Про облигацию Агроэко БО-001P-01

ОБЛИГАЦИОННЫЙ ВЕСТНИК 0️⃣2️⃣❄️1️⃣2️⃣❄️2️⃣0️⃣2️⃣5️⃣ 🤕 Добрый вечер, леди и джентльмены. К сожалению, некоторые медицинские процедуры, ворвавшиеся в жизнь, не позволят на горизонте ближайшей недели вести вещание в привычном режиме, но, по возможности, посты выходить планируют. Если что - жить буду, не волнуйтесь :) Сегодняшняя кучка событий прилагается! 🟢 АНОНСЫ ❄️ ГАЗПРОМ НЕФТЬ (🅰️🅰️🅰️) проведет сбор заявок уже завтра. Не менее 20 млрд. рублей на 3 года, флоатер, ориентир премии ежемесячного купона к КС - не выше 1,7%. Начало торгов 9-го декабря, организаторов семь разных :) ❄️ ВЭБ.РФ (🅰️🅰️🅰️) непублично собрал заявки на выпуск ПБО-002Р-44, стало быть, и в стакане совсем не факт, что появится. Но для ориентира - 2 года торгов, квартальный купон 15,2%, 30 миллиардов рублей. Старт - 11 декабря, организатор сам эмитент. Осталось только самому у себя со своей помощью купить :) ❄️ МИНИСТЕРСТВО ФИНАНСОВ вновь на коне. Во-первых, собрали заявки на дебютные юаневые ОФЗ. Выпуск сроков обращения 3,2 года снарядили купоном 6%, а семилетнюю бумагу купоном в 7%, символично. Номинал одной облигации - 10000 юаней, стаканы будут в рублях и юанях по вашему выбору. Старт торгов - 8 декабря. ❄️ Также упомянутый выше герой завтра проведет аукционы ОФЗ 26251 $SU26251RMFS7 (погашение в августе 2030, купон 9,5%) и 26253 $SU26253RMFS3 (погашение в октябре 2038, купон 13%). ❄️ ВТБ ЛИЗИНГ (🅰️🅰️) предлагает бумагу 001Р-МБ-04 с привычно агрессивной для себя амортизацией (по 8% в квартал с 3-го купона). Объем - 3 миллиарда, оферт нет, ежемесячный купон не выше 17,00%. Опять кажется щедрым, но дюрация коротка. Сбор - 12-го декабря, старт - 16-го декабря, организатор - ВТБ :) ❄️ ГАЗПРОМБАНК (🅰️🅰️🅰️ / 🅰️🅰️➕) с 8 по 15 декабря принимает заявки на очередной выпуск скучнешних дисконтных бумаг 006Р-04Р. Купонов там нет, до погашения 5 лет, цена размещения - 53% от номинала. Не любил и не люблю :) ❄️ САМАРСКАЯ ОБЛАСТЬ (🅰️🅰️) догоняет региональных коллег и анонсирует выпуск 34016. Параметры неполные: 9 млрд. рублей, 3 года торгов, квартальный купон, амортизация (30% в 4-й, 20% в 7 и 8-й, 25% в 11-й). Ориентир по ставке купона пока не раскрыт, но вряд ли удивят. Сбор - 17 декабря, старт - 19-го числа. Организаторы - ГПБ, Сбер, Совкомбанк. 🟢 ИТОГИ СБОРА ❄️ СЕЛО ЗЕЛЁНОЕ (🅰️): купон снижен до 17,25% финально, объем вырос с 2 до 3,5 миллиардов рублей. Классика сбора :) 🟢 РЕГИСТРАЦИИ ❄️ БАЛТИЙСКИЙ ЛИЗИНГ (🅰️🅰️➖) треснуть не боится, и подает заявление на регистрацию сразу двух новых выпусков: БО-П22 и БО-П23. ❄️ ПОЧТА РОССИИ (🅰️🅰️) списала у героя выше: на регистрацию отправились бумаги 003Р-03 и 003Р-04. ❄️ Завершил процесс дебютный выпуск коллекторов ПКО ЗАЩИТА ОНЛАЙН (🅱️) БО-01, а также БО-06 эмитента ЦЕНТР-РЕЗЕРВ (🅱️➕). ❄️ Нет, еще не все. Также зарегистрированы два выпуска СОВКО КАПИТАЛ СЕРВИС (🅰️➕) - 001Р-01 и 001Р-02. 🟢 РЕЙТИНГИ ➡️ АГРОЭКО $RU000A10CTB2 получает подтверждение рейтинга на уровне 🅰️ от агентства АКРА. 🔸 https://www.acra-ratings.ru/press-releases/6357/ 🔕 В новостях объявляется пауза :) Прекрасного вечера, леди и джентльмены! #облигации #новости

Анализ компании ООО «Группа компаний Агроэко» за 9 месяцев 2025 года 🧐 РСБУ Компания является управляющим холдингом в агропромышленном секторе. Основной источник доходов — дивиденды от дочерних компаний. Операционная деятельность (торговля, консалтинг) незначительна. $RU000A10CTB2 1. Выручка : 4 333 тыс. руб. Темп роста: -2.3% 🌕 Вывод: Выручка незначительна для масштабов холдинга и продолжает снижаться. 2. EBITDA: 625 698 тыс. руб. Темп роста: -50.1% Вывод: Показатель упал более чем в 2 раза. Катастрофическое снижение прибыльности. 🔴 3. CAPEX : 248 210 тыс. руб. Темп роста: -94.2% Вывод: Капитальные расходы сократились в 17 раз. Полное свертывание инвестиционной программы. 4. FCF: -44 220 тыс. руб. Вывод: 🔴 Отрицательный денежный поток. Компания не генерирует достаточно средств для финансирования инвестиций 5. Темп роста чистой прибыли: -51.9% · 9 мес. 2025: 601 848 тыс. руб. · 9 мес. 2024: 1 251 130 тыс. руб. Вывод: 🔴 Чистая прибыль сократилась более чем вдвое. Резкое ухудшение финансового результата 6. Общая задолженность · Долгосрочная: 4 484 148 тыс. руб. · Краткосрочная: 76 тыс. руб. 7. Закредитованность (Debt-to-Equity): 0.46 (Норма: < 1.0) Вывод: 🟢 На 1 рубль собственного капитала приходится 46 копеек заемных средств 8. Equity/Debt: 2.19 (Норма: > 1.0) Вывод: 🟢 Собственный капитал более чем в 2 раза превышает заемный 9. Debt/Assets: 0.31 (Норма: < 0.6-0.7) Вывод: 🟢 Только 31% активов профинансировано за счет долга 10. NET DEBT / EBITDA годовая: 5.36 (Норма: < 3.0-4.0) Вывод: 🔴 Коэффициент значительно превышает норматив. Крайне высокая долговая нагрузка 11. Покрытие процентов (ICR): 37.6 Вывод: 🟢 Проценты покрываются с большим запасом 12. Коэффициент текущей ликвидности: 6 735.6 (Норма: > 2.0) Вывод: 🟡 Формально высочайший, но реальная ликвидность низкая 13. Коэффициент финансовой независимости: 0.69 (Норма: > 0.5) Вывод: 🟢 Структура капитала устойчива 14. Гипотетический рейтинг S&P: B / Moody’s: B2 / Fitch: B 🔶 Спекулятивный уровень с высокой долговой нагрузкой 15. Оценка финансового состояния (ОФС) [🟥 42/100] ОФС=42 🛡️ Уровень ФС: Неудовлетворительный 🚥 Инвестиционный риск: Крайне высокий 16. Каким инвесторам подходит? 1. Венчурным инвесторам, готовым к высокому риску 2. Стратегам, заинтересованным в активах дочерних компаний 17. Финансовое состояние существенно ухудшилось 🔴 из-за обвала прибыльности, отрицательного FCF и запредельного Net Debt/EBITDA #финанализ_агроэко

Балтийский Лизинг — краткий итог: Вот почему: 1. Прибыль УПАЛА на 46% за год2024: +5.0 млрд рублей9м2025: +2.3 млрд рублейПадение в 2.17 раза — компания разваливается 2. Качество портфеля ДЕГРАДИРУЕТNPL (просроченная задолженность): 0.38% (2023) → 0.48% (9м2025)Рост на 26% за полтора годаРезервы на убытки: 145 млн (2023) → 835 млн (2024) → растут в 2025Компания видит, что клиенты не платят 3. Покрытие процентов КРИТИЧЕСКИ низкоICR = 1.07–1.21 (коэффициент покрытия процентов)Прибыль лишь на 7-21% выше, чем нужно для выплаты процентовНорма для здорового бизнеса: >1.5xЛюбое ухудшение → дефолт 4. Долги ОГРОМНЫЕ, на 60% выше нормыD/E = 5.67x (на каждый рубль капитала — 5.67 руб долга)Для сравнения:Альфа-Лизинг: 5.5-6.5x (но у неё есть Альфа-Банк)Европлан: 3.5x (норма для лизинга) Балтийский — перекредитован5. 100% имущества в залоге у ПромсвязьбанкаВесь портфель машин — в залогеПри проблемах ПСБ может требовать средстваОблигационеры получат в ПОСЛЕДНЮЮ очередьПри банкротстве: потеря 50–100% 6. Глава компании сам в долгахЖарницкий имеет 27 млрд рублей долга перед ПСБВся компания — залог за его личный кредитКонфликт интересов 7. Рейтинг АА- ЗАВЫШЕНПрисвоен в декабре 2024 (уже устарел)Все проблемы проявились в 2025Рейтинговое агентство обновляет рейтинги раз в годНа рынке рейтинги могут меняться за дни (см. Росгеология) 8. Выручка ПАДАЕТ на 30%2024: 35.8 млрд рублей9м2025: 25.0 млрд рублей (за 9 месяцев)Это не лучшее, а откровенная катастрофа 9. Денежный поток был ОТРИЦАТЕЛЬНЫМДаже когда говорили о позитивных тренахОперационная деятельность едва генерирует денежные средстваКомпания живёт на свежих кредитах 10. Нет государственной поддержки и нет материнской компанииГТЛК: государство поддержитАльфа-Лизинг: Альфа-Банк поддержитБалтийский: НИКТО не поддержит $RU000A10CTB2