Про облигацию СибСульфур БО-01-001P

Часть 4, пока последняя. Продолжение (еще 3-4 части) в конце недели. #вдо 🔍Сибсульфур ($RU000A1098T4): Как выручка, так и прибыль от продаж компании выглядят стабильно. Ввиду высокой стоимости заимствований и на фоне отрицательных курсовых разниц допущен разовый убыток. Немного портит восприятие тот факт, что кредиторская задолженность замещается кредитами, однако в свете немалой стоимости заемных средств в том числе и для контрагентов компании это будто бы нормально. В целом нахожу, что бизнес выглядит устойчиво. 📌Рейтинг по собственной шкале кредитоспособности – 8.6/10. Балл выше 9 означает «на текущий момент выглядит надёжно», ниже 5 означает критическую оценку риска. 🔍Трейдберри ($RU000A106VN0): в 2024 году бизнес получил прибыль исключительно за счёт прочих доходов, в 2025 году прибыльность снова около нуля. Компания практически не имеет чистых активов, при прочтении создаётся впечталение «управляемого» характера отчетности и присутствия центра прибыли где-то на стороне. При этом, как принято говорить, явно перегнули палку, поскольку долг/EBITDA находится на крайне высокой отметке 7.1. 📌Рейтинг по собственной шкале кредитоспособности – 4.2/10. Балл выше 9 означает «на текущий момент выглядит надёжно», ниже 5 означает критическую оценку риска. 🔍Хромос Инжиниринг ($RU000A108405): Фиксируется падение выручки и нарастание процентов к уплате, однако чистая прибыль устойчиво положительная. Нет ощущения драматических событий, коэффициенты ликвидности уверенные, долговая нагрузка средняя – 2.78, рентабельность продаж устойчива, без негативного эффекта масштаба 📌Рейтинг по собственной шкале кредитоспособности – 9.1/10. Балл выше 9 означает «на текущий момент выглядит надёжно», ниже 5 означает критическую оценку риска. 🔍Энергоника ($RU000A10DBS2): компания работает в сфере энергосервисных контрактов, получая финансовый результат от экономии электроэнергии её клиентами. Теоретически на фоне роста тарифов прибыль должна расти сама по себе, что подтверждает динамика прибыли от продаж. Процентные расходы сильно увеличились, как и у многих других эмитентов, динамика основных средств и долгосрочных обязательств свидетельствуют об инвестициях компании в развитие. Достаточно агрессивных инвестициях, поскольку долговая нагрузка составляет 3.59. Но это не 5 и не 10, а относительно жизнеспособный уровень. Риски есть, но путем управления удельным весом их можно нивелировать. 📌Рейтинг по собственной шкале кредитоспособности – 7.2/10. Балл выше 9 означает «на текущий момент выглядит надёжно», ниже 5 означает критическую оценку риска. 🔍Эффективные технологии ($RU000A10B354): Выручка снизилась более, чем на 20%, однако динамика дебиторской и кредиторской задолженности свидетельствуют о возможности скорого её восстановления. Долговая нагрузка средняя – 2.06. Пока без позиции, но по итогам года, вероятно, будет интересно. 📌Рейтинг по собственной шкале кредитоспособности – 5.7/10. Балл выше 9 означает «на текущий момент выглядит надёжно», ниже 5 означает критическую оценку риска. 🔍Уральская сталь ($RU000A10CLX3): Предприятие большое и отрасль циклическая, однако на сегодня это больше напоминает «Мечел» с его постоянным заседанием на пороховой бочке. С отрицательной EBITDA нет желания покупать, когда коллеги из ММК не только остаются в прибыли, но и кубышку не растратили. Если компания переживёт пик кризиса, то высочайшая долговая нагрузка в любом случае здесь надолго. 📌Рейтинг по собственной шкале кредитоспособности – 1/10. Балл выше 9 означает «на текущий момент выглядит надёжно», ниже 5 означает критическую оценку риска.

$RU000A1098T4 Мне кажется, Сибиряки прошли проверку на вшивость, строго исправив то, на чём другие бы крякнули. А Тинёк явно держит их за бестолочь (хотя тут больше вина ЦБ, заигравшегося с лицензиями), и банит новый выпуск СибСульфур. А я немножко на него рассчитывал.

Если долго смотреть в бездну, то бездна начинает смотреть на тебя. Вообще я сторонник теорий всяческих заговоров с манией преследования. А посему предполагаю, что на прошлой неделе некие организации, имея достаточно устойчивое фин. положение, специально совершили даунгрейд, дабы вызвать некое психическое волнение у дежателей бумаженций. Ну и пользуясь случаем сделать неофициальный "байбэк", ну или попросту скупку из слабых и дрожащих рук. Вот такие нехорошие мысли мне пришли на ум. Называть имена я конечно же не буду. Что из интересного, то по депо ищу возможности избавиться от бумаг с рейтигом В, которые ранее хапнул по незнанке. И мне повезло. Отдал на досрочное погашение позу $RU000A1098T4 СибСульфур. Вообще компания мне нравилась и платила исправно, и доходность приличная. Однако в связи с наблюдаемой тенденцией, у эмитентов проявляется поведение, как у людей преклонного возраста когда от сильного и громкого чиха, можно еще не менее громко пукнуть, и не дай бог, даже обкакаться. А по внешнему виду и не скажешь. Вроде еще огурцом. Нестабильненько как то, нестабильненько. Вырученные денги инвестировал в РЖД, выпуск $RU000A106ZL5 Контора в представлении не нуждается, но нуждается в моей материальной поддержке. Набрал 50 бумаг и планирую взять еще столько же. В прицеле держу Аэрофлот, $RU000A10CS75 И пусть облигашки с небольшой дохой, но это относительно надежные флоатеры. Как раз, то что мне нужно. Хочу спать спокойнее. Из неинтересного, наконец то у нас в бригаде съехал с вахты товарищ, который одним своим присутствием отравлял существование окружающим. У него наимерзейшим образом воняли ноги. Мы даже отметили это событие. Еще из неинтересного, что мне не с кем на работе потрепаться про инвестиции. Ибо коллег больше интересует как пронести на объект водовки или как быстрее погасить свои кредиты. Ну а более детально, а тем более про личный пример, я говорить не могу, да и не хочу. Ибо побаиваюсь потом проснуться обокраденным, как тот самый Шпак. Всем добра и удачи!