Про облигацию Авто Финанс Банк БО-001Р-13

УТИЛЬСБОР ПОВЫШАТЬ НЕ БУДУТ Мой любимый писатель — Булгаков, не из-за его стилистических предпочтений. Его книгу я прочитал первой. Как первый секс — незабываем и молниеносен. Иногда сам посещаю балы Воланда. Встречал там убийц, насильников, повышающих утильсбор депутатов. Последних боялись все, их даже Коровьев не приветствовал. Одному оторвали голову и сделали колесо в Ладе Ларгус. Пока бивший банк Renault-Nissan-Mitsubishi $RU000A10D9K0 $RU000A109KY4 выплачивает купоны, новый владельцу АвтоВаз штампует Ладу с льготным утилем. Воланд мне рассказывал, что государство — это большая компания. Она может быть прибыльной или убыточной. Страны, как госкомпании в РФ, например $VTBR, не ставят цели заработать. Когда расходы превышают доходы, государство берет кредиты. Этот дефицит принято сравнивать в % от ВВП. А потом Воланд полетел мучать Понтия Пилата — удивительный человек.  После бала я отдыхаю еще полгода, изучаю новости грешного мира. Дефицит бюджета РФ 5,7 ТРИЛЛИОНА рублей. Это как весь бюджет Москвы на 2025 год — с новой веткой метро в Тюмень и дважды обновленным за лето бордюром. В среднем с 1994 по 2024 год он составлял 0,67% ВВП. В 2025 — 2,6% ВВП. Чтобы такую сумму потом не отдавать, правительство берет с тебя новые налоги на трусы, китайский авто, дилдо.. Пока Силуанов возводит сапоги в квадраты, чтобы найти деньги в бюджет «Объединение автопроизводителей России»: Автоваз, Автотор, $KMAZ и Группа ГАЗ предложили убить импортные тачки и увеличить «налог» на ввозимые из-за рубежа автомобили в десятки раз. Поджигают сарай, чтобы согреться. По задумке хотят получить еще 1,6трлн в бюджет. Хотя Группе ГАЗ лучше начать петь, может, там лучше получится. Чернышевский написал Что делать, и уехал в Сибирь на рудники. Если я напишу, кто виноват, меня отправят к про отцам. Воланд бы все это не выдержал — уехал бы в Казахстан. Утилизационный сбор не могут ввести. Это убьет конкуренцию, похоронит Российский автопром, а авторы попадут в ад. Только, если они не вышли оттуда раньше. #экономика #утильсбор

ОБЛИГАЦИОННЫЕ НОВИНКИ 2️⃣7️⃣🍁1️⃣0️⃣🍁2️⃣0️⃣2️⃣5️⃣ 📭 Утра доброго и бодрого, леди и джентльмены! Неделька предстоит длинная, но старт у нее весьма спокойный (по количеству бумаг оторвемся завтра😃). 🪢 Знакомая по сбору заявок пара в студии: 🚘 АВТО ФИНАНС БАНК БО-001Р-16 $RU000A10D9K0 📊 🅰️🅰️ (АКРА, Эксперт) 🎁 Купон: 16,65% / YTM ≈ 18% [30 дней] ✅ Без оферт ▪️ 2,3 года до погашения 🚘 АВТО ФИНАНС БАНК БО-001Р-17 $RU000A10D9L8 📊 🅰️🅰️ (АКРА, Эксперт) 🎁 Купон: ΣКС + 2,15% [30 дней] ✅ Без оферт ▪️ 3 года до погашения ➤ Сладкая парочка от партнера АВТОВАЗа. Сначала в объективе фикс, который уместно сравнить с достаточно свежей и более длинной бумагой БО-001Р-15 $RU000A10C6P6 . Она, обладая купоном 16,75%, буквально неделю назад почти пришла на номинал (сейчас, правда, откуплена) и оптимизма вселили лишь телефонные звонки неустановленных лиц. Новинка формально с премией по группе :) ➤ Теперь про флоатер. Отмечу, что это первая бумага с плавающим купоном у эмитента, купоны в которой будут приходить ежемесячно (в выпусках, упомянутых чуть ниже квартальные). Невероятной премии нет, так что ловите список для сравнения: $RU000A107HR8 АО Авто Финанс Банк БО-001Р-11, 2,5% к КС $RU000A108RP9 АО Авто Финанс Банк БО-001Р-12, 2,2% к КС $RU000A109KY4 АО Авто Финанс Банк БО-001Р-13, 2,3% к КС 🎬 Первички нет, следить ни за кем нынче не придется. Поэтому желаю вам сил на всю грядущую шестидневку! ‎---------- by London + Nekto #облигации #новые_размещения

🚘 Авто Финанс Банк – новые #облигации, итоги 1 полугодия 2025 и общее мнение по эмитенту: 👉 Ранее подробно разбирал специфику АФБ и результаты за 2024 тут https://www.tbank.ru/invest/social/profile/mozgin/9d97948e-f3b7-469e-9197-8defa35dd27b/ а также смотрел результаты 1 квартала 2025 тут https://www.tbank.ru/invest/social/profile/mozgin/b757da3b-ba47-4b04-a575-8663b90a6dd4/ 📋 За полное полугодие имеем следующее: • Процентный доход: 19,1 млрд. (+85,6%) • ЧПД после резервов: 4,5 млрд. (+15,9%) • Прибыль: 2,3 млрд. (+2,7%) Результаты пока повторяют трек начала года: • Вполне уверенный рост ЧПД, который далее подъели операционные расходы. Тут всё нормально • Кредитный портфель почти не вырос (+1,2% кв/кв) при этом структурно он продолжает активно меняться в сторону розницы: соотношение кредитов юр/физлицам уже 29/71%, кварталом ранее было 37/63% • Темпы выдачи физикам в сравнении с первым кварталом не только не падают, но и растут – предположительно, это хорошо, т.к. может дать рост процентной маржи • Доля просрочки 3 стадии (90+) порядка 2%, тоже очень хорошо • Достаточность базового и основного капитала снизилась с 18,3 до 16,5% из-за очередной выплаты дивидендов в пользу Автоваза. Но все также остается на высоком уровне ✅ У меня никаких претензий к банку по-прежнему нет. Сверху имеем свежее подтверждение рейтинга AA от АКРА с «позитивным» прогнозом Бумаги АФБ при этом торгуются чуть хуже формального рейтинга, но разница ближе к косметической – это, пожалуй, тоже справедливо с учетом фактора поддерживающей структуры (собственную кредитоспособность банка агентство оценивает на A+) Про сами выпуски: 1️⃣ Фикс Доходность выпуска задается по формуле «КБД на сроке 2,5 года + 325 б.п.» На момент написания поста это ~18,4%, что соответствует купону ~17%. Дюрация ~1,9 Выглядит очень даже хорошо по своей группе и своим выпускам: чуть более длинный 1Р-15 $RU000A10C6P6 торгуется с YTM~16,4%. Более короткий 1Р-14 $RU000A10B0U0 – 17% Спекулятивный потенциал имеется, но его может подпортить пятничное заседание ЦБ – это дополнительный риск. Но, как ни крути, – перекладка из старых 14го и 15го выпусков в любом случае имеет смысл. Если, конечно, купон не укатают слишком сильно. Сам поучаствую 2️⃣ Флоатер Со стартовым спредом КС+250 (EY 21,34%) – формально лучший вариант среди AA-флоатеров, не считая свежего МСП-Факторинга. Но разница со своими 1Р-12 $RU000A108RP9 и 1Р-13 $RU000A109KY4 совсем несущественная При этом 12 и 13 выпуски короче, выше по ТКД, а также имеют длинный квартальный пересчет купона, что плюс на цикле снижения ставки (если сам цикл еще с нами в этой комнате, конечно). Рынок эти выпуски традиционно не любит, но тем не менее потенциал нового из-за них считаю сильно ограничен. Тут не участвую {$RU000A105HN1} $RU000A107HR8 #новичкам #что_купить #обзор #аналитика #прогноз