Про облигацию МФК Джой Мани 001P-02

Анализ отчета ООО МФК «ДЖОЙ МАНИ» за 2025, РСБУ $RU000A107EW5 $RU000A108462 1. Общая характеристика компании ООО МФК «Джой Мани» – микрофинансовая организация (онлайн-займы до 1,5 млн руб.). В реестре ЦБ. Активы 2 902 190 тыс. руб., капитал 1 531 913 тыс. руб., чистая прибыль 402 178 тыс. руб. 🟡 2. Выручка / Чистые процентные доходы 2025: 6 290 880 тыс. руб. 2024: 7 780 834 тыс. руб. Темп: -19,1% 🔴 Вывод: снижение из-за роста резервов. 3. EBITDA годовая 2025: 768 348 тыс. руб. 2024: 748 154 тыс. руб. Темп: +2,7% 🟢 Вывод: операционная эффективность выросла. 4. Capex 2025: 28 103 тыс. руб. 2024: 2 480 тыс. руб. Темп: +1033% 🟡 Вывод: резкое увеличение вложений в основные средства. 5. FCF 2025: 401 508 тыс. руб. 2024: 66 730 тыс. руб. Темп: +502% 🟢 Вывод: сильный рост свободного денежного потока. 6. Резервы 2025: 4 483 873 тыс. руб. 2024: 4 378 278 тыс. руб. Темп: +2,4% 🟡 Вывод: резервирование растёт умеренно. 7. Качество активов Микрозаймы – 81% активов. Резерв/портфель ≈ 65% – очень высокий уровень. 🔴 Вывод: активы низкого качества, но модель учитывает потери. 8. Достаточность капитала (Н1.0) Фактическое значение: 52,8% (норма ЦБ ≥8%) 🟢 Вывод: капитал избыточен. 9. Норматив ликвидности (НМКК2) 311% (норма ≥100%) 🟢 Вывод: на 1 рубль обязательств – 3,1 рубля ликвидных активов. 10. Equity/Debt 1,28 (норма >0,5-1) 🟢 Вывод: капитал превышает долг. 11. Debt/Assets 0,41 (41%) 🟡 Вывод: умеренный уровень долга. 12. NET DEBT / EBITDA годовая 1,38 (норма <3) 🟢 Вывод: долг покрывается EBITDA менее чем за 1,5 года. 13. Покрытие процентов (ICR) Классический ICR: 3,46 Cash Coverage: 3,58 🟢 Вывод: проценты покрываются более чем в 3 раза. 14. Скрытые риски Выданные поручительства – 958 397 тыс. руб. (почти равна капиталу) 🔴 Вывод: внебалансовые обязательства создают существенный риск. 15. Гипотетический рейтинг (S&P/Fitch) B+ / B1 (спекулятивный, низкий уровень риска) 🟡 16. Оценка финансового состояния (ОФС) ОФС = 77 из 100 🟢 | 🛡️ Уровень ФС: Высокий | 🚥 Инвестиционный риск: Низкий (±5) 17. Финансовое состояние выросло 🟢 #Финанализ_мфк_джой

Размещение ООО ПКО "БУСТЕР.РУ" БО-03 Параметры: Ставка купона: 23,5% (YTM 26,22%) Срок обращения: 3 года Купон: ежемесячный Рейтинг: BB- Объём размещения: 300 млн. рублей Амортизация: по 10% в даты 12, 18,, 24 и 30 купонов, погашение полное в дату 36 купона Оферта: колл через 2 года Сбор заявок: 7 апреля Дата размещения: 7 апреля Для квалов: да Профессиональная Коллекторская Организация Бустер входит в одну группу с более известным Джой Мани $RU000A107EW5 и $RU000A108462 Смотрим РСБУ Бустера за 2025 год. Выручка: 452 млн. (178 млн. годом ранее) Прибыль до налогообложения: 111 млн. (89 годом ранее) Чистая прибыль: 88 млн. (79 годом ранее) Остаток денежных средств: 86 млн., а было 11 Долг/EBITDA: х4,3 ICR (коэффициент покрытия процентов): х2,7 Компания кратно вложения в приобретение просроченных долгов (основной вид их деятельности) до 1,05 млрд. с 304 млн. годом ранее. Можно выделить наличие кредитной линии в 400 млн. рублей + 86 миллионов на остатках. Долг компании в районе миллиарда. И если даже не брать в расчёт то, что компания зарабатывает, то у неё есть в моменте почти 800 млн. рублей, которые она может использовать в случае необходимости (остатки + кредитная линия + нынешний займ на 300 млн.). В компании всё быстро меняется, она активно расширяется, набирает долги, но при этом увеличивает все остальные показатели. Если говорить про группу, то тут получается уже ситуация не Джой Мани и остальные, а когда в группе есть 2 равнозначных игрока. Если показатели Джой Мани немного тормозят сейчас, то Бустер растёт семимильными шагами и уже нет того огромного различия между компаниями. По показателям они всё ещё разные, но если тенденция продолжится ещё года 2, то мы сможем увидеть ситуацию, когда Бустер будет больше Джой Мани. Посмотрим на привлекательность нового выпуска Купон в 23,5% (YTM 26,22%), срок 3 года, но возможен кол через 2. Сейчас пошла тенденция на реализацию колл опционов со стороны компании. Если за последние пару лет я практически не слышал о том, что кто-то реализует колы, то в последнее время всё чаще слышу про это. Сама суть колл опциона в том, чтобы дать компании в будущем право на сокращение долговой нагрузки Оно и логично. По высоким ставкам мало кто хочет занимать, но если и приходится, то неплохо было бы дать себе возможность в будущем сократить долговую нагрузку. Компания берёт условный выпуск под 28% годовых при ставке 21%. Ставка опустилась до 15% и теперь компания может занять под 22%. Она берёт новый выпуск под 22% и гасит за эти деньги старый под 28%. Поэтому вероятность того, что на снижении ДКП мы увидим как Бустер будет реализовывать колл опцион сильно выше. Лучше взять эту информацию на вооружение. Выпуски Бустера сильно похожи: Бустер БО-01 $RU000A10D1U6 с купоном 24,5% и колом в сентябре 2027 года. YTM 26,5%, а цена 101%, хотя периодами она поднималась почти до 103% Бустер БО-02 $RU000A10DRE8 с купоном 24,25% и колом вт ноябре 2027 года YTM 26,15%, а цена 100,9%. Цена также поднималась почти до 103% Новый выпуск имеет купон 23,5%. Чем ниже ключевая ставка, тем ниже предлагается купон. Всё логично. Новый выпуск по купону чуть ниже второго, но зато имеет цену у номинала и до кола ему 2 года. Даже если колы не реализуют, то новый выпуск по-прежнему будет самым длинным. Вывод: Компания быстроразвивающаяся и на данном этапе показывает хорошие результаты. Интересно посмотреть, что будет у неё в будущем, когда она сильнее вырастет. Помимо денежных средств от деятельности у компании имеются запасы, расширенная кредитная линия и деньги от нового выпуска облигаций. Поэтому как минимум на ближайшие пол года можно брать бумаги компании и вообще не переживать. По доходности выпуск попадает ровно в рынок и даёт доходность немногим больше, чем старые выпуски, но выигрывает за счёт большей длины и возможности приобрести его по номиналу. Самому интересно данное размещение под кэшфлоу. А вы что думаете по поводу выпуска? Будете участвовать? Если разбор был полезен, то ставьте лайк

#disclosure Компания: ООО МФК «Джой Мани» Тикеры: $RU000A108462 Время новости: 19.03.2026 14:44 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=tbTtMZ52RUinp72TrQxFYA-B-B&q= Резюме: МФК «Джой Мани» выплатила купонный доход по биржевым облигациям серии 001Р-02 в размере 17,26 рубля на одну облигацию (21% годовых) за период с 17.02.2026 по 19.03.2026. Общая сумма выплат составила 4,315 млн рублей по 250 тысячам облигаций. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Компания своевременно и в полном объеме выполнила обязательства по выплате купонного дохода с высокой процентной ставкой 21% годовых.