Про облигацию Агро-Фрегат БО-01

Пока рынок акций тихо-мирно растёт, начинаю разбирать ВДО на базе шаблона собственной модели кредитоспособности. Сразу оговорюсь, что она едва ли подойдет для финансового сектора, там свои мультипликаторы, свои особенности и надо придумывать что-то своё. Поэтому лизинг, факторинг и микрозайм пока исключаю, вернусь позже. Кто сможет дочитать до конца, прошу озвучить мнение о содержательности публикации и её формате в комментарии. 1 пост = 5 компаний. Краткое описание и скриншот с модельными показателями. Пока прошёл 20 компаний, скорее всего ограничусь где-то 40 и буду поддерживать эту базу в рабочем состоянии от квартала к кварталу. Если это будет работать на модельном портфеле, то не скрою, подумаю о том, как это продавать на коммерческой основе. В общем хватит преамбул, поехали! 🔍Агро-Фрегат ($RU000A108FG3): Выручка компании выросла на 60%, что, однако не конвертировалось в рост прибыльности. В структуре баланса сильно снизился как вес кредиторской, так и дебиторской задолженности, ликвидность баланса нормальная. Долговая нагрузка низкая, долг/ebitda – 1.31. 📌Рейтинг по собственной шкале кредитоспособности – 8.8/10. Балл выше 9 означает «на текущий момент выглядит надёжно», ниже 5 означает критическую оценку риска. 🔍Альфа Дон Транс ($RU000A106Y70): имеет существенные проблемы, как и коллеги по отрасли из «Монополии». Признание существенных (и видимо разовых) прочих доходов не позволило компании выйти в прибыль за 9м25. Объем бизнеса критически не падает, объем долга не растёт. Снижение ставок по рынку теоретически могло бы помочь, но общее снижение кредитоспособности перекрывает этот положительный тренд. Не назову ситуацию безнадежной, но не вижу никаких причин покупать долг при наличии несильно менее доходных альтернатив. 📌Рейтинг по собственной шкале кредитоспособности – 1/10. Балл выше 9 означает «на текущий момент выглядит надёжно», ниже 5 означает критическую оценку риска. 🔍Вератек ($RU000A10A0H8): Выручка и чистая прибыль компании сильно снижаются на 30.09.25 против 30.09.24, однако и выручка, и операционная прибыль компании не уступают значениям на 30.09.23, а чистая прибыль снижается на фоне роста процентной нагрузки. Рост дебиторской и кредиторской задолженности позволяют предположить, что снижение выручки носит временный характер. Кредитоспособность может ухудшиться, если при росте стоимости заимствований до текущей ставки купона 26% выручка так и не вырастет. Покупки с самым минимальным удельным весом в портфеле приемлемы. 📌Рейтинг по собственной шкале кредитоспособности – 6.5/10. Балл выше 9 означает «на текущий момент выглядит надёжно», ниже 5 означает критическую оценку риска. 🔍Группа Продовольствие ($RU000A10DPJ1): Выручка снижается, однако прибыль от продаж компании растёт, вероятно, за счёт улучшения конъюнктуры рынка и роста рентабельности продаж. Эффект на чистую прибыль нивелируется за счёт роста процентов к уплате. Чистая прибыль компании стабильно минимальная и будто бы «управляется» показателем прочих расходов. Долговая нагрузка средняя - 2.38. В целом пока ничего критичного. 📌Рейтинг по собственной шкале кредитоспособности – 8.6/10. Балл выше 9 означает «на текущий момент выглядит надёжно», ниже 5 означает критическую оценку риска. 🔍Кеарли Групп ($RU000A108Q78): Выручка снизилась на 6%, при этом отмечается рост как дебиторской, так и кредиторской задолженности, вероятно, из-за роста количества дней отсрочки при работе с контрагентами. В 2025 г. у компании появился добавочный капитал, возможно, из-за входа в компанию нового крупного акционера. Наибольшие опасения вызывает слабая прибыльность и очень слабый коэффициент покрытия процентов к уплате. 📌Рейтинг по собственной шкале кредитоспособности – 6.1/10. Балл выше 9 означает «на текущий момент выглядит надёжно», ниже 5 означает критическую оценку риска. #вдо

Анализ отчета ООО “Агро-Фрегат” за 9 месяцев 2025, РСБУ $RU000A108FG3 1. Общая характеристика компании. ООО “Агро-Фрегат” – оптовая торговая компания на рынке зерна 🟢. Основана в 2019 году, экспорт ориентирована. 2. Выручка · 2025: 4 244 854 тыс. руб. · 2024: 2 651 633 тыс. руб. · Темп роста: +60.1% 🟢 · Вывод: Сильный рост выручки. 3. EBITDA · 2025: ~141 084 тыс. руб. · 2024: ~62 541 тыс. руб. · Темп роста: +125.6% 🟢 · Вывод: Резкое улучшение операционной прибыльности. 4. CAPEX : 4 970 тыс. руб.🟡 · Вывод: Начало инвестиционной активности. 5. FCF · 2025: -22 420 тыс. руб. · 2024: -205 111 тыс. руб. · Темп роста: улучшение 🟢 · Вывод: Отрицательный, но отток сократился. 6. Темп роста чистой прибыли · 2025: 73 246 тыс. руб. · 2024: 37 349 тыс. руб. · Темп роста: +96.1% 🟢 · Вывод: Прибыль почти удвоилась. 7. Общая задолженность · Краткосрочная: 131 935 тыс. руб. · Долгосрочная: 200 000 тыс. руб. · Итого: 331 935 тыс. руб. 8. Закредитованность (Debt/Equity): 1,35 руб. заемных / 1 руб. собств. · Норма: < 1 · Вывод: Высокая 🔴 9. Equity/Debt: 0,74 · Норма: > 1 · Вывод: Недостаточно собств. капитала 🔴 10. Debt/Assets: 0,195 (19,5%) · Норма: < 0,5 · Вывод: Умеренная 🟢 11. Net Debt / EBITDA годовая: 1,76 · Норма: < 3 · Вывод: Умеренная 🟢 12. Покрытие процентов (ICR) · Классический ICR: 2,78 · Cash Coverage: 2,78 · Норма: > 1,5 · Вывод: Хорошее покрытие 🟢 13. Коэффициенты ликвидности · Текущая ликвидность: 1,32 · Норма: > 1,5 · Вывод: Недостаточная 🟡 14. Коэффициенты финансовой устойчивости · Коэффициент автономии: 0,145 (14,5%) · Норма: > 0,5 · Вывод: Низкая 🔴 15. Гипотетический рейтинг · S&P / Moody’s / Fitch: B / B2 / B (спекулятивный) 🟡 16. Оценка финансового состояния (ОФС) · ОФС: 55/100 🟡 · Уровень ФС: Удовлетворительный · Инвестиционный риск: Умеренно высокий 17. Каким инвесторам подходит? · Инвесторам роста – высокие темпы роста выручки и прибыли 🟢. · Осторожным инвесторам – из-за долговой нагрузки и отрицательного FCF 🔴. 18. Финансовое состояние выросло 🟢 – улучшились прибыльность и денежные потоки. #финанализ_агро_фрегат

#disclosure Компания: ООО "АФ" Тикеры: $RU000A108FG3 Время новости: 08.10.2025 18:41 Тема новости: Определение эмитентом облигаций представителя владельцев облигаций после регистрации выпуска облигаций Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=-C4KgTtbD4UKSHisjY8LcQg-B-B&q= Резюме: ООО 'Агро-Фрегат' назначило нового представителя владельцев облигаций серии БО-01 (ISIN RU000A108FG3) взамен предыдущего, который был исключен Банком России из реестра Сентимент: Нейтральный Объяснение сентимента: Новость носит технический характер - замена представителя владельцев облигаций является стандартной процедурой при несоответствии предыдущего представителя требованиям законодательства, не содержит позитивных или негативных финансовых показателей