😊Учимся читать отчетность! 🤑Уоррен Баффет регулярно посвящает значительную часть своего рабочего дня изучению финансовых отчётов — порядка пяти-шести часов каждый день. Безусловно, такая практика требует много времени и внимательности к мелочам. Каждая отрасль имеет собственные уникальные характеристики, и оценка компаний исключительно по коэффициентам вроде P/E или ROE часто оказывается некорректной. ❗️Дорогие подписчики, ловите путеводитель по специфическим аспектам анализа финансовых отчетов различных секторов экономики: 🔸Нефтегазовая промышленность Компании нефтегазового сектора занимают примерно 40% индекса Московской биржи, следовательно, российским инвесторам крайне важно разобраться в принципах их функционирования. ❓Что анализировать: • Объем запасов и объём добычи сырья • Уровень налогов и таможенных сборов — кроме налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), существует ряд иных налоговых выплат, включая повышенные экспортные пошлины и налог на прибыль. Так, например, в конце 2024 года для компании Транснефть была установлена повышенная ставка налога на прибыль в размере 40%, которая сохранится вплоть до 2030 года. Эти меры снижают чистый денежный поток и вынуждают компании сокращать инвестиционные программы. • Показатель себестоимости добычи ресурсов — низкая себестоимость положительно сказывается на рентабельности бизнеса. • Решения Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК), влияющие непосредственно на динамику нефтяных цен. 🔸Финансовая индустрия (банковский сектор). Финансовые учреждения функционируют главным образом за счет заемных средств и находятся в зависимости от уровня ключевой ставки Центрального банка. Их деятельность кардинально отличается от традиционных производителей товаров. ❓Какие показатели учитывать: • Коэффициент P/B (соотношение рыночной цены акций к балансовой стоимости) — активы банка, оцениваемые ниже балансовой стоимости, могут представлять интерес для покупки. Примеры: Сбербанк (#SBER) торгуется с коэффициентом P/B 0,89, Тинькофф Банк (#T) оценивается по 1,59 раза дороже, ВТБ (#VTBR) — по 0,38 раза дешевле балансовой стоимости. Инвесторы оценивают банки исходя из потенциала роста и масштабов деятельности («чья машина движется быстрее»). • ROE (рентабельность собственного капитала) — демонстрирует, какую прибыль приносит банк на вложенный капитал. Сравнения весьма полезны: TCS Group демонстрирует ROE около 32,5%, Совкомбанк — 26%, а МТС Банк — лишь 19,2%. Низкий ROE объясняет снижение интереса инвесторов к акциям последнего — бумаги MTBank начали терять позиции с мая 2024 года. • NIM (чистая процентная маржа) — отражает разницу между ставками по кредитам и вкладам, показывая качество управления пассивами и активами банка. 🔸Розничная торговля (ритейл) Три основных аспекта, заслуживающих особого внимания: • LFL-продажи (продажи в сопоставимых магазинах) — демонстрируют способность ритейлера повышать выручку на одну торговую точку относительно предыдущего периода. Положительная динамика означает, что компания справляется с инфляционными вызовами. • Изменение количества торговых точек, число покупателей и средний чек. К примеру, в первом квартале 2025 года сетью магазинов-дискаунтеров «Чижик», принадлежащей X5 Retail Group (#X5), было отмечено увеличение покупательской аудитории на впечатляющие 75% годовых показателей, тогда как магазины «Перекресток» показали застой, а «Пятерочка» продемонстрировала скромный прирост в 8%. • Электронная коммерция — значительный рост онлайн-продаж становится важным конкурентным преимуществом. Среди ведущих игроков конкуренцию ведут такие бренды, как «Самокат», «Пятерочка», «Магнит» и другие. ❗️Все сектора экономики не уместились в пост, ставь реакцию, пиши комментарий, чтобы я понимал стоит ли продолжать формат! Не является инвестиционной рекомендацией! #мысли #пульс_оцени #дайджест_пульса #хочу_в_дайджест #школа #основы #обучение

🤔Финансовое новшество: квартира частями — новая возможность для россиян? ❓Российские власти готовят новый инструмент для приобретения жилья: Министерство финансов совместно с Центральным банком рассматривают выпуск облигаций, обеспечивающих право накопления квадратных метров. 🏦Представьте себе ситуацию, когда покупку квартиры можно разбить на этапы, словно собираете её из деталей конструктора. Сегодня приобрели пять метров, завтра — десять, и постепенно приближаетесь к своей мечте о собственной однокомнатной квартире. 🔹Основные особенности новой инициативы: Выпуск облигаций осуществляется под конкретные строительные объекты. Каждая ценная бумага соответствует одному квадратному метру жилплощади. Облигации можно накапливать, реализовывать другим участникам либо обменять на полноценную недвижимость. 🔹Предполагается создание условий для обращения бумаг на фондовом рынке. Таким образом, появляется альтернатива привычной ипотечной схеме. Можно приобрести ровно столько метров, сколько позволяет бюджет, без долгового обязательства перед банками. ❓Однако остаются нерешённые проблемы, касающиеся практического воплощения идеи: • Сложность учёта характеристик недвижимости: расположение этажа, планировка помещения, ориентация окон относительно сторон света. • Риски, связанные с возможным замораживанием строительства проекта или его полной остановкой. • Недостаточная ясность механизма определения рыночной стоимости одного квадратного метра. • Кто обеспечит справедливую оценку бумаги и как обеспечить её высокую ликвидность? • Кроме того, возникает вопрос о мотивах инвесторов: станут ли они действительно собирать квартиру или предпочтут рассматривать такие ценные бумаги исключительно как средство спекуляции? Мировые аналоги и отличия нового подхода: Идея имеет некоторое сходство с существующими механизмами: 🔍Фракционная собственность: инвесторы приобретают долю в объектах недвижимости. ☝️Цифровая токенизация недвижимости: подобные практики распространены в США, Европе и некоторых азиатских государствах, где жилой метр делится на виртуальные токены. 📌Облигации проектов недвижимости: существующие схемы не предусматривают прямой связи между ценой облигации и количеством приобретённых метров. 🔸Индексные продукты: существуют индексы, отражающие стоимость квадратного метра в определённом регионе, однако они носят преимущественно инвестиционный характер. ❗️Главное отличие предлагаемого российским рынком продукта заключается именно в возможности обмена ценных бумаг на физическую недвижимость, тогда как зарубежные аналоги ориентированы больше на получение прибыли от инвестиций. ❓Тем не менее, несмотря на привлекательность концепции, техническое исполнение вызывает серьёзные сомнения. Необходимо# решить массу вопросов, связанных с оценкой, обеспечением ликвидности и механизмом преобразования бумаг в реальные жилые площади. 🤑Итак, готовы попробовать такой способ приобретения жилья или считаете идею чересчур сложной и рискованной?😊 #пульс_оцени #дайджест_пульса #хочу_в_дайджест #инвестиции #недвижимость

С Праздником, соотечественники! С Днем России! Пусть наш флаг развевается так же ярко, как ваши идеи, а сила страны вдохновляет на смелые решения! Пусть в вашей жизни будет столько же возможностей, сколько часовых поясов в России, и столько же поводов для гордости, сколько звезд на Кремлевских башнях! Отмечаем с размахом, достойным самой большой страны! Финансовых успехов и стабильности! #день_россии #поздравление #спраздником