Узнайте больше о предсказуемых компаниях и их влиянии на инвестиции

Войти

? Чтобы делать какие-либо прогнозы и пытаться оценивать на будущие периоды стоимость компании, необходимо, чтобы компания обладала некоторыми базовыми характеристиками, позволяющими попадать в поле зрения инвестора. Качество бизнеса чаще всего описывается натуральным языком с помощью определений, которые при поверхностном взгляде с трудом поддаются анализу и количественной характеристике для осуществления инвестиционного анализа, основанного на строгом математическом подходе. Опираясь на слова Чарли Мангера и Уоррена Баффета, к основным качественными характеристикам бизнеса, на основании которых можно принять инвестиционное решение относятся следующие понятия: Predictability (предсказуемость) Quality (качество) Superiority (Превосходство) Но, можно ли численно описать данные понятия, дать им количественное наполнение и наполнить математическим смыслом. - это был Риторический вопрос. Конечно можно. Высокая степень предсказуемости позволяет строить более качественные прогнозы, основанные на дисконтированных денежных потоках, сбывающихся с большей определенностью. С другой стороны, даже хороший результат в последнем периоде, но низкие или непредсказуемые результаты в предыдущих периодах не позволяют рассматривать компанию как потенциальный объект для инвестиций ввиду отсутствия возможности построения надежного прогноза. Предсказуемые компании увеличивают свою прибыль на постоянную величину ежегодно и ежеквартально (от года к году). Соседние кварталы в пределах года нельзя рассматривать как минимальный интервал для анализа ввиду того, что в операционном цикле присутствуют сезонные колебания спроса на продукцию, и квартальные колебания необходимо усреднять к году или рассматривать динамику одинаковых кварталов соседних лет. Как выглядят предсказуемые компании Если взгялнуть на графики ниже (рисунок 1), то можно уверенно сказать, что компании, расположенные выше имеют большую предсказуемость, чем компании расположенные ниже (по номерам рисунков 1- > 4 предсказуемость уменьшается) {$WBA}

Банк ВТБ («ВТБ», «Банк»), головная компания группы ВТБ («Группа»), сегодня публикует промежуточную сокращенную консолидированную финансовую отчетность за три и девять месяцев, закончившиеся 30 сентября 2021 года с заключением независимого аудитора по результатам обзорной проверки данной отчетности. Дмитрий Пьянов, Член Правления, Финансовый директор банка ВТБ, отметил: «Внушительный рост ключевых банковских доходов, который Группа демонстрирует на протяжении текущего года, способствует достижению сильных финансовых результатов и обновлению рекордных значений по абсолютным показателям прибыльности. За 9 месяцев 2021 года группа ВТБ заработала чистую прибыль в размере 258 млрд рублей, что превосходит показатель аналогичного периода прошлого года более чем в 4 раза и соответствует 18% возврата на капитал. Сильные результаты 9 месяцев дают нам основания пересмотреть прогнозы и во второй раз за год повысить ориентир по чистой прибыли. Мы ожидаем, что уже в текущем году мы сможем превысить ориентир, предусмотренный стратегией на 2022 год, и обеспечить исключительно привлекательный уровень дивидендной доходности по итогам года». VTBR

В пятницу повысили процентную ставку на существенную величину, 75 процентных пункта (или по - русски, на 0,75%) Для (разумного) дивидендного инвестора ничего не поменяется, т.к. величина дивидендов не поменяется. Изменятся скачки цены акциЙ в предвверии выплаты дивидендов, т.к. премия за риск увеличивается и безрисковая процентная ставка увеличивается, - инвесторы охотнее перекладываются в депозиты. Реакция на выплаты ослабнет и закрытие гэпов будет медленнее, но для нас, - разумных инвесторов это неважно Бенефициарами от увеличения процентной ставки в следующем квартале будут VTBR, SBER, SBERP. Послезавтра будет годовая отчетность ВТБ24, ожидаю сильную отчетность, добирать не буду, т.к. банков итак треть портфеля. Рост процентной ставки приводит к замедлению строек, замедление строек приводит к падению ВВП и падению выручки металлопроизводителей (изменение роста ВВП в домашнем регионе на 1-2 процента в разы изменяет выручку металлопроизводителей). Те, у кого часть портфеля ориентирована на зарубежный рынок (CHMF, GMKN) не особенно заметят разницы, т.к. диверсифицированны относительно российского рынка. Чуть внимательнее нужно будет наблюдать за MAGN , т.к. большая часть выручки получается от российского рынка, и часть этой выручки приходит от стройки. С учетом гэпа на заключение контрактов и хороший прошлый квартал внимательно наблюдать нужно будет в следующем квартале за динамикой цен на уголь (ММК - Уголь добывает лишь небольша ую часть угольного концентрата), динамикой цен на сталь и спросом. Очень внимательно бы отнесся к строительным компаниям, - они в первую очередь будут терять в выручки из за роста процентной ставки на горизонте 1-2 квартала п.с. я там упомянул, что величина дивидендов не поменяется. - она, конечно поменяется на горизонте полугода-года для компаний, которые привязаны к процентной ставке и значительно потеряют от ее роста.

Что за предсказуемость