Паника на рынке высокодоходных облигаций: что делать?

Войти

? На долговом рынке последнее врем происходит много событий, и плохих больше, чем хороших. В частности реализовались риски ухудшения финансовых показателей. Что делать инвестору, как защитить себя от рисков и что делать? Обо всем по порядку, а для начала хронология событий. Брусника 7 ноября девелопер Брусника допустил технический дефолт при выплате 3-го купона облигаций серии 002Р-04 на сумму 132,5 млн рублей, исполнив обязательства на следующий день. Вроде бы незначительное событие, но эмитент испортил репутацию. Причем у компании действующий рейтинг А- с негативным прогнозом, который был подтвержден рейтинговым агентством АКРА 1 декабря. Чистая планета 2 декабря компания "Чистая планета" допустила технический дефолт при выплате 26-го купона облигаций серии БО-01 на сумму 2,3 млн р. Небольшая контора с рейтингом ниже плинтуса. Без комментариев. Монополия 4 декабря транспортно-логистическая группа "Монополия" допустила технический дефолт по погашению облигаций серии 1P2 объемом 260 млн р. Купон в размере 5,982 млн.р был выплачен. Недостаточность оборотных средств для погашения компания объясняет снижением операционного потока в сегменте грузоперевозок. Компания не отказывается от своих обязательств, но точной даты когда Монополия собирается погасить облигации нет. Все выпуски потеряли 65...70% стоимости и торгуются от 25 до 30% от номинала. Всего у компании в обращении выпусков на 6,5 млрд.р. Кстати, еще в августе 2025 г. было понятно что у компании все плохо (обзор выпуска 1Р7), а покупать их облигации нецелесообразно. А в сентябре рейтинговое агентство АКРА понизило кредитный рейтинг Монополии с ВВВ+до уровня BBB и изменило прогноз на развивающийся. ВДО Вслед за Монополией за рынке высокодоходных облигаций началась распродажа. Сильнее всех пострадала Уральская сталь, у которой плохие финансовые показатели, а еще 25 декабря погашение выпуска 1Р1 . Вчера Эксперт РА понизило рейтинг компании М.Видео с ruА до ruBBB в связи с крайне слабыми финансовыми результатами компании по итогам 1 полугодия. Что делал сам? Облигаций Монополии у меня не было. Продал выпуск Сегежи 1Р6 на этой неделе, Уральскую сталь 1Р6 продал еще в октябре. Самыми рисковыми выпусками в моем портфеле сейчас являются Миррико 1Р1, Каршеринг Руссия 1Р3, Электрорешения 1Р1, 2 выпуска ТГК-14, Евротранс2. Пока не продаю. Сегодня погашение выпуска Евротранс1. Выводы Новых выводов не будет, об этом пишу постоянно: - нужно адекватно оценивать риски при покупке облигаций, - помнить о том, что высокая доходность бывает только с повышенным риском, - выделять не более 3% на один выпуск, но если не получается то хотя бы 5%, - смотреть финансовые показатели компании, отчеты, - обращать внимание на изменение рейтинга и прогноза по рейтингу, - повышать свой уровень знаний и насмотренность, ведь пассивного дохода без активных действий не бывает.

Новые облигации Атомэнергопром 1Р-10 на размещении АО «Атомэнергопром» (акционерное общество «Атомный энергопромышленный комплекс») - компания госкорпорации «Росатом», которая объединяет гражданские активы российской атомной отрасли. 22 декабря Атомэнергопром проведет сбор заявок на участие в размещении нового выпуска со сроком обращения 5,5 лет и постоянным купоном без оферты и амортизации. Посмотрим подробнее параметры выпуска, отчётность и финансовые показатели компании. Выпуск: Атомэнергопром 1Р-10 Рейтинг: ruААА (эксперт РА) Номинал: 1000 р. Объем: не более 25 млрд. р. Старт приема заявок: 22 декабря Планируемая дата размещения: 24 декабря Дата погашения: 24.06.2031 Купонная доходность: значение кривой бескупонной доходности на сроке 5,5 лет плюс премия не выше 150 б.п (1,5%), вероятно это будет купон до 15,25%, что соответствует доходности к погашению до 16,15% Периодичность выплат: ежеквартальные Амортизация: нет Оферта: нет Для квалифицированных инвесторов: нет Атомэнергопром обеспечивает полный цикл производства в сфере атомной энергетики: добычу урана, производство гексафторида урана и его обогащение, производство ядерного топлива, производство оборудования для АЭС, проектирование, строительство АЭС и ее эксплуатация, выполнение научно-исследовательских и конструкторских работ. Атомэнергопром занимает 17% мирового рынка ядерного топлива, 1 место по строительству атомных станций - 39 энергоблоков, включая строящиеся за рубежом энергоблоки нового поколения в Турции, Бангладеш, Египте, Индии, Венгрии. В нашей стране сейчас эксплуатируется 22 энергоблока ВВЭР, 7 энергоблоков РБМК, 3 блока ЭГП-6, 2 энергоблока с реакторами на быстрых нейтронах и 2 реакторные установки КЛТ-40С. Доля электроэнергии атомных станций составляет 19% от всего производимого электричества. Отчетность Согласно отчету по МСФО за 2024 год: - выручка 2502 млрд.р. (+17,5% г/г); - валовая прибыль 734 млрд.р (+12,7% г/г); - коммерческие расходы 58,8 млрд.р (51% г/г); - административные расходы 175,3 млрд.р (+18% г/г); - чистая прибыль 351 млрд.р (+40% г/г); - EBITDA 676 млдр.р (+17% г/г); - чистый долг 2440 млрд.р (+51% г/г); - чистый долг/EBITDA = 3,6х (в 2023 году было 2,9х). Основной рост чистой прибыли у компании в прошлом году за счет производства электроэнергии, сектора REIN (управление зарубежными проектами по сооружению и эксплуатации АЭС) и сектора сбыт. Топливный и машиностроительный сектора показали снижение прибыли, горнорудный - убыток. Растет чистый долг большими темпами. В 2023 г. он вырос на 89% год к году, а в 2024 г. еще на 51%. Основная часть чистого долга - долгосрочные обязательства. В 2024 году показатель чистый долг/EBITDA перешел в разряд высоких. У компании недавно вышел отчет за 9 месяцев 2025 года, согласно которому: - выручка 1770 млрд.р (+5% г/г); - валовая прибыль 554 млрд.р (+10,6% г/г); - коммерческие расходы 35 млрд.р (+4,7% г/г); - административные расходы 142,5 млрд.р (+22% г/г); - чистая прибыль 53,5 млрд.р (за 9 месяцев 2024 г. была прибыль 206,4 млрд.р); - чистый долг 1574 млрд.р. В 3 квартале компания смогла показать чистую прибыль (в 1 полугодии был убыток 56,9 млрд.р). Чистый долг снизился с 2832 млрд.р. (на 30.06.2025) до 1574 млрд.р. По итогам года показатель чистый долг/EBITDA может вернутся к умеренному значению. В обращении находится 9 выпусков. Самый длинный 9 выпуск RU000A10DPS2 с погашением в мае 2031 имеет доходность к погашению 15,54% (купон 15,1%) и стоимость его выше номинала - 101,45%. Выводы Хорошая альтернатива длинным ОФЗ. Компания показывает рост выручки, чистый долг снизился значительно. Купон у данного выпуска вероятно будет снижен, т.к доходности ОФЗ могут изменится после заседания ЦБ, которое состоится 19 декабря. Участвовать есть смысл с купоном не ниже 14,6%, иначе выгоднее взять 9 выпуск. В среднесрочной перспективе такие выпуски могут вырасти в цене. У меня уже есть 5 выпуск, решение об участии в новом размещении буду принимать после заседания ЦБ.

🌨️ Обзор главных событий недели: дивидендный сезон, IPO Базиса, размещения корпоративных облигаций, паника на рынке ВДО, данные по инфляции и другие новости. Выпуск 50 Индекс Мосбиржи растет, продолжается зимний дивидендный сезон, компании активно размещают новые выпуски облигаций, на рынке высокодоходных облигаций случилась паника, вышли новые данные по инфляции: об этом и многом другом читайте в выпуске главных событий за неделю. 🎰 Индекс Мосбиржи, дивиденды, IPO 🔹Индекс Мосбиржи продолжил рост и за неделю вырос с 2711 до 2739 пунктов на фоне возможного улучшения геополитической ситуации. В моменте индекс поднимался до отметки 2780 пунктов. 🔹Рекомендаций дивидендов не было. Зимний дивидендный сезон продолжается: дивидендная отсечка была у Акрона, Кармани, ЦИАНа CNRU , Мордовэнергосбыта, Европлана LEAS и Займера была на этой неделе, на очереди 19 компаний в декабре и январе. Собрал топ-10 дивидендов декабря и января в один пост. 🔹Состоялось IPO компании БАЗИС BAZA по верхней границе ценового диапазона: 109 р. за акцию. Торги акциями начались 10 декабря и завершились в пятницу на отметке 105,8 р. за акцию. Ожидаемо чуда не произошло. Интересно кто продавал акции по 97 р. в первый день торгов. 📈 Индекс гособлигаций RGBITR и новые размещения 🔹Индекс гособлигаций RGBITR вырос с 739 до 744 пунктов. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 14,6%, коротких с погашением через год осталась на уровне 14%. 🔹 Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций: Тальвен (22%), Совкомбанк лизинг БО-П17 и П18 (16% и 2,9%), АБЗ-1 2Р5 (КС+5%), Селигдар 1Р8 и 1Р9 (18% и КС+4,5%), КЛВЗ Кристалл 1Р04 (23,4%), Новосибирская область 34028 (КС+1,9%), Элтера БО-01 (21%), Миррико 1Р6 (22,5%), ВТБ Лизинг 1Р-МБ-04 (16,5%). 🔹Скоро ждем следующие выпуски: Башкортостан 24017, СибАвто 1Р7, Томская область 34076, Центр-К БО-01, Алроса 2Р1, Россети Волга 1Р1, Самарская область 34016, Сегежа 3Р8R и 3P9R, ФПК 2Р-01, Атомэнергопром 10, АПРИ 2Р-12. 🔹На рынке высокодоходных облигаций случилась паника. Компания Монополия так не вышла из техдефолта (не погашен выпуск), но купоны выплачивает. Глядя на Монополию участники рынка стали продавать облигации потенциально закредитованных компаний с плохими показателями (например Уральскую сталь, у которой погашение выпуска 25 декабря). А еще М.Видео и ТГК-14 получили снижение рейтинга. Что делать в данной ситуации - написал тут. 🔹Могут быть интересны: - накопительные счета (новое); - вклады; - фонды денежного рынка; - флоатеры; - корпоративные облигации компаний с рейтингом ААА, - корпоративные облигации с рейтингом АА- и выше (новое). 🎯 Инфляция С 2 по 8 декабря 2025 года инфляция составила 0,05% против 0,04% неделей ранее. Инфляция в годовом выражении снизилась с 6,61 до 6,34%. С начала года цены увеличились на 5,31%. Но радоваться рано: на подходе повышение НДС с 1 января. А на следующей неделе заседание ЦБ по ключевой ставке. Основной прогноз - снижение ключевой ставки до 16%. ⭐ Что еще? 🔹 С 2026 года в стране появится семейная выплата — мера поддержки для россиян с двумя и более детьми. 🔹 Яндекс YDEX разрабатывает собственный электромобиль UMO 5. 🔹 Брокер Инвестпалата проведет обмен заблокированных иностранных бумаг на российские. 🔹 За 11 месяцев 2025 г. частные инвесторы вложили в ценные бумаги более 2,1 трлн р. против 1,3 трлн р. годом ранее. 🔹Число пользователей домашнего интернета в России в 3 квартале 2025 г. увеличилось на 500 тыс. 🔹Минфин расширил условия дальневосточной и арктической ипотеки, в частности отменяется возрастное ограничение. Всем хороших выходных! #субботний_обзор

Паника на рынке высокодоходных облигаций: что дальше