Профиль инвестора investisii_s_umom | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Снова паника на рынке облигаций? Реакция рынка на новости компании Самолет На этой неделе всего лишь одна новость обвалила и акции, и облигации компании Самолет . Что делать инвестору, как защитить себя от рисков и что делать? Обо всем по порядку, а для начала хронология событий. 22 декабря 2025 г. Самолет собрал заявки на размещение 3-летнего "фикса" серии БО-П19 и 4-летнего процентно-дисконтного "фикса" серии 2Р1, но отложил размещение на более поздний срок. Вероятно не смогли собрать заявки на весь объем выпуска. 24 декабря 2025 г. рейтинговое агентство (АКРА) понизило кредитный рейтинг Самолета и облигаций компании до А-(RU) с А(RU). Опасения были, что компания уйдет в район ВВВ. 3 февраля 2026 г. Самолет выкупил по оферте 62,1% облигаций серии БО-П13 на 15,2 млрд р., а по оставшимся увеличил купон с 17% до 21%, погашение данного выпуска будет 24 января 2027 г. (9,3 млрд.р). 4 февраля Самолет обратился к правительству с просьбой о господдержке в виде льготного кредита в размере 50 млрд р. Котировки акций и облигаций компании после этой новости рухнули. Акции упали на 8,5%, облигации снизились на от 3 до 7% в зависимости от выпуска. 5 февраля агентство АКРА присвоило статус «под наблюдением» кредитным рейтингам Самолета и выпусков его облигаций А-(RU), прогноз стабильный. 6 февраля "Самолет" перенес размещение выпуска дисконтных облигаций серии 002Р-02 со сроком обращения 4 года объемом 1 млрд р. на неопределенный срок. У компании слабые финансовые показатели, чистая прибыль снижается кратно, растет чистый долг и процентные расходы. Отчету по МСФО за 1 полугодие 2025 г.: - выручка 170,97 млрд.р (+0,8% г/г); - чистая прибыль 1,8 млрд.р (-62% г/г); - EBITDA 52,1 млрд.р (+21% г/г); - чистый долг за вычетом счетов эскроу составляет 350,9 млрд.р. Вероятно, большой объем выкупа облигаций стал причиной для обращения менеджмента и акционеров к государству. Причем помощь государства может быть в виде кредит под залог блокирующего пакета акций. Также вероятна допэмиссия акций. Другие застройщики Стоимость облигаций застройщиков (Глоракс, Джи-групп, ЛСР и др.) снизилась от 0,5 до 1%. Кстати, у А101 стоимость облигаций не изменилась. Что делал? У меня есть два выпуска облигаций Самолета Р13 и Р14 , а также акции. Облигации оставил. Акции продал, держать их дальше считаю не имеет смысла. Самыми рисковыми выпусками облигаций кроме Самолета в моем портфеле сейчас остаются Миррико 1Р1, Каршеринг Руссия 1Р3, Электрорешения 1Р1, ТГК-14 1Р1. Выводы Риски у дальнейшего ухудшения ситуации у Самолёта выросли, поэтому: - необходимо обязательно смотреть отчетность компании, ее можно смотреть например вот здесь. - не забывать про риски при покупке облигаций, - помнить о том, что высокая доходность бывает только с повышенным риском, - выделять не более 3% от портфеля на один выпуск, но если не получается то хотя бы 5%, - реагировать на изменение финансовых показателей компании и новостей (иногда немедленной продажей), - рынок облигаций давно уже не тихая гавань, а периодический шторм; - если вы не готовы полностью потерять деньги, то вероятно высокодоходные облигации не для вас.

Обзор главных событий недели: акции, новые дивиденды, отчеты, размещения облигаций и другие новости. 6 выпуск Индекс Мосбиржи снова ушел в коррекцию, Самолет просит поддержки у государства, Северсталь представила отчет за 2025 год, прошли первичные размещения облигаций, вышли данные по недельной и годовой инфляции: об этом и многом другом читайте в традиционном выпуске событий за неделю. 🎰 Индекс Мосбиржи и дивиденды 🔹Индекс Мосбиржи за неделю скорректировался с 2782 до 2735 пунктов. Новые санкции, а также отсутствие новостей в переговорном процессе не дают расти рынку акций. 🔹 Появилась новая рекомендация дивидендов: Диасофт 102 р. (5,8%). Ещё будет Мосэнерго. Северсталь ожидаемо отказалась от выплаты дивидендов. Список компаний кто еще может выплатить максимальные дивиденды в 2026 г. все еще актуален. 📈 Индекс гособлигаций RGBITR, новые размещения и рейтинги 🔹RGBITR на неделю снизился с 741 до 739 пунктов. Рынок видимо ждет сохранения ключевой ставки на заседании 13 февраля. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 15,1%, короткого выпуска 26226 - 14,72%. 🔹Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций: Новабев 3P2 (15,25%), Металлоинвест 2Р4 (КС+1,85%), реСтор 1Р3 (18,75%), РЖД 1Р-51R (7,6% в юанях). 🔹Скоро ждем размещения следующих выпусков: КАМАЗ БП20 и БП21, Софтлайн 2Р2, Селигдар 1Р10, Газпром капитал 3Р18, Азот1Р2, ГТЛК 2Р12, Почта России 3Р3 и 3Р4, Аренза 1Р7, ТМК 2Р1. 🔹Рейтинги: - подтвержден у Самарской области АА(RU) от АКРА; - подтвержден BBB+ у Томской области со стабильным прогнозом от АКРА; - подтвержден А(RU) у Синары-ТМ, ухудшен прогноз до негативного от АКРА; - снижен до ruBB- у Контрол лизинга от Эксперт РА; - установлен статус "под наблюдением" по рейтингу "Самолет" от АКРА. - снижен с BBB+ до BBB у Рольф с развивающимся прогнозом от Эксперт РА. Отчеты Северсталь первой представила отчет по МСФО: - выручка 713 млрд. р (-14% год к году); - EBITDA 138 млрд. р (-42% г/г); - чистая прибыль 31,991 млрд р. (-78,6% г/г); - свободный денежный поток -30 млрд р (-132% г/г); - чистый долг/EBITDA 0,16х (по результатам 2024 г. было -0,08х). Ожидаемо слабый отчет, причем компания ожидает дальнейшее снижение спроса на сталь. Подробнее отчет разобрал тут. Инфляция С 27 января по 2 февраля инфляция составила 0,2%, на прошлой неделе было 0,19%. Годовая инфляция к 2 февраля увеличилась до 6,46% с 6,43%. С начала года к 2 февраля потребительские цены выросли на 2,11%. Что ещё? 🔹Самолет обратился в правительство с просьбой предоставить льготный кредит на сумму 50 млрд р. 🔹ФосАгро в прошлом году увеличила поставки удобрений в страны БРИКС на 20%, до 4,8 млн т. 🔹Т-Технологии консолидируют до 100% акций Точка Банка. 🔹Т-технологии планируют сделать сплит своих акций в соотношении 1 к 10. 🔹Озон рассмотрит вопрос допэмиссии акций для программы мотивации. 🔹Объем торгов на Мосбирже в январе вырос на 24,4% в годовом выражении. 🔹Доля госпрограмм в выдачах ипотеки превысила 80% в 2025 г. Всем хороших выходных!

Новые облигации Селигдар 1Р10 с доходностью до 19,6% на размещении Селигдар - полиметаллический холдинг, в который входят 2 дивизиона: добыча золота и производство олова. Это компания, которая работает с 1975 года, владеет 7 золотодобывающими и 2 оловодобывающими предприятиями в Якутии, Бурятии, Алтайском и Хабаровском краях, Оренбургской области. 10 февраля Селигдар будет проводить сбор заявок на участие в размещении нового выпуска облигаций. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска, отчетность компании и оценим целесообразность участия в размещении. Выпуск: Селигдар 1Р10 Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА (сентябрь 25 г) Номинал: 1000 ₽ Объем: от 2 млрд. ₽ Старт приема заявок: 16 февраля Планируемая дата размещения: 19 февраля Дата погашения: 19.02.2029 Купонная доходность: не более 18% (доходность к погашению до 19,6%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: по 25% от номинала планируется гасить в даты выплат 27-го, 30-го, 33-го и 36-го купонов Оферта: нет Для квалифицированных инвесторов: нет Согласно отчету по МСФО за 2024 г.: - выручка 59,3 млрд.р (+6% г/г); - операционная прибыль 12,89 млрд.р (рост в 2,6 раза); - убыток 12,8 млрд.р (в 2023 г. был убыток 11,5 млрд.); - чистый долг 81,5 млрд.р (+68% г/г); - EBITDA 23,6 млрд.р (+27% г/г); - чистый долг/EBITDA = 3,5х (в 2023 г. было 2,6х). Также у компании есть отчет за 9 месяцев 2025 г. по МСФО, согласно которому: - выручка 61,8 млрд.р (+44% г/г); - операционная прибыль 10,14 млрд.р (+47% г/г); - убыток 7,7 млрд.р (за 9 месяцев 2024 был убыток 10,1 млрд.р); - коммерческие и административные расходы 6,5 млдр.р (+13,5% г/г); - EBITDA 23,78 млрд.р (+45% г/г); - чистый долг 128,6 млрд.р.; - чистый долг/EBITDA LTM= 4х. Селигдар продолжает оставаться убыточным несколько лет подряд несмотря на рост цен на золото. Растет чистый долг, коммерческие и административные расходы. В 2024 г. произошла переоценка имеющихся в распоряжении компании лицензий на добычу золота и олова. Основные средства компании в 2024 году выросли на с 71 до 94 млрд р. За период 9 месяцев 2025 г. чистый убыток снизился, но продолжил рост чистый долг. В настоящее время компания реализует стратегию развития до 2030 г., которая предлагает увеличение добычи золота до 20 тонн к 2030 г., включая разработку двух месторождений: Хвойное (запасы золота около 30 тонн) и Кучюс в Якутии (разведанные запасы около 175 тонн). Кстати месторождение Хвойное уже запущено. Выход на проектную мощность 2,5 т золота в год запланирован в этом году. Финансирование данных проектов ведется в том числе при помощи облигационных займов: в обращении находятся 10 выпусков облигаций (8 выпусков в рублях на 42 млрд.р , 3 выпуска с номиналом в золоте общим объемом около 19 млрд.р и один выпуск с номиналом в серебре на 248,5 млн.р.). Выводы С 2023 г. у компании отсутствует прибыль, чистый долг продолжает рост (высокий уровень долговой нагрузки, в декабре 2025 г. было размещено еще 2 выпуска), также растут коммерческие и административные расходы. В общем, необходимо обязательно следить за отчетностью. Что касается нового выпуска, то апсайд возможен. Выпуск Селигдар 8Р с погашением 03.06.2028 и купоном 18% торгуется с доходностью к погашению 18,4%, а у нового 1Р10 есть амортизация и он длиннее. У меня уже есть предыдущие выпуски 1Р2 и 1Р3, в данном размещении не буду участвовать.

Стоит ли покупать акции Северстали? Отчет за 2025 год и перспективы Северсталь первой из всех компаний акции которых торгуются на фондовом рынке представила отчет по МСФО за 2025 год. Северсталь - горнодобывающая и металлургическая компания, один из крупнейших производителей стали в России. Ключевой актив компании — Череповецкий металлургический комбинат, Сейчас металлургическая отрасль находится в рецессии (высокая ключевая ставка влияет на активность строительной и энергетической отраслей). Посмотрим на операционные и финансовые показатели Северстали за 2025 год и оценим целесообразность покупки акций по текущим ценам. Операционные показатели Производство чугуна выросло на 12% г/г до 11,21 млн тонн, а производство стали увеличилось на 4% г/г до 10,83 млн т на фоне крупных ремонтов прошлого года. Продажи металлопродукции выросли на 4% г/г до 11,24 млн т вслед за ростом выплавки стали. Продажи чугуна и слябов выросли до 1,16 млн т. (по сравнению с 0,46 млн т в 2024 году). Финансовые показатели Согласно отчету по МСФО за 2025 год: - выручка 713 млрд. р (-14% год к году); - EBITDA 138 млрд. р (-42% г/г); - чистая прибыль 31,991 млрд р. (-78,6% г/г); - свободный денежный поток -30 млрд р (-132% г/г); - чистый долг/EBITDA 0,16х (по результатам 2024 г. было -0,08х). Выручка снизилась из-за падения средних цен реализации продукции. Свободный денежный поток начиная с 1 полугодия 2025 г. и весь 2025 г. остался отрицательным из-за снижения EBITDA и увеличения инвестиций. Потребление стали в нашей стране в 2025 году снизилось примерно на 14% г/г, при этом замедление активности наблюдалось во всех ключевых отраслях-потребителях. Падение спроса привело к снижению цен на металлопродукцию в 2025 г. На мировых рынках также сохраняется снижение спроса, а рост китайского экспорта на 7,5% оказывает дополнительное давление на экспортные цены. Несмотря на снижение прибыли, компания продолжает выполнение реализацию масштабных стратегических проектов: на 2026 год запланировано завершение строительства комплекса по производству железорудных окатышей в Череповце, утилизационной тепловой электростанции на площадке Череповецкого металлургического комбината и запуск второй очереди нового сортового стана 170 на его площадке. Дивиденды Дивидендная политика компании предполагает выплаты дивидендов при соотношении чистый долг/EBITDA 0,5х-1х в размере 100% свободного денежного потока. Если соотношение будет ниже, то, возможно, более 100%, если выше - 50%. Начисления промежуточных дивидендов за 1-3 кварталы 2024 г. в сумме составили 99,2 млрд р. или 103% от свободного денежного потока за весь 2024 г. В 4 квартале 2024 г. и 2025 году денежный поток компании отрицательный. Учитывая данный факт по результатам 4 квартала 2025 г. Северсталь приняла решение не выплачивать дивиденды. Большая вероятность отсутствия дивидендных выплат в 2026 году., т.к. ключевая ставка похоже быстро не будет снижена, а ситуация с ценами на продукцию не успеют нормализоваться. Стоимость акций немного подросла до 992,4 р. от годовых минимумов, которые были зафиксированы 15 октября 2025 г. (874 р.). За 2025 год стоимость упала на 25%. За последние 5 лет цена была ниже чем сейчас с июня 2022 по январь 2023 г. Выводы Несмотря на медленное смягчение денежно-кредитной политики, охлаждение экономики будет иметь инерционный эффект, в связи с чем в 2026 г. Северсталь ожидает дальнейшее снижение спроса на сталь. У меня есть акции Северстали с долей 2,5% от акционной части портфеля. Низкие цены на сталь, отсутствие дивидендов и высокая ключевая ставка пока не дают повода для покупки, хотя стоимость акций ниже средней на последние годы. Сектор металлургии цикличен и вероятно это уже дно экономического цикла. Пока продолжаю просто смотреть со стороны.

Итоги инвестирования за январь 2026: покупки, состав активов, дальнейшие планы Прошел первый месяц года, пора подвести его итоги, посмотреть какие публикации вышли на канале и что произошло интересного в январе. Цель - получение максимального дохода с дивидендов и купонов на горизонте 10 лет. Прошло 3 года 1 месяц с начала эксперимента. Поехали! Покупки активов 🔸 В январе покупал: - акции Сбербанка , Транснефти , ИКС5 , Банк Санкт-Петербург , Новабев , Фосагро , МД Медикал групп , Россети Центр ; - облигации Село зеленое 1Р2, Атомэнергопром 10, РЖД 1Р-44R, Глоракс 1Р5, ОФЗ 26241; - фонд на золото GOLD. Продаж не было. Также был погашен выпуск облигаций Евротранс2. На сколько изменились индексы и активы? 🔸Индекс Мосбиржи в январе вырос с 2766 до 2782 пункта (+0,58%). Продолжаются качели на новостях, возможного продолжения переговорного процесса. Компании начали представлять операционные результаты за 2025 год, в феврале ждем полноценные отчеты. 🔸Индекс гособлигаций RGBITR остался на том же уровне: 742 пункта. Длинные ОФЗ сейчас дают доходность до 14,96%; короткие с погашением в октябре 2026 г. 14,7%. Долговой рынок из-за повышенной инфляции в январе не растет. 🔸Без учета пополнения в январе портфель вырос на 1,2%. Процент выполнения цели по выплатам дивидендов и купонов составил 18,2% (дивиденды Лукойла, Роснефти, ИКС5 и Татнефти, а также купоны). 🔸В январе стоимость почти всех акций в портфеле выросла: Аренадата (+25,9%), Новабев (+9,8%), Яндекс (+5,7%), Северсталь (+5,3%), Сбербанк-ап (+2,3%), Транснефть (+1,8%), Татнефть-ап (+1,2%), за исключением ИКС5 (-16%, дивгэп), Лукойл (-9,6%, дивгэп), Россети Центр (-1,4%), Мать и дитя (-0,78%), Россети Ленэнерго-ап (-0,2%). Динамика стоимости портфеля с 2023 года позитивная: стоимость чистых активов (СЧА) значительно выше вложений (см. график внизу поста). 🔸Доля акций выросла с 56,2 до 56,5%, облигаций снизилась с 42,9 до 42,1%, золота выросла с 0,4 до 0,8%. Целевые доли активов на 2026 год следующие: 58% акций, 40% облигаций и 2% золота. Актуальный состав акционной части можно посмотреть здесь, а облигаций здесь. 🔸Доходность XIRR (Extended Internal Rate of Return), которая учитывает ежемесячные вложения с начала 2023 года по настоящее время, снизилась с 18,2 до 18,1%. Доходность учитывает налоговый вычет на пополнение ИИС-3. Публикации на канале Собрал самые интересные публикации за январь. 🔸 Обзоры облигаций на размещениях ВУШ 1Р5, Евротранс 1Р-09, Глоракс 1Р5, Сегежа 3Р10R. 🔸 Инвестиционная стратегия на 2026 год. 🔸 Итоги 2025 года: на сколько выросли активы? 🔸Стоит ли покупать акции Озона? Отчетность, дивиденды и перспективы 🔸 Какие акции буду покупать в 2026 году? 🔸Стоит ли покупать облигации Делимобиля? Финансовые показатели, изменение рейтинга и перспективы 🔸Особенности ИИС в 2026 году 🔸Почему важно не пропустить оферту по облигациям? 🔸Какие компании заплатят самые большие дивиденды в 2026 году? Планы на февраль 🔸 В феврале ожидаются только купонные выплаты, а также погашение облигаций Софтлайн 2Р1. Планирую покупать акции и облигации (короткие и на первичных размещениях, с длинными пока пауза). Главное: регулярные пополнения и следование своей стратегии. 🔸Спасибо что читаете, ставите реакции, пишите комментарии! Надеемся на лучшее, только вперед!

Обзор главных событий недели: акции, размещения облигаций, коррекция золота и другие новости. 5 выпуск Индекс Мосбиржи обновил максимумы с сентября 2025 г. но снова ушел в коррекцию, ЛУКОЙЛ нашел покупателя на зарубежные активы, золото дешевеет, прошли первичные размещения облигаций, вышли данные по недельной и годовой инфляции: об этом и многом другом читайте в традиционном выпуске событий за неделю. 🎰 Индекс Мосбиржи и дивиденды 🔹Индекс Мосбиржи за неделю вырос с 2777 до 2782 пунктов. В четверг рынок акций обновил максимумы с сентября 2025 г. и достиг отметки 2842 пункта, но на фоне геополитических новостей снова ушел в коррекцию. 🔹Новых дивидендных рекомендаций не было. На счета поступили дивиденды от Татнефти и Роснефти . Список компаний кто может выплатить максимальные дивиденды в 2026 г. все еще актуален. С февраля появятся отчеты за 2025 г., ждем. 📈 Индекс гособлигаций RGBITR, новые размещения и рейтинги 🔹RGBITR на неделю остался без изменений: 741 пунктов. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 14,97%, короткого выпуска 26226 - 14,45%. 🔹Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций: ВУШ 1Р5 (22%), Газпром нефть 5P-04R (КС+1,5%), Элит Строй 2Р2 (25,5%), Акрон 2Р2 (6,8% в юанях), Ростелеком 1Р-22R (14,75%), Сегежа 3P10R (25%), ИКС 5 Финанс 3P16 (КС+1,3%), Росагролизинг (КС+2%), Самолет БО-П19 (21%), Самолет 2Р2 (дисконтные). 🔹Скоро ждем размещения следующих выпусков: Металлоинвест 2Р4, реСтор 1Р3, Новабев 3P2, Софтлайн 2Р2, Газпром капитал 3Р18, Азот1Р2, ГТЛК 2Р12, Почта России 3Р3 и 3Р4. 🔹Рейтинги: - подтвержден ruАA- у "Балтийского лизинга" от эксперт РА; - подтвержден АА-(RU) у Росагролизинга" от АКРА; - установлен статус "под наблюдением" по рейтингу "ВУШ" от АКРА; - повышен у "ВсеИнструменты.ру" с A- до A(RU). Инфляция С 20 по 26 января инфляция составила 0,19% после 0,45% с 13 по 19 января. С начала года к 26 января рост цен составил 1,91%. Годовая инфляция замедлилась с 6,46 до 6,43%. Повышение НДС ощутимо повлияло на стоимость товаров и услуг. При этом инфляционные ожидания населения в январе 2026 г. не изменились, составив 13,7%. Что ещё? 🔹ЛУКОЙЛ заключил соглашения с американской инвестиционной компанией Carlyle о продаже LUKOIL International GmbH. 🔹Золото подешевело на фоне возможной смены главы ФРС, цены на серебро и платину обвалились сильнее. 🔹На "Арктик СПГ-2" пришел первый российский СПГ-танкер ледового класса. 🔹Минфин разместил ОФЗ на 18,9 млрд р. (выпуски 26235 и 26254). 🔹Новым владельцем Домодедово по итогам аукциона стало ООО "Перспектива" - дочерняя компания Шереметьево. 🔹ВУШ Холдинг и Юрент рассматривают варианты слияния. 🔹Денежная масса выросла на 10,6% по итогам 2025 г. 🔹Рост социальных пособий и выплат с 1 февраля 2026 г. составит 5,6%, в частности маткапитал на первого ребенка составит 728,9 тыс.р, на второго - 963,2 тыс.р 🔹Число россиян с ипотекой достигло 11 млн человек. 🔹Ставки по вкладам в топ-10 банков в январе продолжают снижаться: средняя арифметическая максимальных процентных ставок составляет 14,88%. Всем хороших выходных!

Мой портфель акций на 30 января. Какие акции и облигации покупал? Создание пассивного дохода Продолжаю покупать дивидендные акции и облигации. Основная задача - получение максимальных выплат с дивидендов и купонов. Все сделки и ежемесячные отчеты с промежуточными результатами публикую на канале. Купил с 21 по 29 января: - 1 акция ИКС5; - 1 акция Фосагро; - 3000 акций Россети Центр; - 11 облигаций Глоракс 1Р5; - 10 ОФЗ 26241; - 300 паев фонда GOLD. Состав активов и ситуация на рынке 🔸Сейчас доля акций составляет 56,5%, облигаций 42,1%, золота 0,8%, остальное ₽ (целевые доли на 2026 год 58/40/2). Доходность XIRR, которая учитывает пополнения в разные периоды времени начиная с 2023 г. и налоговые вычеты на пополнение ИИС, составляет 18,3%. 🔸Индекс Мосбиржи вчера показывал рост до 2842 пункта, но основная торговая сессия закрылась ниже 2800 пунктов. Поддержку оказывает возможное улучшение геополитической ситуации и рост цен на нефть. Дивидендный сезон закончен, дивиденды от ИКС5, Лукойла, Роснефти и Татнефти поступили на счета, так что можно их реинвестировать. 🔸 Продолжаю покупать облигации и фонд на золото GOLD как защитный актив. У золота похоже намечается коррекция, пора бы уже. 📈Почему выбрал именно эти акции для покупки? 1. По плану восстанавливаю позицию в акциях ИКС5 после дивидендного гэпа. 2. Фосагро несмотря на крепкий рубль, повышенный налог на прибыль (с 20% до 25% с этого года) и высокие ставки по кредитам смог в прошлом году снизить долговую нагрузку и увеличить свободный денежный поток вырос. Ожидаю, что тенденция продолжится, а уже в начале марта увидим отчет по МСФО за 2025 г. 3. Стоимость акций Россети Центр на исторических максимумах. Если долго смотреть на график, то можно увидеть еще и не один максимум. Рост обусловлен ожиданиями рекордных дивидендов на фоне рекордных показателей чистой прибыли. 4. Состав акционной части сейчас такой: - Сбербанк 18,3% - Лукойл 8,8% - Фосагро 7,4% - МД Медикал групп 6,4% - Россети Ленэнерго-ап 6,2% - ИКС 5 5,2% - Транснефть 4,9% - Россети Центр и Приволжье 4,4% - Татнефть 4,2% - Новатэк 4,1% - Новабев 4,1% - Банк Санкт-Петербург 3,8% - Роснефть 3,7% - Яндекс 3,6% и другие (см прикреплённую картинку). 5. По секторам распределение следующее: - банки 22,1% (-0,4%); - нефть 19,2% (-0,3%); - энергетики 13,5% (+0,1%); - ритейл 9,3% (без изм); - химия 7,4% (+0,7%); - здравохранение 6,4% (-0,1%); - металлурги 3,9% (без изм). Банки сохранили первое место, доля нефтянки продолжает снижаться, в том числе из-за дивидендных гэпов. Облигации: погашение и покупки Погасился выпуск Евротранс 2. Свободные средства от погашения пошли на увеличение доли среднесрочных выпусков и длинных ОФЗ, т.к. цикл снижения ключевой ставки продолжается. Добавил Глоракс 1Р5 (купон 20,5% на 3,5 года, YTM 22%) и ОФЗ 26241 (купон 9,5% на 6 лет 9 месяцев, YTM 14,8%). Доля выпусков до 2 лет составляет 55%, от 2 до 4 лет 24%, свыше 4 лет - 21%. 📊 Планы на февраль Покупка акций по спискам часть 1 и часть 2. Формирование доли среднесрочных корпоративных облигаций завершено, далее не буду обращать внимание на срок. Продолжаю действовать согласно стратегии, не забывая про регулярные пополнения, а правильные решения при выборе активов и терпение сделают свое дело.

8 облигаций с погашением в 2029 году и доходностью до 22% Продолжаю искать интересные варианты на рынке облигаций. Вчера вышли данные по недельной инфляции: с 20 по 26 января она составила 0,19%, с начала года рост цен составил 1,91%. Эффект от повышения НДС. 13 февраля состоится первое заседание ЦБ по ключевой ставке в новом году. Вероятно ставку оставят без изменений. В своем биржевом портфеле доля облигаций сейчас составляет 42%, а корпоративные выпуски занимают 75% в портфеле облигаций. Именно этот актив наряду с драгоценными металлами дал наибольшую доходность в 2025 г. Но это другой уровень риска по сравнению с ОФЗ или вкладами, дефолт Монополии в очередной раз напомнил что обязательно нужно смотреть отчеты компаний. Посмотрим какие сейчас есть интересные облигации с доходностью к погашению до 22% (YTM), которые подпадают под критерий погашения в 2029 г. без оферты. Выпуски с амортизацией отмечены в скобках буквой А. Доходность указана без учета налога с учетом реинвестирования купонов. ▪️Глоракс 1Р5 Застройщик жилой и коммерческой недвижимости в Санкт-Петербурге, Москве и Московской области. Рейтинг: BBB (RU) от АКРА ISIN: Стоимость: 100,7% YTM: 22,2% (купоны 20,5%) Дата погашения: 11.07.2029 ▪️Интерлизинг 1Р11 (А) Лизинговая компания с 20-летним опытом работы. Рейтинг: ruA- (эксперт РА) ISIN: Стоимость облигации: 105,68% Доходность к погашению: 21,54% (купоны 24%) Дата погашения: 27.02.2029 ▪️Самолет Р18 Один из крупнейших застройщиков Московской области, Санкт-Петербурга и Ленинградской области. Рейтинг: ruA- (эксперт РА) ISIN: Стоимость: 111,1% Доходность к погашению: 21,3% (купоны 24%) Дата погашения: 06.06.2029 ▪️АФК Система 2Р4 (А) Финансовая корпорация, владеющая российскими компаниями различных секторов экономики Рейтинг: ruAA- (эксперт РА) ISIN: Стоимость: 100,99% YTM: 17,9% (купоны 17%) Дата погашения: 05.09.2029 ▪️ГТЛК 2Р9 Государственная транспортная лизинговая компания - крупнейшая лизинговая компания Рейтинг: АА- (АКРА) ISIN: Стоимость: 100,57% YTM: 17,8% (купоны 16,75%) Дата погашения: 04.07.2029 ▪️Ульяновская область 34008 (А) Рейтинг: ruBBB (от Эксперт РА) ISIN: Стоимость облигации: 100,52% YTM: 16,7% (купоны 16%) Дата погашения: 05.04.2029 ▪️РЖД 1Р-44R Крупнейшая железнодорожная компания РФ Рейтинг: AAА ISIN: $RU000А10С8С0 Стоимость: 98,65% YTM: 15,5% (купоны 13,95%) Дата погашения: 10.02.2029 ▪️Сибур холдинг 1Р07 Одна из крупнейших нефтехимических компаний РФ Рейтинг: AAА ISIN: Стоимость: 99,2% YTM: 15,3% (купоны 13,95%) Дата погашения: 11.02.2029 Специально не стал включать в подборку выпуск Евротранс 5 с погашением в 2029 г. из-за "удачного" размещения 9 выпуска, стоимость которого составляет уже 86,6% (причем весь объем размещения еще не набран, похоже размещение идет через биржевой стакан). Из консервативных выпусков есть Газпром нефть 3Р-02R с погашением в декабре 2029 г. (YTM 15%) и ОФЗ 26242 с погашением в августе 2029 г. (YTM 14,6%). При выборе облигаций обязательно нужно соблюдать диверсификацию: маленькая доля на одного эмитента, в идеале не более 3%, но если не получается то хотя бы 5%.

Стоит ли покупать акции Т-технологий? Отчетность, дивиденды и перспективы Продолжаю смотреть акции российский компаний. Ранее разобрал Фосагро, Сбербанк, Северсталь, Яндекс, Транснефть, Московскую биржу, Банк Санкт-Петербург и Ростелеком. Сегодня посмотрим компанию Т-технологии и их акции. Стоимость акции: 3342,2 р. Размер лота: 1 лот = 1 акция Тикер: Коэффициент бета за последние 30 дней: 0,36 Т-технологии (ранее ТКС Холдинг и TCS Group) - компания, предлагающая набор финансовых сервисов для решения широкого спектра повседневных и бизнес-задач. В основе экосистемы изначально находился Т-Банк. Теперь компания все больше уходит от классического банкинга в сторону IT-деятельности. На данный момент Т-Технологии состоят из различных сервисов, а именно: банковские услуги, инвестиционные продукты, страхование и сервисы для бизнеса. Что с финансовыми показателями? Посмотрим отчет по МСФО за 9 месяцев: - выручка выросла на 69% год к году и составила 1,1 триллион р.; - операционная чистая прибыль120 млрд р. (+43% г/г); - чистый процентный доход 368,8 млрд р. (+45% г/г); - чистый комиссионный доход прибавил 43% и составил 102,5 млрд р. (+43% г/г); - рентабельность капитала группы составила 27,6%; Количество клиентов экосистемы на конец сентября выросло до 52,8 млн человек, при этом число активных клиентов составило 34 млн человек, их число увеличилось на 9% год к году. Выкуп акций Совет директоров группы в ноябре 2025 г. инициировал новую программу выкупа акций. Объем приобретаемых обыкновенных акций компании составит не более 5% текущего уставного капитала, что соответствуют примерно 10% общего объема free-float. Срок приобретения акций Т-Технологии до 31 декабря 2026 г. Что с дивидендами? Дивидендная политика Т-Технологий предполагает выплату до 30% чистой прибыли за год. С учетом условий, обозначенных в дивидендной политике, компания будет стремиться объявлять дивиденды по результатам каждого квартала. По результатам 3 кварталов 2025 г. компания выплатила дивиденды 33, 35 и 36 р. соответственно. Финальный дивиденд за 2025 г. может составить около 38 р. на акцию. Суммарная дивидендная доходность составит около 4%. Выводы ▪️У компании сильная отчетность: растут все показатели, а потенциал роста еще остался. ▪️ Дивидендная доходность акций невысокая, это акция роста. ▪️У меня нет акций Т-технологий. Основу в портфеле составляют дивидендные акции, но вероятно в ближайшее время сделаю исключение и буду рассматривать акции Т-технологий для покупки.

Новые облигации Сегежа 3Р10R на размещении Сегежа - лесопромышленный холдинг с полным циклом собственной лесозаготовки и специализацией на выпуске широкой линейки продукции. 30 января Сегежа проведет сбор заявок на 3-х летние облигации с постоянным купоном. Посмотрим подробнее параметры выпуска, отчетность компании и оценим целесообразность участия в размещении. Выпуск: Сегежа 3Р10R Рейтинг: ruВВ- от Эксперт РА Объем: от 1 млрд.р Номинал: 1000 р. Старт приема заявок: 30 января Планируемая дата размещения: 4 февраля Дата погашения: 4 февраля 2029 Купонная доходность: до 25% (что соответствует доходности к погашению до 28%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: в даты выплаты 27, 30, 33, 36 купонов = по 25% от номинала Оферта: нет Для квалифицированных инвесторов: нет История развития компании и выпускаемая продукция Компания основана в 2014 г. на основе лесопромышленных активов, выкупленных АФК «Система» у Банка Москвы. Структура бизнеса Сегежи включает в себя 4 основных направления: бумага и упаковка, деревообработка, фанера и плиты, домостроение. В состав Сегежи входят более 50 предприятий компаний в том числе 2 целлюлозно-бумажных комбината Сегежский ЦБК и Сокольский ЦБК, а также Сокольский ДОК (лесопиление, производство клееного бруса, домокомплектов), Лесосибирский ЛДК №1 (производство пиломатериалов и ДВП), ООО «Ксилотек-Сибирь» (производство пиломатериалов и пеллет), Онежский ЛДК, Сегежский ЛДК, Вятский фанерный комбинат, лесозаготовительные компании ЛПК «Кипелово», АО «Лендерский ЛПХ» и другие. Что с финансовыми показателями? Посмотрим отчет по МСФО за 1 полугодие 2025 г. согласно которому: - выручка 44,84 мллрд.р (-9% г/г); - операционный убыток 10,29 млрд.р (в 1 полугодии 2024 г. было 1,2 млрд.р); - чистый убыток 21,77 млдр.р (в 1 полугодии 2024 г. был 9,5 млрд.р); - EBITDA 2,62 млрд.р (в 1 полугодии 2024 г. было 7,34 млрд.р); - чистый долг 58 млрд.р (по результатам 2024 г. было 147,8 млрд.р); - чистый долг/EBITDA = 11х, в 2024 г. было 14,8х. У компании еще есть операционные и финансовые результаты за 3 квартал 2025 г.: - выручка 68,3 млдр.р (-10% г/г); - чистый убыток 32,17 млдр.р (в 3 кв. 2024 г. был убыток 14,9 млрд.р); - чистый долг 61,2 млрд.р; - объем заготовки круглого леса составил 5,7 млн м3 (-8% год к году), а уровень обеспечения производства собственным лесным сырьем - более 90%. - продажи ключевой продукции составили: бумага 216 тыс. т (+4% г/г), бумажная упаковка 533 млн шт. (-15%), пиломатериалы 1,6 млн м3 (-7%), березовая фанера - 131 тыс. м3 (+1%). Из-за санкций в настоящее время компания испытывает тяжелое финансовое положение: чистый долг высокий, процентные расходы высокие, прибыли нет, капительные затраты растут сильнее выручки. Спрос в сегменте индустриальной упаковки низкий, продажи пиломатериалов тоже сталкиваются со слабым спросом на фоне ценового давления в Китае, который остается ключевым рынком сбыта пиломатериалов (77% продаж). Продажи на внутреннем рынке составили 34% от общей выручки. В июне 2025 г. было завершено увеличение акционерного капитала компании путем допэмиссии акций на сумму 113 млрд р., что снизило долговую нагрузку почти в 2 раза. В настоящее время в обращении находятся 11 выпусков биржевых облигаций на 85,4 млрд р. и 3 выпуска облигаций на 1,2 млрд юаней. Вывод Про финансовые показатели думаю все понятно. За счет допэмиссии снизился чистый долг, но операционные показатели не растут, а новые займы приходится делать под большие проценты. Покупать данный выпуск до погашения и не следить за отчетностью - высокие риски. В данном размещении не участвую.

Стоит ли покупать акции Ростелекома? Отчетность, дивиденды и перспективы Продолжаю смотреть акции российский компаний. Ранее разобрал отчеты Фосагро, Сбербанка, Северстали, Яндекса, Транснефти, Московской биржи и Банка Санкт-Петербург. Сегодня посмотрим акции Ростелекома. Стоимость обыкновенной акции (ао): 64,68 р. Стоимость привилегированной акции (ап): 62,9 р. Размер лота: 1 лот = 10 акций Тикеры: и Коэффициент бета за последние 30 дней: 0,36 (для ао); 0,46 (для ап) Ростелеком - телекоммуникационная компания, предоставляющая услуги связи, цифровые услуги и сервисы населению и другим организациям. Компания обеспечивает услуги широкополосного доступа в Интернет, интерактивного телевидения, сотовой и телефонной связи (владеет мобильным оператором Т2). Согласно отчету по МСФО за 6 месяцев 2025 г.: - выручка 393,6 млдр.р (+11,5% год к году); - операционная прибыль 70,4 млрд.р (+12,3% г/г); - финансовые расходы 61,5 млрд.р (+67% г/г); - прибыль 12,84 млрд.р (-50,7% г/г); - OIBDA (операционная прибыль до вычета амортизации и износа основных средств и нематериальных активов) 154 млрд.р (+5,4% г/г); - чистый долг 580 млрд.р (на 31.12.24 было 534 млрд.р); - чистый долг/OIBDA 1,93x (по результатам 2024 г. было 1,77х) Согласно отчету по МСФО за 9 месяцев 2025 г.: - выручка 602,3 млрд.р (+10% г/г); - OBITDA 235,8 млрд.р (+6% г/г); - чистая прибыль 18,5 млрд.р (-4,5% г/г); - чистый долг 578 млрд.р; - чистый долг/ OBITDA 1,8x. В структуре выручки Ростелекома преобладает мобильная связь (35%), цифровые сервисы (21%), интернет (15%), оптовые услуги (12%), видеосервисы (7%), телефония (5%), другие сервисы (5%). Основными драйверами в 3 квартале стали мобильный бизнес, интернет, проекты по цифровизации бизнеса. Но пока финансовые расходы высокие, в том числе обслуживание долга (60% займов под фиксированный процент, 40% под плавающий). У Ростелекома уже достаточно давно готовятся IPO дочерних компаний, которые могут повысить стоимость Ростелекома, а именно компаний РТК-ЦОД (ЦОД и облачные технологии) и Солар (информационная безопасность). При этом дочерняя компания РТК-ЦОД Базис вышла на IPO в декабре 2025 г. Что с дивидендами? В апреле 2025 г. совет директоров Ростелекома утвердил дивидендную политику компании на выплаты дивидендов в 2025, 2026 и 2027 годах. Согласно новой политике компания будет выплачивать не менее 50% от чистой прибыли МСФО. Выплаты не производятся при превышении показателя чистый долг/OIBDA значения 3х. При этом выплаты дивидендов по привилегированным акциям планируются в размере 10% чистой прибыли по РСБУ разделенной на число привилегированных акций, которые составляют 25% уставного капитала компании, но не менее дивидендов по обыкновенных акциям. За 2024 г. компания выплатила дивиденды в размере 2,71 р. на обыкновенную акцию (4,2%) и 6,25 р. на привилегированную акцию (8,9%). Впервые за долгое время размер дивидендов по ао и ап был разный. Дивидендная отсечка по дивидендам за 2024 г. была в августе 2025 г. Ранее с 2020 по 2024 г. компания выплачивала от 4,56 до 6 р. на акцию. У меня есть акции Ростелекома (1,2% в портфеле акций). Целевой доли сейчас нет. Дивидендная доходность за прошлый год вероятно будет ниже предыдущих годов. Идеи для покупки здесь может быть две: снижение ключевой ставки и выход на IPO дочерних компаний. Но сроки реализации этих идей постоянно переносятся вправо. Так что пока держу до выхода отчета за 2025 год (ожидается в феврале).

Мой портфель облигаций на 25 января 2026. Что изменилось за месяц? Раз в месяц смотрю на облигационную часть своего портфеля, какие изменения произошли с предыдущего месяца, пишу о покупках и продажах, показываю состав портфеля: все выпуски с указанием даты погашения, величины купона, ISIN, наличия оферты, текущей доходности и рейтинга эмитента. Основные моменты: 1. В январе доля облигаций выросла с 41,6 до 42%, акций выросла снизилась с 55,8 до 55,6%. Доля фонда денежного рынка + ₽ 1,7%. Еще есть фонд золота GOLD с долей 0,7%. Целевое значение на 2026 г. следующее: акции 58%, облигации 40%, золото 2%. 2. Облигаций сейчас 48 выпусков (+1 выпуск в январе). В планах остается сократить количество выпусков до 35, при этом оставив только выпуски без оферты. 3. В понедельник погасится выпуск Евротранс2, убрал его из таблицы . Начиная с февраля по май будут погашены следующие выпуски: Софтлайн 2Р1 , Глоракс1Р2 , ТГК-14 1Р1 , Каршеринг Руссия 1Р5 , ЛСР 1Р8 . Всего в 2026 г. будет погашено 12 выпусков. 4. ЦБ в декабре снизил ключевую ставку с 16,5 до 16%. Продолжается цикл снижения ключевой ставки, но учитывая свежие данные по инфляции в январе дальнейшее снижение пока под вопросом. Следующее заседания ЦБ по ключевой ставке состоится 13 февраля 2026 г. 5. Покупки облигаций в январе: - А101 1Р2 (погашение в декабре 27 г., доходность к погашению YTM 18,4%); - Село зеленое 1Р2 (погашение в ноябре 27 г., YTM 18,7%); - РЖД 1Р-44R (погашение в феврале 29 г., YTM 15,5%); - Атомэнергопром 10 (погашение в июне 31 г., YTM 15,7%). Также подал заявку на участие в размещении Глоракс 1Р5, облигации начнут торговаться 28 января. Выпуск Евротранса 9 бодро стартовал пике вниз, стоимость облигаций после размещения снизилась до 89,44%. На рынке ВДО после дефолта Монополии и снижения рейтинга у некоторых эмитентов (ТГК-14, Делимобиль и М.Видео) доходности у наиболее рисковых компаний с большим уровнем долговой нагрузки превышают 30%. 6. Состав портфеля облигаций по типу купона следующий: - с постоянным купоном 75,9%; - с плавающим купоном - флоатеры 24,1%. Доля флоатеров снизилась. 7. Состав портфеля облигаций по сроку следующий: - с погашением до 2 лет 56,5%; - с погашением от 2 до 4 лет 23,2%; - свыше 4 лет 20,1%. Растет доля длинных облигаций. 8. Состав портфеля облигаций по типу эмитента: - ОФЗ 9,7%; - муниципальные 14,2%; - корпоративные 76,1%. Выросла доля корпоративных выпусков. 9. Основу облигационной части составляют корпоративные и муниципальные выпуски Амурской области, Томска, Позитива, ЛСР, Селектел, Селигдар, АФК Система, длинные ОФЗ 26241 , 26244 , 26245 и 26252 , короткие (Глоракс, ЛСР, ИЭК Холдинг), валютные Новатэк 1Р2. 10. Купоны приходят почти каждый день. Основная задача - наращивать их объем. 11. В планах на конец января - февраль продолжать увеличивать долю облигаций от 2 лет и длинных ОФЗ. Не исключено что будут точечные продажи. Новые размещения не останутся без внимания, обзоры как обычно будут.

Обзор главных событий недели: акции, облигации и другие новости. 4 выпуск Индекс Мосбиржи растет, Сбер представил отчет за 2025 год, прошли первичные размещения облигаций, вышли данные по недельной и годовой инфляции: об этом и многом другом читайте в традиционном выпуске событий за неделю. 🎰 Индекс Мосбиржи и дивиденды 🔹Индекс Мосбиржи вырос с 2732 до 2777 пунктов. Позитив на фоне возможного улучшения геополитической ситуации. Также растут цены на нефть и металлы. 🔹Новых дивидендных рекомендаций не было. На счета поступили дивиденды от Лукойла и ИКС5 . На очереди Роснефть и Татнефть . Посмотрел какие компании могут выплатить максимальные дивиденды в 2026 году. 📈 Индекс гособлигаций RGBITR и новые размещения 🔹RGBITR на неделю остался без изменений: 740 пунктов. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 14,9%, короткого выпуска 26226 - 14,5%. 🔹Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций: АПРИ 2Р13 (24%), Аэрофьюэлз 3Р1 (20%), Евротранс 9 (купон-лесенка с 20 до 15%), Русгидро 2Р11 (КС+1,5%), Глоракс 1Р5 (20,5%). 🔹Скоро ждем размещения следующих выпусков: ВУШ 1Р5 и 1Р6, Яндекс финтех 3, Страна2Р2, реСтор 1Р3, Газпром нефть 5P-04R, Акрон 2Р2, Сегежа 3P-10R. 🔹Могут быть интересны: - накопительные счета; - вклады с доходностью до 27% годовых; - фонды денежного рынка; - облигации с ежемесячным начислением купонов (новое). Инфляция Официальная инфляция с 13 по 19 января 2026 г. составила 0,45% после 1,26% с 1 по 12 января. С начала года к 19 января рост цен составил уже 1,72%. Годовая инфляция на 19 января ускорилась до 6,46% с 6,26%. Что ещё? 🔹Агентство НКР присвоило первые звездные рейтинги российским эмитентам. 🔹Сбер представил отчетность по РСБУ за 12 месяцев и декабрь 2025 года: - чистые процентные доходы 3,1 трлн р. (+17,7% год к году); - чистые комиссионные доходы снизились на 2,6%, до 726,8 млрд р. (-2,6% г/г) - операционные расходы 1,1 трлн р. (+16,1%) Отношение расходов к доходам составило 29,5% за 12 месяцев 2025 г. - чистая прибыль составила 1,69 трлн р. (+8,4% г/г) при рентабельности капитала в 22,1%. Оценить размер возможных дивидендов можно будет после выхода отчетности за 2025 г. по МСФО (прогноз около 38 р. на акцию). 🔹Сбер стал владельцем 41,9% производителя микроэлектроники Элемент, выкупив 37,6% акций у АФК Система и 4,3% у миноритариев. 🔹 РусГидро не выплатит дивиденды в 2026. 🔹Минэнерго создаст компанию "Росэнергопроект" для развития электроэнергетики. 🔹Лента проведет ребрендинг сети «OBI Россия». Всем хороших выходных!

Обзор долгового рынка: новые размещения и погашения. Облигации с ежемесячным начислением купонов и доходностью до 24% годовых 21 января вышли свежие данные по недельной инфляции: с 13 по 19 января инфляция составила 0,45% после 1,26% с 1 по 12 января. С начала года рост цен составил уже 1,72%. Годовая инфляция на 19 января ускорилась до 6,46% с 6,26%. Вероятно в ближайшее время ключевую ставку не будут снижать (первые заседания состоятся 13 февраля и 20 марта). Прошлый год для корпоративных облигаций был одним из самых доходных. В этом году тенденция может продолжится. Что интересного сейчас на рынке корпоративных облигаций? Начали размещаться новые корпоративные выпуски: вчера Евротранс 9 бодро стартовал крутым пике вниз, стоимость облигаций снизилась в первый же день до 90%. Жду погашения выпуска Евротранс2. Самолет объявил ставку купона 13 выпуска после оферты: 21%. Продавать не буду. ВУШ 1Р5 и 1Р6 перенес сбор заявок на участие в размещении 26 января, Глоракс 1Р5 собирает заявки сегодня, участвую на небольшую долю. Посмотрим какие сейчас есть интересные выпуски на вторичном рынке, которые подпадают под критерий ежемесячных начислений купонов, рейтинга А- и выше, без оферты. Доходность к погашению (YTM) указана без учета налога с учетом реинвестирования купонов. Наличие амортизации указано в названии в скобках. ▪️Балтийский лизинг БП19 (А) Лизинговая компания, в портфеле которой преобладает грузовой и легковой автотранспорт, а также строительная и дорожно-строительная техника. Рейтинг: ruAА- (эксперт РА) ISIN: Стоимость облигации: 93,92% Доходность к погашению: 23,9% (купоны 17%) Дата погашения: 27.08.2028 ▪️Эталон финанс 4 Компания, реализующая в Москве объекты жилой, коммерческой недвижимости Рейтинг: ruA- от Эксперт РА ISIN: $RU000А10DA74 Стоимость: 100,09% YTM: 21,8% (купоны 20%) Дата погашения: 11.11.2027 ▪️АФК Система 2Р6 Финансовая корпорация, владеющая российскими компаниями различных секторов экономики Рейтинг: ruAA- (эксперт РА) ISIN: Стоимость: 100,25% YTM: 19,1% (купоны 17,75%) Дата погашения: 22.05.2028 ▪️Селигдар 8Р Компания добывающая золото и олово Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА ISIN: $RU000А10DTF1 Стоимость: 101,37% YTM: 18,72% (купоны 18%) Дата погашения: 03.06.2028 ▪️Новые технологии 1Р2 Компания по разработке, производству и сервисному обслуживанию погружного оборудования для добычи нефти Рейтинг: А- от АКРА ISIN: Стоимость: 108,61% YTM: 18,47% (купоны 27,5%) Дата погашения: 16.12.2026 ▪️А101 1Р02 Застройщик недвижимости в Москве и Московской области Рейтинг: А+ (Эксперт РА) ISIN: Стоимость: 100% YTM: 18,39% (купоны 17%) Дата погашения: 16.12.2027 ▪️Авто финанс банк 1Р16 Частный банк Рейтинг: ruAА- (эксперт РА) ISIN: Стоимость: 102,36% YTM: 16,4% (купоны 16,65%) Дата погашения: 14.02.2028 ▪️Медскан 1Р1 Сеть многопрофильных клиник, оказывающих медицинские услуги Рейтинг: ruA (эксперт РА) ISIN: Стоимость: 104,72% YTM: 16,4% (купоны 18,5%) Дата погашения: 22.09.2027 ▪️Новотранс 2Р1 Один из крупнейших операторов железнодорожного подвижного состава России и СНГ Рейтинг: ruAА- (эксперт РА) ISIN: $RU000А10DCF7 Стоимость: 100,97% YTM: 16,2% (купоны 16%) Дата погашения: 16.10.2028 ▪️Позитив 1Р3 Компания, разрабатывающая ПО в сфере кибербезопасности Рейтинг: ruАА (эксперт РА) ISIN: Стоимость: 105,66% YTM: 16% (купоны 18%) Дата погашения: 12.04.2028 Необходимо обязательно следить за финансовыми показателями компаний (особенно чем ниже рейтинг и чем выше доходность), учитывать наличие оферты, тип оферты, а также наличие амортизации, не забывая про диверсификацию, выделяя минимальные доли на одного эмитента.

Новые облигации Глоракс 1Р5 с доходностью до 23,1% на размещении "Глоракс" - федеральный застройщик, который проектирует, строит и продает жилые дома и коммерческую недвижимость в 11 регионах: Санкт-Петербурге, Ленинградской области, Москве, Нижнем Новгороде, Казани, Ярославле, Владимире, Мурманске, Омске, Туле и Владивостоке. 23 января Глоракс будет проводить сбор заявок на новый выпуск облигаций с погашением через 3,5 года. Посмотрим подробнее его параметры, отчетность компании и оценим целесообразность участия в размещении. Выпуск: Глоракс 1Р5 Рейтинг: ВВВ (RU) от АКРА (август 2025), ВВВ+ от НКР (апрель 2025) Номинал: 1000 ₽ Объем: не менее 3 млдр. ₽ Старт приема заявок: 23 января Планируемая дата размещения: 28 января Дата погашения: 11 июля 2029 Купонная доходность: до 21%, что соответствует доходности к погашению до 23,1% Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: нет Оферта: нет Организаторы: Т-Банк, Альфа, БКС, Совкомбанк, Gi Solutions, Сбер, Газпромбанк, Солид Показатели и отчетность компании - 2014 год - основание компании; - более 1,6 млн квадратных метров жилья уже построено; - 20 место среди застройщиков по объему строительства с объемом текущего строительства 770,4 тыс. кв.м; - 5,4 млн.м2 земельный банк; - 31 проект в стадии строительства. Согласно отчету по МСФО за 1 полугодие 2025 г.: - выручка 18,7 млрд.р (+45% год к году); - валовая прибыль 7,6 млрд.р (+28,9%); - чистая прибыль 3,2 млрд.р (рост в 3,7 раза с 771 млн.р); - EBITDA 7,8 млрд.р (+59% г/г); - EBITDA LTM 13,2 млрд.р; - денежные средства на счетах эскроу 23,993 млрд.р (на 31.12.24 было 18,226 млрд.р); - денежные средства и эквиваленты 2,7 млрд.р. (на 31.12.2024 было 473 млн.р); - чистый долг за вычетом средств на счетах эскроу 37,224 млдр.р (на 31.12.24 было 29,428 млрд.р); - чистый долг за вычетом средств на счетах эскроу/EBITDA LTM = 2,82х (на 31.12.2024 было 2,85х). В 1 полугодии 2025 г. компания смогла показать хорошие результаты: выросла выручка, сильно выросла прибыль, в том числе благодаря росту региональных проектов. Основной вклад обеспечили собственные проекты, показавшие высокую рентабельность по EBITDA на уровне 34%. Также благодаря выгодному приобретению ГК «Жилкапинвест» дополнительный вклад в рост показателя EBITDA составил 1,5 млрд р. Недавно компания объявила операционные итоги 2025 г.: объем заключенных договоров вырос на 80% год к году до 219,6 тыс. кв. м, при этом количество договоров выросло на 111% до 6320 шт. В денежном выражении продажи недвижимости увеличились на 47% и достигли 45,9 млрд р. Доля заключенных договоров с участием ипотечных средств составила 69%. Доля продаж региональных проектов по объему проданных площадей увеличилась в 5 раз до 60%. Глоракс в октябре 25 г. провел IPO на Московской бирже. По итогам размещения было привлечено 2,1 млрд р., что соответствует рыночной капитализации компании на уровне 18,1 млрд р. Стоимость акций составила 64 р. Сейчас акции стоят 61,8 р. В настоящее время торгуются 3 выпуска облигаций компании: - Глоракс 1Р2 с погашением 05.03.26 и доходностью к погашению YTM 20,9% (купон 17,25%); - Глоракс 1Р3 с погашением 27.01.27 и YTM 20% (купон 28%); - Глоракс 1Р4 с погашением 24.03.28 и YTM 20,5% (купон 25,5%). Выводы ▪️Несмотря на высокие ставки по ипотеке компания смогла показать достойные финансовые результаты в 1 полугодии 2025 г., но отраслевые риски остаются, за отчетностью нужно следить в любом случае (отчет по МСФО за 2025 г. ожидается в апреле). ▪️Рейтинговое агентство АКРА в августе 2025 г. повысило рейтинг компании до BBB (RU) со стабильным прогнозом на фоне расширения регионального присутствия и увеличения портфеля проектов. ▪️Если начальный ориентир по купону в размере 21% не будет снижен, то после размещения стоимость облигации может вырасти. Из-за срока 3,5 года доходность может быть выше уже торгующихся выпусков. У меня уже есть выпуск Глоракс 1Р2. Думаю об участии в новом размещении, но на долю не более 2%.

Мой портфель акций на 21 января. Покупки и акций, облигаций и дальнейшие планы Продолжаю покупать дивидендные акции и облигации. Основная задача - получение максимальных выплат с дивидендов и купонов. Все сделки и ежемесячные отчеты с промежуточными результатами публикую на канале. Купил с 13 по 20 января: - 10 акций Сбербанка; - 5 акций Новабев; - 2 акции МД Медикал групп; - 5 облигаций РЖД 1Р-44R; - 5 облигаций Атомэнергопром 10; - 500 паев фонда GOLD. Состав активов и ситуация на рынке 🔸Сейчас доля акций составляет 56,1%, облигаций 43%, золота 0,7%, остальное ₽ (целевые доли на 2026 год 58/40/2). Доходность XIRR, которая учитывает пополнения в разные периоды времени начиная с 2023 г. и налоговые вычеты на пополнение ИИС, составляет 17,3%. 🔸Индекс Мосбиржи находится в боковике в границах 2700 до 2800 пунктов. Завершился дивидендный сезон. Дивиденды от ИКС5, Лукойла, Роснефти, Татнефти ожидаются 26 и 27 января. Цикл снижения ключевой ставки продолжается. Спрос на дивидендные акции по мере снижения ключевой ставки будет увеличиваться. 🔸 Продолжаю покупать облигации и фонд на золото GOLD как защитный актив. Состав всех облигаций можно посмотреть здесь (актуально на 24 декабря, скоро будет обновление). 📈Почему выбрал именно эти акции для покупки? 1. Сбербанк хорошо отчитался за 2025 год по РСБУ: чистые процентные доходы выросли на 17,7%, чистые комиссионные доходы снизились на 2,6%, чистая прибыль выросла за год на 8,4%. Средства населения на счетах и депозитах в Сбербанке за 2025 год прибавили 19,8%. Ждем отчет по МСФО за 2025 год, т.к. размер дивиденда рассчитывается исходя из чистой прибыли по МСФО. 2. У Новабев основная идея - развитие сети магазинов Винлаб. Кстати Винлаб получил статус ПАО, в этом году ожидается IPO. 3. МД Медикал групп (Мать и дитя) показывает хорошие показатели, отсутствуют заемные средства, расширяется сеть клиник (недавно была приобретена сеть клиник "Эксперт"). 6 января стоимость акций установила максимум 1554,2 р., сейчас небольшая коррекция до 1454 р. 4. Состав акционной части сейчас такой: - Сбербанк 18,7% - Лукойл 9,2% - Фосагро 6,7% - МД Медикал групп 6,5% - Россети Ленэнерго-ап 6,3% - ИКС 5 5,1% - Транснефть 5% - Россети Центр и Приволжье 4,6% - Новатэк 4,3% - Новабев 4,2% - Татнефть 4,1% и другие (см прикреплённую картинку). 5. По секторам распределение следующее: - банки 22,5% (+0,3%); - нефть 19,5% (-0,4%); - энергетики 13,4% (-0,1%); - ритейл 9,3% (+0,2%); - химия 6,7% (-0,2%); - здравохранение 6,5% (+0,1%); - металлурги 3,9% (-0,1%). Банки сохранили первое место, доля нефтянки продолжает снижаться. Покупки облигаций Увеличиваю долю среднесрочных выпусков, т.к. цикл снижения ключевой ставки продолжается: добавил РЖД 1Р-44R (купон 13,95% на 3 года, YTM 15,6%) и Атомэнергопром 10 (купон 15,15% на 5 лет 4 месяца, YTM 15,7%). 📊 Планы на конец января - начало февраля Реинвестирование дивидендов, покупка акций, какие именно буду покупать в 2026 году писал в постах: часть 1 и часть 2. Еще жду погашение 2 выпуска Евротранса, а там может будет что выбрать на первичных размещениях. Главное действовать согласно стратегии, не забывая про регулярные пополнения, а разумные решения при выборе активов и терпение сделают свое дело.

Какие компании заплатят самые большие дивиденды в 2026 году? Закончился зимний дивидендный сезон. Ближайшие дивиденды ожидаются только весной. На этой неделе уже появилась первая рекомендация дивидендов на весну: компания Мосэнерго второй раз пытается выплатить дивиденды за 2024 год. В прошлый раз акционеры проголосовали против. Посмотрим компании, которые могут в 2026 г. заплатить самые большие выплаты дивидендов. Данные основаны на прошлых выплатах и предварительных данных о финансовых показателях (использовал сервисы доход и смартлаб). Необходимо учитывать что величина дивиденда может быть скорректирована или отменена по решению совета директоров компании. ▪️Мосэнерго Величина дивиденда за 2024 г. - 0,2261 ₽ (9,1%) Стоимость акции - 2,472 ₽ Закрытие реестра - 3 марта Величина дивиденда за 2025 г. (прогноз) - 0,1952 ₽ (до 7,9%) Закрытие реестра - июль Суммарная дивдоходность 17% ▪️Россети Центр Величина дивиденда (прогноз) - до 0,1511 ₽ (до 16,9%) Стоимость акции - 0,8932 ₽ Закрытие реестра - июнь ▪️Банк Санкт-Петербург Величина дивидендов (прогноз) - 51 ₽ (до 16%) Стоимость акции - 321,6 ₽ Закрытие реестра - май, октябрь ▪️МТС Величина дивиденда (прогноз) - до 35 ₽ (до 15,7%) Стоимость акции - 223,1 ₽ Закрытие реестра - июль ▪️Евротранс Величина дивиденда (прогноз) - до 21 ₽ (до 14,7%) Стоимость акции - 143 ₽ Закрытие реестра - июль, октябрь, декабрь ▪️Транснефть-ап Величина дивиденда (прогноз) - до 198 ₽ (до 14,2%) Стоимость акции - 1395,8 ₽ Закрытие реестра - июль ▪️ДОМ РФ Величина дивиденда (прогноз) - до 238 ₽ (до 12,5%) Стоимость акции - 1920,2 ₽ Закрытие реестра - июль ▪️Сбербанк Величина дивиденда (прогноз) - до 37 ₽ (до 12,4%) Стоимость акции - 301,4 ₽ Закрытие реестра - июль ▪️Россети Центр и Приволжье Величина дивиденда (прогноз) - до 0,0671 ₽ (до 11,6%) Стоимость акции - 0,58 ₽ Закрытие реестра - июнь ▪️Интер РАО Величина дивиденда (прогноз) — до 0,3723 ₽ (до 10,9%) Стоимость акции - 3,4295 ₽ Закрытие реестра - май Стоит отметить что при выборе акций не стоит ориентироваться только на размер дивидендных выплат. В список не попали нефтяные компании, т.к. у всех за прошлый год произошло снижение финансовых показателей. У Мосэнерго например дивиденды еще не утверждены, у Россетей Центр будет рекорд по выплатам, но стоимость акций выросла на 80% за год. Банк Санкт-Петербург показал результаты в 2025 г. явно хуже 2024 г. МТС выплачивает дивиденды в долг для АФК Системы, акции Евротранс не интересны. Транснефть несмотря на увеличение налога до 40% может выплатить примерно такой же дивиденд как за 2024 г. ДОМ РФ слишком оптимистично, хотя все может быть. Сбербанк за 2025 г. может выплатить рекордную сумму дивидендов, за 2024 г. было 34,84 р. Россети ЦП и Интер РАО традиционно выплачивают около 10...12% дивдоходности, но при этом стоимость акций Россетей ЦП выросла за год на 64%, а дивиденды будут рекордные. В список не вошли компании, которые тоже могут выплатить дивиденды: ВТБ, Лукойл, Фосагро (если снизит долговую нагрузку), Новабев, Татнефть, Роснефть, Газпромнефть. Также есть много компаний у кого дивиденды меньше, чем у 10 компаний из списка. Когда ключевую ставку начнут снижать дальше, то спрос на дивидендные акции вырастет и стоимость акций изменится.

Обзор главных событий недели: акции, облигации и другие новости. 3 выпуск Индекс Мосбиржи перешел к росту, зимний дивидендный сезон завершился, компании анонсировали новые выпуски облигаций, вышли данные по недельной и годовой инфляции: об этом и многом другом читайте в традиционном выпуске событий за неделю. 🎰 Индекс Мосбиржи и дивиденды 🔹Индекс Мосбиржи вырос с 2724 до 2732 пункта. Несмотря на дивидендные гэпы в акциях Лукойла и Роснефти индекс закончил неделю ростом. Кстати, Лукойл так и не продал зарубежные активы, так что пока остается эта неопределенность закрытие дивидендного гэпа не ожидается. 🔹Зимний дивидендный сезон завершился. Появилась рекомендация дивидендов Мосэнерго 0,226 р. на акцию (отсечка 3 марта). Компания второй раз пытается выплатить дивиденды за 2024 год. В прошлый раз акционеры проголосовали против. 📈 Индекс гособлигаций RGBITR и новые размещения 🔹RGBITR снизился с 747 до 740 пунктов. На фоне данных по инфляции индекс перешел к снижению, похоже в феврале будет пауза в цикле снижения ключевой ставки. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 14,95%, короткого выпуска 26226 - 13,9%. 🔹Скоро ждем размещения следующих выпусков: Евротранс9, АПРИ 2Р13, Аэрофьюэлз 3Р1, ВУШ 1Р5 и 1Р6, Русгидро 2Р11, Глоракс 1Р5. 🔹Могут быть интересны: - накопительные счета; - вклады с доходностью до 27% годовых (новое); - фонды денежного рынка; - облигации с погашением в 2027 году; - облигации с погашением в 2028 году (новое). Инфляция Официальная инфляция с 1 по 12 января 2026 г. составила 1,26%. Повышение НДС, тарифов ЖКХ, цен на проезд, бензин и т.п. А вот инфляция за 2025 год составила 5,59% после 9,52% в 2024. Интересные дела. Что ещё? 🔹Газпром по итогам 2025 г. впервые поставил в Китай газа больше, чем в Европу. 🔹Альфа-Банк предложил миноритариям Европлана выкуп акций по цене 677,9 р. 🔹Совокупный объем торгов на Московской бирже по итогам декабря 2025 г. увеличился на 37% год к году. 🔹"Т-Технологии" создали компанию в сфере медицины "Т-Здоровье". Для клиентов Т-инвестиций видимо будут делать скидки. 🔹Выдача кредитов в России в 2025 упала до самого низкого уровня за 6 лет. 🔹Цены на золото и серебро обновили исторические максимумы. 🔹Средняя доходность вкладов на срок от 3 до 12 месяцев опустилась ниже 14,5% годовых. 🔹Список городов, в которых можно взять семейную ипотеку на вторичное жилье расширили до 891 города (добавили 22 города, 14 городов исключили). А с 1 февраля ожидается уточненная программа на первичное жилье. Всем хороших выходных!

Новые облигации ВУШ 1Р5 и 1Р6 с доходностью до 23% на размещении ВУШ (Whoosh) - разработчик технологических решений для микромобильного транспорта и крупнейший российский оператор электросамокатов. ВУШ представлен в России, Белоруссии, Казахстане и странах Южной Америки. Общее количество пользователей сервиса - более 27,6 млн человек. 22 января ВУШ планирует собрать заявки на участие в размещении двух новых выпусков облигаций: один с постоянным купоном, другой флоатер. Посмотрим подробнее параметры новых выпусков, отчетность компании и оценим целесообразность участия в размещении. Общие параметры двух выпусков Рейтинг: А- от АКРА (сентябрь 25 г) Номинал: 1000 ₽ Объем: 1 млрд. ₽ Старт приема заявок: 22 января Планируемая дата размещения: 27 января Дата погашения: 21.07.2027 Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: нет Оферта: нет Выпуск: ВУШ 1Р6 Купонная доходность: не более 21% (доходность к погашению до 23,1%) Для квалифицированных инвесторов: нет Выпуск: ВУШ 1Р7 Купонная доходность: ключевая ставка + спред не более 600 б.п (6%) Для квалифицированных инвесторов: да У компании сейчас более 214,2 тыс. устройств в 61 городе присутствия в России, Казахстане и Беларуси. Холдинг сам разрабатывает аккумуляторы и локализует производство комплектующих. Также компания налаживает работу в Латинской Америке. Посмотрим свежую отчетность. Согласно отчету МСФО за 9 месяцев 2025 г.: - выручка 10,77 млрд.р (-14% г/г); - валовая прибыль 2,49 млрд.р (-54% г/г); - чистый убыток 1,16 млрд.р (в 2024 г. за 9 месяцев была прибыль 2,9 млрд.р); - чистый долг 12,56 млрд.р (на 31.12.24 данный показатель был на уровне 9,23 млрд.р); - денежные средства и их эквиваленты 959 млн.р (на 31.12.244 данный показатель был на уровне 3,58 млрд.р). - чистый долг/EBITDA по результатам 2024 г. составлял 1,5х, по результатам 9 месяцев 2025 г. 3,9х. Бизнес компании отличается сезонностью в теплое время года и отсутствием спроса в зимний период. Но результаты за 9 месяцев слабые, снижение выручки компания объясняет внешними факторами, а именно плохой погодой (а до этого видимо была хорошая), проблемами с мобильным интернетом, ужесточением регулирования (некоторые регионы ввели ограничения по возрасту и скорости передвижения электросамокатов) и замедлением спроса (итогам 9 месяцев количество поездок снизилось на 7%, до 118,5 млн). Сейчас основными рисками ВУШ является отсутствие прибыли, сильный ростом долговой нагрузки, старением парка, конкуренцией и усиление регулирования. В настоящее время в обращении кроме акций компании находятся 3 выпуска облигаций на 11,5 млрд.р.: - 1Р2 (доходность 25%, купон 11,8% с погашением 02.07.2026), - 1Р3 (флоатер с купоном КС+2,5% с погашением 28.08.2027), - 1Р4 (доходность 21,6%, купон 20,25% с погашением 26.05.2028). Выводы ВУШ в настоящее время имеет высокую долговую нагрузку, отсутствие прибыли, отраслевые риски и сильных конкурентов. Ориентир купона 21% выглядит конечно интересно, но он не окончательный. Покупать новые выпуски до погашения и не следить за отчетностью, пересмотром рейтинга и новостями компании - повышенный риск. В размещениях не участвую, у меня есть выпуск 1Р4.

Портфель акций на 13 января. Покупки и акций, облигаций и дальнейшие планы Продолжаю покупать дивидендные акции и облигации. Основная задача - получение максимальных выплат с дивидендов и купонов. Все сделки и ежемесячные отчеты с промежуточными результатами публикую на канале. Купил с 28 декабря по 12 января: - 2 акции ИКС5; - 3 акции Транснефти; - 10 акций Банка Санкт-Петербург; - 4 облигации Село Зеленое 1Р2; - 400 паев фонда GOLD. Состав активов и ситуация на рынке 🔸Сейчас доля акций составляет 55,7%, облигаций 43,1%, золота 0,6%, остальное ₽ (целевые доли 58/40/2). Доходность XIRR, которая учитывает пополнения в разные периоды времени начиная с 2023 г. и налоговые вычеты на пополнение ИИС, составляет 17%. 🔸В первый рабочий день индекс Мосбиржи приблизился к отметке 2700 пунктов. Снижение происходит в том числе из-за дивидендного гэпа Лукойла, Роснефти, Татнефти и ИК5. Цикл снижения ключевой ставки продолжается, которая теперь 16%. Спрос на дивидендные акции по мере снижения ключевой ставки будет увеличиваться. 🔸 Продолжаю покупать облигации и фонд на золото GOLD как защитный актив. Состав всех облигаций можно посмотреть здесь (актуально на 24 декабря). 📈Почему выбрал именно эти акции для покупки? 1. По плану восстанавливаю позицию в акциях ИКС5 после дивидендного гэпа. 2. У Транснефти с 1 января 2026 г. на 5,1% вырос тариф на транспортировку нефтепродуктов. На результаты компании влияет фактор объема производства нефти, а не цены на нефть. Из плюсов стоит отменить низкую волатильность стоимости акций (низкий бета-коэффициент) и стабильные дивиденды. 3. Стоимость акций Банка Санкт-Петербург почти достигла 300 р. за штуку. Дивиденды при оптимистичном прогнозе могут составить около 50 р. на акцию, что дает дивидендную доходность 16,7%. 4. Состав акционной части сейчас такой: - Сбербанк 18,5% - Лукойл 9,4% - Фосагро 6,9% - Россети Ленэнерго-ап 6,4% - МД Медикал групп 6,4% - ИКС 5 5,3% - Транснефть 5,1% - Татнефть 4,2% - Россети Центр и Приволжье 4,5% - Новатэк 4,2% - Роснефть 3,8% - Новабев 3,8%. 5. По секторам распределение следующее: - банки 22,2% (+0,2%); - нефть 19,9% (-1,1%); - энергетики 13,5% (+0,3%); - ритейл 9,1% (+0,1%); - химия 6,9% (без изменений); - здравохранение 6,4% (+0,2%); - металлурги 4% (без изменений). Банки сохранили первое место, нефтянка просела на дивидендных гэпах. Покупки облигаций Увеличиваю долю среднесрочных выпусков, т.к. цикл снижения ключевой ставки продолжается: добавил Село Зеленое 1Р2 (купон 17,25% на 2 года, YTM 18,2%). 📊 Планы на вторую половину января Покупать акции, подробнее писал в постах (часть 1 и часть 2). Жду данных по инфляции: может быть интересная точка входа для покупки длинных ОФЗ. Первичных размещений корпоративных облигаций пока не ожидается (кроме АПРИ). Сейчас главное действовать согласно стратегии, но также важны регулярные пополнения, а разумные решения при выборе активов и терпение сделают свое дело.

Обзор главных событий недели: зимние дивиденды, акции, облигации и другие новости. 2 выпуск На этой неделе из-за новогодних каникул Мосбиржа работала уже 4 дня, акции дешевеют, на подходе зимние дивиденды, доходности по облигациям снижаются, об этом и многом другом читайте в традиционном выпуске событий за неделю. 🎰 Индекс Мосбиржи и дивиденды 🔹Индекс Мосбиржи снизился с 2766 до 2724 пунктов. Новогоднее ралли закончилось так и не начавшись. Опять геополитические новости: из Венесуэлы, с Атлантического океана, появляются слухи о новых санкциях. 🔹Зимний дивидендный сезон подходит к концу. У ИКС5 , Т-технологий и Татнефти на этой неделе была дивидендная отсечка, Роснефть , Лукойл и Озон фармацевтика в понедельник будут же без дивидендов, на очереди Башинформсвязь-п, Евротранс, Европейская электротехника и Владимирский химический завод. 📈 Индекс гособлигаций RGBITR 🔹RGBITR вырос с 742 до 747 пунктов. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 14,9%, короткого выпуска 26226 - 13,1%. Первичных размещений не было. 🔹Могут быть интересны: - накопительные счета (новое); - вклады; - фонды денежного рынка; - облигации с погашением в 2027 году (новое). Посты на канале 🔹 Подвел итоги 2025 года. 🔹 Написал какие акции буду покупать в 2026 году. Пост о новых покупках скоро будет. 🔹 Посмотрел стоит ли покупать акции Озона. 🔹 Посмотрел финансовые показатели Делимобиля. Что ещё? 🔹 Тарифы на услуги Транснефти выросли на 5,1% с 1 января. 🔹Сбер снизил максимальную ставку по вкладу "Лучший процент" с 16 до 15,5%. 🔹 Власти Ирака одобрили планы по национализации месторождения ЛУКОЙЛа "Западная Курна-2". 🔹Золото впервые в истории подорожало более чем до 4,5 тыс.$ за унцию. 🔹Мечел договорился с банками о снижении нагрузки на денежный поток на сумму 132 млрд.р. 🔹В этом году семь российских регионов начнут выпуск народных облигаций с доходностью до 17%.

Стоит ли покупать облигации Делимобиля? Финансовые показатели, изменение рейтинга и перспективы Один из самых крупных сервисов каршеринга в нашей стране - компания Делимобиль (юридически это "Каршеринг Руссия") в настоящее время остается под пристальным вниманием у держателей их облигаций. В декабре случился так называемый эффект "Монополии". После дефолта Монополии на рынке облигаций многие выпуски закредитованных компаний упали в цене, в том числе облигации Делимобиля. Всего у компании их семь: - 1Р2 погашение 22.05.2026, доходность к погашению (YTM) 45%; - 1Р3 погашение 18.08.2027, YTM 35,9%; - 1Р4 погашение 08.10.2026, флоатер с купоном КС+3%; - 1Р5 погашение 09.05.2026, YTM 27,8%; - 1Р6 погашение 15.06.2028, YTM 27,4%; - 1Р7 погашение 02.08.2027, YTM 30,5%. Изменение рейтинга 30 декабря 2025 г. рейтинговое агентство АКРА понизило кредитный рейтинг ПАО "Каршеринг Руссия" (DELI) (бренд "Делимобиль") с A(RU) до BBB+(RU), ухудшило прогноз со стабильного до негативного и присвоило статус "под наблюдением". В 2026 г. компании предстоит погасить 3 выпуска облигаций на сумму 10 млрд рублей, что составляет треть ее кредитного портфеля, а также обязательства по аренде. По данным АКРА, в качестве одного из источников ликвидности "Делимобиль" рассматривает привлечение банковского финансирования, в том числе под залог транспортных средств. Отчетность Самым свежим является отчет по МСФО за 1 полугодие 2025 г., согласно которому: - выручка 14,7 млрд р. (+16% год к году (г/г)); - EBITDA 1,9 млрд р. (-34% г/г); - чистый убыток 1,9 млрд р. (год назад было 523 млн р. прибыли); - чистый долг 30,7 млрд руб. (+3% к уровню на конец 2024 года); - финансовые расходы 3,1 млрд р. (+54% г/г); - чистый долг/EBITDA LTM 6,4х. Финансовые показатели компании слабые из-за множества факторов: рост расходов, в том числе на обслуживание долга, сбои в работе геолокационных систем и отключения мобильного интернета, активные вложения в развитие онлайн- и офлайн-инфраструктуры. Компания ожидает включения в так называемый белый список Минцифры, что должно позволить ей снизить негативное влияние отключений мобильного интернета на выручку. Выводы Сможет ли Делимобиль рефинансировать выпуски в 2026 году? Зависит от ряда факторов, но в случае плохого сценария акционеры могут получить допэмиссию. Уровень долга высокий, конечно не стоит брать облигации компании. Но сам пока держу выпуски 1Р3 и 1Р5. Перед погашением двух выпусков еще ожидается отчет за 2026 г. (ориентировочно в марте).

Какие акции буду покупать в 2026 году? Начался 2026 год. Какие активы принесут самую большую доходность? Можно порассуждать что ждет в новом году. Экономика продолжает находиться под давлением санкций, напряженной внешнеполитической обстановки, жесткой денежно-кредитной политики ЦБ и дефицита бюджета. Но несмотря на все сложности некоторые компании адаптировались к новым условиям и показывают рост финансовых показателей. Надо ли покупать акции в таких условиях? Решение каждый принимает сам исходя из горизонта инвестирования и риск-профиля. В прошлом году в свой портфель покупал в основном дивидендные акции и облигации с постоянным купонов с погашением от 2 лет. В этом году стратегия инвестирования практически не изменилась, но будут небольшие корректировки, а именно: увеличение доли акций и золота, более равномерное распределение акций по секторам. Посмотрим интересные на мой взгляд акции для покупки в 2026 году. Это вторая часть. Про первые пять компаний писал тут. Транснефть-ап Транснефть — естественная монополия, сильная компания, но не компания роста. Тарифы на транспортировку нефтепродуктов индексируются ежегодно на величину инфляции (с 1 января 2026 г. на 5,1%). На результаты компании влияет фактор объема производства нефти, а не цены на нефть. Из плюсов стоит отменить низкую волатильность стоимости акций (низкий бета-коэффициент) и стабильные дивиденды. Из минусов - высокий налог на прибыль (40% на период до 2030 года). 📌Доля в портфеле 4,4%. Можно увеличить до 5%. Россети Ленэнерго-ап Россети Ленэнерго в 1 полугодии выручка выросла на 14% г/г , чистая прибыль +7% г/г, чистый долг отрицательный (-8,4 млдр.р). Компания с 2023 г. каждый год увеличивает размер дивидендов, в 2026 г. их размер прогнозируется тоже выше. Основной риск - отмена дивидендов при повышенных капитальных затратах, который пока так и остался на уровне разговоров. 📌Доля в портфеле 6,4%. Стоимость акций сейчас на максимумах, посмотрим что будет дальше. Яндекс Это история роста, которая сопровождается постоянными допэмиссиями. Компания показывает хорошую динамику прибыли и выручки, но стоит недешево по мультипликатору Р/Е. На дивиденды более 4% здесь рассчитывать в ближайшее время не стоит. По итогам 2025 года стоимость акций выросла на 17%. 📌Доля в портфеле 3,5%. Можно увеличить до 4%. Новатэк Пока санкции не дают компании показывает хорошие результаты, но ситуация может изменится, плюс еще запуск проекта Арктик СПГ-2 и других проектов откладывается. Но дивиденды даже с санкциями выплачивают. 📌Доля в портфеле 4,2%. Россети Центр и Приволжье Стоимость акций в 2025 году выросла на 63% и за 2 торговых дня 2026 г. еще на 6%. Годовые дивиденды за 2025 год ожидаются около 10% (исходя из текущей стоимости акций). Стоимость акций растет то ли на ожиданиях хорошей отчетности после нескольких индексаций тарифов, то ли на ожиданиях сильного роста дивидендов. Кстати, чистая прибыль по МСФО за 9 месяцев 2025 года выросла на 10% год к году, а по РСБУ на 30%. 📌Доля в портфеле 4,7%. Можно увеличить до 5%, но по более низкой цене. Список покупок может отличаться от вашего и это нормально. В целом в акциях планирую увеличивать долю компаний, которые не зависят от санкций, выплачивают дивиденды на регулярной основе. Не менее важна дисциплина и регулярность пополнений, двигаемся дальше.

11 облигаций с погашением в 2027 году и доходностью до 20% Продолжаю искать интересные варианты на рынке облигаций. ЦБ в декабре снизил ключевую ставку с 16,5 до 16% тем самым продлив цикл снижения ставки. Доходности по облигациям постепенно снижаются. Судя по тому как развивается ситуация с дефицитом бюджета, повышением налогов, то большая вероятность что весь год ЦБ будет продолжать жесткую денежно-кредитную политику и ключевая ставка будет высокой. В своем облигационной портфеле основу составляют выпуски с погашением до 2 лет (61%). Именно этот актив дал наибольшую доходность в 2025 году. Конечно это другие риски по сравнению с ОФЗ или депозитами, есть нюанс с мониторингом отчетностей компаний, что особенно актуально после дефолта Монополии. Посмотрим какие сейчас есть интересные облигации с доходностью к погашению до 20% (YTM), которые подпадают под критерий погашения в 2027 году, рейтинга А- и выше, без оферты и амортизации. Доходность указана без учета налога с учетом реинвестирования купонов. 1. Евротранс 7 Сеть заправок под брендом «Трасса» Рейтинг: А- (АКРА) ISIN: Стоимость: 105,98% YTM: 20,7% (купоны 24,5%) Дата погашения: 14.03.2027 2. Новые технологии 1Р7 Компания по разработке, производству и сервисному обслуживанию погружного оборудования для добычи нефти Рейтинг: А-(RU) от АКРА, ruА- от эксперт РА ISIN: Стоимость: 103,82% YTM: 18,7% (купоны 20,25%) Дата погашения: 22.06.2027 3. Селигдар 3Р Компания добывающая золото и олово. Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА ISIN: Стоимость: 109,4% YTM: 18,3% (купоны 23,25%) Дата погашения: 25.09.2027 4. Село зеленое 1Р2 Один из крупнейших агрохолдингов России Рейтинг: А (НКР) ISIN: Стоимость: 100,7% YTM: 18,1% (купоны 17,25%) Дата погашения: 25.11.2027 5. А101 1Р02 Застройщик недвижимости в г. Москве и Московской области Рейтинг: А+ (Эксперт РА) ISIN: Стоимость: 100,68% YTM: 17,9% (купоны 17%) Дата погашения: 16.12.2027 6. АФК Система 2Р3 Финансовая корпорация, владеющая российскими компаниями различных секторов экономики Рейтинг: ruAA- (эксперт РА) ISIN: Стоимость: 105,95% YTM: 17,3% (купоны 21,5%) Дата погашения: 24.03.2027 7. ЛСР 1Р9 Строительная компания, работает с 1993 года Рейтинг: A (AКРА) ISIN: Стоимость облигации: 98,95% YTM: 16,9% (купоны 14,75%) Дата погашения: 07.03.2027 8. Авто финанс банк 1Р14 Рейтинг: АА от АКРА ISIN: $RU000А10B0U0 Стоимость облигации: 108,2% Доходность к погашению: 16,1% (купоны 23%) Дата погашения: 24.02.2027 9. Хэндерсон 1Р1 Сеть магазинов мужской одежды Рейтинг: ruA+ (Эксперт РА) ISIN: Стоимость облигации: 105,77% YTM: 15,9% (купоны 19,5%) Дата погашения: 24.05.2027 10. Медскан 1Р1 Сеть многопрофильных клиник, оказывающих медицинские услуги Рейтинг: ruA (эксперт РА) ISIN: Стоимость: 104,87% YTM: 16,35% (купоны 18,5%) Дата погашения: 22.09.2027 11. Абрау-Дюрсо 2Р1 Производитель игристых вин Рейтинг: ruA+ (Эксперт РА) ISIN: Стоимость облигации: 101,1% YTM: 15,3% (купоны 15,5%) Дата погашения: 19.01.2027 Высокий уровень рейтинга не гарантирует отсутствие рисков и надежность на уровне банковского депозита, застрахованного АСВ. Сейчас рейтинговые агентства часто с запозданием реагируют на изменение финансовых показателей компаний: из недавних примеров компания Делимобиль получила изменение рейтинга с А до BBB+ только в конце декабря, хотя слабая отчетность вышла уже давно. Поэтому диверсификация здесь крайне необходима: в идеале не более 3% на одного эмитента, но если не получается то хотя бы 5%.

Стоит ли покупать акции Озона? Отчетность, дивиденды и перспективы Продолжаю смотреть акции российских компаний, а также свежую отчетность компаний. Ранее разобрал Фосагро, Сбербанка, Северстали, Яндекса, Транснефти, Московской биржи, Банк Санкт-Петербург, Роснефть. Сегодня рассмотрим акции Озона. Стоимость акции: 4441 р. Изменение стоимости акции за год: +40% Размер лота: 1 лот = 1 акция Тикер: Коэффициент бета за последние 30 дней: 0,21 Озон - российский маркетплейс, который был основан в 1998 г. как интернет-магазин по продаже книг и видеокассет. Сейчас это одна из крупнейших торговых площадок с более 78 тыс. пунктов выдачи, в состав которой также входят экспресс-доставка товаров повседневного спроса (Ozon fresh), доставка товаров из-за рубежа (Ozon Global), финансовые сервисы (Ozon Банк), бронирование авиа- и железнодорожных билетов, отелей и туров (Ozon Travel). Озон является публичной компанией. До 2025 г. компания была зарегистрирована на Кипре. Решение о смене юрисдикции с Кипра на Россию было принято на общем собрании в конце 2024 г. Процедура редомициляции продолжалась почти 11 месяцев. По завершении процедуры конвертации ценных бумаг 11 ноября 2025 г. на Московской бирже начались торги обыкновенными акциями МКПАО "Озон". А с 19 декабря 2025 г. акции Озона вошли в состав индекса Мосбиржи с долей 2,65%. Отчетность Посмотрим отчет за 3 квартал по МСФО: - выручка 258,9 млрд р. (+69% год к году), при этом выручка финтеха выросла на 157% г/г; - валовая прибыль 60,1 млрд р. (+122% г/г); - скорректированный показатель EBITDA 41,5 млрд р. (рост в 3,1 раза); - прибыль 2,9 млрд р. по сравнению с 359 млн руб. во 2 квартале 2025 г. и против убытка в 0,7 млрд р. в 3 квартале 2024 г. Количество заказов выросло на 80% г/г до 668 млн в 3 квартале 2025 г., благодаря расширению базы активных покупателей, которая достигла 63 млн пользователей. Озон показывает прибыль второй квартал подряд, растет выручка от оказания услуг, оптимизации логистических процессов, а также развивается направление финтеха. Что с дивидендами? Дивидендная политика Озона предусматривает выплаты дивидендов из чистой прибыли текущего года или из нераспределённой прибыли прошлых лет — как по МСФО, так и по РСБУ. Возможные периоды выплат — по итогам 1 квартала, полугодия, 9 месяцев или года. По результатам 9 месяцев 2025 года Озон впервые выплатит дивиденды в размере 143,55 р. на акцию (3,5%). Дивидендная отсечка была 22 декабря, дивиденды должны начислить в первой половине января. По итогам 2025 года можно ожидать дивиденды. Не стоит забывать, АФК Системе принадлежит около 31% акций Озона, которая старается изо всех сил собирать дивиденды со всех своих компаний. Байбэк Озон объявил о buyback на сумму до 25 млрд р. до конца 2026 года для реализации программы мотивации менеджмента. Это 3% от оборота акций. Стоимость акций Озона сейчас находится на уровне 4441 р.. (за год цена выросла на 40%). Это не максимум, но близко к этому. Максимальная стоимость акций была в феврале и апреле 2021 года - 5000 р. за акцию. Выводы Компании еще предстоит доказать свою способность быть прибыльной компанией. Из рисков стоит отметить возможное снижение темпов роста, сильную конкуренцию и регулирование маркетплейсов (уже началось давление крупных банков). У меня нет акций Озона и пока не рассматриваю их покупку.

Итоги 2025 года: на сколько выросли активы? Обратил внимание что ни разу не подводил итоги года, только ежемесячные отчеты (отчет за декабрь). Год был насыщенным, посмотрим что покупал, продавал, на сколько вырос биржевой портфель и основные выводы. Покупки 2025 года 1. Почти все акции были увеличены, а именно: Сбербанка , Новабев , Фосагро , Транснефти-ап , МД Медикал групп , Ростелеком , Новатэк , Россети Ленэнерго-ап , Роснефти , Россети Центр и Приволжье , Газпром нефти , ИКС5, Яндекс, Банка Санкт-Петербург, Самолет, Северсталь, Россети Центр, Лукойл, Московской биржи, Татнефть-ап. Продал акции ММК, Астра, Диасофт. 2. Облигаций покупал много (корпоративные, ОФЗ, нет смысла перечислять все выпуски). На сколько изменились индексы и активы? 🔸Индекс Мосбиржи в 2025 г. снизился на 4% до 2766 пунктов. Это второй год подряд, когда индекс демонстрирует снижение. По итогам 2024 г. падение составило 7%. Ранее индекс падал два года подряд в 1997 и 1998 годах. Индекс Мосбиржи полной доходности нетто MCFTRR (который учитывает дивиденды с учетом налога) в 2025 г. вырос на 2%. 🔸Индекс гособлигаций RGBITR в 2025 году вырос с 604 до 742 пункта (+23%). Удачный год для владельцев облигаций: можно было зафиксировать доходность в корпоративных облигациях выше 20% на несколько лет вперед. Сейчас длинные ОФЗ сейчас дают доходность до 14,9%; короткие с погашением в октябре 12,8%. Цикл снижения ключевой ставки продолжается: ЦБ снизил ставку с 21 до 16% в течение года. 🔸 Распределение активов в биржевом портфеле по результатам 2025 г. получилось такое: - 56,2% акции, - 42,9% облигации, - 0,4% золото, - 0,5% ₽. По секторам в акциях распределение следующее: - банки 22%; - нефтяники 21%, - энергетики 13,2%; - ритейл 9%; - химия 6,9%; - здравохранение 6,2%; - металлурги 4%. Состав портфеля облигаций по типу купона следующий: - с постоянным купоном 75%; - с плавающим купоном - флоатеры 25%. Состав портфеля облигаций по сроку следующий: - с погашением до 2 лет 58,2%; - с погашением от 2 до 4 лет 23,4%; - свыше 4 лет 18,4%. 🔸Без учета пополнения в 2025 г. портфель вырос на 21,1%. Если не рассматривать налоговый вычет, то доходность составила 15,6%. Процент выполнения цели по выплатам дивидендов и купонов составил 10,8%. 🔸Доходность XIRR (Extended Internal Rate of Return), которая учитывает ежемесячные вложения с начала 2023 года по настоящее время, составляет 18,2%. Доходность учитывает налоговый вычет на пополнение ИИС. Теперь с 2025 г. есть ИИС-3, налогов с купонов не будет. 🔸Основной рост в 2025 году обеспечили облигации за счет купонных выплат и роста некоторых акций. В 2025 г. выросли акции: Россети Центр (+88%), Россети Центр и Приволжье (+62,6%), Мать и дитя (+61,5%), Россети Ленэнерго-ап (+44,2%), Новатэк (+23%), Яндекс (+17%), Транснефть (+15,4%), Сбербанк (+9%). Упали: Роснефть (-30%), НЛМК (-26,9%), Северсталь (-25,8%), Газпром нефть (-21,7%), Новабев (-18,9%), Лукойл (-16,6%). Выводы 🔸 По доходности результат неплохой учитывая что основу составляют акции, а вот по выплатам дивидендов и купонов хотелось бы больше. Санкции и цены на нефть повлияли на стоимость акций нефтяников и размер дивидендов и как следствие на итоговую доходность портфеля. Также металлурги и ИТ-сектор показали отрицательный рост. 🔸На 2026 г. запланировано увеличение доли акций и золота, более равномерное распределение акций по секторам, а также корректировка долей в портфеле облигаций в зависимости от движения ключевой ставки. P.S. Однако происходящие события, могут внести свои коррективы, в частности вчерашние события в Венесуэле.

Обзор главных событий недели: зимние дивиденды, нововведения 2026 года и другие новости. 1 выпуск На этой неделе из-за новогодних каникул Мосбиржа работала только 2 дня, на подходе зимние дивиденды, с нового года появилось ряд нововведений: об этом и читайте в традиционном выпуске событий за неделю. 🎰 Индекс Мосбиржи и дивиденды 🔹Индекс Мосбиржи остался почти без изменений: небольшой рост с 2754 до 2766 пунктов. В конце 2025 г. новогоднего ралли не случилось. Итоговое изменение за год: минус 4%. Это второй год подряд когда основной индекс снижается. Такого не было с 1998 года. 🔹Зимний дивидендный сезон продолжается. Акционеры Лукойла дивиденды. Ближайшие дивиденды (в скобках указан последний день покупки): - ИКС5 368 ₽ или 12,2% (5 января); - Т-технологии 36 ₽ или 1,1% (6 января); - Татнефть 8,13 ₽ или 1,4% (8 января); - Роснефть 11,56 ₽ или 2,8% (9 января); - Лукойл 397 ₽ или 6,7% (9 января); - Озон Фармацевтика 0,27 ₽ или 0,5% (9 января); - Башинформсвязь-п 0,713 ₽ или 6,2% (12 января); - Евротранс 9,17 ₽ или 6,2% (13 января); - Европейская электротехника 0,25 ₽ или 2,8% (14 января); - Владимирский химический завод 20 ₽ (9,86%). Меня интересуют только ИКС5, Татнефть, Роснефть и Лукойл. 📈 Индекс гособлигаций RGBITR 🔹RGBITR вырос с 737 до 742 пунктов. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 14,9%, короткого выпуска 26226 - 12,8%. 🔹Могут быть интересны: - накопительные счета; - вклады с доходностью до 35% годовых; - фонды денежного рынка; - корпоративные облигации с рейтингом ААА; - корпоративные облигации с рейтингом АА- и выше; - корпоративные облигации с рейтингом А и А+; - облигации с ежемесячным начислением купонов (новое). Что изменится с нового года? 🔹Минимальный размер оплаты труда (МРОТ) в России с 1 января установлен на уровне 27093 ₽. 🔹 С 1 января ставка налога на добавленную стоимость вырастет с 20 до 22%. 🔹 Тарифы ЖКХ увеличатся дважды: с 1 января и с 1 октября. Средний индекс роста для всех регионов с января составляет 1,7%. 🔹 С 2026 г. у плательщиков налога на профессиональный доход (самозанятых) появится возможность платить добровольные взносы на медицинское страхование. По новому закону гражданин сможет выбрать размер страхового покрытия 35 или 50 тыс р. и уплачивать с него 3,84% (1344 р. или 1 920 р. ежемесячно). 🔹С января 2026 г. заработает закон, который вернёт часть НДФЛ семьям с двумя и более детьми. Основным условием для получения кешбэка является доход не превышающий 1,5 прожиточного минимума в регионе на каждого члена семьи. 🔹Водительские права, изначальный срок действия которых завершился в 2023 году, а затем был продлён, в 2026-м автоматически продлевать не будут. 🔹В 1 квартале 2026 г. может быть принят законопроект об ипотечных каникулах для семей с детьми. Что ещё? 🔹Стартовала система страхования ИИС от банкротства брокера. 🔹Агентство АКРА понизило кредитный рейтинг Делимобиля с уровня A до BBB+ (RU) с негативным прогнозом. 🔹Юань по итогам 2025 года подешевел к рублю на 15%. 🔹Брокер Финам анонсировал старт обмена заблокированными активами в январе 2026 г. 🔹Мосбиржа выходит с праздников раньше: торги будут 5, 6, 8 и 9 января. Всем хороших выходных!

Инвестиционная стратегия на 2026 год: выбираю целевое распределение активов В начале каждого года провожу корректировку своей стратегии по распределению активов на следующий год. Цель - получение максимального дохода с дивидендов и купонов на горизонте 10 лет (прошло 3 года). Для чего нужна стратегия? Это план действий для управления своим портфелем с целью достижения необходимого результата, который включает в себя набор правил, которые используются для выбора активов, распределения долей между различными классами активов и управления рисками. Распределение активов в 2025 г. В 2025 году целевое распределение активов было следующее: - 55% акции, - 43% облигации, - 2% золото. Фактически распределение активов по результатам 2025 года такое: - 56,2% акции, - 42,9% облигации, - 0,4% золото, - 0,5% ₽. Основу составляют акции, которые в будущем обеспечат основной рост, но их стоимость наиболее волатильна. Облигации приносят стабильный доход с купонов, главное не покупать сильно рискованные истории. Золото как защитный актив, который растет в период кризисов и турбулентности на рынках. Доля в 2% была выделена скорее как эксперимент, т.к основная цель всё-таки получение дивидендов и купонов. Что произошло в 2025 году? - начался переговорный процесс, который затягивается, на скорое окончание конфликта надеятся не стоит, - ключевая ставка снизилась с 21 до 16%, продолжается цикл снижения ключевой ставки, - дефицит бюджета растет, - низкие цены на нефть, нефтяники под санкциями, - крепкий рубль, - увеличение налогов на бизнес, с 2026 ещё и повышен НДС, - индекс Мосбиржи за год снизился на 4%. Принимая внимание сложившуюся ситуацию и учитывая горизонт инвестирования (ещё минимум 7 лет, вероятно и больше) на 2026 г. выбрал следующее целевое распределение активов: - 58% акции, - 40% облигации, - 2% золото. Конечно доли условные, но они необходимы. Период высоких купонных выплат заканчивается, много выпусков облигаций будут погашены в 2026 году, а многие акции интересны на долгосрок, поэтому увеличил целевую долю акций. Золото тоже необходимо добирать, что не сделал в 2025 г. Наиболее важным является размер пополнений, остальное дело техники.

Итоги инвестирования за декабрь 2025: покупки, состав активов, дальнейшие планы С Новым Годом, уважаемые подписчики и гости канала! Каждый месяц первого числа подвожу итоги месяца, а также смотрю какие публикации вышли на канале и что интересного произошло за месяц. Цель - получение максимального дохода с дивидендов и купонов на горизонте 10 лет. Прошло 3 года с начала эксперимента. Поехали! Покупки/продажи акций и облигаций 🔸 В декабре покупал акции Сбербанка, Транснефти, Новабев, Фосагро, МД Медикал групп, Ростелекома, а также облигации Село зеленое 1Р2, Томской области 34076, Атомэнергопрома 10, А101 1Р2, ОФЗ 26252 и фонд на золото GOLD. Продал облигации Интерлизинг 1Р6, Сегежа 3P6R и ТГК-14 1Р5. На сколько изменились индексы и активы? 🔸Индекс Мосбиржи в декабре вырос с 2676 до 2766 пунктов (+3,3%). Несмотря на сложную геополитическую ситуацию индекс к Новому году вырос, хотя факторов для сильного роста нет, почти все компании не радуют финансовыми показателями, но так будет не всегда. 🔸Индекс гособлигаций RGBITR вырос с 728 до 742 пункта. Длинные ОФЗ сейчас дают доходность до 14,9%; короткие с погашением в октябре 12,8%. Цикл снижения ключевой ставки продолжается: в декабре ЦБ снизил ставку с 16,5 до 16%. 🔸Без учета пополнения в декабре портфель вырос на 2,3%. Второй месяц в плюсе, но это только промежуточные результаты. Процент выполнения цели по выплатам дивидендов и купонов составил 6,2% (дивидендов не было, только купоны). 🔸В декабре стоимость почти всех акций в портфеле выросла: Россети Центр (+21,6%), Россети ЦП (+18,8%), Мать и дитя (+13,2%), ИКС5 (+11%), Яндекс (+8,9%), Россети Ленэнерго-ап (+8,3%), Лукойл (+6,9%), Транснефть (+3,6%), Северсталь (+1,9%), за исключением Новабев (-5,2%), Фосагро (-2,9%), Татнефть-ап (-2,4%), Сбербанк-ап (-0,6%). Динамика стоимости портфеля с 2023 года позитивная: стоимость чистых активов (СЧА) значительно выше вложений (см. график внизу поста). 🔸Доля акций выросла с 54,9 до 56,2%, облигаций снизилась с 43,5 до 42,9%. Доля ₽ снизилась до 0,5%, доля золота 0,4%. Целевые доли активов на 2025 год следующие: 55% акций, 43% облигаций и 2% золота. 🔸Доходность XIRR (Extended Internal Rate of Return), которая учитывает ежемесячные вложения с начала 2023 года по настоящее время, выросла с 17,7 до 18,2%. Доходность учитывает налоговый вычет на пополнение ИИС. Теперь с 2025 г. есть ИИС-3, налогов с купонов не будет. Публикации на канале Собрал самые интересные публикации за декабрь. 🔸 Обзоры облигаций на размещениях Село Зеленое 1Р2, Селигдар 1Р-08 и 1Р-09, Атомэнергопром 1Р-10, Самолет П19 и 2Р1 (сбор заявок перенесли), А101 1Р2 и 1Р3. 🔸Отчеты за 9 месяцев 2025 года: - Транснефть; - Московская биржа - Банк Санкт-Петербург - Роснефть 🔸 IPO Базис. Стоит ли участвовать? 🔸 Паника на рынке высокодоходных облигаций: что дальше? 🔸11 российских компаний с наибольшим индексом стабильности дивидендов DSI 🔸 ЦБ снизил ключевую ставку с 16,5 до 16%. Как это отразится на акциях, облигациях, вкладах, кредитах? Что буду покупать на фондовом рынке? 🔸Как не платить налог при продаже ценных бумаг? Как снизить налоговую базу или платить налог позднее? 🔸Паника на рынке высокодоходных облигаций закончилась? Что ждем дальше? 🔸Какой фонд денежного рынка показал наибольшую доходность в 2025 году? Планы на январь В конце январе ожидаются дивиденды от ИКС5, Лукойла, Роснефти, Татнефти. План на январь: реинвестирование дивидендов, покупка акций и длинных ОФЗ, участие в новых размещениях облигаций. Главное: регулярные пополнения и следование своей стратегии. Кстати, стратегия на следующий год еще в разработке, да и итоги года тоже надо подвести.

Мой портфель акций на 28 декабря. Покупки и акций, облигаций и дальнейшие планы Продолжаю покупать дивидендные акции и облигации. Основная задача - получение максимальных выплат с дивидендов и купонов. Все сделки и ежемесячные отчеты с промежуточными результатами публикую на канале (скоро буду подводить итоги декабря и года). Купил с 15 по 27 декабря: - 10 акций Сбербанка; - 3 акции Новабев - 11 облигаций Томская область 34076; - 10 облигаций Атомэнергопром 10; - 12 облигаций А101 1Р2; - 400 паев фонда GOLD. Продал облигации ТГК-14 1Р5. Состав активов и ситуация на рынке 🔸Сейчас доля акций составляет 56,4%, облигаций 42,9%, золота 0,5%, остальное ₽ (целевые доли 55/43/2). К концу года целевые доли выравниваются, отстает только золото. Доходность XIRR, которая учитывает пополнения в разные периоды времени начиная с 2023 г. и налоговые вычеты на пополнение ИИС, составляет 18%. 🔸Индекс Мосбиржи ближе к новому году постепенно приближается к отметке 2800 пунктов. Цикл снижения ключевой ставки продолжается, которая теперь 16%. Спрос на дивидендные акции по мере снижения ключевой ставки будет увеличиваться. 🔸 Кроме акций продолжаю покупать облигации и фонд на золото GOLD как защитный актив. В этот раз были и продажи. 📈Почему выбрал именно эти акции для покупки? 1. Сбербанк хорошо отчитался за 9 месяцев, но расходы растут быстрее чистой прибыли. Основная идея - постепенное улучшение показателей за счет увеличения объемов кредитования при снижении ключевой ставки. Прогнозные дивиденды за 2025 г. составляют 36,4 р. 2. У Новабев основная идея - развитие сети магазинов Винлаб. Кстати Винлаб получил статус ПАО, в следующем году ожидается IPO. 3. Состав акционной части сейчас такой: - Сбербанк 18,6% - Лукойл 10,2% - Фосагро 6,9% - Россети Ленэнерго-ап 6,3% - МД Медикал групп 6,2% - ИКС 5 5,2% - Транснефть 4,5% - Татнефть 4,4% - Россети Центр и Приволжье 4,4% - Новатэк 4,3% - Роснефть 3,9% - Новабев 3,8%. 4. По секторам распределение следующее: - банки 22% (без изменений); - нефть 21% (-0,2%), - энергетики 13,2% (+0,2%); - ритейл 9% (без изменений); - химия 6,9% (-0,2%); - здравохранение 6,2% (+0,1%); - металлурги 4% (-0,1%). Банки сохранили первое место, нефтянка снова немного просела. Покупки и продажи облигаций 1. Доля облигаций до 2 лет составляет 58%, от 2 до 4 лет 23%, от 4 лет 19%. Увеличиваю долю среднесрочных и длинных выпусков. Участвовал в размещениях Томской области 34076 (купон 16% на 4 года с амортизацией, YTM 16%), А101 1Р2 (купон 17% на 2 года, YTM 18,1%), Атомэнергопром 10 (купон 15,15% на 5,5 лет, YTM 15,8%). 2. По плану был продан выпуск ТГК-14 1Р5, у которой был снижен рейтинг с ВВВ до ВВ. Короткий ТГК-14 1Р1 оставил. 📊 Планы январь Покупать акции по списку и длинные ОФЗ. Первичные размещения корпоративных облигаций не останутся без внимания. Планы на 2025 год выполнены, осталось подвести итоги декабря и года, а также посмотреть требует ли стратегия корректировки. Но главное - это регулярные пополнения, а разумные решения при выборе активов и терпение сделают свое дело.