О компании ЕвроТранс

❓ Как компании обманывают инвесторов Можно показать миллионы платящих клиентов, которых нет. Можно записать чужие сделки в достижения своей платформы. Можно потратить деньги, но вместо расходов показать в отчётности новый актив — и сохранить красивую прибыль. Инвестор увидит рост бизнеса и привлекательные мультипликаторы. Проблема обнаружится, когда он попробует разобраться, что стоит за цифрами. ⛽ Евротранс: огромные запасы, отрицательный FCF По EUTR есть несколько очень подробных исследований, поэтому только ключевое: ▪️ Запасы компании составляли 30,5 млрд рублей. Этот объём топлива многократно превышал вместимость инфраструктуры для хранения. Где находится это топливо и существует ли этот объем в реальности? ▪️ Миллиарды в ПО. В 2023 году у группы появились нематериальные активы первоначальной стоимостью 3,52 млрд рублей, включая 2,71 млрд рублей ПО. На конец 2024 года почти 2 млрд рублей вложений в ПО всё ещё числились незавершёнными. Что разрабатывает сеть заправок за такие деньги и какой результат уже получила? ▪️ 18,5 млрд рублей незавершённого строительства. Большая сумма вложений должна иметь понятное материальное воплощение. Менеджмент рассказывает про… банановые плантации. Почему это связано с прибылью? Если текущие расходы неправомерно записать в стоимость стройки или ПО, они не уменьшат прибыль сразу. Деньги уже потрачены, а расходы будут признаваться позднее, через амортизацию. Так можно одновременно завысить текущую прибыль и стоимость активов. Это один из механизмов, который инвестор должен проверять при необычно больших капзатратах. 💻 Triterras: нарисованная выручка Triterras продвигала платформу Kratos: торговцы сырьём находят через неё финансирование, компания получает комиссии. Инвесторам рассказывали о десяти кредитных фондах и объёме финансирования в 1,1 b$. Около 90% торгового объёма приходилось на сделки, которые участники платформы проводили друг с другом, а не с независимыми внешними кредиторами. При этом инвесторам это представляли как нормальную работу платформы, которая сводит торговцев с внешним финансированием. Почти 40% всего объёма обеспечивала Rhodium. Она выступала «кредитором» своих же торговых контрагентов. Более-менее реальными были только 10% объёма. И даже здесь участвовали структуры основателя: заёмщики, либо как кредиторы. Часть кредитов, организованных вне Kratos, добавляли в систему задним числом, создавая впечатление, что финансирование возникло благодаря платформе. Компания использовала существующие деловые связи и сделки, записывая их в показатели нового сервиса — так появились 10% — и накручивала остальные 90% через аффилированные организации. Это создавало эффект быстрого роста и востребованной технологии, которые и продавали инвесторам. 🎧 Akazoo: несуществующие подписчики Музыкальный сервис Akazoo, аналог Spotify, заявлял за 2018 год 4,6 млн платящих подписчиков и €105 млн выручки. Использовалась конструкция с посредниками «агрегаторами». Якобы они собирали платежи подписчиков и одновременно оплачивали расходы Akazoo. Но названные посредники либо не существовали, либо не имели отношений с Akazoo. Нестыковки были заметны и снаружи. Миллионы пользователей плохо сочетались со слабой активностью вокруг приложения. В мае 2020 Akazoo подтвердила фальсификацию отчётности. Реальная выручка была ничтожной. Основным источником денег были 54,8 m$, привлечённые от инвесторов, а не платежи слушателей. 📌 Итоги Что подтверждает цифры за пределами самой отчётности в этих примерах? Выручку — независимые покупатели и поступления денег. Популярность платформы — реальные пользователи. Запасы — товар и места хранения. Инвестиции — работающие объекты. Зарубежный опыт здесь полезнее, чем кажется. Зная эти истории, нестыковки в отчете Евротранса были видны еще в 2024. Есть сомнения в качестве отчета — лучше обойти компанию стороной, чтобы не нарваться на скам. На российском рынке есть несколько компаний, которые вызывают аналогичные опасения. $EUTR #учу_в_пульсе

$EUTR Евротранс для меня показатель как "эффективно" работает у нас государство. И как оно равноудалено от бизнеса. До ударов хохлов по НПЗ стратегия компании была понятная и перспективная После ударов - бензина на независимые сети хватать не стало. Плюс - то что позволено Юпитеру - не позволено быку Дорогой бензин и дизель на заправках нефтемагистраль - можно продавать Такие же цены на заправках Трасса - ни-ни. Сразу штрафы и антимонопольный комитет. Тема с махинациями топливом компании с участием МВД не факт что на самом деле обстоят дела так, как пишут источники Тем более милиционеров отпустили на волю из СИЗО. Арест акций компании и остановка деятельности - похоже, что кому то вся компания обещана в подарок или компенсация за неизвестные заслуги. Права рядовых граждан по принципу: все, что я должен - прощаю. Из последней поездки - заправки Трасса стоят без работы. Ресторанчики Трасса работают. Поэтому веры в положительный исход с активами Евротранс у меня нет. Положительный вывод один: верить в недвижимость, наличные средства, доллары и золото Если решил поиграть в государственную лотерею: отечественный фондовый рынок, играй или в числе организаторов Или на сумму, которую не жалко потерять. •Всем успехов!

⛽️ $EUTR и его печальный рекорд Возвращаюсь к ЕвроТрансу, потому что это, пожалуй, самый громкий провал из всей подборки. Падение на 85% — цифра, которая сама за себя говорит. Компания долго водила инвесторов за нос, и вот мутные схемы всё-таки вскрылись. Причём дело дошло даже до мошенничества, а это уже совсем другая категория проблем. В итоге пострадали и акционеры, и облигационеры. Последние, по имеющимся данным, лишились около 33 млрд рублей. Это огромная сумма, и она наглядно показывает, чем заканчиваются истории, где прозрачность приносится в жертву красивым обещаниям. Я смотрю на это как на классический пример того, почему стоит внимательно относиться к корпоративному управлению. Когда компания что-то скрывает, рано или поздно это всплывает наружу. И тогда расплачиваться приходится тем, кто доверился. Для меня эта история — напоминание о том, что за высокой доходностью всегда может скрываться повышенный риск, особенно когда речь идёт о непрозрачных структурах. Моё мнение такое: этот случай стоит держать в памяти как урок. Я бы не стал делать поспешных выводов о других эмитентах, но важность прозрачности и качественного управления тут очевидна. Волатильность в таких бумагах может быть разрушительной, и это лишний повод быть внимательным. ‼️Забирай ЛУЧШИЕ дивидендные акции на месяц в профиле🧨 ✅Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!