Драйверы

До 50% EBITDA компании будет приходиться на возобновляемые источники энергии

Котировки акций отстают от Индекса МосБиржи на 17 процентных пунктов за последние три месяца

Снижение долговой нагрузки компании, что позволит возобновить дивидендные выплаты

Invest-Idei AI

Аналитики Альфа-Банка снизили справедливую цену акций на 11%, до 0,8 рубля. Этот шаг вызван пересмотром финансовых результатов за III квартал 2024 года и новым проектом модернизации Среднеуральской ГРЭС.

Главное

Рост EBITDA за счёт ВИЭ. До 50% EBITDA компании будет приходиться на возобновляемые источники энергии (ВИЭ), что положительно скажется на финансовых показателях.

Отставание котировок от рынка. Котировки акций ЭЛ5-Энерго отстают от Индекса МосБиржи на 17 процентных пунктов за последние три месяца и не отражают фактического роста финансовых показателей компании.

Перспективы снижения долга. Операционный денежный поток в 2024–2025 годах составит 14-15 млрд руб., что обеспечит комфортное снижение долговой нагрузки компании.

Росту EBITDA будет способствовать увеличение доли возобновляемых источников энергии (ВИЭ) в структуре компании. По нашим оценкам, до 50% EBITDA будет приходиться на ВИЭ в 2024–2025 годах благодаря стабильным долгосрочным платежам за мощность для возобновляемых источников энергии (ДПМ ВИЭ), которые продлены до 2036–2038 годов. Такие платежи гарантируют производителям энергии из возобновляемых источников предсказуемые доходы.

Операционный денежный поток компании ожидается на уровне 14–15 млрд руб. в год, что обеспечит комфортное снижение долговой нагрузки. По нашим прогнозам, к концу 2025 года соотношение чистого долга к EBITDA составит 1,4x, что позволит начать возобновление дивидендных выплат. При условии, что 50% чистой прибыли будет направлено на дивиденды, ожидаемая доходность может составить 14%.

Целевая цена акций ЭЛ5-Энерго была пересмотрена с 0,9 до 0,8 руб. после снижения прогнозов свободного денежного потока в 2025–2027 годы, однако потенциал роста остаётся значительным, на уровне 35%.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

ЭЛ5-Энерго ELFV

Инвестиционные идеи