О компании Heron Therapeutics Inc

$HRTX, всем привет! Давно не писал посты про птицу, но в свете известных событий, думаю пора, поехали) В далеком 2018 году, на фоне известного лозунга "инвестиции - это просто" многие из нас начали знакомится с фармой, в пульсе бурлили чаты G1, Esperion, Heron и многие другие. Сейчас, по происшествии более 5 лет, можно сделать некоторые выводы и они неутешительные: 1. G1 был куплен в 2024 за 415 млн. или 7.15 за акцию, 50$ так и не случилось. 2. Esperion был куплен в этом году, за скромные 3.15$, хотя за пару месяцев до покупки стоил 4+$. Тут путь самый показательный, так "возить" инвесторов еще надо уметь. Ну а Херон за лето умудрился пробить железобетонное дно в 0,5$, а потом со дна постучали сразу на 0.3$ (вся капа менее 60 млн., нормально поинвестировали). Посмотрим на целую стаю черных лебедей, которые пролетели над компанией: 1. Худшие продажи в первом кватале. 2. Проигрыш в суде по патентам на Чинванти, хотя ранее уже был выигран суд с Фрецениус. 3. Уведомление от Насдак о несоответствии минимальной цене 25 июня. 4. Отзыв годового прогноза из-за риска дженериков. В общем на вопрос руководству Херон "как вы провели лето" есть что рассказать))) Вот на управление Херон и сделаем сегодня акцент, а также на его парочку препаратов. На текущий момент, Херон, по своей сути, находится под контролем двух фондов-активистов - это крупный фонд Rubric Capital (30 млн. акций, ноты и свои люди в СД) и фонд поменьше Velan (глава которого является председателем совета директоров и держит 8,7 млн. акций). Эти фонды сместили старое руководство, назначили Крейга Колларда, который привел команду из Veloxis заменив 90% ключевых ролей. За 3 года работы сделано, на самом деле, очень много: 1. Срезаны все возможные косты, чтобы начать жить на свои, даже дорогой офис закрыли в Калифорнии. 2. Оптимизирован штат и управление запасами. 3. Решен вопрос с нотами Бейкеров на 150 млн, наследие Барри, т.е. баланс стал чище, хотя и намыли акций прилично. 4. Начата коммерциализация Апонви и идет внедрение, продажи Зинрелеф растут, внедрена новая игла. Компетенции руководства не ставлю под сомнения, однако, 0.3$. Пора вернутся к препаратам, Чинванти даже не беру в расчет, это скажем так подушка безопасности из прошлого, а рассмотрим только связку Зинрелеф + Апонви. Эта парочка при поддержке крупной фармы и сильного отдела продаж, может генерировать от 300 до 500 млн. в год, при марже более 70%, а у Херон мы видим пока только 60-70 млн. в год, ни денег, ни возможностей, чтобы развернуть продажи нет. Ровно тоже самое было у G1, ровно тоже самое у Espera при хороших препаратах, слабый рост и проникновение. И никаких чудес тут не будет, нет денег и влияния, можете свой блокбастер засунуть себе сами знаете куда, всю больничную бюрократию в США пройти крайне сложно. Понимают ли потенциал Крейг, Rubric и Velan, да прекрасно они все понимают, Апонви в принципе единственный одобренный FDA внутривенный препарат класса антагонистов NK-1 рецепторов (против тошноты и рвоты). Зинрелеф препарат эффективнее чем Exparel, а после выхода заполненного шприца (PFS) в 2027, в принципе будет уникальный продукт (ничего не надо смешивать, выводить из отдельного флакона, открыл стерильную упаковку, ввел в рану, выкинул шприц). Добавляем сюда принятый закон "No pain", под который подпадает Зинрелеф, что делает его покрытие и возмещение больницам гораздо проще и картинка становится еще приятнее. Но эти препараты не способен самостоятельно развернуть на полную катушку Херон при его мин. финансах, кажется время самостоятельного полета плавно подходит к концу. Разрешение получены, продажи начаты, баланс очищен, шприц PFS на подходе, закон "No pain" принят, пора искать партнера/покупателя, кто сможет все раскрутить. О чем и было сказано на квартальном отчете, т.е. по сути инициировано якорными инвесторами Rubric и Velan. Наблюдаем дальше, в ожидании развязки затянувшегося за много лет узла. При покупке акций думайте своей головой и оценивайте самостоятельно все риски!

$HRTX Главное ожидамое событие — отчёт за Q2 2026 в понедельник, 10 августа, до открытия. Консенсус: выручка $39,2 млн, убыток -$0,005 на акцию. Ключевой вопрос: подтвердит ли компания годовой прогноз ($173–183 млн выручки, EBITDA $10–20 млн) после провального Q1 ($34,7 млн при прогнозе $39,28 млн). Рост брендов ZYNRELEF (+27%) и APONVIE (+50%) в Q1 — главный позитив. Если они сохранят динамику, это может перекрыть сезонный спад. Цена упала с $ 1,30 до ~$0,50 за год, капитализация ~$94 млн. Патентный спор по CINVANTI (признание двух патентов недействительными) создаёт риск потери эксклюзивности. FDA отклонило HTX-011 из-за производственных данных (CMC), дата переподачи не названа. Клинические данные повторно не требуются. Средняя цель аналитиков — $2–3 (потенциал +300–500%), но при слабом отчёте прогнозы пересмотрят. Следите за выручкой и подтверждением годового прогноза 10 августа.

$HRTX Ситуация с HRTX довольно напряженная — акции действительно находятся под сильным давлением. Сейчас цена около $0.72, рыночная капитализация — $154.57 млн. Такое падение вызвано чередой неудач. Вот главные новости и причины происходящего в стакане: · Провал отчета за Q1 2026: Выручка составила $34.7 млн при прогнозе $39.28 млн, а скорректированный убыток на акцию (-$0.04) в два раза превысил ожидания (-$0.02). Это спровоцировало падение акций на 16.94%. · FDA отклонило HTX-011: 21 мая 2026 FDA выдало отказное письмо (CRL) для неопиоидного обезболивающего. Требуются дополнительные данные по производству, но клинические исследования заново проводить не нужно. · Проигранный патентный спор: Федеральный суд признал два ключевых патента на препарат Cinvanti недействительными. Это означает риск потери рыночной эксклюзивности, что добавило падения на 6.35%. Однако, кроме провалов, есть несколько «но», которые поддерживают надежды инвесторов: · Менеджмент верит в себя: Резкое падение продаж объяснили "аномальной зимней погодой" и сезонностью. Главное — компания подтвердила годовой прогноз с EBITDA $10–20 млн. · Сильные бренды продолжают расти: Продажи ZYNRELEF выросли на 27%, а APONVIE — на 50% (на фоне роста заказов на 67%). · Есть хороший денежный "запас": Запас денег на счетах составляет $44.8 млн, чего теоретически хватит для погашения долгов и поддержки операций. · Планы и надежды на апсайд: Планируют расширять штат продавцов в третьем квартале, а аналитики дают консенсус-прогноз в $4.50 максимум $6.00), что подразумевает потенциал роста почти 430%.