ Высокая доходность ОФЗ — это не только возможность заработать. Иногда это еще и сигнал того, что капитал в экономике становится всё более дефицитным ресурсом.

Итоги второго месяца автоследования «Коты на гребне волны»: считаем каждую копейку Продолжаю эксперимент со стратегией автоследования «Коты на гребне волны». Это уже второй месяц наблюдений, поэтому сегодня очередной разбор: сколько заработано, сколько съела комиссия и стоит ли овчинка выделки. Ссылка на стратегию: 💼 Что по портфелю. Только цифры: 1.1. Доходность фактическая: +1,37 % - за 1 месяц +2,83 % - за 2 месяца +2,50 % - за 2 месяца очищенная от комиссии 1.2. Доходность прогнозная (прогноз ИИ): +17,00 % - простая годовая доходность (прогнозная) +18,30 % - годовая доходность с капитализацией (прогнозная) +15,00 % - простая очищенная годовая доходность (прогнозная) +16,00 % - очищенная годовая доходность с капитализацией (прогнозная) +22,00 % - прогноз доходности автора статьи 2. Комиссии и налоги: ≈ 2 % - годовых за автоследование 0 - налоги, так как не вывожу 3. Сумма портфеля: 135 000 ₽ - старт 138 790 ₽ - на конец 2го периода 4. Сравнение доходностей (оценочно за 2 месяца, исходя из публичных бенчмарков): +2,83% (грязная) / ~+2,50% (чистая) - Коты на гребне волны +0,11–0,13% - RGBI (Индекс гособлигаций) +2,3–2,4% - LQDT (Фонд ликвидности) +0,4–0,5% - TPAY (фонд ОФЗ и корп облигаций) Анализируем результаты автослелования. Главный источник результата — купоны. За два месяца пришло около 3 554 ₽ купонных выплат. То есть почти весь результат сделан работой купонов корпоративных флоатеров. Если делать грубо прогноз, получается около 17–18% годовых до учета всех расходов. Прогноз автора приложения 22% годовых я бы воспринимал как ориентир, а не обещание. Комиссия за автоследование списывается каждый день. В прошлой статье я считал текущую ставку: около 0,0055% от портфеля в сутки. Звучит как мелочь. Но за год это примерно 2% от капитала. За два месяца расчетная комиссия могла составить около 0,33% портфеля, или примерно 450–460 ₽. Получается так: грязный результат: +3 755 ₽ минус расчетная комиссия: около 450 ₽ результат после комиссии автоследования: около +3 300 ₽ В процентах это уже не +2,83%, а примерно +2,5% за два месяца. Это не полноценный налоговый расчет. Здесь я не учитываю НДФЛ по купонам, брокерские комиссии, спреды и возможные расходы фондов. 🧱 Что внутри портфеля Стратегия сидит в основном в корпоративных флоатерах. Почти 60% портфеля приходится на несколько крупных позиций. Это по сути кредитный портфель, где важны эмитенты, рейтинги, ликвидность и концентрация. ⚖️ С чем сравнивать Сравнивать стратегию правильнее с альтернативами: , , $RGBI / RGBITR и как рискованный ориентир на рынок акций. На фоне акций стратегия выглядит хорошо. На фоне фондов денежного рынка — уже не так однозначно. Поэтому просьба к автору : было бы полезно регулярно показывать сравнение доходности стратегии против понятных бенчмарков — , , $SBMM, RGBITR и фондов на облигации схожего риска. Так частному инвестору проще понять, где реальная премия за управление, а где просто удобный сервис. 🎯 Мой вывод после 2 месяцев Стратегия будет интересна тем, кто хочет готовый флоатерный портфель и не хочет тратить время на выбор выпусков, оферты, НКД, рейтинги и ребалансировку. Для тех, кто сам умеет собирать облигационный портфель, экономическая ценность стратегии требует сравнения с альтернативами. Комиссия 2% годовых — ощутимая. Она должна окупаться стабильным превышением над простыми решениями вроде , и $SBMM после всех списаний. Для меня это не история «срочно всем подключаться». Это личный эксперимент: наблюдаю, считаю, сравниваю с альтернативами. Планирую перевести под эту стратегию все лимиты портфеля под флоутеры (кратное постепенное увеличение). Главное правило: автоследование должно экономить время и приносить премию к простым решениям. 🧮

Дивидендные фавориты 5-ти инвестдомов на июнь 2026. У частного инвестора есть три страха при выборе дивидендных акций в 2026 году: 1) купить «не ту» акцию 2) не дождаться дивидендов 3) тратить кучу времени на отчеты, чтение ТГ каналов и Пульса, а потом всё равно сомневаться. Я решил подойти к дивидендному портфелю не как охотник за одной идеальной акцией, а как архитектор системы. Взял публичные дивидендные подборки 5 инвестдомов: Т-Инвестиции, Альфа, АТОН, БКС и ДОХОДЪ. Нормализовал доли акций до 100%, дал каждому источнику равный вес и посмотрел, какие бумаги чаще всего повторяются. Получился не «волшебный портфель», а консенсус с дивидендным уклоном. Часть бумаг уже похожа на источники денежного потока, часть — ставка на будущую прибыль и возможные выплаты. В чем логика? Если бумага встречается у нескольких профессиональных команд, это не гарантия успеха. Но это фильтр против случайного выбора. Ядро: 5 из 5. Во всех 5 источниках встретились 7 бумаг. Это «золотая семерка» консенсуса. Не ставка на одну бумагу, но и не зоопарк из 50 тикеров. Вместе они дают около 57,1% портфеля: • Сбербанк — 10,5% • НОВАТЭК — 9,0% • МТС — 8,0% • Хэдхантер — 7,5% • ЛУКОЙЛ — 7,4% • + Татнефть — 7,4% • Транснефть — 7,3% Группа акций: 4 из 5. Это усилители портфеля: финтех, ипотека, валютная защита и золото. Здесь консенсус чуть слабее, но всё еще сильный: • Т-Технологии — 7,0% • ДОМ.РФ — 5,5% • SNGS / SNGSP Сургутнефтегаз — 4,2% • PLZL Полюс — 3,2% Группа акций: 3 из 5. Эти идеи требуют чуть больше осторожности: • YDEX Яндекс — 4,8% • OZON Ozon — 4,2% • MOEX Московская Биржа — 2,6% • PHOR ФосАгро — 2,3% • GAZP Газпром — 2,1% Ozon — не дивидендные «дойные коровы», а ставка на рост и будущую денежную генерацию. Газпром — миркоин, recovery-идея с высокой неопределенностью. Группа акций: 2 из 5. Это идеи с ограниченной поддержкой: • GMKN Норникель — 2,1% • икс5 — 1,9% Что по секторам? • Нефтегаз и инфраструктура — 38,6% • Финансы и финтех — 26,4% • Технологии / интернет — 17,0% • Телеком — 8,2% • Металлы и золото — 5,4% • Химия и удобрения — 2,4% • Ритейл — 1,9% Около 65% приходится на нефтегаз, инфраструктуру, финансы и финтех. Это концентрация риска, но именно там чаще всего живут прибыль, денежный поток и дивиденды. Главный риск в дивидендных подборках - когда инвестор покупает «дивидендную акцию», а потом выясняется, что дивиденды были разовой историей. Я бы не покупал такой портфель одной кнопкой и одной котлетой. Моя логика: Ограничивать долю одного эмитента 10–12%. Покупать лесенкой. Раз в квартал проверять отчетность, долг и дивидендные новости. Не путать консенсус профи с гарантией выплат. Держать часть капитала в облигациях или фондах ликвидности. Мой вывод Идея такого портфеля не угадывать, а снижать вероятность грубой ошибки. Когда несколько независимых инвесткоманд держат одни и те же бумаги, это не делает их безрисковыми. Но это дает инвестору точку опоры. Для меня дивидендный портфель — не лотерея за максимальной доходностью. Это корзина, у которой выше шансы формировать денежный поток, но риски выплат всё равно надо проверять. Не ищу акцию, которая «выстрелит». Собираю систему, которая сможет пережить плохие новости.

Крипта в портфеле 💼: почему я выбрал 0% после опыта с BTC и ETH В 2020 году я заинтересовался криптовалютами и не как лотерейными билетами, а как возможным элементом инвестпортфеля 🧩 Изучал Bitcoin, Ethereum, площадки для покупки и хранения, риски вывода, влияние крипты на диверсификацию. Хотел понять: это хайп или новый класс активов, которому можно выделить небольшую долю? С точки зрения теории Марковица идея выглядела логично. Если актив слабо связан с акциями, облигациями и золотом, он может улучшать портфель. Иногда достаточно вести себя иначе, чем остальные активы. Но у крипты есть вторая сторона - волатильность 📉📈 Она такая, что облигационный инвестор после графика BTC может попросить ромашковый чай или что-то посильнее. Актив может вырасти на десятки процентов, а потом так же спокойно сложиться. Плюс корреляции меняются: после 2020 года крипта стала заметнее двигаться вместе с рисковыми активами. То есть крипта это как острый 🌶️ соус в портфеле. Немного может добавить вкуса. Перельешь — сгорит вся тарелка. Для себя я выбрал 🎯 целевую долю около 5%. Это был умеренный подход: не игнорировать новый актив, но и не скатываться в непонятный криптоэксперимент. Для сравнения, BlackRock в 2024 году называл 1–2% биткоина разумной долей для традиционного портфеля акций и облигаций. Почему выбрал BTC и ETH? Потому что это самые ликвидные и распространенные криптоактивы. Остальное для меня выглядело как малопонятные скам-проекты и обещания «иксов без риска». Почему 50/50? BTC воспринимается рынком скорее как цифровое золото. ETH — как инфраструктурная история вокруг смарт-контрактов и приложений. Логика разная, значит и ставка не на одну лошадь 🐎. Какое-то время все выглядело неплохо. Купил, держу, наблюдаю. Даже небольшой % доход капал. Почти как инвестиции, только с киберпанком 🤖 А потом в сентябре 2023 года Binance объявила о продаже российского бизнеса 🚨 и выходе из России. И здесь я понял, что главные риски — в инфраструктуре и юридической базе ⚠️ Ты можешь выбрать нормальный актив, держать разумную долю и не лезть в сомнительные монеты. Но если площадка, юрисдикция, комплаенс, санкционные ограничения или банк на маршруте денег становятся проблемой — инвестиционная теория превращается в НЕРВНЫЙ 😰 КВЕСТ. Мне удалось продать криптоактивы и вывести средства. Но сам процесс стал лишним стресс-тестом. Технические детали здесь не важны: статья не про способы вывода, а про цену спокойствия и личный опыт. Этот опыт сильно повлиял на мой риск-профиль. Теперь я смотрю не только на доходность, но и на юридическую защиту капитала. Если актив нельзя спокойно объяснить налоговой, суду, наследникам и самому себе — это уже источник тревожности. В России крипта постепенно получает правовой контур, но я хочу рассматривать BTC или ETH только через понятную регулируемую инфраструктуру: крупных брокеров или банки, учет, отчетность и юридическую защиту. Без серых маршрутов. Сейчас у меня крипты в портфеле нет. Причины две: психологическая и инфраструктурная. Я уже получил свой урок и не хочу ради небольшой доли портфеля снова ловить нервный 😰тик. Плюс хочу дождаться надежных площадок, где риски владения будут ближе к фондовому рынку, а не к приключенческому роману. Мой вывод простой: крипта — высокорисковый альтернативный актив. В портфеле он может иметь место, но небольшой долей, с холодной головой и пониманием рисков: • 1–3% — консервативно • 5–10% — для готовых к сильной волатильности • 10–20% — уже агрессивная ставка, а не спокойная диверсификация. Я пока выбираю 0% 🧊 Не потому что не верю в технологию. А потому что капитал должен не только расти, но и давать спокойствие. Если актив заставляет чаще проверять новости, чем радоваться жизни, возможно, его доля слишком большая. Это мой личный опыт в крипте. Буду рад обменяться опытом по теме в комментариях. И посмотрите любопытную инфографику.

💎 Идеи в облигациях в июне 2026 Главный вопрос июня 26: что покупать, если ставка снижается, рубль крепкий, а акции под давлением геополитики? Мой ответ: не искать одну “золотую” бумагу, а собрать портфель из нескольких инструментов. 1. База: фонды ликвидности и ОФЗ Для спокойной части портфеля логика простая: кэш держим в фондах ликвидности, а ставку на снижение ключевой — через ОФЗ. Фонды ликвидности для парковки денег. Это интереснее и удобнее вкладов, это деньги под рукой. ОФЗ — ставка на снижение доходностей. Но я бы не бежал всей котлетой в самый длинный конец. Там высокая дюрация, давление новых размещений и риск увидеть минус по телу даже на фоне снижения ставки. Более аккуратный вариант — средние ОФЗ 3–7 лет. Апсайд ниже, чем у длинных выпусков, зато и нервов нужно меньше. Риск-профиль: государственный долг РФ. Корпоративного рейтинга здесь нет, это суверенный риск. 2. Главная идея месяца: валютные облигации Рубль сейчас крепкий, и именно в такие моменты надо помнить про валютную защиту. Валютные облигации — это не ставка “доллар завтра улетит”. Это страховка от обесценения рубля. Выглядят как КАСКО для машины, казалось бы, она не нужна, но случись что серьезное - уже поздно будет искать. В фокусе - крупные и понятные эмитенты. Я дорожу репутацией и не озвучиваю сомнительных эмитентов. Что у меня в фокусе: Газпром Капитал — рейтинг AAA(RU) / ruAAA. Примеры: , Идея: валютный купон + защита от девальвации рубля. РЖД — рейтинг AAA(RU). Идея: квазигосударственная инфраструктура и валютная полка портфеля. Полюс — рейтинг AAA.ru Идея: сильный золотодобытчик, валютная облигация и косвенная защита от рублевой турбулентности. ОФЗ 33 CNY — Эмитент — Минфин РФ. Идея: юаневая государственная облигация для тех, кто хочет валютную часть без корпоративного кредитного риска. 3. Облигации для инвесторов с более агрессивным риск-профилем Здесь уже присутствует осознанная премия за риск. Инвест КЦ — рейтинг A.ru / A(RU). Пример: Валютный выпуск интересен доходностью, но это уже не защитное ядро. Только малой долей и после проверки ликвидности. АБЗ-1 — рейтинг ruA- / A-.ru. Пример: Идея может быть интересна за счет премии к рынку, но это строительный контур и рейтинг ниже AA-. Только для инвесторов с более агрессивным риск-профилем. Борец Капитал — рейтинг группы / поручителя A+(RU). Пример: Идея есть, но с осторожностью: повышенная долговая нагрузка и риск рефинансирования — не те вещи, которые можно игнорировать ради красивого купона. Такие выпуски — как острый соус. Немного может улучшить вкус портфеля. Перельешь — начнется пожар. Выводы, что интересно в июне 2026 года: 1) фонды ликвидности — для кэша; 2) средние ОФЗ — для ставки на снижение ключевой; 3) валютные облигации надежных эмитентов — для защиты от слабого рубля; 4) Инвест КЦ, АБЗ-1 и Борец — только малой долей и только для более агрессивного риск-профиля. Главная задача - не ловить самую жирную доходность. А собрать портфель, который переживет и снижение ставки, и возврат инфляции, и внезапное ослабление рубля. Согласно теории Гарри Марковица инвестору важна не максимальная доходность каждой отдельной бумаги, а устойчивость всего портфеля. Активы должны не просто “хорошо выглядеть” по отдельности, а работать вместе как команда. ОФЗ дают ставку на снижение доходностей, фонды ликвидности держат кэш под рукой, валютные облигации страхуют от слабого рубля, а более рискованные выпуски могут быть только небольшой специей. Хороший портфель - это не мешок самых доходных идей, а конструкция, где одна часть компенсирует слабость другой.

🚗 1,5 млн ₽ в 2015, 2020 и 2026 годах: как покупательная способность упала с японского кроссовера до отечественной легковушки. Как понять 1,5 млн рублей это много или мало ? В приложении банка цифра выглядит одинаково: миллион пятьсот. Солидно, спокойно, почти надежно. Но в реальной жизни эта сумма каждый календарный год покупает всё меньше товаров и услуг. В 2015 году за 1,5 млн ₽ можно было смотреть на новый Nissan X-Trail у официального дилера. Семейный кроссовер: высокий клиренс, багажник, ощущение взрослой машины для семьи. В 2020 году примерно за эти деньги стартовала Kia K5. Большой седан с претензией на комфорт и статус. Уже не кроссовер, но всё еще приятный класс потребления. В 2026 году 1,5 млн ₽ — это уже зона новых бюджетных LADA. Сумма на экране та же. Но класс автомобиля другой. Вот она — эрозия покупательной способности. Не в таблице Росстата, а на парковке у дилера. Главная ловушка в том, что человек мыслит номиналом: «у меня есть 1,5 млн ₽». Но правильный вопрос другой: что эти деньги могут купить сегодня? Ответ неприятный: меньше, чем раньше. Почему так вышло? 1. Инфляция съела рубль изнутри Автомобиль — это не только металл и пластик. Это логистика, зарплаты, налоги, кредиты, запчасти, оборудование, аренда, дилерская маржа. Всё это постепенно вшивается в цену. 2. Автоинфляция оказалась жестче средней Машина — товар с большой импортной и технологической составляющей. Даже когда она собрана в России, внутри всё равно много компонентов, станков, валютных цепочек и внешних ценовых шоков. 3. Рынок после 2022 года стал другим Привычные бренды ушли, старые «народные иномарки» исчезли из нормальной дилерской полки. Их место заняли китайские бренды, локальные модели и параллельный импорт. Выбор вроде есть, но цена входа в «нормальный новый автомобиль» стала выше. 4. Кредит больше не спасает При высокой ставке автокредит превращается не в мост к покупке, а в дополнительную нагрузку. Машина дорожает сначала в прайсе, потом в процентах банку. Главный инвестиционный вывод. Капитал надо считать не в рублях, а в его покупательной способности (гречке, гамбургерах, легковых авто, квадратных метрах). Портфель может расти в номинале. Купоны могут приходить. Акции могут мигать зеленым. Но если ваша реальная финансовая цель (квартира/машина) дорожает быстрее портфеля, вы не богатеете. Вы просто красиво отстаете. Что делать частному инвестору, если цель - покупка авто? Если машина нужна через 6–12 месяцев — без геройства. Фонды ликвидности, короткие ОФЗ, депозиты. Капиталу важнее сохранность, и не гнаться за лишними процентами. Если горизонт 2–3 года — можно смотреть на качественные облигации, флоатеры, часть фиксов. Но без одной большой ставки на «я точно знаю, куда пойдет рынок». Если горизонт 5+ лет — одной кубышки мало. Нужна система: защитная часть, облигации разного типа, золото, валютный хедж и немного активов роста. Не казино, а архитектура капитала. $TMON@

🔥 Флоатеры VS фиксы летом 2026: что держать, а что продавать, когда ставка уже падает? Классическая логика инвестора простая: ставка вниз — фиксированные облигации вверх. Значит, летом 2026 года надо срочно продавать флоатеры и перекладываться в длинные фиксы? - Нет. Рынок облигаций сейчас похож не на учебник, а на старый лифт. Вроде едет вниз по ставке, но периодически дергается, скрипит и заставляет сомневаться, доедем ли мы до нужного этажа. Ключевая ставка ЦБ — 14,5% (03.06.2026) Инфляция по последним официальным данным замедлилась до 5,58% год к году. RUONIA держится около 14%. Рынок ждет дальнейшего снижения ставки. На первый взгляд — идеальное время для фиксов. Но есть нюанс. Инфляционные ожидания всё еще высокие, бюджетные заимствования давят на длинный конец кривой, а доходности длинных ОФЗ по ряду выпусков остаются близко к 15%. Пока рано праздновать победу над инфляцией. Парадокс лета 2026: фиксы уже хочется покупать, но флоатеры еще страшно продавать. 🧊 Почему фиксы снова интересны Фиксы — это облигации с постоянным купоном. Купил бумагу — и заранее понимаешь денежный поток, если эмитент платит вовремя. Если ЦБ продолжит снижать ставку, новые облигации будут выходить с меньшими купонами. А старые бумаги с высоким фиксированным купоном могут стать дороже. То самое рыночное коромысло: ставка вниз — тело облигации вверх. Поэтому фиксы летом 2026 снова выглядят интересно. Они могут дать инвестору не только купон, но и апсайд по телу — если рыночные доходности действительно пойдут вниз. Особенно это касается средних и длинных ОФЗ-ПД, а также качественных корпоративных выпусков с фиксированным купоном. У фикса есть рыночная цена. Если инфляция снова разгонится, рубль ослабнет или ЦБ возьмет паузу, длинные бумаги могут снова просесть. Фикс — это не бесплатный подарок от рынка. Это ставка на сценарий, где инфляция постепенно успокаивается, а ключевая ставка продолжает снижаться. 🌊 Почему флоатеры рано хоронить Флоатеры — это облигации с плавающим купоном. Обычно он привязан к ключевой ставке или RUONIA. Ставка высокая — купон высокий. Ставка падает — купон постепенно снижается. Поэтому многие сейчас говорят: «Ну всё, флоатеры свое отыграли». Но все так однозначно. ЦБ может снижать ставку медленнее, чем ждут инвесторы. Инфляция может снова стать липкой. Рубль может ослабнуть. Бюджетные расходы могут удерживать длинные доходности высоко. В таком сценарии фиксы получают удар по телу, а флоатеры обычно живут спокойнее. ⚖️ Так что выбрать? Правильный ответ летом 2026 скучнее, чем хотелось бы: не выбирать одно вместо другого. Фиксы — это парус. Флоатеры — страховочный трос. 📌 Кому что подходит Фиксы интересны инвестору, который верит в дальнейшее снижение ставки, готов держать бумаги 2–5 лет и спокойно относится к временной просадке тела. Флоатеры подходят тем, кто не уверен в быстром снижении ставки, держит деньги на срок до 6–18 месяцев, хочет регулярный купон и не готов спорить с ЦБ, Минфином и курсом рубля одновременно. Терпеливому инвестору на 3–5 лет — можно больше качественных фиксов, но без фанатизма. 🧯 Что держать рядом Фонды ликвидности — для кэша и денег «на завтра». Но это не вклад и не продукт АСВ, а биржевой инструмент денежного рынка. Короткие ОФЗ — меньше потенциального апсайда, зато меньше драмы по цене. Замещающие и валютные облигации — частичная защита от ослабления рубля, но с валютным, кредитным, санкционным и ликвидным риском. ОФЗ-ИН / линкеры — страховка на случай, если инфляция окажется выше красивых прогнозов. 🎯 Вывод Летом 2026 года фиксы действительно стали интереснее. Цикл снижения ставки уже начался. Но флоатеры рано выбрасывать из портфеля. Они остаются страховкой от инфляции, девальвации, ошибки прогноза и возможного возврата жесткой ДКП.

Почему ОФЗ падают при снижении ключевой ставки? Они же должны расти ! Смотрю я на графики наших длинных гособлигаций (в частности, на ОФЗ 26248 и 238, которые сползли к 87% от номинала) и мысленно слышу плач инвесторов. Ведь как нас учили? «Ставка вниз — тело облигации вверх». Классическое коромысло финансового рынка. ЦБ аккуратно и последовательно подрезает ключевую ставку, а длинные выпуски ОФЗ-ПД (с фиксированным купоном) вместо триумфального ралли устраивают затяжное погружение. Давайте разберем этот парадокс и поймём что с этим делать? 1. Фактор Минфина: когда продавцу очень нужны деньги У Минфина есть масштабный план по наполнению бюджета, и этот план нужно выполнять. Чтобы занять триллионы рублей, Минфин выходит на аукционы как гиперактивный продавец на Авито. Когда тебе нужно продать очень много товара, ты вынужден давать скидку. Минфин дает «премию к рынку» на аукционах, фактически предлагая крупные объемы по ценам ниже текущих биржевых. Крупные игроки (банки-первичные дилеры) смотрят на это, фиксируют гарантированную доходность на аукционах, а старые выпуски на бирже безжалостно продают, чтобы высвободить ликвидность. В итоге рынок затапливает огромный объем предложения новых бумаг, который просто «придавливает» котировки вниз. 2. Инфляционный хвост виляет рынком Краткосрочно ставка ЦБ может снижаться — это тактический маневр. Но длинный конец кривой доходности (бумаги с погашением через 5, 10 или 15 лет, вроде ОФЗ 26248) живет не сегодняшним днем, а стратегическими ожиданиями. Рынок — существо подозрительное. Инвесторы смотрят на дефицит бюджета, кадровый голод в экономике и высокие темпы госрасходов и думают: «Окей, сейчас ставку снизили. Но уверены ли мы, что инфляция побеждена на горизонте 10 лет?». Если уверенности нет, долгосрочные инфляционные ожидания остаются высокими. Зачем фиксировать купон в условные 12–14% на десятилетие, если через три года инфляция может снова подскочить? Рынок требует «премию за неопределенность», из-за чего доходности длинных бумаг растут, а их цены падают. 3. Альтернативные «пылесосы» ликвидности Зачем институционалам и крупным частным инвесторам парковать миллиарды в длинный фикс под угрозой процентного риска, если рынок предлагает шикарные альтернативы? Корпоративные флоатеры (облигации с плавающим купоном) - настоящие короли портфелей последнего времени. Они дают премию к RUONIA или ключевой ставке, защищают капитал от падения цены и приносят стабильный двузначный доход. Банковские депозиты -крупные банки предлагают вкусные ставки по среднесрочным вкладам, оттягивая на себя деньги консервативных инвесторов. В итоге длинная классика ОФЗ временно осталась без мощного покупателя. Физические лица сидят в депозитах и акциях, банки — во флоатерах, а Минфин продолжает давить массой. Стратегический прогноз: брать или бежать на горизонте 5–10 лет? Когда Минфин завершит основные объемы заимствований, а инфляционные ожидания окончательно стабилизируются, кривая доходности начнет нормализоваться. Те, кто наберет длинные ОФЗ по текущим ценам (с дисконтом в 12-15% от номинала), зафиксируют рублевую доходность на годы вперед и получат мощный апсайд по телу облигации, когда тренд развернется. Главное правило - заходить лесенкой. Не пытайтесь поймать «абсолютное дно» одной котлетой — Минфин умеет удивлять объемами. Накапливайте позицию плавно. Риски: 1. Процентный риск (цена пойдет еще ниже): Митигируется удержанием до погашения (тогда падение цены вас вообще не волнует, вы заберете свои 100% номинала) и диверсификацией. Держите часть портфеля во флоатерах (например, ОФЗ-ПК или надежный корпоративный сегмент ААА), чтобы иметь подушку ликвидности. 2. Инфляционный риск (купон обесценится): Разбавляйте портфель ОФЗ-ИН (линкеры, номинал которых индексируется на величину инфляции). И валютными облигациями.

⚠️Ваш портфель растет, но вы беднеете: главный риск инвестора в 2026 году К середине 2026 года для частного инвестора становится виден неприятный риск: портфель вроде бы растет, купоны / дивиденды приходят, приложение показывает зеленые цифры, но реальная покупательная способность капитала почти не меняется. Иногда даже снижается. И вроде бы не прямо обвал. Обвал хотя бы выглядит честно: красный экран, паника, кофе с валерьянкой. А а более менее прилично: облигации, рейтинг А и выше, купоны, реинвестирование. Финансовое кладбище с хорошей отчетностью эмитентов. 1. Риск ложного роста капитала Номинально капитал может увеличиваться. Но если реальная доходность после инфляции близка к нулю или отрицательна, мы не богатеем , а медленно и незаметно беднеем. Причины понятны: бумаги, купленные в панике 22г с большим дисконтом ( ), уже во многом отыграли восстановление; фикс купоны облигаций при снижении ставок приходится реинвестировать под менее вкусную доходность; на рынке мало позитивной картины будущего, а надежда - плохой инвестиционный советник. У нее нет лицензии и риск-профиля. ⚠️ Главная ловушка в том, что инвестор смотрит на размер портфеля, а надо смотреть на его способность менять жизнь. 2. Облигационная и дивидендная ловушка Портфель из надежных облигаций — хороший инструмент защиты. Но плохой инструмент социального лифта, если стартовый капитал недостаточно велик. Если капитал уже большой, облигации могут обеспечивать комфортный денежный поток. Если капитал средний, они часто дают другое: красивую дисциплину, спокойный сон и очень медленное движение к цели. На горизонте 10–15 лет капитал может вырасти в 2,5–4 раза в номинале. Звучит приятно. Но после инфляции, роста стоимости жилья (особенно в столицах), медицины, образования, отдыха и обычной жизни этот результат может оказаться не прорывом, а аккуратным сохранением текущего класса потребления. ⚠️ Именно здесь рождается главный страх: инвестор может провести годы в правильной стратегии, но прийти не к финансовой свободе, а к финансовой вежливости. Денег хватает, но мечты надо согласовывать с бюджетом. 3. Главный актив — не облигации и не акции, а способность зарабатывать Если финансовый капитал пока не способен покрывать расходы семьи и одновременно расти быстрее реальной инфляции, приоритетом становится человеческий капитал. Навыки, квалификация, переход в более дорогую профессиональную нишу, ИИ-инструменты, управление проектами, IT, финансы, инженерия, медицина, производственные компетенции — все это может дать доходность, которую невозможно получить в обычном портфеле без принятия экстремального риска. Инвестиция 5–10% капитала в образование, карьерный маневр или повышение профессиональной стоимости может дать эффект сильнее, чем попытка выжать еще 1–2% годовых из облигаций. Потому что главный ускоритель капитала — не купон. Главный ускоритель — регулярное крупное пополнение счета из растущего активного дохода. Что делать инвестору Не надо бросаться из облигаций в авантюры. Пожар в доме не тушат бензином, даже если он “перспективный”. 🧯 Рациональная стратегия выглядит иначе: 1. Сохранить защитную часть портфеля. 2. Перестать считать номинальный рост победой. 3. Оценивать капитал через покупательную способность и денежный поток. 4. Инвестировать в навыки, которые увеличивают активный доход. 5. Делать портфель не просто устойчивым, а антихрупким: чтобы кризисы не только пугали, но и открывали возможности. ⚠️ Вывод неприятный, но честный: для большинства частных инвесторов финансовая свобода в 2026 году начинается не с выбора лучшей облигации. Она начинается с роста собственной рыночной стоимости. Портфель должен работать. Но сначала должен вырасти тот, кто этот портфель пополняет.

🚨 Анти-ТОП на лето 2026. Что надо обходить стороной. Июнь 2026 обещает быть жарким не только по погоде. Рынок падает, а компании одна за другой радуют «сюрпризами». Где самые верные способы потерять деньги — разберем в нашем анти-ТОПе. 🧐 📉 Акции: чьи бумаги лучше обходить стороной 1. ВТБ — эмиссия размывает всё Банк анонсировал допэмиссию аж на 0.5 трл руб. Это размывает доли миноритариев, а дивиденды за 2025 год (9,71 руб.) оказались по нижней границе ожиданий. Котировки уже ушли вниз, и это не конец пессимизма. 🔻 Когда-то давно обслуживание ВТБ меня настолько выбесило, что я принципиально закрыл все счета там. Спустя много лет ни разу не пожалел. 2. ФСК Россети — никаких дивидендов + допэмиссия Компания решила не платить дивиденды за 2025 год, направив всё на инвестпрограмму. А еще планирует допэмиссию (как ВТБ) на 0,45 трл руб (40% уставного капитала). Акции упали на 9%, взгляд — негативный. 👎 3. Магнит — убытки и долги При росте выручки на 15% ритейлер получил чистый убыток 16,6 млрд руб. Чистый долг вырос вдвое. Дивидендов не будет. Корпоративное управление вызывает очень много вопросов к прозрачности. 📉 4. Самолёт , Мечел , Вуш (Whoosh) Потеряли более 10% стоимости за месяц. «Самолёту» отказали в льготном кредите, стройотрасль без прямой поддержки. По Вуш — слабая отдача на капитал, инвесторы теряют веру в зарубежную экспансию, которой их периодически "прогревают" корпоративщики. 🏗️❌ Инвесторы, которые в мае купили «Самолёт», сейчас чувствуют себя пассажирами рейса с отказом всех двигателей. И да, парашютов под сиденьем не предусмотрено. ✈️💥 =) Аналитикам БКС с их "Мечел по 600" отдельный привет. 5. Черная металлургия (Северсталь , НЛМК, ММК) Мировое производство стали упало на 2%, в России — на 12% за 4 месяца. Аналитики сохраняют нейтральный (читай — негативный) взгляд. Прирост показателей ожидается всего около 6%. 🏭🔻 Подспудно есть идея ловить точки входа, особенно в Северсталь. Но есть большой риск поймать падающие ножи. 6. Транснефть — иллюзия дивидендной доходности Много лет топтаний на месте. Рост тарифов ограничен, затраты растут — не лучшая долгосрочная идея. ⛽📉 ⚠️ Сомнительные инструменты, которые маскируют риски 1. ИСЖ / НСЖ — вам менеджер в банке обещает доходность выше вклада? Забудьте. При досрочном расторжении выкупают 30-50% ваших же денег. Нет страховки АСВ, есть скрытые комиссии. 2. Банковские структурные продукты — классический мисселлинг. Пенсионерам продают «аналог вклада», а по факту — рисковые облигации без гарантий. 3. ОФЗ с длинным сроком — да, купон 13% зафиксирован, но как ни вспомнить 1998 год? Риск структурной заморозки и одностороннего изменения условий государством — не нулевой. 💡 Что же делать? Деньги, которые нужны «на завтра», держите в фондах денежного рынка или краткосрочных ОФЗ с погашением до года. Из валютных идей — только замещающие облигации надёжных эмитентов. Но не валюта под матрасом - ее съедает инфляция. Дивидендные акции можно большие компании с историей и дивидендами - см предыдущую мою статью: Помните: рынок сейчас дёшев не потому, что все ошиблись. Причины вполне реальные: геополитика, ставки, дефицит бюджета. Не пытайтесь ловить падающие ножи. Берегите капитал. 🤝

💎ТОП идеи на Июнь 2026. Время собирать камни (и дивиденды) Пока индекс Мосбиржи топчется на месте, а рубль укрепляется до 70 за доллар, умные деньги не паникуют — они фиксируют доходности и скупают качественный бизнес с дисконтом. Собрал сочные идеи на июнь от ведущих аналитиков. 🔥 Облигации: окно возможностей все еще медленно закрывается 19 июня ЦБ может снизить ставку сразу на 100 б.п. Это очередной шанс зафиксировать двузначные доходности на годы вперёд. • Длинные ОФЗ (например, 26254) — купон 13% на ближайшие 15 лет. Когда ставка упадёт до 8%, тело этих бумаг взлетит. НО (!) если (и когда) рубль начнет слабеть, то рублевые долги государства начнут слабеть и таить вместе с ним. А то, что ОФЗ до сих пор так дешевы - на что-то такое и намекает. Рубль исторически всегда ослабевает. Чем дольше он крепкий, тем сильнее сжимается пружина. • Замещающие облигации (особенно в юанях) — 7-8% годовых в валюте от надёжных эмитентов. Идеально для защиты от девальвации. Пожалуй, это ТОП идея. • Фонды ликвидности — простая парковка денег под текущую ключевую ставку. Тут я храню подушку кэша и никогда не использую вклады, когда есть такие фонды. 🏦 Финансовый сектор: дёшево и сердито • Сбербанк — абсолютный фаворит. Машина по генерации прибыли сейчас торгуется по экстремально низким мультипликаторам. • Дом.РФ — естественный монополист, чистая прибыль растёт на 62% г/г. Апсайд 15-20% только на дивидендах. • Т-Технологии (ТКС) — ROE под 30%, выручка и прибыль уверенно растут. 💻 IT: точки роста вопреки всему • Яндекс — лидер сектора с двузначными темпами роста. Беспилотные такси и грузовая логистика — мощные драйверы будущего. Строительство нового офисного здания. ⛏️ Сырьё и экспорт • Полюс — рентабельность капитала ~40%, удвоение добычи к 2029 году и среднеисторический ежегодный рост цен на золото на 7%. • Лукойл — классическая дивидендная машина. Справедливая оценка выше 7000 руб. • Норникель — аналитики ждут прироста выручки более чем на 30%. 🛒 Защитный ритейл • X5 Group — кушать хочется всегда. Рекомендованные дивиденды дают доходность около 17% на год вперёд • Мать и дитя — высочайшая отдача на капитал и рост выручки на 20% в этом году. 💡 И еще • Россети Ленэнерго и/или Россети Центр и Приволжье - просто взгляните на график с 2022г. • ИИС-3 — 2026 год последний, когда можно открыть счёт на 5 лет и получить комбо-вычет (на взнос и на финрез). Знаете, чем инвестор отличается от пессимиста? Пессимист видит падающий рынок и продаёт. Инвестор видит падающий рынок и радуется распродаже качественных активов! 🛒📉 А что надо обходить стороной - читай по ссылке Рынок РФ сейчас экстремально дёшев. Пока толпа нервничает из-за геополитики и крепкого рубля, долгосрочные инвесторы методично скупают лучшие бизнесы страны. Удачи и высоких доходностей! 🚀

Участвую в размещении Газпром капитал БО-003Р-22. Газпром капитал БО-003Р-22 с расчетами в рублях Перед нами валютный квазиинструмент. Это биржевые облигации, номинированные в китайских юанях, хотя расчеты и происходят в рублях по курсу ЦБ. Заявленный ориентир купона в 8,25% — 8,5% — это доходность в твердой валюте (в данном случае — в юанях). Получить 8,5% в валюте от эмитента с наивысшим кредитным рейтингом ('AAA(RU)' от АКРА и 'ruAAA' от Эксперт РА) — это замечательно. Выплаты купонов происходят 12 раз в год (ежемесячно). Ежемесячный денежный поток позволяет реинвестировать средства и дополнительно увеличивать эффективную доходность. Главная доходность здесь может быть скрыта не в самом купоне, а в переоценке тела облигации. Если к моменту погашения в апреле 2030 года курс рубля ослабнет по отношению к юаню, ты получишь курсовую прибыль, так как расчеты привязаны к официальному курсу ЦБ РФ. В сценарии, когда рубль теряет покупательную способность по отношению к твердым валютам, квазивалютные инструменты раскрывают свою главную функцию. Я жду неминуемого ослабления рубля. Стоит ли продать уже существующие облигации этого эмитента, но с меньшим купоном? Например, БО-003Р-20 (RU000A10DT08) ? Ответ - нет . Потому что: 1) Старый выпуск погашается через 2 года 9 месяцев (27 февраля 2029 года). К этому моменту эмитент выплатит тебе полный номинал в 1000 юаней. То есть, переложившись сейчас, ты просто отдашь часть капитала рынку (по старому выпуску бумажный минус 1,5% ) и даже не успеешь компенсировать эти потери новым купоном до даты погашения старой бумаги. 2) Рынок эффективен: текущая YTM старого выпуска (при бумажном минусе в портфеле), скорее всего, практически равна тем самым 8,25–8,5%, которые предлагают на первичном размещении нового выпуска. Тем кто считает что тут очень маленький купон. Коротко: сейчас ситуация в экономике далека от идеала, огромный дефицит бюджета драйвит и разгоняет инфляцию. В этих условиях не факт что продолжится снижение ключа и будут расти риски дефолтов. Отсюда вывод - держать только надёжных эмитентов.

$Что произошло за месяц с моим счетом после подключения стратегии автоследования "Коты на гребне волны" Всем привет! ✌️ Подвожу итоги первого (+/- пара часов разбег) месяца тестирования стратегии автоследования. Ссылка на стратегию: Коты на гребне волны Сколько инвестировано и что по доходности Я зашел в стратегию с общим депозитом 135 000 ₽. На сегодняшний день портфель оценивается в 136 745,85 ₽. Итого чистая прибыль составила +1 745,85 ₽, что дает нам +1,37% реальной доходности. Приличную часть этого профита сформировали купонные выплаты на сумму 933,98 ₽. Что покупали? Оборот по счету за месяц получился весьма активным — 171 771,02 ₽. Стратегия базируется на корпоративных флоатерах (облигациях с плавающим купоном), поэтому в портфеле оказались крепкие эмитенты: МТС ТрансКонтейнер ( ) Евраз ( ) Газпром нефть и другие. Набор надежный, такой состав отлично защищает от колебаний ключевой ставки ЦБ. Математика комиссий Вот тут начинается самая важная для любого инвестора аналитика. Комиссия за автоследование списывается каждый день. Изначально уходило по 3,62 ₽ в сутки, а после донесения средств на счет сумма ожидаемо выросла и зафиксировалась на 7,49 ₽ в день. Давайте посчитаем в процентах: 7,49 ₽ от текущего объема портфеля — это примерно 0,0055% в день. Звучит как мелочь, но в пересчете на год эти ежедневные списания забирают ровно 2% годовых от капитала. Соответственно, если «грязная» расчетная доходность (до вычета издержек) такого портфеля из флоатеров сейчас находится в районе 19% годовых, то после оплаты всех комиссий реальная (чистая) доходность стратегии опускается примерно до 17% годовых. Выводы Полет нормальный. Стратегия однозначно рабочая, держит счет в зеленой зоне и стабильно генерирует купонный денежный поток. Автор проделал хорошую работу по отбору бумаг. Но, если оценивать математику объективно: отдавать 2% годовых за удержание пула флоатеров — это ощутимая статья расходов. Если бы комиссионная нагрузка была чуть скромнее, стратегия стала бы еще более привлекательной. Продолжаю наблюдение, всем профита! 💸