МАКРО: что в Китае? (на картинке - месячная инфляция в Китае YoY) Китай сейчас находится в состоянии, которое нельзя назвать кризисом, но и ростом — тоже. Официальный рост ВВП ≈ +4.5–5.0%, однако этот рост во многом «пустой». Он обеспечивается государственными инвестициями и экспортом, тогда как внутренний спрос и частный сектор остаются слабыми. Это административный рост, а не органический. Главная проблема — внутренний спрос. Потребитель осторожен. Домохозяйства копят, откладывают крупные покупки. Китай застрял в режиме «производим много — покупать некому». Недвижимость = хронический тормоз. Речь уже не идёт о резком обвале, как в кризисных сценариях, но и восстановления тоже нет. Девелоперы проходят реструктуризации, государство оказывает точечную поддержку, однако доверие домохозяйств к рынку жилья не возвращается. По своей природе это всё больше похоже на японский сценарий длительной стагнации. На этом фоне усиливается дефляционное давление. Потребительская инфляция находится около нуля, цены производителей остаются в отрицательной зоне. Компании вынуждены снижать цены, маржа сжимается, инвестиционная активность остаётся слабой. Китай сейчас — единственная крупная экономика мира с реальным дефляционным риском. Экономическая политика властей остаётся осторожной. Стимулы есть, но без агрессии: нет масштабных программ раздачи денег, нет жёсткого разворота к стимулированию любой ценой. Ставки и ликвидность используются для поддержки, но Пекин действует медленно и аккуратно, поскольку боится не рецессии, а потери контроля над долговой нагрузкой. #макро #китай #ввп #экономика #инфляция $макро $китай $ввп $экономика $инфляция

МАКРО: экономика в США Если вкратце, то на макро-фронте в США всё хорошо. Более того, условия для роста акций там с точки зрения макро весьма благоприятны (кстати, это понимают немногие частные ритейл-трейдеры в РФ, которые упорно шортят S&P и NASDAQ). Экономика растёт быстро, инфляция низка. Так, темп роста ВВП, по последним данным, составил +4.3% в годовом выражении. Для развитой большой экономики это весьма много. И где же негативное влияние тарифной политики? Его невидно. Инфляция также низка и колеблется возле 2.0-2.5%. Для ФРС это почти идеал. Есть ли в макро-элементе в США что-то плохое? Да, есть. Это растущий государственный долг. Но пока что здесь всё некритично. Эта бомба может взорваться и через 5 лет, и через 10 лет... А может быть, и через 25 лет. Методически неправильно открывать краткосрочные спекулятивные сделки на основании такой долгосрочной проблемы, как гос. долг. #макро #США #ввп #экономика $макро $США $ввп $экономика

МАКРО: инфляция в РФ. Недельная инфляция в РФ значительно ускорилась. Если переводить её в годовой темп, то он составил 10.9%. Месячная инфляция составила 5.2% (таргет ЦБРФ = 4%). Это неприятно, однако недельная инфляция - это шум. Беспокоиться можно будет тогда, когда такие цифры выйдут хотя бы еще пару раз. К тому же, в декабре инфляция растёт почти всегда. Исторически (Росстат, 2010-е, 2020-е): декабрь — один из самых инфляционных месяцев. Недельные пики чаще всего приходятся на середину–конец декабря. Такая инфляция укладывается в диапазон нормы (под верхней границей). На декабрь приходится потребительский пик, индексации и др. #инфляция #макро #цбрф $инфляция $макро $цбрф