Про облигацию Ломбард 888 БО-01

ООО «Ломбард 888» в 2025 году увеличило собственную сеть и выдачу займов Сеть ломбардов эмитента составляет 88 отделений. В 2024 г. к «Ломбарду 888» перешли отделения в Башкирии и Оренбурге, ранее принадлежавшие «Финанс Ломбард». В 1 кв. 2025 г. эмитент открыл 19 отделений, во 2 кв. их число увеличилось до 73, на конец 2025 г. количество достигло 88, из них 82 работают и выдают займы. Сеть «Ломбарда 888» географически диверсифицирована. Эмитент готовится к присоединению средней сети из 39 отделений, а также к приобретению 5 офисов в Архангельской области. Основные операционные показателями — портфель выданных займов и процентные доходы по нему. Ежеквартально «Ломбард 888» наращивает процентные доходы от выданных займов. Исторически 4 кв. — драйвер годовых результатов из-за роста спроса на «короткие» деньги у населения в конце года. Так, в 4 кв. объём выданных средств был на 41% больше, чем в 3 кв. В 4 кв. эмитент выдал займов на сумму более 1 млрд руб., достигнув долгосрочной цели. Суммарно в 2025 г. было оформлено 239 753 займов. По сравнению с 2024 г. рост более чем в два раза продемонстрировали выданные займы и доходы, полученные от них. Увеличение процентных доходов подкреплено ростом спроса на услуги ломбардов на фоне роста цены золота. В 2024 г. от Банка России компания получила разрешение на пересмотр условий резервирования. Изменения в расчёте резерва под обесценения коснулись изменения ставок резерва и упразднения третьей группы займов с просрочкой более 91 дн. (резерв в группе был на уровне 99%). В дальнейшем получение дохода от резерва и его пересмотр не планируются. Прошедший пересмотр повлиял на динамику совокупного дохода (чистой прибыли): по итогам 2024 г. показатель вырос. В 2025 г. «Ломбард 888» продолжил получать чистую прибыль — совокупный доход составил 29 млн руб., что меньше АППГ в связи с нормативными изменениями в 2024 г. и увеличением административных расходов на фоне расширения сети. Валюта баланса в 2025 г. — 1 550 млн руб. Практически все активы являются внеоборотными. Большая их часть в связи со спецификой деятельности — долговые финансовые активы (94,8%), которые преимущественно состоят из выданных займов, процентов по ним и прочих активов. По итогам 2025 г. балансовая стоимость выданных займов — 1 434 млн руб., это почти в два раза больше АППГ, что свидетельствует об успешной стратегии и высокой востребованности услуг. Пассив баланса на 92,9% состоит из долговых финансовых обязательств, которые включают обязательства перед бенефициаром, кредиторскую задолженность и обязательства по аренде. В балансе привлечённые средства отражены в статье «Долговые финансовые обязательства», оцениваемые по амортизированной стоимости. Эта статья почти на 68% состоит из займов, полученных от собственника, ещё 32% — кредиторская задолженность и менее 1% — обязательства по аренде, которые не участвуют в долговой нагрузке. Структура обязательств на конец 2025 г. состояла на 100% из займов учредителя сроком на 5 лет и с возможностью пролонгации, общий лимит заимствования на 31.12.2025 г. — 976 млн руб. Эти заёмные средства являются квазикапиталом и не оказывают долгового давления. Рост кредитного портфеля опережает темпы финансирования. По итогам 2025 г. компания зафиксировала снижение EBITDA LTM по сравнению с АППГ в основном по причине получения дохода от пересчёта резерва под обесценение в 2024 г. (в 1 кв. 2024 г. бы доход от создания резерва в размере 40 млн руб., а в 1 кв. 2025 г. — убыток 327 тыс. руб.). Займы учредителя не включаются в расчёт долговой нагрузки, которая, в связи с этим, отсутствует у компании на конец 2025 г. Процентные расходы формируются за счёт арендных платежей, коэффициент ICR — 36,0х. Долговая и процентная нагрузки появились при размещении облигационного выпуска в январе 2026 г. на сумму 200 млн руб. Они находятся на комфортном уровне. Обслуживание выпуска не вызывает проблем, так как компания не нуждается в средствах на операционную деятельность. $RU000A10E4F0

#disclosure Компания: ООО "Ломбард 888" Тикеры: $RU000A10E4F0 Время новости: 27.05.2026 15:09 Тема новости: События (действия), оказывающие, по мнению эмитента, существенное влияние на стоимость или котировки его ценных бумаг Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=1SJfqFP3nUSM82VXxWg5hQ-B-B&q= Резюме: Ломбард 888 удвоил объём выдачи займов и процентные доходы в 2025 году, достигнув в 4 квартале выдачи более 1 млрд рублей. Компания планирует расширение сети и рост ключевых показателей. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Сообщается о резком росте операционных и финансовых результатов, достижении стратегических целей и планах по расширению бизнеса, что указывает на сильное развитие компании.

Краткий анализ и финансовая оценка ООО «Ломбард 888» за 1 квартал 2026 года 1. Общие выводы · Основной вид деятельности – предоставление краткосрочных займов физическим лицам под залог движимого имущества. · Активы резко выросли – с 1 550 до 1 981 млн руб. (+27,8%). · Капитал вырос – с 59 до 77 млн руб. (+29,3%). · Доля капитала – 3,9% (против 3,8% на 31.12.2025). · Чистая прибыль – 17,4 млн руб. (1 кв. 2026) против 6,5 млн руб. (1 кв. 2025) → рост в 2,7 раза. · Основной актив – финансовые активы (займы выданные): 1 882 млн руб. (95% активов). · Ключевой фактор – активный рост портфеля займов, значительное увеличение процентных доходов и чистой прибыли. 3. Сильные стороны · ✅ Чистая прибыль выросла в 2,7 раза – до 17,4 млн руб. · ✅ Процентные доходы выросли на 94% – до 262 млн руб. · ✅ Рентабельность капитала (ROE) высокая – 22,7% за квартал (годовая ~90%). · ✅ Рост капитала на 29% – за счёт нераспределённой прибыли. · ✅ Портфель займов вырос на 28% – до 1,88 млрд руб. · ✅ Займы полностью обеспечены залогом – стоимость залога 1,60 млрд руб. (покрытие 102%). · ✅ Положительный денежный поток от финансовой деятельности – 259 млн руб. (привлечение кредитов и выпуск облигаций). · ✅ Широкая сеть – 88 обособленных подразделений в 8 регионах. 4. Слабые стороны и риски · 🔴 Очень низкая доля собственного капитала – 3,9% (типично для ломбардов, но риск высокий). · 🔴 Общие и административные расходы выросли на 56% – до 186 млн руб. (быстрее доходов). · 🔴 Денежные средства сократились на 46% – до 31 млн руб. · 🔴 Отрицательный денежный поток от операционной деятельности – (146) млн руб. (основная причина – рост портфеля займов). · 🔴 Процентные расходы резко выросли – с 0,3 до 41 млн руб. (привлечение дорогого фондирования). · 🔴 Высокая зависимость от заёмного капитала – финансовые обязательства 1 855 млн руб. · 🔴 Краткосрочный разрыв ликвидности – до 3 месяцев активы покрывают обязательства с запасом, но на сроке свыше 1 года – дефицит. · 🔴 Концентрация кредитного риска – все займы без рейтинга. 5. Оценка: 55 из 100 Зона нестабильного состояния. Компания демонстрирует взрывной рост портфеля и прибыли, но это сопровождается резким ростом расходов, падением денежных средств и отрицательным операционным потоком. Модель бизнеса требует постоянного привлечения заёмного финансирования. 6. Почему не выше балл? · 🔴 Доля капитала – лишь 3,9% (эквивалент финансового рычага ~25x). · 🔴 Отрицательный операционный денежный поток – компания живёт за счёт новых заимствований. · 🔴 Денежные средства сократились вдвое. · 🔴 Рост процентных расходов в 140 раз (с низкой базы). · 🔴 Административные расходы растут быстрее доходов. 7. Вердикт ООО «Ломбард 888» – крупный сетевой ломбард (88 точек в 8 регионах), активно наращивающий портфель займов (+28% за квартал). В 1 квартале 2026 года компания показала впечатляющий рост чистой прибыли (в 2,7 раза) за счёт увеличения процентных доходов (+94%). Но общие и административные расходы выросли ещё быстрее (+56%), а денежные средства сократились на 46%. Ключевой риск – экстремально низкая капитализация (3,9%) при быстром росте портфеля. Компания активно привлекает заёмные средства (в т.ч. через выпуск облигаций на 192 млн руб.), но операционная деятельность генерирует отрицательный денежный поток – средства направляются на выдачу новых займов. Положительный денежный поток обеспечивается исключительно финансовой деятельностью (новые кредиты и облигации). Залоговое обеспечение (1,6 млрд руб.) полностью покрывает портфель займов (1,57 млрд руб.), что снижает кредитный риск. Однако концентрация заёмщиков (физические лица, все без рейтинга) и высокая зависимость от краткосрочного фондирования создают риски ликвидности. ✅ Рост портфеля и прибыли, 100% обеспечение займов залогом, широкая сеть. ⚠️ Крайне низкая капитализация, отрицательный операционный поток, падение денежных средств. 🔴 Зависимость от заёмного капитала, высокий финансовый рычаг, концентрация кредитного риска. $RU000A10E4F0 #Ломбард888