ПИК$PIKK - итоги 1 полугодия 2025: 🤔

ПИК, крупнейший девелопер России, отчитался по МСФО за первые шесть месяцев 2025 года. Ключевые показатели: - Выручка: 328 млрд руб. (+23,9% год к году (г/г)). Что интересно, выручка по сегментам (стройка, эксплуатация, индустриальный сегмент и прочие виды) везде показывает рост. Особенно можно отметить СТРОИТЕЛЬСТВО – рост на 60,572 млрд руб. (или 24%) и индустриальный сегмент – рост на 1,130 млрд руб. (или 36%) г/г. - Коммерческие и административные расходы: 18,2 млрд руб. (+22,7% г/г). - Рентабельность по EBITDA: 18%. - Прибыль от основной деятельности: снизилась на 8,532 млрд руб. (или 35%) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это связанно с суммой корректировки на величину переоценки финансовых инструментов и курсовых разниц от пересчета баланса облигаций и еврооблигаций. - Чистая прибыль: 31,9 млрд руб. (-22% г/г). Разбираем: Чистая прибыль 32 млрд руб. против 40,8 годом ранее (-22%), что преимущественно связано со снижением валовой маржинальности с 25,4% до 19,6%. Долговая нагрузка: 607,805 млрд руб. (долгосрочные) и 113,044 млрд руб. (краткосрочные). Общая – 720,849 млрд руб. Да, она увеличилась на 72,086 млрд руб. (или 12%). Но, что оказалось для меня интересным, это то, что 87% – это проектное финансирование (в большинстве своем долгосрочное) со сроками погашения с 2026 по 2039 год. А по такому виду кредитования не рыночные ставки, как правило, а намного ниже рынка. О, нашел: ставка по проектному финансированию у ПИКа – ключевая ставка + 3,5%. Не грабеж. Необеспеченных займов всего 2,1%. Вот так. Если финалить, риск банкротства практически равен 0 до 2039 года 😊 Несмотря на снижение прибыльности, операционные показатели выглядят с такой ключевой ставкой ЦБ курсом валют вполне логичными. Продажи у ПИК идут даже лучше, чем у конкурентов👍 Плюс к этому, снижение ставки ЦБ - дополнительный позитив для ПИК. Необходимо отметить: СЕЗОННОСТЬ: По информации от компании деятельность сегмента «Девелопмент и строительство» в основных географических регионах (Москва и Московская область, а также прочие регионы России) подвержена влиянию холодных периодов. Объем монтажа объектов с января по март традиционно СНИЖАЕТСЯ. Соответственно, выручка и валовая прибыль данного сегмента во втором полугодии 2025 увеличивается по сравнению с первым полугодием. В долгосрочной перспективе котировки компании смотрятся ПЕРСПЕКТИВНО на мой взгляд!😉 Присмотрюсь... #pikk #отчетность