Облигации компании «НОВОСИБИРСКАВТОДОР» RU000A10B461 🔹 1. Краткий обзор компании •Основной профиль: строительство, ремонт и обслуживание автомобильных дорог и инфраструктуры. •Текущая ситуация: Активные инвестиции в обновление и расширение основных фондов. Эмиссия облигаций предназначена для финансирования инвестиций и реструктуризации долговой нагрузки. 📈 2. Финансовые результаты за 2024 год Выручка: •📌 Рост на 37% – до 26 460 000 000 руб. Себестоимость и маржинальность: •📌 Существенное увеличение себестоимости (до 25 760 000 000 руб.). •📌 Снижение валовой прибыли до 696 000 000. руб. (маржа упала с 12,3% до 2,6%). Операционный результат: •📌 Переход от прибыли к операционному убытку (–706 000 000 руб.). Чистая прибыль: •📌 Итоговый убыток –867 000 000. руб. (давление процентных расходов). 📑 3. Анализ баланса Активы компании •📌 Внеоборотные активы выросли до 3 618 479 руб. (инвестиции в основные средства, переоценка активов). •📌 Денежные средства увеличились до 1,80 млрд руб. (+64%), что улучшило ликвидность. Обязательства и капитал •📌 Существенный рост долгосрочных обязательств (до 1,70 млрд руб.). •📌 Кредиторская задолженность выросла до 5,66 млрд руб. •📌 Значительное снижение нераспределенной прибыли (до 275 млн руб.), что негативно влияет на структуру капитала. 💰 4. Денежные потоки Операционная деятельность •📌 Рост поступлений от основной деятельности (+44%). •📌 Увеличение расходов по поставщикам, персоналу и обслуживанию долга. Инвестиционная и финансовая деятельность •📌 Высокие инвестиционные расходы в основные средства. •📌 Положительное сальдо финансовых потоков за счёт новых долговых инструментов. Итог •📌 Рост денежных средств с 1,10 млрд до 1,80 млрд руб., обеспечивающий текущую ликвидность. ⚠️ 5. Ключевые риски и возможности Основные риски: •🔺 Низкая маржинальность и операционные убытки. •🔺 Высокая долговая нагрузка. •🔺 Снижение собственного капитала. Возможности компании: •🔹 Хорошая краткосрочная ликвидность. •🔹 Активные инвестиции могут привести к росту операционной эффективности. •🔹 Потенциал реструктуризации долгов для снижения затрат и улучшения финансовых показателей. 🎯 6. Рекомендации для инвесторов в облигации ✅ Положительные факторы: •Рост выручки и ликвидности. •Активные инвестиции с перспективой улучшения эффективности. •Достаточные денежные потоки для текущих выплат по долгам. ❌ Основные риски: •Операционные убытки и снижение прибыли. •Увеличение долговой нагрузки и рисков ухудшения кредитного рейтинга. •Снижение собственного капитала. 📌 Стратегия снижения рисков: •Комплексная оптимизация затрат. •Реструктуризация долговых обязательств. •Эффективное управление оборотным капиталом. 📌 Вывод для инвесторов Компания находится в фазе активного инвестирования и реструктуризации. Несмотря на временные операционные убытки, стабильная ликвидность и активная инвестиционная политика позволяют предположить способность компании выполнять долговые обязательства в кратко- и среднесрочной перспективе. Облигации компании предлагают интересную доходность при повышенном риске. Рекомендуется внимательно следить за операционными показателями и ходом реализации мер по оптимизации и реструктуризации.

Итоговый аналитический отчет по облигации RU000A108U49 и эмитенту ООО «Урожай» Профиль эмитента ООО «Урожай» – аграрное предприятие Саратовской области, основной деятельностью которого является: - Выращивание зерновых и масличных культур (преимущественно подсолнечника) - Разведение крупного рогатого скота Земельный банк компании: - Общая площадь: более 110 тыс. га - Значительная доля арендованных площадей (что создает риски по условиям аренды) Компания показывает значительное ухудшение финансовых результатов и рост долговой нагрузки в 2024 году. Описание облигации RU000A108U49 - Тип выпуска: Биржевые облигации, серия БО-05 - Объем выпуска: 200 млн руб. (размещено ~160 млн руб.) - Номинал облигации: 1 000 руб. - Купонная ставка: 22% годовых, выплаты ежеквартально - Цена размещения: 100% от номинала - Рыночная цена: 91–92% от номинала - Доходность к погашению: около 28–30% годовых - Досрочное погашение (оферта): Отсутствует Анализ ключевых рисков Кредитные и операционные риски: - Значительное снижение прибыли и рост долговой нагрузки - Концентрация продаж на одном покупателе - Высокая доля арендованных земель Рыночные риски: - Высокая волатильность цены вследствие значительной премии за кредитный риск Отраслевые риски: - Сезонность и влияние погодных условий - Волатильность цен на сельскохозяйственную продукцию Ликвидность: - Небольшой объем выпуска ограничивает ликвидность на вторичном рынке Итоговые рекомендации для инвесторов Преимущества: - Высокая доходность (до 30% годовых) Риски и недостатки: - Существенное ухудшение финансовой устойчивости эмитента - Высокий уровень операционных и кредитных рисков - Ограниченная ликвидность облигаций - Отсутствие досрочного погашения Заключение: Облигация RU000A108U49 привлекательна исключительно для инвесторов, готовых к повышенному риску ради получения высокой доходности. Необходим тщательный мониторинг финансового состояния эмитента и условий на рынке.

Итоговый аналитический отчет Облигация RU000A10B461 • Эмитент: АО «Новосибирскавтодор» • Дата составления: март 2025 г. 1. Цель отчета • Оценить привлекательность облигационного выпуска АО «Новосибирскавтодор» для включения в инвестиционный портфель с учетом баланса доходности и рисков. 2. Основные характеристики выпуска • ISIN: RU000A10B461 • Номинал: 1 000 руб. • Объем выпуска: 3 млрд руб. • Листинг: Московская биржа, уровень 3 • Купонная ставка: 26% годовых, ежемесячная выплата (~21,37 руб.) • Дата погашения: 04.03.2028 • Доходность к погашению: 29–29,5% годовых • Условие оферты: отсутствует • Ликвидность: умеренная 3. Профиль эмитента • АО «Новосибирскавтодор» является одним из лидеров в дорожно-строительной отрасли, активно работает в 17 регионах России, имеет устойчивый портфель госзаказов, диверсифицирует бизнес, включая аэродромное строительство и логистику. 4. Ключевые финансовые показатели (9 мес. 2024 г.) • Выручка: Стабильный рост, подтверждён большим объемом госзаказов • OIBDA: Положительная динамика, несмотря на инфляцию затрат • Чистая прибыль и кэшфлоу: Устойчивые показатели, позволяющие своевременно обслуживать долговые обязательства • Долговая нагрузка: Исторически низкая, диверсификация источников финансирования через облигационный выпуск • Кредитный рейтинг: A‑ (стабильный прогноз) 5. Почему ставка по облигациям выше банковских кредитов? • Долгосрочное необеспеченное финансирование без жестких банковских ковенантов • Рыночная премия за кредитные и ликвидностные риски • Диверсификация источников финансирования 6. Сравнительный анализ доходностей • Доходность ОФЗ: 14–15% годовых • Доходность облигации Новосибирскавтодор: 29–29,5% годовых, отражает рыночную премию за риск 7. Основные риски • Кредитный: снижение госзаказов, ухудшение финансовых показателей • Рыночный: волатильность, изменения ставок, ликвидность • Процентный: чувствительность к изменению процентных ставок • Отраслевой: зависимость от бюджетного финансирования • Операционный: возможные задержки в проектах, инфляция затрат 8. Инвестиционная рекомендация • Для агрессивных и умеренно агрессивных инвесторов рекомендуется включение облигации в портфель с долей 5–10%. • Для консервативных инвесторов требуется осторожность и регулярный мониторинг. 9. Заключение • Высокая доходность облигационного выпуска оправдывает умеренно высокие риски. Эмитент демонстрирует стабильность и финансовую дисциплину, подтвержденную отчетностью за 9 месяцев 2024 года. Инструмент рекомендован инвесторам, ориентированным на доходность и готовым к умеренным рискам. Источники информации • Отчетность АО «Новосибирскавтодор» за 9 месяцев 2024 года • Данные облигационного выпуска и рыночные котировки • Рейтинговые отчеты и аналитические обзоры