На этой неделе пополнил портфель {$POLY} и на остаток взял

Четыре застройщика - четыре разных риска 🟢Подробнее по ссылке в профиле. Коротко собрал, что получилось по деньгам и долгу. Бумаги, которые можно посмотреть по каждому эмитенту: А101 Кэш 25,1 млрд руб., покрытие краткосрочного долга 33,8%, Net Debt / EBITDA 0,16x. Самый спокойный профиль. Брусника Кэш покрывает только 3,7% краткосрочного долга, но есть крупные банковские лимиты и проектное финансирование. Ликвидность напряженная. Легенда Покрытие краткосрочного долга кэшем 25,3%, но Net Debt / EBITDA 6,61x. На коротком горизонте лучше, чем на длинном. АПРИ Кэш покрывает 5,9% краткосрочного долга, эскроу - 10% общего долга. Самая высокая зависимость от банков и рефинансирования. Если выбирать, за кем следить в первую очередь, я бы начал с АПРИ - там самый очевидный риск по ликвидности. Самым спокойным в этой выборке остается А101. Брусника и Легенда требуют отдельного просмотра графика погашений и доходности конкретных выпусков. RU000A10DZU7, RU000A10B313, RU000A10FWA1, RU000A10C6Z5, RU000A10FBB3, RU000A10ERC0, RU000A10AZY5 #облигации #аналитика #брусника #инвестиции

🏢 Брусника: хватит ли денег на осенние выплаты? Разбор эмитента под покупку выпуска RU000A107UU5 с привлекательной доходностью. Осенний пик погашений: 14 сентября — оферта по RU000A10B313 (до 3 млрд ₽). 8 ноября — погашение **Брусника 002Р-03** (3,43 млрд ₽). Суммарно компании нужно выплатить около 6,4 млрд ₽ осенью. За счет чего пройдут пик? Доступ к рынку есть: в августе застройщик успешно разместил новый выпуск RU000A10FWA1 на 3 млрд ₽ под 21,75%. Нагрузка снижается: Долг/EBITDA упал до 2,98x (против 3,92x на конец 2025 года). Запас на эскроу: на счетах накоплено 154,1 млрд ₽, из которых 16,6 млрд ₽ уже раскрыты за 1-е полугодие. На что обратить внимание: На балансе РСБУ головной компании всего 14,9 млн ₽ — выплаты полностью зависят от внутригрупповых займов и привлечения нового долга. Рейтинги: АКРА A- (негативный) НКР A- (стабильный). Вердикт: Шансы пройти оферту и осеннее погашение высокие. Рынок долга для эмитента открыт, операционный поток поддерживается раскрытием эскроу, поэтому на горизонте до конца 2026 года риск выглядит контролируемым. Подробнее по ссылке в профиле #облигации #аналитика #брусника #инвестиции

Успеваю предсказать -1.5%. Хоть и прогнозы дело неблагодарное