Про облигацию ПРОГРЕСС 001Р-01

$RU000A10EXG9 Как так? Эмитент с мая этого года и уже показал минус у инвесторов. Как так? ПКФ с марта этого года и ушёл в дефолт. Как так? Кронос с этого года (не помню дату выхода), преддефолт. Как так? 80% новых эмитентов на бирже ушли в минус или дефолт. Совпадение? Или просто отсутствие проверки регуляторов того, что выходит на биржу. Какое тут может быть вообще доверие к регулятором, если 30% выпущенных в этом году ВДО ушли в дефолт. Какое может быть доверие, если у Евротранс оказались "запасы топлива" только на бумаге, у кириллица "миллиардные" дутые патенты, у соби-лизинг несуществующие договоры с контрагентами. Куча компаний с "прибылью" сидит с заблокированными от ФНС счетами (контрол лизинг, как пример) Я спрашиваю, как можно сюда, на биржу нести деньги в таких условиях?? Как можно вкладывать деньги в облигации, если никакого чёткого регулирования, кто вообще может занимать деньги через облигации нет. Давайте я открою "рога и копыта" с 10 тыс. уставного капитала и выпущу свои корпоративные облигации на мосбиржу и буду на бумаге предоставлять, сколько десятков миллионов прибыли мне принесли рога, а сколько сотен миллионов копыта.

Просели облигации? Это хорошо! При условии что у вас хорошие компании в портфеле ) Не мне вам рассказывать, как штормит рынок последнюю неделю. Очень здорово, когда у вас такой портфель, что вы мало тратите на управление им самого ценного ресурса, что у вас есть - это ваше время. Купоны, деньги, прибыль - всё это нарабатывается и может увеличиваться. Время - пропадает без возможности восстановления. При очередной ребалансировке, связанной с закрытием позиции по $RU000A108405 (вследствие оферты) начал усреднять следующие непростые позиции: - $RU000A10ATW2 - проблемы Контрол Лизинг - это их проблемы. Облиговода должна волновать возможность платить купоны и погашения, а не внешний фон - $RU000A10E747 - очереденое снижение рейтинга многострадальной Сегежи. Будем откровенны - без внешней помощи холдинг загнётся, но внешняя помощь была выделена во внушительном объёме, что доказывает: мажоритарием совсем ни к чему банкротство компании. Актив безусловно высокорисковый, но продолжаю держать. - $RU000A10B2F7 - про Роделен высказался подробно в прошлом посте. Сложности есть, и пока дефолта не видно на горизонте. Держим и наблюдаем, как компания преодолевает текущие трудности - $RU000A10EXG9 - ЗАО Прогресс, мои соседи из Курской области. Судебные иски по поводу земельных активов - эмитент всё вполне разъяснил, там больших проблем не будет. Но, безусловно, из-за общей геополитической ситуации все мы понимаем риски компании, находящейся в Курской области. Плюс, помноженное на топливные нюансы. Здесь вижу для себя большой риск, но пока держу позицию в размере 1% от депо. Портфель может состоять из разных активов, как высокорисковых бумаг, так и низкорисковых (вроде Аэрофлота или РЖД с Газпромом). Решать - только вам, исходя из вашего инвест-профиля, друзья! Всем не-null-левого профита! #облигации

⚡️ Почему я зафиксировал убыток в ЗАО «Прогресс» Сегодня я закрыл позицию по облигациям курского агрария ЗАО «Прогресс» в минус (убыток по телу составил около 13%). Как говорится, «не зафиксировал — не убыток», но я решил идти против течения и вот почему: Главный триггер падения котировок до 87% (пока на данный момент) от номинала — официальное требование прокуратуры о блокировке активов ЗАО «Прогресс» с требованием признать недействительными договоры аренды и владения земельными участками компании и вернуть их государству. Суд уже наложил ограничения на операции со спорными земельными участками. В рамках таких процессов в любой момент существует прямая угроза наложения ареста на банковские счета компании (даже не смотря на заявления о "всего 0.6%" блокировать будут все счета, было бы это 6 или 60%), что создает риск технического дефолта. А потом можно догадаться, что приставку "технический" можно будет потихоньку убирать. Помимо этого по данным рейтингового агентства НКР, совокупный долг компании составляет 499 млн рублей, из которых 388,7 млн рублей — это краткосрочные обязательства, требующие погашения или рефинансирования в ближайшее время. А компания с арестованными земельными активами теряет возможность брать новые кредиты под залог земли, что фактически лишает ее каналов рефинансирования короткого долга. На рынок облигаций, как мы понимаем, выход тоже закрыт. Для меня это критическое изменение фундаментального риска. Блокировка счетов государством — это не временные рыночные колебания, которых я испугался, а прямой риск технического дефолта компании из-за потери операционной ликвидности. 2. Весь российский агросектор (и растениеводство в частности) сейчас находится в цикле падения маржинальности. Цены на зерновые и сою существенно снизились по сравнению со средними историческими значениями. На это наложился взрывной рост себестоимости: дизельное топливо за лето подорожало на 20%, а стоимость обслуживания долга из-за затянувшейся жесткой ДКП стала крайне большой для эмитентов третьего эшелона. 3. Понятие «Дистресс-зоны» Когда облигация падает ниже 90% от номинала при повышенных юридических рисках, она официально переходит в категорию дистресс-долгов. Статистика российского рынка ВДО неумолима: подавляющее большинство эмитентов, чьи бумаги торговались с дисконтом более 10–15% на фоне судебных преследований, в итоге уходили в реальный дефолт или жесткую принудительную реструктуризацию. Исторические шансы на «чудо» и возврат к номиналу в таких кейсах минимальны, и рисковать ради них 100% оставшегося капитала математически нецелесообразно. 🔄 Что сделано: Я забрал оставшиеся ~87% кэша. Закину их на денежный рынок и дальше буду думать, так как в данном случае я верю статистике. Выход из токсичного актива на ранней стадии — это не поражение, не мои эмоции, это санация портфеля и защита капитала. Для меня покупка этих облигаций была ошибкой. Если хотите, можете все опровергнуть и держать дальше! Ваши мысли жду тут 👇 $RU000A10EXG9