❓ Евротранс диверсифицируется: бензин, электричество

❓Дефолтные облигации... Все пропало? 🤔Год только начался, а уже идут слухи и не только по дефолту некоторых эмитентов. Экономическая ситуация ухудшается, санкции давят все сильнее.... Предлагаю разобраться что происходит, если все таки случилось страшное.... произошел дефолт эмитента, который находится в вашем портфеле...Спойлер: "не так страшен черт, как его малюют" 🙈Когда наступает дефолт по облигациям первая мысль большинства инвесторов звучит примерно одинаково: «Всё, деньги потеряны!». Однако на практике ситуация выглядит иначе. Объявление дефолта вовсе не означает исчезновение активов или превращение облигаций в бесполезные бумажки. Скорее всего, начинается новый этап игры — теперь речь идет не столько о регулярном получении дохода, сколько о попытке вернуть хотя бы часть вложенных средств. ❓Что происходит с ценником после дефолта? Облигации остаются в обороте даже после объявления дефолта, однако меняются правила торговли ими. Инвестор покупает теперь не обещанный доход, а вероятность возврата денег. 🤔Цена бумаг определяется тремя основными факторами: • Насколько велика доля возвращаемого долга согласно оценкам рынка. • Наличие имущества у эмитента, которое можно реализовать. • Перспективы реструктуризации долгового обязательства либо процедуры банкротства. Таким образом, стоимость облигации в районе 50–200 рублей при номинальной цене в тысячу совершенно нормальна. Это отражение общей оценки ситуации рынком, а не паническое падение цены. 📈Почему цена дефолтных облигаций иногда растет? Это действительно возможно. Если рыночные ожидания начинают склоняться к позитивному сценарию возвращения средств, цена также начнет расти. Причины такого роста могут быть разными: • У эмитента имеются ликвидные активы. • Начинается процесс реструктуризации задолженности. • Появляется перспектива частичного погашения долга в рамках банкротства. • Возникают юридические инициативы, направленные на защиту прав инвесторов. • Часто достаточно слухов и малейших сигналов о возможности решения проблемы, чтобы поднять цену, поскольку начальная позиция крайне низка. ☝️Как именно инвестор может потребовать досрочно погасить облигации? Такое право появляется не автоматически. Согласно российскому законодательству и условиям эмиссии, требование предъявляется лишь спустя десять рабочих дней после просрочки выплаты купона, невыплаты номинала или нарушения условий оферты. Подавать раньше — бессмысленно. 😎Какие реальные шаги возможны после дефолта? По сути, у инвестора три основных варианта действий: • Закрыть позицию: продать облигации с потерями, зафиксировав убытки. • Самостоятельно инициировать судебное разбирательство: этот путь требует значительных временных затрат и юридических ресурсов. • Действовать совместно с другими владельцами облигаций, объединив усилия и используя представителей коллектива кредиторов. 🔍При любом варианте важно помнить, что претензии выдвигаются исключительно против эмитента облигаций. Даже если материнская компания находится в хорошем финансовом положении, она сама по себе не несет ответственности перед держателями облигаций, если не была указана в качестве поручителя. ❗️Итоговые выводы Дефолт — это не финальная точка инвестиций, а переход в новую фазу повышенной неопределенности и принятия сложных решений. Важно понимать механизм ценообразования таких облигаций и имеющиеся правовые инструменты защиты своих прав. Только вооружившись этими знаниями, инвестор сможет избежать необдуманных эмоциональных реакций и сохранить контроль над ситуацией. #мысли #пульс_оцени #дайджест_пульса #хочу_в_дайджест #школа #основы #обучение

💸Самолет жив? 🤔Группа Самолет подвела предварительные итоги своей деятельности за прошедший год и обозначила цели на будущий период. Результаты оказались предсказуемыми, без крупных неожиданностей, но содержат ряд интересных моментов. 💵Объем продаж: За 2025 год объем реализованных квадратных метров составил 1,22 млн кв.м, что на 6% меньше показателя предыдущего года. Выручка упала на 4% до 272 млрд руб. Несмотря на снижение объемов продаж, средняя цена квадратного метра выросла на 10%, достигнув отметки 219 тыс. руб./кв.м. Именно эта тенденция компенсировала сокращение физического объема продаж и позволила поддержать общий показатель выручки. 🏦Ипотечные сделки выросли значительно: Среднегодовое увеличение составило +62%, В IV квартале наблюдалось особенно заметное ускорение роста — до 72%. Руководство объясняет такую динамику снижением процентных ставок и эффектом ожидания возможных изменений условий льготных программ ипотеки. 💪Ввод жилья: Объем введённого жилья в эксплуатацию составил 1,4 млн кв.м, несмотря на отсутствие значительных скачков, внимание уделялось объектам в регионах с высоким стабильным спросом и продолжению расширения географического присутствия. ☝️Продолжалась реализация части земельных активов как в Москве, так и в регионах; Были оптимизированы внутренние бизнес-процессы и сокращены затраты; Общая сумма корпоративного долга сократилась на 28 млрд руб.. Показатель отношения чистого долга к прибыли до налогообложения, амортизации и процентов (EBITDA) составил 2,8х, что заметно лучше предыдущих показателей, хотя всё равно оставляет компанию уязвимой перед колебаниями рыночных условий и изменениями процентных ставок. 😎Ориентиры на 2026 год Планируется следующее развитие: Рост объёма продаж недвижимости до 1,3 млн кв.м, что предполагает прирост на 7% относительно текущего года; Повышение средней цены на жилье в Московской области и столице на 10–12%; Рекордный ввод жилья объемом минимум 1,9 млн кв.м, что представляет собой значительный рост (+40%) по сравнению с прошлым годом. Основной замысел заключается в следующем: значительное расширение объема строительства приведет к увеличению количества заключённых договоров долевого участия (эскроу счетов), что улучшит финансовую ситуацию и облегчит обслуживание задолженности. 💶Итоговая оценка Год прошел достаточно спокойно: физические объемы продаж уменьшились, но выручка сохранилась благодаря росту цен, а состояние финансовой устойчивости компании незначительно улучшилось за счет сокращения общего объема долга. ☝️Прогнозируемый 2026 год также не обещает больших достижений: ожидается лишь умеренный рост, сохранится зависимость от динамики ипотечного рынка и уровня процентных ставок. ❗️Безусловно, улучшение условий программы компенсации застройщикам расходов по кредитам (КС) положительно скажется на росте продаж, увеличении маржи и активизации процесса раскрытия эскроу-счетов. Тем не менее, это внешние факторы, не зависящие непосредственно от действий компании. Таким образом компания неплохо проходит кризис строительной отрасли, спокойно и уверенно. Единственная неопределенность это судьба долей главного акционера, который умер в прошлом году. Продолжаю смотреть за компанией, держу небольшую долю. Если наследники продадут долю действующему менеджменту, буду увеличивать. Также возможен вариант продажи по рынку, что окажет давление на котировки, или оставление доли и вхождения в бизнес жены и дочери. SMLT #девелопмент #самолет #стройка

🔔Облигации Евротранса -10% за день! Разбираемся. 📉Вчера состоялась эмиссия девятого выпуска облигаций от компании Евротранс. Однако вскоре после начала торгов стоимость бумаг резко снизилась примерно на 10%, что является крайне необычным поведением для подобного инструмента. 📌Основные характеристики выпуска Компания выпустила пятилетнюю облигацию с ежегодным купоном, изначально установленным на уровне 20%. Однако предусмотрена система постепенного снижения ставки («лесенка») следующим образом: 📉Через два года ставка снижается до 18% Затем уменьшается до 16% В конце срока фиксируется на отметке 15% Таким образом, эффективная доходность (Yield to Maturity, YTM) составила порядка 22,2%. 🔍Причины падения стоимости Основная причина негативной реакции рынка связана именно с уровнем доходности. Новый выпуск предлагался с меньшей доходностью по сравнению с аналогичными инструментами Евротранса, торгуемыми ранее с показателями 21–22% YTM. Более того, близкая по сроку погашения бумага имела рыночную оценку около 24% YTM. ☝️Это означает, что предложенная инвесторам доходность была существенно ниже той, которую участники рынка ожидали исходя из уровня риска, связанного с данным эмитентом. ❗️При отсутствии достаточного спроса значительная доля выпуска осталась у организатора размещения. Понимая невозможность быстрой реализации большого объема облигаций на рынке, начался сброс бумаг. Процесс усугубился действиями спекулянтов-флипперов, рассчитывающих заработать небольшую прибыль на продаже бумаг в первые дни торгов. Итогом стала высокая волатильность и сильное падение цены — практически сразу на 10%. 🤔Последствия для компании-эмитента Эта ситуация имеет серьёзные последствия для самого Евротранса. Прежде всего, речь идёт не столько о финансовом положении самой компании, сколько о её репутационном капитале среди инвесторов. Важно отметить, что Евротранс регулярно привлекает средства путём заимствования на долговом рынке, и недавняя эмиссия была необходима для покрытия обязательства по другому выпуску на сумму 3 млрд рублей, срок которого истекает прямо сейчас. 🔸Само по себе рефинансирование не вызывает вопросов, однако резкий провал стоимости новых облигаций негативно влияет на восприятие бренда компании. Это снижает уровень доверия инвесторов и повышает вероятность увеличения премии за риск при последующих попытках привлечения капитала. 🔹Однако проблемы касаются не только Евротранса. В условиях неопределённости на рынках ключевым риском становится общее недоверие инвесторов к корпоративному сектору. Многие компании зависят от постоянного притока средств через облигационные займы, и резкое повышение требований инвесторов к премиям за риск способно серьёзно осложнить жизнь предприятиям. Заключение Резкое снижение стоимости вновь выпущенных облигаций свидетельствует не о проблемах конкретного бизнеса, а о быстром изменении настроений участников рынка. Цена доверия инвесторов порой оказывается важнее номинального размера купонных выплат. Эта ситуация служит предупреждением для всех компаний, активно работающих на долговом рынке. #евротранс EUTR RU000A10E4X3 #облигации #разбор