Драйверы

Рост выручки на 58% г/г

Новая зерновая сделка пока маловероятна, но возможна

Потенциальный выход из треугольника

Invest-Idei AI

Фундаментальная картина по НКХП за полугодие неоднозначна. В 1 полугодии 2026 года выручка компании по РСБУ выросла на 58% год к году, до 3,32 млрд рублей, на фоне оживления зернового экспорта в начале сезона. Чистая прибыль при этом снизилась на 9%, до 804 млн рублей: рост издержек и кредиторской нагрузки частично съел эффект от увеличения перевалки. Операционный объем бизнеса восстанавливается быстрее, чем маржинальность.

На графике формируется сужающийся треугольник уже больше 3 лет, и накопленная за это время низкая волатильность обычно заканчивается сильным импульсным движением после выхода из фигуры.

Цена приближается к углу треугольника, выход из которого может произойти в ближайшее время, пробой вверх способен дать быстрое и продолжительное движение.

Риски для операционного бизнеса создают атаки на портовую инфраструктуру, и они же объясняют падение внутренних цен на пшеницу в России. Экспортеры столкнулись с приостановкой экспорта, поэтому переориентировали продажи на внутренний рынок. Это привело к обвалу цен на пшеницу на 27% в сентябрьском фьючерсе. А экспортная цена российской пшеницы упала до 224 долларов за тонну.

Геополитический фон вокруг черноморских портов остается тяжелым и одновременно дает основания для позитивного сценария. Мировой рынок зерна отреагировал ростом цен: пшеница на Euronext подскочила на фоне новых атак на портовые сооружения обеих стран, а экспортная цена из ЕС выросла на 10,6% за месяц, до 262 долларов за тонну.

Такой разрыв между дорожающим европейским и дешевым российским зерном на фоне остановки экспорта создает почву для новых зерновых переговоров по аналогии с зерновой сделкой 2022-2023 годов. Если появятся предпосылки для переговоров о новом формате безопасного экспорта, перевалка НКХП может восстановиться, а котировки акции быстро переоценятся и выйдут из треугольника вверх с продолжением роста.

Потенциал в этом сценарии значительный, но сам факт скорого соглашения пока выглядит маловероятным.

Купить (Long)

Тикер: NKHP

Цена: по текущей цене

Стоп: нет

Цель: 1 100 руб.

Срок: 2 года

ИСТОЧНИК ИДЕИ

НКХП NKHP

Инвестиционные идеи