Телеграм-памперы

**Заграница нам поможет-2 или как немцы русским ГЭС (не)оплачивали** Итак, для верующих в волшебный страховой полис на случай прилёта дрона, вторая историйка из личного опыта. Работал я в конце двухтысячных в финансовом департаменте СК РОСНО, недавно купленной немецким гигантом Allianz у AFKS Работалось динамично, ибо Система перед продажей изрядно надуло портфель СК с помощью демпинга, от чего Allianz ещё несколько лет страдал изжогой, ежегодно покрывая убытки своего приобретения через докапитализации (нет-нет, никаких намёков на нынешнее ценообразование RENI )) В августе 2009 года проблем прибавилось кратно: случилась Саяно-Шушенская ГЭС, где из-за гидроудара и изношенности критических узлов произошла страшная авария с разрушением машинного зала и гибелью 75 человек. Основным страховщиком станции было РОСНО с максимальным лимитом покрытия в 200 млн.долл. Надо сказать, что до аварии риски по ГЭС оценивались как минимальные и страховая премия по полису была какая-то смешная. После, разумеется, все страховщики пересмотрели свои подходы. Но хоть вероятность ущерба считалась минимальной, конечно, все полисы такого размера перестраховываются. Грубо говоря, РОСНО оставляет за собой риск на 5 миллионов, а остальные 195 передаёт перестраховшику, как правило, крупной международная компания. То есть, по сути выступает своего рода агентом. Причина банальна: при реализации риска, страховой тупо не хватит своих средств для выплаты ущерба такого размера. По Саянам перестраховщиком выступала Munich Re. Было понятно, что риск реализован по полной - в итоге действительно, ущерб составил около 7 млрд.руб. - и поначалу всё шло штатно. На станцию вылетели эксперты, шло взаимодействие с HYDR и Munich о графике выплат по итогам оценки. Мы также учитывали в CF компании транши и нашу долю в выплатах - сумма была существенная, но не критичная. Настало время выплат. Удивительно, но первый транш от перестраховщика пришёл. Сумму не помню, но небольшая, 5-10 миллионов. А удивительно, потому что Munich Re сразу после этого транша направили в РОСНО претензию по поводу ошибок при заключении договора перестрахования, на основании чего отказали в дальнейших выплатах. Как выяснилось, в договоре и правда были какие-то технические косяки. И тут началось весёлое. Пока немцы из Allianz вели переговоры в верхах с немцами из Munich, мы судорожно генерили варианты дальнейших действий. Второй транш был не за горами и РусГидро не волновали наши проблемы с перестраховщиком. На выходе получалось, что РОСНО выплатить всю сумму ущерба сможет, только грохнув на это более половины своих страховых резервов. Страховые резервы - это в основном депозиты, размещенные в банках под ответный бизнес, и небольшая доля в акциях и облигациях. Иными словами, выплата = прекращению деятельности. Пытались договориться с банками о кредите - не вышло. Компания на тот момент была, как уже написал, убыточна, да и в целом рентабельность СК такая себе (самое жирное страхование жизни тогда только родилось). **Итого** Munich Re больше не заплатил ни бакса. РОСНО полностью покрыло ущерб за счёт длинного займа от Allianz. Если бы "мама" решила, что репутационные риски стоят меньше, РОСНО в 2009 году прекратило бы свое существование. Это всё к чему? Если вы пайщик фонда недвижимости, вкладывающего в склады, не нужно считать страховку палочкой-выручалочкой. Удар дрона по складу, построенному на деньги фонда (т.е. ваши) превращает ваши паи в лучшем случае в чемодан без ручки. С очень длительными сроками выплат от СК, если таковые вообще состоятся. Ну или в дырку от бублика. Учитывайте это в своих инвестиционных стратегиях. P S. Кстати, международных перестраховщиков в России нет с 2022 года. Есть некая государственная РНПК, но будет ли она что выплачивать - ... RU000A104172 RU000A104KU3 TIND

**Царь. Очень приятно.** Заглянул тут в свой портфель облигационный и с удивлением обнаружил пикирующего бомбардировщика MGKL1P1 , хоть вроде ничего не предвещало. Оказалось, некая Ассоциация инвесторов "Ассоциация владельцев облигаций" чего-то недоброе про MGKL куда-то написала, перевозбудив весь наш стабильный, как сопля на ветру, рынок. Об этой ассоциации слышал не впервой, до этого они и EUTR бомбардировали, ещё кого-то. Решил посмотреть, что это вообще такое. Так-то и я владелец облигаций - может, уже и assоционер, только не в курсе об этом. И тут оказалось, что "Ассоциация владельцев облигаций" это не государственная структура и не саморегулируемая организация с какими-то ясными полномочиями. Просто одна из тысяч НКО-шек с непонятными персонажами в правлении. То есть - ничто. Но письма ведь не куда-нибудь пишут, а в ЦБ, Минфин! И? Ровно такое же письмо в ЦБ может написать любой инвестор, да и вообще гражданин. Только что будет оно не на бланке с громким лейблом и без проплаченных (но это не точно) комментариев в РБК. Для себя сделал вывод, что от всяких телеграм-шаромыжников, набравших аудиторию, АВО отличает юридический статус (НКО - звучит гордо) и псевдоофициальное название. В остальном плюс-минус то же самое. Лоббисты мутных интересов. P.S. Фин.мониторингу неплохо было бы проверить персонажей из этой "ассоциации" на предмет манипулирования рынком. А то как знать, может пора гражданам уже отправиться вслед за волками с мосбирж и прочими рынкиденьгивластями. P.P.S. Тут пару месяцев назад половина Пульса истекали славословиями в адрес МГКЛ за обещанную горсть акций на соточку (рублей, ахах). Всех на серьёзных щщах фин результаты радовали, про Ресейл не забывали упомянуть (кто это такой не знаю, наверное, близкий родственник). Ау! Где вы все? Почему не защищаете свои инвестиции подарочные?

**Заграница нам поможет!** (нет) В прошлом посте написал о рисках вложений в фонды недвижимости ввиду прилётов по складам WB и OZON - в комментах было высказано мнение, мол чего боятся, они ж застрахованы. Это большая ошибка, экстраполировать свои знания и опыт в привычных страховых механизмах, типа Каско-ОСАГО или имущественного страхования физлиц, на корпоративное. Там происходят совсем другие разборки после страхового случая. На сей счёт имею две поучительные историйки из личного корпоративного опыта. История первая. Благословенные десятые годы, работал я в компании - эксклюзивном дистрибьюторе на территории СНГ нескольких одёжных и обувных брендов. Компания была серьёзно закредитована и в мои задачи входило взаимодействие с банками по кредитному портфелю, факторинг и страхование товарных остатков, бывших залогом под кредитные линии, всякое такое прочее. В августе-октябре шли активные поставки коллекции "осень-зима", работы было много. Сначала договориться о кредитах (чтоб было на что закупать), потом получать накладные и оформлять с банками залог на товар, параллельно вести кастинг страховых компаний для стахования этого залога, прочая текучка. Компания арендовала складские площади в небольшом комплексе в Подмосковье, откуда поставки централизованно осуществлялись по российской сети и в ближнее зарубежье. К ноябрю склад этот был забит под завязку наиболее объемными зимними шмотками. Директор по логистике туда даже ездил, пытался впихнуть в невпихуемое очередную поступившую капсулу. Как сейчас помню, выходной, гуляю себе утречком по парку, звонок от фин. директора, моего непосредственного начальника: - Приезжай. У нас п-ц, сгорел склад. Последующее расследование показало, что пожар начался вечером у соседей, арендовавших часть того же склада, вследствии работ со сваркой (дебилы, да). Наши набитые шмотками стеллажи полыхнули прекрасным образом. Пригодных к продаже остатков после огня и работы пожарных не осталось. На месте я не был, но видел фото - там ни склада не осталось, нифига, одно пепелище. Начались очень тяжёлые времена в плане обеспечения бесперебойности работы бизнеса (что продавать прямо сейчас и на что закупать новый товар), но не об них речь. На склад нам было пофиг, он арендованный, а весь товар в залоге у банков и был застрахован частями в трёх СК: Югории, RGSS и Ингосстрахе. Я лично готовил все необходимые документы для подачи в СК в рамках страхового случая - там была, наверное, тонна бумаги. СК дружно выразили обеспокоенность случившимся, однако эксперты на место пожара почему-то изволили прибыть месяца через полтора. Когда прошло с десяток затяжных осенних дождей, выпал снег, потом стаял, потом ещё раз выпал. Поковырялись в пепле, взяли какие-то обгоревшие сапоги на экспертизу и ушли думать. Думали они долго, регулярно подкармливая нас - нет, не выплатами - завтраками. В итоге через два или три месяца, когда мы направили досудебную претензию, все три компании, скооперировавшись, сообщили, что ничего выплачивать не будут, ибо по их мнению объём пепла на месте пожара не соответствовал заявленному в накладных объёму товара. Кладовщиком я не работал, свечку, что называется, не держал, но видел фото и забитого склада, и пепелища. Товар был и он сгорел. А как можно судить об объемах пепла, да ещё через полтора месяца после пожара - экспертам, наверное, виднее. Компания подала в суд на СК. Почти год длилось разбирательство, с постоянными переносами сроков. В итоге ничего выплачено не было. Ни копейки. Выводы: - при крупном страховом случае любая СК будет всеми возможными способами затягивать выплату возмещения. Я работал и в головном офисе СК (об этом, впрочем, вторая историйка), могу с уверенностью подтвердить - тут как раз со свечкой вполне себе стоял. - страховой полис это не палочка-выручалочка. Любая ошибка, любой недочёт, и вместо возмещения вы получите дырку от бублика. Владельцам паёв REIT-ов стоит это учитывать при оценке рисков вложений. RU000A104172 RU000A104KU3 TIND