Рынок

Рынок. Итоги недели. Мои ожидания. Для начала всех хочу поздравить с праздником! Особенно тех, кто прямо сейчас защищает нашу Родину и нашу мирную жизнь. Желаю всем мирного неба над головой, высоких достижений и спокойствия в семьях. С днём защитников отечества! Масленичная неделя прошла относительно спокойно. По итогу переговоров, позитива мы не услышали, как, впрочем, и негатива. В последнее время переговоры проходят в закрытом режиме, прессе не особо докладывают об итогах. Что в целом сигнал хороший. Есть надежда на то, что встречаются не ради показухи перед Трампом и прессой, а пытаются реально договориться. В прессу прошла информация о разделении украинского лагеря переговорщиков. Часть выступает за мир и готова на передачу Донбасса. Другая же категорически против. Ждём и надеемся на лучшее. Но если учитывать, что осенью в США пройдут промежуточные выборы в конгресс, логично, что Зеля будет тянуть до осени и надеется на победу демократов, чтобы вернуть финансовую и военную помощь. Поэтому если в ближайшее время украинских переговорщиков не дожать, дальше будет сложнее. Технически индекс акций уже долгое время находится в боковике, с накоплением и поджатием к 2800. Боковик постепенно сужается, последняя неделя — это уровни 2750–2800. Любая более-менее значимая для рынка новость может дать топлива для выхода из боковика, а учитывая поджатие, шансов на выход вверх больше. Будем надеяться, что новых негативных новостей не подвезут. На этой неделе ожидаю пробития 2800, следующее сопротивление на 2820 и 2860. Важно закрепиться над уровнем 2800, потоптаться для того, чтобы уровень стал поддержкой для похода выше. В стратегии Оптимальный выбор я решил не рисковать и продал большую часть ВТБ VTBR. Вместо этой бумаги прикупил ещё Сбера. Сбер SBER пробил своё сопротивление и к дивидендам должен быть не ниже 330. Сейчас, так же как и индекс, поджимается на выход выше 314. В стратегии Эффективный выбор ВТБ продал полностью и добрал Сбера. В стратегии Надёжный выбор без изменений.

Снижение ставки на 0,5%. Есть ли разница между 15,5% и 16%? Это точно позитив? Напомню, консенсус аналитиков был на том, что ставку в этот раз оставят без изменений, но ЦБ приятно удивил. Ставку не только снизили, но и дали сигналы на дальнейшее снижение. Основные тезисы: • Годовая инфляция в стране снизится до 4,5–5,5% в 2026 году; • Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста; • Отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста уменьшается, а напряжённость на рынке труда постепенно снижается; • Денежно-кредитные условия смягчились, но остаются жесткими. • Прогноз на 2026: было 13–15%, стало 13,5–14,5% Ну и позитива на рынок в этот день добавила новость о переговорах. Рынок в пятницу, естественно, отреагировал ростом. Правда, довольно сдержанным. Технически мы снова у сопротивления 2800, чуть выше ещё одно на 2820. Индекс готов к пробитию для похода выше, но теперь ждет переговоров. Думаю, уже мало кто верит в успех самих переговоров, и наиболее вероятно, что на факте снова будет фиксация. Поддержка на 2765. И всё же в последние дни рынок всё меньше реагирует на мирный трек, и всё больше на ставку и дивидендные истории, а это значит, что рост индекса только начинается. Набиуллина нам дала надежду на дальнейшее снижение ставки, значит, рынок будет это отыгрывать. Думаю, многие уже заметили, какие ставки по вкладам сейчас предлагают банки, средняя ставка на год около 12%. Уже не так интересно, как, 20% которые давали ровно год назад.. В дальних облигациях всё ещё можно зафиксировать 14–15%. Доходность будет продолжать снижаться, а значит интерес инвесторов будет всё больше переключаться на акции. Где, на некоторых бумагах, можно не только получать дивиденды на уровне вкладов но зарабатывать на росте самой акции. И чем ниже ставка, тем интереснее будут акции для покупок. И это мы ещё не учитываем мирный трек. В итоге, не так важно само снижение ставки на прошедшем заседании, как надежда на то, что снижение продолжится. Сразу после выступления Набиуллиной, в стратегии Оптимальный выбор я на оставшийся кэш купил Сбербанк SBER, планирую его держать минимум до объявления дивидендов. ВТБ VTBR в стратегии очень хорошо подрос, практически закрыли дивидендный гэп. Его начну понемногу сокращать, небольшую часть оставлю до объявления новости по дивидендам. В стратегии Эффективный выбор на прошлой неделе удачно купил Совкомбанк SVCB . За неделю бумага выросла уже больше чем на 5%. Продавать пока её не планирую. В стратегии Надёжный выбор сделал небольшую ребалансировку облигаций. С начала года все стратегии показывают хорошую доходность, и, как я уже написал выше, рост только начинается. Если период снижения ставок будет продолжаться, акции будут расти.

Рынок. Мои ожидания на эту неделю. Волатильность на рынке понемногу уменьшается, всё меньше реагируем на новости о мирном треке. Что, в общем-то, хорошо. На первый план снова выходит фундаментал. На прошлой неделе у нас были переговоры делегаций РФ-Украины-США в Абу-Даби, ничего нового по итогу нам не сказали. Зеленский даёт понять, что будет тянуть до осени. Да, ходят слухи, что Трамп поставил новый дедлайн — до мая, но похоже, его дедлайны уже мало кто воспринимает всерьёз. На этой неделе у нас заседание ЦБ по ставке. Почти все аналитики уверены в том, что ставка на этом заседании не поменяется, что в принципе логично, учитывая, что инфляция с начала года показывает рост по отношению к прошлому году. Больше интересна риторика и среднесрочный прогноз. Заседание "опорное" с уточнением макропрогноза и траектории средней ключевой ставки. Всё больше пишут и говорят о том, что экономике сейчас не просто. О компании «Самолёт», я думаю, всё в курсе. Бюджет дефицитный в первую очередь из-за недополучения нефтегазовых доходов. Если на цену нефти и санкции, нашему руководству страны повлиять сложно, то на курс рубля, вполне возможно. Ослабление рубля — это один из вариантов спасения бюджета. Но у ослабления рубля есть другая сторона — разгон инфляции, что в итоге притормозит снижение ставки. В итоге получаются весы, где с одной стороны крепкий рубль и торможение инфляции, но дефицит бюджета, а с другой ослабление рубля, пополнение бюджета, но разгон инфляции. Пока в приоритете низкая инфляция, но всё может поменяться. Если всё же рубль начнёт слабеть, не забываем, что акции — это один из вариантов спасения от инфляции. Технически пробили вниз наклонную поддержку на 2730, следующая горизонтальная на 2685–2700. Думаю, до среды, до статистики по инфляции ниже не пойдём. А вот после можем. Как возможный драйвер небольшого роста может стать новость о дате следующих переговоров. В стратегии Оптимальный выбор прикупил совсем немного LSRG, скоро у них дивы, компания одна из самых устойчивых среди девелоперов, но низколиквидная, поэтому в портфеле будет не более чем на 5%. В стратегиях Эффективный выбор и Надёжный выбор пока без изменений.