⚒️ $SBER Сбер отчёт за 11 месяцев 2025

📝 Новости за вчерашний день: 1) Восьмерка ОПЕК+ в ноябре превысила план добычи нефти на 23 000 б/с. Россия в ноябре добывала нефти на 165 000 б/с меньше плана ОПЕК+, но нарастила добычу до 9,367 млн б/с 2) Экспорт нефти и нефтепродуктов из России в ноябре упал на 5,77% м/м до 6,86 млн б/с — МЭА 3) Доходы России от экспорта нефти и нефтепродуктов в ноябре упали до минимума с 2022г - МЭА 4) Исключение 72 судов из морского реестра Гамбии затронуло 28 танкеров, перевозивших нефть и нефтепродукты из РФ. Перерегистрация судов увеличила стоимость перевозки нефти из РФ 5) США захватили нефтяной танкер, находящийся под санкциями, у побережья Венесуэлы — BBG 6) Почти 3 млн т угля по согласованным заявкам отказались загружать компании на сети РЖД в ноябре, на экспорт предназначались 1,6 млн т 7) Убытки угольной отрасли в 2025г превысили 300 млрд руб - Минэнерго 8) В России обсуждают блокировку всех сервисов Google GOOG 9) Россия технически находится в рецессии уже 6 месяцев, проблемы управления экономикой при одновременном контроле цен представляют системный риск для банковского сектора - WSJ 10) Дефицит ликвидности банков РФ в 2026г вырастет до 2,5-3,5 трлн руб с 0,6-1,2 трлн в 2025г - ЦБ 11) Послы стран ЕС начали письменную процедуру по долгосрочному замораживанию активов РФ - RTRS 12) Администрация Трампа обсуждает создание альтернативы G7 с участием Китая и России — Politico 13) ФРС США третий раз подряд снизила ставку на 25 б п до 3,5–3,75% 14) GAZP в 2025г после модернизации 30 газораспределительных станций увеличил их производительность на 11,4 млрд куб м 15) Акционеры PLZL утвердили дивиденд за 9мес 36 руб ДД 1,62% 16) PLZL подтвердил прогноз производства в объеме 2,5-2,6 млн унций в 2025г 17) MGKL объявил новый ориентир по ставке купона: не выше 24,75% годовых, что соответствует доходности к погашению не выше 27,76% годовых 18) DOMRF подтвердил планы по ежегодной выплате 50% чистой прибыли на дивиденды 19) SVAV представил новый семиместный микроавтобус Sollers SF1 20) Россия в 2025г сохранит переработку нефти в объемах 2024г — Минэнерго 21) Добыча угля в 2025г сохранится на уровне 2024 — Минэнерго 22) Слияния FEES и Системного оператора не ожидается - Минэнерго 23) LKOH рассматривает заявку банка из США Xtellus Partners как основную для продажи своих зарубежных активов, она предполагает безденежный обмен, позволяющий вернуть ценные бумаги, находящиеся в США — RTRS 24) Рынок генеративного ИИ в России в 2025г вырастет в 5 раз, до 58 млрд руб из-за высокого спроса крупных компаний 25) Спрос на сотрудников с навыками применения ИИ осенью вырос на 31% г/г - Авито 26) SBER работает с ЦБ над разрешением стейблкоинов на рубли для работы внутри страны 27) SBER в 1пол 2026г предоставит возможность покупки ЦФА в приложении для всех пользователей 28) ЦБ разработал правила быстрых переводов ценных бумаг между депозитариями без поручения депонента 29) ЦБ второй месяц подряд фиксирует аномальные покупки валюты физлицами: в ноябре 148,8 млрд руб, в октябре 158,6 млрд 30) Индекс MOEX Мосбиржи по итогам вчерашней сессии вырос на 0,9%

🤔 ФРС снова снижает ставку 11 декабря 2025 года, произошло ожидаемое, но все равно важное событие для мировых рынков: Федеральная резервная система США (ФРС) в третий раз подряд снизила свою ключевую процентную ставку. Решение Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) уменьшило целевой диапазон ставки на четверть процентного пункта, до уровня 3,5% - 3,75%. Это третий шаг в цикле смягчения политики, начавшемся осенью. 🔻Что кроется за этим решением, и к чему готовиться? Почему ставка снижается? Комментарии и логика ФРС Основной причиной третьего подряд снижения ставки стало изменение баланса рисков для экономики США. Глава ФРС Джером Пауэлл подчеркнул, что хотя инфляция остается несколько повышенной (выше целевых 2%), риски для занятости в последние месяцы возросли. ФРС стремится найти баланс между своим двойным мандатом: достижение максимальной занятости и ценовая стабильность. Поступающие данные указывают на следующее: •Замедление роста числа рабочих мест: Прирост рабочих мест замедлился в течение года, а уровень безработицы немного повысился. •Смещение рисков: Пауэлл отметил, что сейчас нет "безрискового пути" для политики, и комитет считает, что риск спада занятости перевешивает риски инфляции в краткосрочной перспективе. По сути, ФРС страхует экономику от потенциально более резкого замедления темпов роста, делая заимствования дешевле для бизнеса и потребителей, чтобы стимулировать экономическую активность. Что было в официальном заявлении ФРС Официальное заявление FOMC содержало несколько ключевых тезисов: •Диапазон ставки: Новый целевой диапазон установлен на уровне 3,5% - 3,75%. •Оценка экономики: "Имеющиеся индикаторы свидетельствуют о том, что экономическая активность расширяется умеренными темпами". •Условия для дальнейших действий: Комитет будет "тщательно оценивать" входящие данные, меняющиеся перспективы и баланс рисков при рассмотрении дальнейших корректировок ставки. •Разногласия: Решение не было единогласным. Девять членов проголосовали за снижение, но двое были против изменений (предпочли паузу), а один высказался за более агрессивное снижение на 0,5 процентного пункта, что говорит о глубоких внутренних дебатах в ФРС. •Кроме того, ФРС объявила, что завершит сокращение своих портфелей ценных бумаг 1 декабря и начнет покупки казначейских векселей для поддержания достаточного уровня резервов в системе. Какие могут быть следующие шаги ? Комментарии Джерома Пауэлла и опубликованные прогнозы ФРС предполагают, что цикл снижений может быть близок к паузе. Пауэлл заявил, что ФРС находится в хорошем положении, чтобы "подождать и посмотреть, как будет развиваться экономика". Это намек на то, что на следующем заседании в январе снижение ставки не является предрешенным. Будущие шаги будут полностью зависеть от поступающих данных по рынку труда и инфляции. Прогнозы на 2026 год: Медианные прогнозы членов ФРС предполагают еще одно снижение ставки в 2026 году, но не более того. Для инвесторов сигнал ясен: хотя потенциальное повышение ставки в ближайшем будущем не рассматривается, период легких и частых снижений может подойти к концу. Сейчас рынки будут внимательно следить за каждым экономическим отчетом, который определит дальнейшую траекторию политики ФРС. А что с Пауэллом? Глава ФРС будет продолжать работать до мая 2026 года. Трамп уже говорил, что вероятно выдвинет на должность другую кандидатуру. Возможно, что с новым главой ФРС траектория ставок изменится и снижений в 2026 году станет больше.

✍️ Не вижу смысла писать длинный разбор по SGZH Сегеже , так как итак все понятно по росту операционного убытка в 6 раз до 13 млрд (привет, крепкий рубль). При этом может получится так, что через пару лет снова понадобится новая допка из-за систематической убыточности компании => рост долга => опять допка для погашения долга. Если в один чудесный день EBITDA Сегежи как в лучшие годы станет 20 млрд рублей (ха-ха), то EV/EBITDA будет больше 8. Важно понимать, что из-за последней допэмиссии фрифлоат упал до 5%, поэтому даже шортить не стоит это ''добро'', а лучше удалить тикер из терминала.