Про облигацию Атомэнергопром 001P-05

Новые облигации Атомэнергопром 1Р11 на размещении АО «Атомэнергопром» (акционерное общество «Атомный энергопромышленный комплекс») - компания госкорпорации «Росатом», которая объединяет гражданские активы российской атомной отрасли. 11 марта Атомэнергопром проведет сбор заявок на участие в размещении нового выпуска со сроком обращения 3 года и 9 месяцев, постоянным купоном без оферты и амортизации. Посмотрим подробнее параметры выпуска, отчётность и финансовые показатели компании. Выпуск: Атомэнергопром 1Р11 Рейтинг: ruААА (эксперт РА) Номинал: 1000 р. Объем: 30 млрд. р. Старт приема заявок: 11 марта Планируемая дата размещения: 13 марта Дата погашения: 07.12.2029 Купонная доходность: значение кривой бескупонной доходности на сроке 3 года и 9 месяцев плюс премия не выше 150 б.п (1,5%), вероятно это будет купон до 15,3%, что соответствует доходности к погашению до 16,2% Периодичность выплат: ежеквартальные Амортизация: нет Оферта: нет Для квалифицированных инвесторов: нет Атомэнергопром обеспечивает полный цикл производства в сфере атомной энергетики: добычу урана, производство гексафторида урана и его обогащение, производство ядерного топлива, производство оборудования для АЭС, проектирование, строительство АЭС и ее эксплуатация, выполнение научно-исследовательских и конструкторских работ. Атомэнергопром занимает 17% мирового рынка ядерного топлива, 1 место по строительству атомных станций - 39 энергоблоков, включая строящиеся за рубежом энергоблоки нового поколения в Турции, Бангладеш, Египте, Индии, Венгрии. В нашей стране сейчас эксплуатируется 22 энергоблока ВВЭР, 7 энергоблоков РБМК, 3 блока ЭГП-6, 2 энергоблока с реакторами на быстрых нейтронах и 2 реакторные установки КЛТ-40С. Доля электроэнергии атомных станций составляет 19% от всего производимого электричества. Отчетность Согласно отчету по МСФО за 2024 год: - выручка 2502 млрд.р. (+17,5% г/г); - валовая прибыль 734 млрд.р (+12,7% г/г); - коммерческие расходы 58,8 млрд.р (51% г/г); - административные расходы 175,3 млрд.р (+18% г/г); - чистая прибыль 351 млрд.р (+40% г/г); - EBITDA 676 млдр.р (+17% г/г); - чистый долг 2440 млрд.р (+51% г/г); - чистый долг/EBITDA = 3,6х (в 2023 году было 2,9х). Основной рост чистой прибыли у компании в 2024 году за счет производства электроэнергии, сектора REIN (управление зарубежными проектами по сооружению и эксплуатации АЭС) и сектора сбыт (реализация товаров и услуг преимущественно за пределы РФ). Топливный и машиностроительный сектора показали снижение прибыли, горнорудный - убыток. Растет чистый долг большими темпами. В 2023 г. он вырос на 89% год к году, а в 2024 г. еще на 51%. Основная часть чистого долга - долгосрочные обязательства. В 2024 году показатель чистый долг/EBITDA перешел в разряд высоких. У компании отчета за 2025 год пока нет, есть отчет за 9 месяцев 2025 года, согласно которому: - выручка 1770 млрд.р (+5% г/г); - валовая прибыль 554 млрд.р (+10,6% г/г); - коммерческие расходы 35 млрд.р (+4,7% г/г); - административные расходы 142,5 млрд.р (+22% г/г); - чистая прибыль 53,5 млрд.р (за 9 месяцев 2024 г. была прибыль 206,4 млрд.р); - чистый долг 1574 млрд.р. В 3 квартале компания смогла показать чистую прибыль (в 1 полугодии был убыток 56,9 млрд.р). Чистый долг снизился с 2832 млрд.р. (на 30.06.2025) до 1574 млрд.р. По итогам года показатель чистый долг/EBITDA может вернутся к умеренному значению. В настоящее время в обращении находится 9 выпусков. У длинных выпусков доходность от 15 до 15,2%. В июне погашение у выпуска 01 на 10 млдр.р. Выводы Хорошая альтернатива ОФЗ. Компания показывает рост выручки, чистый долг снизился. Финальный купон вероятно будет снижен, да и доходности ОФЗ еще могут измениться к 11 марта. Апсайд возможен, участвовать есть смысл с купоном хотя бы не ниже 14,6%. В среднесрочной перспективе при продолжении цикла снижения ключевой ставки такие выпуски могут вырасти в цене. У меня уже есть 5 $RU000A10BFG2 и 10 $RU000A10DYG9 выпуски, в новом размещении не участвую.

🔍 Анализ Доходыча: Атомэнергопром 001P-05 ( $RU000A10BFG2 ) Разбираю бумагу для себя. Делюсь логикой. Не рекомендация. Цена: 1093 ₽ Номинал: 1000 ₽ Купон: 17,3% Выплаты: 4 раза в год Погашение: 11 апреля 2030 года 📌 Купон - это не всё 17,3% звучит мощно, но важно помнить: купон считается от номинала (1000 ₽), а покупаем мы по 1093₽. Поскольку бумага торгуется выше номинала, к погашению мы «теряем» 93₽ на теле. Если учесть: - все купонные выплаты - переплату к номиналу 👉 доходность к погашению получается примерно 14% годовых, а не 17,3%. 📌 Эмитент Атомэнергопром - крупная структура атомной отрасли, системная компания. Это снижает риск по сравнению с малым бизнесом, но это всё равно корпоративная облигация. Повышенная доходность - это премия за риск. 📌 Срок Горизонт около 5 лет (4 года 2 месяца) Это среднесрочная фиксация доходности. Через 4 года придётся снова принимать решение - куда переложиться. 💭 Мой вывод Бумага интересная: ✔ высокий купон ✔ крупный эмитент ✔ достойная доходность к погашению Но: ❗️покупка выше номинала ❗️корпоративный риск ❗️не долгий горизонт Для меня такие бумаги - это доходная часть портфеля, но не фундамент. ⚠️ Это мой личный разбор. Не является инвестиционной рекомендацией. 👍 Если рубрика «Анализ Доходыча» полезна - поддержите реакцией. Какую бумагу разобрать следующей? Жизнь игра - играй красиво 🏖️ #анализ_доходыча #облигации #атомэнергопром

Купил корпоративные облигации на 1 500 000 ₽. Почему выбрал именно их В прошлом месяце направил 1 500 000 ₽ в корпоративные облигации. Разбил сумму поровну — по 500 000 ₽ на каждый выпуск: — $RU000A10DYC8 — $RU000A10CKZ0 — $RU000A10BFG2 Почему именно они — логика простая и приземлённая. 1️⃣ Понятный бизнес Я понимаю, как компании зарабатывают деньги. Без сложных схем, без «инноваций ради инноваций». 2️⃣ Я сам пользуюсь их услугами Для меня это важный фильтр. Если я клиент — значит бизнес живой, востребованный и не оторван от реальности. 3️⃣ Не играю в героизм Мне здесь не нужен х10. Мне нужна стабильность, предсказуемость и регулярный доход. 4️⃣ Равномерное распределение По 500 000 ₽ — сознательное решение. Не ставлю всё на одного эмитента, даже если он кажется «железобетонным». Мой подход в облигациях — это не охота за максимальной доходностью, а сбор денежного потока на дистанции. Это скучно. Зато работает. ❓А вы при выборе облигаций смотрите на бизнес компании или только на процент доходности?