Топ-10 корпоративных облигаций с высоким доходом

Топ-6 российских акций по результатам последних 100 биржевых сессий До начала февральских событий российский рынок был устроен довольно просто: несколько самых ликвидных фишек отыгрывали рост мировых цен на сырье, динамику внешних площадок, а также курс рубля. И по факту они вели за собой всех остальных. Купив пять самых ликвидных акций РФ (от GAZP до YNDX ), практически в любой месяц, можно было через год обогнать индекс МосБиржи более чем на 5% с вероятностью выше 90%. Средняя доходность такого портфеля приближалась к 25%. Сегодня эта тактика больше не работает. Топ-5 акций растут и падают синхронно с индексом МосБиржи, не добавляя, но и не сильно срезая среднюю доходность рынка, то есть по большей части они остаются ведомыми. Новые лидеры рынка Чтобы найти новых потенциальных лидеров, проанализируем более детально динамику 20 самых ликвидных голубых фишек, на которые приходится более 80% веса всего рынка и около 90% объема торгов. Нам нужны те из них, что растут чаще и сильнее, чем индекс в целом. Логика поиска в следующем: нужно выделить акции, которые за 100 дней после перезапуска торгов сохранили высокий спрос со стороны инвесторов и которые лучше остальных справляются с негативом: потерей западных рынков и резким укреплением рубля. Для этого соберем в одну таблицу топ-20 самых ликвидных акций последнего полугодия и рассчитаем по ним следующие параметры: - Число положительных сессий (рост выше 0%). - Число сессий лучше индекса (рост выше, чем у Индекса МосБиржи, а если было падение в этот день, то ниже, чем в индексе). - Вклад в динамику индекса (с учетом веса акции в индексе, то есть фактически это премия к средней доходности). В данной методике не учтен риск, поэтому нужно понимать, что лидеры доходности с высокой вероятностью будут обгонять рынок за счет более высокой волатильности. Также стоит помнить, что предыдущая доходность не дает гарантий на будущее. Смотрим топ-6 фишек Как уже понятно из названия, успешно все три фильтра проходят шесть акций из состава Индекса МосБиржи. Это и есть те самые новые лидеры рынка, которые тащат за собой весь бенчмарк и подгоняют других. В таблице они выделены зеленым по всем трем столбцам. Из пяти прежних тяжеловесов высокие позиции сохранили две бумаги: SBER и $YNDX. Несмотря на негативную суммарную динамику (-4% и -8% с 24 марта), эти фишки растут чаще и сильнее, чем индекс в целом, даже с поправкой на их крупный вес. Еще про YNDX: Акции ИТ-компаний — это покупка рынка как бы с плечом Из нефтянки в лидеры нового рынка выбивается только $TATN. И это не эффект отдельных позитивных новостей: акции с высокой частотой (более 50 сессий из 100) растут лучше своих конкурентов и рынка в целом. VTBR — еще один неожиданный кандидат в тяжеловесы нового рынка. Как и SBER, он сильно пострадал от санкций, оставив инвесторов без дивидендов, но с момента перезапуска торгов держится либо позитивно, либо нейтрально в сравнении с рынком. Не вызывают особых вопросов только MGNT и $PHOR. Акции вне политики, вне санкций и с обе с фокусом на защите от инфляции (рублевой и долларовой соответственно). Единственный минус — могут быть локально перегреты. Резюмируем - Тяжеловесы из числа пяти самых ликвидных акций РФ по большей части в отстающих, хотя до этого семь лет подряд они вели рынок за собой. - Топовые банки тянутся к росту чаще и сильнее, чем крупнейшие представители нефтянки и металлургии. - Исходя из объема торгов, частоты позитивных сессий, а также динамики акций, по итогам первых 100 сессий можно выделить следующих эмитентов: • YNDX (Покупать. Цель на год: 3500 руб./ +76%) • SBER (Держать. Цель на год: 180 руб./ +43%) • TATN (Покупать. Цель на год: 620 руб./ +40%) •& & MGNT (Покупать. Цель на год: 7300 руб./ +37%) • VTBR (Держать. Цель на год: 0,023 руб./ +28%) • PHOR (Консенсус-прогноз: Продавать. Цель на год: 6300 руб./ -22%) По материалам БКС Мир инвестиций