Про облигацию Сегежа

🪓 Сегежа — как сжигать миллиарды рублей в год Наверное, о Сегеже не написал только ленивый, но такие результаты совсем обойти стороной мы не можем. Настолько разгромных итогов 2025 года среди публичных компаний найти будет очень сложно. Давайте пройдемся по самым вкусным и ярким моментам. 🔴Само собой — существенная неопределенности в отношении непрерывности деятельности от аудитора Краткосрочные обязательства превысили оборотные активы на 42 млрд руб.  🔴У компании отрицательные средства от операционной деятельности Т.е. речь даже не про чистую прибыль, операционную прибыль и даже не про скорр. EBITDA — речь про те деньги, которые компания получает от своей операционной деятельности до изменений в оборотном капитале, выплат процентов по долгу, амортизаций и т.п. И даже тут Сегежа попросту не может работать в ноль. 🔴Чистый убыток — 88 млрд руб. за год Накопленный убыток в капитале — уже 123,7 млрд руб. Общий капитал уже на конец первого квартала наверняка снова станет отрицательным — т.е. компания сожгла деньги от допэмиссии менее чем за один год. 🔴Что самое любопытное — второе полугодие оказалось хуже первого FFO по итогам первого полугодия сложился на уровне 1,4 млрд руб., по итогам второго — минус 1,6 млрд руб. С операционным убытком история та же — 10 млрд руб. операционного убытка за первое полугодие и все 40 млрд руб. за второе. 💀Кто будет готов купить следующую допэмиссию? В кейсе Сегежи это самый главный вопрос. Самое страшное, что сейчас у нас нет на него внятного ответа — мы сомневаемся, что Система в очередной раз может залезть в эту историю, а если случится дефолт в Сегеже, то и самой Системе и всем связанным компаниям с точки зрения долгового рынка может сильно поплохеть. Поэтому сейчас мы полагаем, что любые компании, связанные с холдингом, могут быть под угрозой снижение стоимости бондов и относимся к ним предельно осторожно. Что касается самой Сегежи, то тут взгляд, очевидно, предельно негативный — держать облигации мы бы не стали ни при каких условиях. #Сегежа #Отчетность #Облигации #акции$RU000A104UA4

$RU000A104UA4 Сегежа вышла с плохими результатами по 2025 году. Но настолько ли все плохо? 🤔 В прошлом году компания была на грани дефолта, был шанс допустить тех. дефолт, дефолт и уйти в закат. Но на помощь пришел свой же холдинг, АФК Система и некоторые её дочки. ☝️ Внимание вопрос. Вы бы влили несколько миллиардов в компанию, которая умирает? Думаю, что вряд ли. Да и деньги были влиты не просто так, а через SPO. Другими словами, с Сегежи планируют получать дивиденды. Сейчас компании чуть лучше, чем год назад, однозначно, за счет вливаний посредством именно доп. эмиссии. Но считаю, что будет еще лучше! Ведь когда крупный акционер вкладывает в компанию миллиарды, то ожидает повышение прибыли и дивидендов в будущем. Из-за крепкого рубля, я бы не ожидал дивов в 2027 году за 2026, поэтому взял долгосрочно. А в плане рисков, они есть всегда, поэтому у меня чуть меньше 3% в дивидендном портфеле. Если объявят дивиденды, то текущей цены за акцию мы уже не увидим. #дивиденды #акции #сегежа #афксистема Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Рад, что тема нашла отклик в ваших сердцах 💛. 1️⃣ Правило 1. Покупай дешево, продавай дорого. Звучит просто, но не каждый понимает как именно купить дешево. Возможно, вы слышали другую трактовку, «покупай на коррекциях, продавай на росте» или «покупай на слухах, продавай на фактах». 📈 Вы не можете знать будущего, но можете оценить потенциал компании. Например, сейчас конец года, это означает, что можно посмотреть какие компании увеличили свои доходы по отношению к прошлому году. Или оценить будущий потенциал. Так я наполнял свой дивидендный портфель, который я создаю для будущего получения стабильного дохода. $LKOH Лукойл - компания имеющая самый восокий потенциал в нефтегазовом секторе $SBER Сбер - главный бенефициар снижения ставки (будущие ипотеки, спрос на маркетплэйсы, основа банковского сектора) $RU000A104UA4 Сегежа - сейчас обладает рискованным бизнесом, но АФК влила денег, не только чтобы удержать компанию на плаву, но и чтобы она вышла на иностранные рынки. Девальвация рубля может дать хороший потенциал. $GLRX Глоракс - один из крупнейших застройщиков, который недавно вышел на IPO, но не это главное. А главное - его отношение к долгам и инвесторам. Компания активно развивается, старается держать ЧД / EBITDA около или ниже 3х. А деньги привлекает максимально грамотно, захватывая рынок, пока другим девелоперам тяжело. И так далее. Акции в моменте могут быть волотильными, но в перспективе могут дать хороший апсайд к цене и продолжить свой рост на фоне снижения ставки. Берем пока им плохо, но уже появился путь к решению проблем, а не просто потому что они упали в цене. #акции #дивиденды #стратегия Продолжаем? Дальше расскажу про диверсификацию, если понравилось. Набираем 30 лайков/ракет и пишу дальше 🚀. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.