Про облигацию Брусника 002Р-02

📈 Топ-5 ВДО на просадке 1. 🟢 Биннофарм Групп 001Р-03 $RU000A107E81 1. CP (Купонное покрытие): 🟢 8.0/10 (EBITDA стабильно покрывает проценты более чем в 3.0х. Фармацевтика сохраняет высокую рентабельность). 2. AS (Твердый залоговый щит): 🟢 7.5/10 (В собственности крупные современные заводы и склады. Ликвидационная стоимость реальна). 3. RRL (Риск перекредитования): 🟡 6.5/10 (Краткосрочный долг присутствует, но у компании открыты неиспользованные кредитные линии в крупнейших банках). 4. OCF (Качество кэша): 🟢 8.5/10 (Прибыль не «бумажная» — аптечные сети и дистрибьюторы платят стабильно, операционный поток сильный). 5. MS (Плита ликвидности): 🟢 9.5/10 (Максимальная защита. За эмитентом стоит мощный материнский холдинг АФК Система). 📊 Итоговый скоринг C2V 2.0: 🟢 8.0 / 10 | ХОЛД-ЛИМИТ: до 3.5% от портфеля 2. 🟢 Брусника 002Р-02 $RU000A107UU5 1. CP (Купонное покрытие): 🟡 6.5/10 (Покрытие около 2.1х. Из-за высоких ставок маржа девелоперов начинает таять). 2. AS (Твердый залоговый щит): 🟢 8.5/10 (Железобетонная подушка: миллиарды накопленного кэша на счетах эскроу полностью перекрывают проектные долги). 3. RRL (Риск перекредитования): 🟡 6.0/10 (Строительный сектор требует постоянного рефинансирования, но Брусника имеет диверсифицированный долговой хвост). 4. OCF (Качество кэша): 🟡 5.5/10 (Есть временное замедление притока живого кэша из-за общего охлаждения рынка недвижимости после отмены льготной ипотеки). 5. MS (Плита ликвидности): 🟢 8.0/10 (Высокое доверие со стороны якорных институциональных инвесторов и банков-партнеров). 📊 Итоговый скоринг C2V 2.0: 🟢 7.5 / 10 | ХОЛД-ЛИМИТ: до 2.5% от портфеля 3. 🟢 АйДи Коллект 001Р-01 {$RU000A10B2P6} 1. CP (Купонное покрытие): 🟢 8.5/10 (Покрытие выше 3.5х. Коллекторский бизнес зарабатывает на просрочках, маржа растет вместе со ставками). 2. AS (Твердый залоговый щит): 🚨 3.0/10 (Слабое место. Материальных активов нет, залоговый щит состоит только из портфелей дебиторской задолженности). 3. RRL (Риск перекредитования): 🟢 7.5/10 (Высокая оборачиваемость капитала позволяет гасить обязательства из операционного потока). 4. OCF (Качество кэша): 🟢 8.0/10 (Живой кэш идет напрямую от взысканий, бумажные переоценки не раздувают отчет). 5. MS (Плита ликвидности): 🟡 6.5/10 (Поддержка идет со стороны финтех-группы IDF Technology, но объемы плиты ограничены масштабом группы). 📊 Итоговый скоринг C2V 2.0: 🟡 7.2 / 10 | ХОЛД-ЛИМИТ: до 2.0% от портфеля 💵 Дополнительные тикеры для точечного подбора на спаде: 🚀 {$RU000A108G70} (НОВАТЭК 001Р-02): Нулевой риск перекредитования (RRL), чистый долг отрицательный. (Оценка C2V: 🟢 9.2/10) | ХОЛД-ЛИМИТ: до 10% от портфеля. 🔥 {$RU000A10C8A4} (Полипласт П02-БО-08): Свежий выпуск в CNY. Краткосрочный хвост обращения нивелирует риски, ежемесячный купон 13.95%. (Оценка C2V: 🟢 7.9/10) | ХОЛД-ЛИМИТ: до 4.0% от портфеля. Какой из этих пяти критериев для вас сейчас является ключевым ? Пишите в комментариях! 👇 #новичкам #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новости #пульс_оцени #аналитика #прояви_себя_в_пульсе #omotenashi_capital

🏢 Брусника: хватит ли денег на осенние выплаты? Разбор эмитента под покупку выпуска $RU000A107UU5 с привлекательной доходностью. Осенний пик погашений: 14 сентября — оферта по $RU000A10B313 (до 3 млрд ₽). 8 ноября — погашение Брусника 002Р-03 (3,43 млрд ₽). Суммарно компании нужно выплатить около 6,4 млрд ₽ осенью. За счет чего пройдут пик? Доступ к рынку есть: в августе застройщик успешно разместил новый выпуск $RU000A10FWA1 на 3 млрд ₽ под 21,75%. Нагрузка снижается: Долг/EBITDA упал до 2,98x (против 3,92x на конец 2025 года). Запас на эскроу: на счетах накоплено 154,1 млрд ₽, из которых 16,6 млрд ₽ уже раскрыты за 1-е полугодие. На что обратить внимание: На балансе РСБУ головной компании всего 14,9 млн ₽ — выплаты полностью зависят от внутригрупповых займов и привлечения нового долга. Рейтинги: АКРА A- (негативный) НКР A- (стабильный). Вердикт: Шансы пройти оферту и осеннее погашение высокие. Рынок долга для эмитента открыт, операционный поток поддерживается раскрытием эскроу, поэтому на горизонте до конца 2026 года риск выглядит контролируемым. Подробнее по ссылке в профиле #облигации #аналитика #брусника #инвестиции

ТОП бумаг по ТКД У нас периоды роста рынка облигаций в последнее время не особо часты. Апсайды по моим наблюдениям более редкие звери. В итоге наибольшую привлекательность имеют выпуски бумаг с фиксированным хорошим купоном. Важно также, чтобы цена была не сильно высокой, чтобы этот высокий купон не нивелировался от снижения стоимости бумаг. В итоге сделал подборку бумаг с наибольшим ТКД, близкими к номиналу, рейтингом не ниже BBB+ и сроком погашения/оферты не более года. Взял только бумаги, которые по моему личному мнению можно держать без опасений. 1️⃣ - АФК Система БО 002Р-03 $RU000A10BY94 Купон: 21,5% ТКД: 21,14% Цена: 101,7% Погашение: 24.03.2027 Да, у компании было понижение рейтинга, но это по-прежнему крупная компания с огромной выручкой, кредитными линиями и возможностью занимать на рынке. Проблемы у компании есть, но риска неплатежей точно нет. 2️⃣ - Брусника 002Р-02 $RU000A107UU5 Купон: 21% ТКД: 21% Цена: 100% или же 750 рублей Погашение: 28.03.2027 У бумаги идёт амортизация и стоит она у номинала. Если вас устраивает формат работы с амортизациями, то вариант более, чем хороший. 3️⃣ - Аэрофьюэлз 002Р-05 $RU000A10C2E9 Купон: 19,75% ТКД: 19,75% Цена: 100% Купон: квартальный Погашение: 12.07.2027 По компании сомнений нет, хорошо работает. Топливный кризис вроде как авиационную отрасль не задел. 4️⃣ - Балтийский лизинг ООО БО-П08 $RU000A106EM8 Купон: 18% ТКД: 19,39% Цена: 93% Оферта: 03.05.2027 Не смотря на всю шумиху вокруг компании я не ожидаю её дефолта и она точно продолжит платить по своим обязательствам. При этом дополнительно можно заработать на росте стоимости. YTM у бумаги 345! 5️⃣ - Новые технологии БO-03 $RU000A1082W2 Купон: 18,1% ТКД: 18% Цена: 100% Погашение: 07.03.2027 Тут нечего особо сказать. Берёшь, держишь, радуешься купонам. 6️⃣ - КАМАЗ ПАО БО-П15 $RU000A10BU31 Купон: 18% ТКД: 17,74% Цена: 101,5% Погашение: 10.06.2027 Компания хоть и глубоко убыточная в последнее время, но имеет поддержку государства и у неё нет варианта не платить по долгам. Вот такая подборка вышла. Напишите какую бы подборку хотели увидеть? Если же эта подборка была полезна, то ставьте лайк и подписывайтесь, если ещё этого не сделали 😎