Про облигацию АПРИ Флай Плэнинг

#disclosure Компания: ПАО "АПРИ" Тикеры: $RU000A105DS9 Время новости: 03.12.2025 08:58 Тема новости: Определение эмитентом облигаций представителя владельцев облигаций после регистрации выпуска облигаций Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=-AHUBZXISDkKuspSo2iUykg-B-B&q= Резюме: ПАО 'АПРИ' назначило нового представителя владельцев облигаций серии БО-002P-01 (ООО 'Волста') после расторжения договора с предыдущим представителем ООО 'РЕГИОН Финанс'. Смена произойдет с 01.03.2026. Сентимент: Нейтральный Объяснение сентимента: Новость носит технический характер: замена представителя облигационеров является стандартной процедурой при расторжении договора с предыдущим агентом. Отсутствуют данные о финансовых показателях, дивидендах или операционных изменениях, влияющих на инвестиционную привлекательность.

Смотрю на свежий отчет регионального застройщика «АПРИ». Результаты радуют, особенно учитывая текущую макроэкономическую ситуацию и состояние рынка. Данные за 9 месяцев 2025 г., год-к-году: ◽️Выручка +9% ◽️EBITDA +21% ◽️Чистая прибыль -2% Особенно впечатлил 3 квартал 2025 года. Выручка выросла к прошлому кварталу на 35%, а себестоимость увеличилась всего на 21%. Операционная прибыль удвоилась, а чистая прибыль составила 0,4 млрд ₽ против 0,1 млрд ₽ кварталом ранее. Причина — постепенное оживление макроэкономики и рост ипотечного кредитования. Компании меньшего масштаба реагируют более чувствительно, и «АПРИ» это отлично показала. ➡️Долговая нагрузка полностью под контролем. Чистый долг к EBITDA без учета проектного финансирования (ПФ) составляет 1,0х. ПФ при этом достигает 80% от общего долга. Проще говоря, финансовый долг компании небольшой и легко покрывается EBITDA. «АПРИ» — интересный кейс на фоне снижения ставки и восстановления рынка недвижимости. По EV/EBITDA без учета ПФ акции торгуются на уровне 3,1х — недорого для компании роста. #российский_рынок $RU000A105DS9

Группа АПРИ отчиталась за 9 месяцев 2025. Выручка и долговая нагрузка растут Группа АПРИ опубликовала финансовые результаты за 9 месяцев 2025 г. • Выручка по всем проектам составила 15,4 млрд руб. (+9% год к году (г/г)). Наибольший прирост (+33% г/г) был зафиксирован в III квартале 2025 г. благодаря увеличению цены реализации и росту объемов продаж на ключевых рынках присутствия АПРИ — в Челябинской и Свердловской областях — на фоне растущего спроса в результате постепенного улучшения макроэкономической конъюнктуры. • Выручка (LTM) составила 22,1 млрд руб. (+27% г/г). • EBITDA составила 6,1 млрд руб. (+21% г/г). Наибольший вклад в рост показателя внес III квартал 2025 г. — по итогу EBITDA удвоилась и составила 2,7 млрд руб. Рост EBITDA связан увеличением доли выручки от продаж прав реализации строительных проектов (такие сделки являются высокомаржинальными, до 100%). • Рентабельность по EBITDA достигла 40% (+6 п.п. г/г) в связи с увеличением доли высокомаржинальных девелоперских сделок. • EBITDA за последние 12 месяцев, закончившиеся 30.09.2025 (LTM), составила 7,8 млрд руб. (+24% г/г). Рентабельность по LTM EBITDA осталась на неизменно высоком уровне в 36%. • Чистая прибыль в отчетном периоде составила 1,5 млрд руб. Чистая прибыль LTM достигла 2,1 млрд руб. На динамику чистой прибыли в отчетном периоде оказывала влияние стоимость проектного финансирования, привязанного в основной части к значению ключевой ставки. Чистая прибыль в III квартале 2025 г. выросла в 3 раза и составила 0,5 млрд руб. вследствие реализации высокомаржинальных девелоперских сделок. • Соотношение чистого долга к EBITDA (LTM) в III квартале сохранилось на прежнем уровне (по отношению к показателю за 6 месяцев 2025 г.) и составило 4,5х (3,1х в аналогичном периоде прошлого года). Доля обеспеченного долга достигла 81%. В отчетном периоде АПРИ рефинансировала краткосрочные займы долгосрочными, средневзвешенная ставка финансирования — 23,5%. Это существенно ниже, чем рост средней цены квадратного метра АПРИ в отчетном периоде, составивший 26,7% вследствие реализации стратегии продаж объектов в высокой стадии готовности. Группа планирует активизировать продажи и сократить долговую нагрузку. • Собственный капитал незначительно снизился (на 3% относительно начала года) и составил 8,13 млрд руб. Соотношение чистого долга и капитала — 3,4х. Динамика собственного капитала связана с консолидацией долей неконтролирующих участников в одном из проектов компании («Притяжение» в Челябинске). Выкуп доли партнера произошел по цене ниже балансовой стоимости. Поскольку компания уже была подконтрольна группе, разница между балансовой стоимостью доли неконтролирующего участника и ценой приобретения по международным стандартам финансовой отчетности отражается через капитал и не влияет на текущие операционные показатели в отчете о прибылях и убытках. $RU000A105DS9