Профиль инвестора Null_Profit | Тинькофф Инвестиции Пульс

В прошлом посте разобрал наиболее крупные позиции по эмитентам, бумаги которых держу . Это, можно сказать, "малорисковая" часть портфеля. А что по небольшим рисковым позициям? Такие тоже есть, хотя значительно меньше, чем в достаточно агрессивном портфеле образца 2025. Экономические времена меняются. Здесь важно понимать: последствия высокой ставки ощущаются не сразу. Сперва компании с трудом займут под высокий %, но первые сколько-то месяцев, а для крепких компаний - до 1-1.5 года последствия не будут ощущаться столь остро: жить будут на заёмные + прожигать резервы. Последствия дорогих кредитов приходят позже, зато потом начинается настоящая лавина дефолтов - что мы и видим сейчас. Подчёркиваю - именно начинается, 2026й как раз будет пиком дефолтов (2я половина года). С 2027 ситуация начнёт стабилизироваться, а с 2028 улучшаться. Поэтому для не-спекулянтов держать сейчас большие позиции по сравнительно рисковым небольшим компаниям - не лучшее решение. Тем не менее, в отдельные истории можно и зайти: там, где картина +- понятна и нет риска дефолта на ближайшие 3-6 месяцев. А дальше прогнозировать для небольших компаний - бессмысленно. Итак, небольшие спекулятивно-рисковые позиции в портфеле: 🔸 ЛК Адванстрак, 0.5% депо под 25% - небольшая лизинговая компания, у которой пока +- нормальная отчётность. 🔸 АСВ, 1% депо под 25% - у компании есть определённые сложности и необычная стратегия, но сам по себе сектор деятельности пока относительно живой. 🔸 , , Бустер, в совокупности на 1.5% депо под 23.5%-24.5%. Бустер - коллекторская компания от известной МФК Джой-Мани. Последняя сталкивалась с проблемами, но потихоньку выправила скоринг-модель и стабилизировала ситуацию. 🔸 ММЗ, 0.5% депо под 27%. У компании своя драматичная история с локальным хэппи-эндом благодаря партнёрству с Первоуральск-банком (спасибо им большое!). Вообще, эмитент и его деятельность в области социального обеспечения молочной продукцией очень симпатичен и рука вечно тянется накупить его бумаг. Останавливает то, что компания (завод) небольшие и слишком уж подвержены риску. 🔸 ЗАО Прогресс, 1% депо под 25%. Почти мои земляки ) Соседи из Курской области, мощный АПК. Все мы понимаем, какие есть специфические риски у Курской области, но на текущий момент дела у компании обстоят нормально и хорошие рыночные позиции по сое. 🔸 Техно-лизинг, 0.5% депо под 27%. Лизинг со сложной финансовой ситуацией. Пока выруливает и высокий купон даёт приемлемое сочетание риск-менеджмента. 🔸 , - Энергоника (ЭНИКА), 1% депо под 27-28% - очень специфичное направление бизнеса с рядом непрозрачных моментов в отчётности. Тем не менее, многие моменты были разъяснены представителем компании и стало несколько спокойнее. Хотя то и дело порываюсь убрать эти позиции с депо. Но пока варюсь на высоком купоне, а дальше видно будет. Повторюсь, что у всех компаний из этих позиций - специфические сложности и риски. Если вы консервативный инвестор, то добавлять их в портфель - не лучшая идея.

На что мы обращаем внимание при покупке облигации? Казалось бы, ответ очевиден: кредитный рейтинг и финансовая отчётность. Но реальность такова, что и рейтинг может запоздать, и отчётность, и главное - в отчётности может быть фрод (завышенные/заниженные прибыли), или просто бумажные начисления. Смысл здесь не в том, что рейтинг и отчётности не важны - очень даже важны. Посыл в том, что надо смотреть и на ряд других факторов, которые трактуют компанию как "более надежную, чем остальные". Один из таких факторов - ажиотаж на первичном размещении. 📈 Выбирая условия для размещения (% купона, частота выплат, срок, оферты) - компания преследует две важные цели: 🔹 получить нужный объём средств, или хотя бы его часть - чтобы выполнить ту задачу, под которую берутся деньги (инвест затраты, рефинанс долга, покрытие кассовых разрывов) 🔹 взять деньги на как можно лучших условиях (ниже % купона, оптимальнее срок, даты оферт исходя из прогнозирования развития бизнеса) Т.е. если компания запросит денег слишком дёшево или слишком много - она не получит нужного финансирования. А если запросит слишком дорого для себя - долг сломит бизнес и компания дефолтнёт. 💡 Есть ещё одна очень важная вещь, на которую всегда смотрю при размещении: это ажиотаж (уровень аллокации) на размещении, а также срок размещения. Иными словами - как много желающих дать этой компании в долг на заданных условиях. И вот тут важную роль играет фактическая надежность и устойчивость бизнеса. Если компания в очень трудной ситуации - то никакой высокий купон/долгий срок не привлечет большие деньги, т.к. при дефолте без разницы, был 15% купон или 25% или 30+. Если же компания размещается за 1 день при рыночных условиях - значит рынок оценивает надежность компании как достаточную в текущих реалиях. 💰 Из последних размещений хорошим примером такого может послужить компания Рольф : условия вполне рыночные для своего рейтинга и размещение улетело со свистом за 1 день 📈 Это при том, что в секторе деятельности Рольфа (автодилер) далеко не всё гладко. А в качестве тревожных примеров - можно взять большинство компаний, размещение которых зависло на первичке и болтаются там не первый месяц: инвесторы не хотят вкладывать деньги в сложные истории 📉 Это не значит, что зависшие на первичке компании дефолтнут, но это однозначно повод изучить ситуацию внимательнее. Рольф держу в совокупности на 2% от депо, выпуски 03 и 08 . Свежий 9й выпуск записал в "watch-list", но пока есть более интересные предложения. Другие выпуски Рольфа: Пишите в комментариях: следите ли за первичкой интересных вам компаний? 😊

Хорошо, когда портфель работает на вас, а не вы на него 💰 Инвестиции могут съедать не только ваш депозит в случае неуспешной стратегии, но самое важное - они могут отнимать много вашего времени. А ведь время - это невосполнимый ресурс. Последние 2-3 недели навалилось много жизненных хлопот. Соответственно не было возможности особо управлять депозитом и создавать посты. Однако выбранная стратегия работала, портфели приносили доход 💸 и подвергались лишь незначительным корректировкам по весовой стратегии. Хорошо же! 📈 На текущий момент стратегия совокупного портфеля (с 2х брокеров) выглядит так: 🔹 15% депо лежит в максимально надежных с моей т.з. облигациях, таких как Русал или Норникель 🔹 30% депо лежит в хороших крепких компаниях, таких как Селигдар или Европлан , а также региональные типа Томской области 🔸 50% депо лежит в компаниях среднего риска, в которых есть уверенность отсутствия дефолта в ближайшие полгода-год. Это наиболее доходная часть депо и представлена в основном МФО и коллекторами, такими как Лайм-Займ , Быстроденьги и Фордевинд 💡И лишь около 5% депо лежит в специфичных высокорисковых бумагах, где есть понимание картины происходящего. Это бумаги типа СЗА , Денум Такой портфель позволяет вполне комфортно получать пассивный доход с редкими ребалансировками и приемлемым для меня риском. В сравнении с 2025м годом, доля рисковых бумаг сильно снизилась, а доля надежных увеличилась. Подготовился к этому заранее (исходя из своего видения экономической ситуации), поэтому регулярные дефолты, что сейчас сотрясают рынок, не беспокоят. 💪 А какое соотношение бумаг у вас, друзья? Делитесь в комментариях 😊

Ребаланс портфелей, часть 1. Неделя выдалась богатой на события (не особо радостные) и сделки. Много раз говорил и не устану повторять: ребаланс активов - это необходимое условие для более высокой доходности. Активов, которые "купил и забыл", кроме облиг класса ААА и фондов денежного рынка, сейчас просто нет. В портфеле Т-Банка следующие изменения: 🔸 Продал {$RU000A10AV31} - идея хороших купонов себя отыграла, выпуск уже перед погашением и торговался чуть выше номинала. Делимобиль, спасибо за выплаты! 🔹 Купил - МВидео, фикс купон 26%, ТКД 24,1%. Компания на днях успешно погасила один из своих выпусков. Бакальчук молодца, ждём дальнейших успехов! 🔹 Купил - Глоракс, купон 25.5%, ТКД 22,6%. Выпуск по YTM аналогичен свежему более длинному , но имеет более высокий ТКД. Пока не решил, какой из выпусков оставлю в портфеле, вероятнее что 4й. Хотя если сильных идей на рынке не появится - то может и оба оставлю. 💡 Усреднил - Сегежа, 25% купон. ТКД в условиях высокой волатильности считать пока нет смысла, пусть будет около 26%. Бумага основательно просела на фоне печального отчёта Сегежи. С т.з. финансового отчёта - держать бумаги этого эмитента вообще нет смысла уже года 2, однако есть другие важные факторы. Держу выпуск на 2% суммарного депо и ещё раз напоминаю, что это высокорисковая волатильная история. Консервативным инвесторам однозначно не подходит. 💡 Усреднил Биннофарм, купон 25.5%, ТКД 24,9%. По компании вышел негатив в виде установления статуса "Под наблюдением" В текущее непростое экономическое время от хорошей жизни такие статусы не ставят. Данный выпуск держу до оферты (конец июля 2026), а дальше наши дороги расходятся и потенциальные проблемы компании не будут нас волновать. В ближайших планах - увеличить позицию по МВидео, отыграть спекуляцию по Делимобиль 04 и ждать оферт середины-конца лета. Дальше будет видно, посмотрим ситуацию на рынке.

Главная психологическая проблема дефолтов в облигациях. Почему дефолт в бумагах часто воспринимается тяжелее локальных или даже зафиксированных убытков в акциях? Проблема в психологии: мы привыкаем, что купоны исправно капают на счёт, размер позиции в большинстве случаев не сильно гуляет вверх-вниз. А тут вдруг БАБАХ - и позиция в секунды улетела на -40%..-80% 📉📉📉 . Да ещё с планкой на продажу, т.е. даже остатки позиции не слить, когда так хочется! Речь сегодня про Сибавтотранс, по которому недавно был пост и предупреждение о рисках: 💡 Риски случились и компания допустила технический дефолт по купону и амортизации в 3м выпуске. Утром представитель эмитента сообщил, что готовят развёрнутый комментарий по ситуации, и в районе 16.00 (мск) на ЦРКИ комментарий опубликовали: 💡 Там всё предельно подробно расписано, но в общих чертах дела обстоят следующим образом. Сибавтотранс долгое время работало в достаточно шатком режиме, имея очень мало резервов на случай кассовых разрывов, проблем у субподрядчиков и отмены части заказов у крупного заказчика. Так получилось, что в 1м квартале 2026 сработали все эти риски, резервов не хватило - и вот ожидаемый печальный результат. В общем и целом - все дефолты сравнительно небольших компаний имеют очень похожую историю. Что будет дальше - вопрос сложный и открытый. Компания будет пытаться выплыть и выполнить обязательства. Многое будет зависеть от главного заказчика - Газпромнефти, однако именно от них был реализован один из рисков. 📉 У кого из инвесторов такой дефолт первый - мои соболезнования, свой 1й дефолт помню хорошо и он буквально ошеломил. Однако постепенно, с опытом в облигациях, выработал ряд установок, которые помогают спокойно преодолеть такие ситуации: 🔹 1) Во всех рисковых бумагах (а Сибавтотранс безусловно рисковый) - строгая диверсификация. Никаких котлет в одну бумагу, даже 5% на рискового эмитента - это много. Лично у меня позиция была 1% (выпуск 04) 🔹 2) Фиксируйте убыток, как закончится распродажа. Это больно, т.к. ваша позиция сгорит на ~80%, но во-первых хоть какую-то часть денег вы вернёте, а во-вторых - зафиксированный убыток снизит вашу налоговую базу (меньше НДФЛ платить или даже брокер вернёт излишне уплаченный НДФЛ). 🔹 3) Оставаться в позиции и тем более усреднять - допустимо только опытным облиг-спекулянтам, чётко понимающим, как работать с дефолтными бумагами. Новичкам - строго пункт 2. 🔹 4) Принять, что в рейтингах ниже А дефолты случаются, особенно в текущее непростое время. Если вы не готовы принимать эти риски - для вас бумаги уровня АА и ААА, там вероятность дефолта практически нулевая. И немного математики: в прошлом году на более рисковом портфеле у синего брокера поймал 2 полных дефолта и ещё 3 позиции, где вышел перед крахом с относительно невысоким убытком. Доходность портфеля по итогу года составила 34% после вычета НДФЛ, выше чем на портфеле Т-Банка, где дефолтов не было. Риск-менеджмент, математика и прагматичный расчёт рулят, всё это приходит с опытом. 💸💰🚀 Не унываем, продолжаем зарабатывать на других бумагах, а эмитенту пожелаем всё же выкарабкаться из очень сложной ситуации! 😊

Подробности оферты на выкуп акций Евротранса. Топ предложение или рискованная авантюра? Почти в каждом посте посте про Евротранс, особенно когда выходит очередная тревожная новость, в комментариях пишут про "выкуп акций за 350 в 2027". К сожалению, никто ссылку на сам документ оферты в комментариях не давал, поэтому решил поискать сам, чтобы максимально нейтрально оценить такое вложение денег, оценить риски. Итак, читаем документ: (там же есть PDF с деталями сделки), попробуем разобрать нюансы. 🔹 К выкупу не попадут лица, у которых были акции Евротранса до даты IPO. Здесь риска нет, т.к. у обычных физ лиц таких акций и не было ранее. Скорее наоборот позитив, чтоб отсеять инсайдеров. 🔹 К выкупу не попадут лица, у которых 5% и более акций Евротранса. Ну тоже думаю что обычным инвесторам такой пункт ничем не грозит 😊 Опять же, скорее про отсечение инсайдеров. 🔸 Выкуп будет осуществляться менеджментом компании, т.е. физ-лицами (в договоре есть их ИНН), а не самим ПАО. Неоднозначный пункт, т.к. юр лицу сложнее соскочить с такой сделки, в отличие от физ лиц. Плюс, потребуется ряд ручных действий вне зоны действия брокера, в отличие от обычных оферт по акциям/облигациям. 💡 К выкупу попадает не более 20 млн акций. Напомню что всего у Евротранса в районе 160 млн акций, т.е. на выкуп идёт порядка 12.5%. Т.е. в общем случае у вас выкупят не всё, что есть на брокерском. В PDF-ке указан механизм вычисления доли, которую у вас выкупят, я особо не вдавался в подробности. Здесь риск уже очевидный - часть акций оферта не покроет и что будет с их ценой дальше - непонятно. А если компания решит сделать допку - % выкупа акций станет ещё меньше. 💡 Акции не должны быть обременены залогом, арестом, иным ограничением от 3х лиц (цитата из документа). Т.е. если Евротранс допустит дефолт, получит полный блок и расследования от ФНС, возьмёт кредит с обеспечением в виде своих акций - то оферта превращается в тыкву. Тоже очевидный риск, тем более что официальный технический дефолт по уже был. Техдефолт, кстати, осложнит попытки рефинанса долга. Т.е. получается, что оферта - вовсе не железобетонная прибыль вида "купи сейчас по 100, сдай по 350 через 1.5 года". Риски есть и немаленькие. Теперь посмотрим финансовую выгоду. Цена на момент публикации - около 85 руб, цена выкупа по оферте - 350 руб. Если считать, что дата оферты = дата акцепта из документа, т.е. конец августа 2027 (фактическое перечисление денег объявлено значительно позже, конец октября 2027) у нас получается прибыль около +300%, за ~1.5 года. 🚀💸💰📈 Прогнозная доходность огромная, спору нет. Выгорит ли такая сделка? Ни вы, ни я не знаем точного ответа. Мы можем поставить часть своего депозита на такую сделку, можем проигнорировать - если считаем, что риски по оферте непредсказуемы или неприемлемы для нашей торговой стратегии. Единственное, что следует отметить наверняка - не стоит идти в такую сделку на фулл-депо (как в прочем и в любую другую с риском, отличным он минимальных). Причём ни в акции этой компании, ни в облигации. А в остальном - вашему риск-менеджменту виднее, и при успехе буду радоваться вместе с вами хорошей прибыли. Желаю вам не null-левого профита, друзья! 😊

Вы спрашивали: "А что такое весовая стратегия?" Мы отвечаем: Весовая стратегия - способ управления размером позиции в портфеле, где главным фактором является "вес" бумаги (т.е. % от депозита). 💡 Суть её очень проста и удобна для применения. Вы набираете позицию по бумаге, которую планируете держать некоторое время. Например, вы набрали бумагу на 5% от депо. Дальше - вы проводите регулярный ребаланс позиции: если бумага просела, т.е. её вес снизился и стал 4.5% - вы докупаете, чтоб снова стало 5%. Если бумага выросла, т.е. размер позиции стал 5.5% или 6% - то продаёте излишек. В результате вы автоматически отыгрываете все колебания бумаги, выкупая просадки и фиксируя прибыль на росте. 💸 В ряде случаев удобнее ребалансировать не по номинальному весу позиции в портфеле, а по фиксированной сумме, которую отводите на позицию. Например, купили бумагу на 100к. Если бумага просела 📉 и ваша позиция стала стоить 90к - докупили бумагу на 10к. Если бумага выросла 📈, и позиция стала стоить 110к - продали излишек 10к. Стратегия очень удобна для среднесрочных и долгосрочных сделок и ей лучше подходят волатильные активы. Со спокойными маловолатильными бумагами, например Газпром-Капитал или Норникель - эффективность такой стратегии невысокая. А вот с менее спокойными и рисковыми бумагами, такими как Самолет или ещё лучше Делимобиль - самое то. Т.е. вы и купоны получаете, и отторговываете все колебания бумаги. К слову, именно согласно весовой стратегии работает очень эффективный фонд от Т-Банка, где на 4 ключевых актива (золото, акции, короткие и длинные облигации) отводится по 25% депо. Это и вы сами можете оценить его результаты за годы. 🚀 Важный вопрос 💡 - как часто проводить ребаланс позиций. На этот счёт существует много мнений, однако в среднем, статистически оптимально это делать раз в 1-3 месяца для долгосрочных позиций, и раз в 1-2 недели для среднесрочных позиций. Но никто не мешает делать ребаланс хоть каждый день. Здесь каждый инвестор сам нащупывает свой собственный комфортный ему режим ребаланса. 💪 И да, данная стратегия не предусматривает стопов - это другой принцип работы с активами в портфеле. Бумага держится в вашем портфеле ровно столько, сколько она представляет для вас интерес, как актив. Поэтому для краткосрочных спекуляций такая стратегия подходит плохо.

Амортизация в облигациях: это про амортизаторы в подвеске или про амортизационные выплаты? В прошлом посте было несколько вопросов на эту тему - давайте разберём их. 💪 Амортизация - это частичное погашение тела облигации. Изначально тело для большинства бумаг равно 1000 руб (может торговаться выше или ниже). Если эмитент гасит её часть, например 50 руб - то в день выплаты купона вам придёт и сам купон, и эти 50 руб, а тело бумаги автоматически уменьшится до 950 руб. Пример такой вылпаты и погашения можно посмотреть на скрине ниже - это бумага График амортизаций эмитент всегда объявляет заранее, при объявлении параметров облигации. Иногда он равномерный, типа начиная с некоторой даты каждый купон гасят по 2-4% - как у того же Интерлизинга, или Роделена . Иногда график с редкими, но крупными погашениями, типа Лайм Займ , Томской Области или Европлана . 🔹 Зачем это нужно эмитенту? Всё просто: таким образом он снижает выплаты по процентам и таким образом удешевляет себе свой долг. Ровно та же схема, как если бы вы брали кредит/ипотеку и делали частичное погашение с уменьшением платежа. Срок облигации эмитент изменить не может, а вот снизить платеж через амортизацию - вполне. Т.е. в общем случае, для стабильных надежных эмиентов (как примеры выше) - амортизация это позитив и удешевление долга. 🔸 Есть ли риски у амортизации? Да, есть. Амортизация - это всегда дополнительный платёж вместе с купоном. Не часто, но бывали случаи (особенно на крупных, неравномерных амортизациях), когда на купон деньги были, а на выплаты по амортизации - нет, и случался технический дефолт. Т.е. компания не может сказать: держите купон, а амотризацию потом. Поэтому в целом, для надежных компаний амортизация - полезно, а для высокорисковых - может выливаться в дополнительные проблемы. 💡 А что делать нам, держателям облигаций? Решаем сами 😉 Вы можете направить выплаты по амортизации на другую бумагу или вывести со счёта: таким образом вы сразу вернёте часть средств, но будете получать мЕньший размер купона. А можете на сумму амортизации купить ту же бумагу и получать таким образом сумму купона как прежде, но немного потратитесь на брокерскую комиссию при докупке бумаг. Для своего портфеля я обычно выбираю 2й вариант. В целом, на мой взгляд - избегать бумаг с амортизацией нет смысла, особенно если это надежные эмитенты и интересная для вас доходность. Всем хорошей пятницы и профита! 💰

Хорошая финансовая отчётность или доверие эмитенту? Хорошо, когда есть и то, и другое. Пару дней назад Сибавтотранс начал собирать списки держателей облигации RU000A10DX69 (выпуск 7, в Т-Банке пока не представлен). Представитель эмитента заблаговременно разъяснил причины: неявные торговые манипуляции с данной бумагой, что сильно тормозит размещение выпуска. 💡 Вообще, эмитент непростой: у него регулярно возникают задолженности перед ФНС (без блока счетов), не так давно был паник-сэйл из-за опасений невыплаты купонов в срок. Да и вообще, отрасль тоже сложная: монтажно-строительные работы на северных нефтяных месторождениях, как подрядчик Газпромнефти - это основной заказчик Сибавтотранса. 💡 Полной отчётности за 2025й ещё не было, а то что есть - тоже соответствует риску выше среднего, хотя и не "прям печаль/скорее продавать". Ну и кредитный рейтинг BB (кстати, подтвержденный на днях - тоже намекает: бумага не для спокойного консервативного портфеля. 💰 При всём при этом мы в качестве бонуса получаем: 🔹 Отличный купон, которых на рынке мы больше не увидим при текущей и прогнозируемых ставках 🔹 Подтвержденные сведения о заключенных контрактах до 2028 на сумму 28 млрд руб 🔹 Общение с инвесторами от ключевых лиц компании, с разъяснением различных тонкостей и нюансов различных событий эмитента Последний фактор часто упускается из виду, хотя он может оказать существенное влияние для не-крупных эмитентов, где значимую часть долгового финансирования дают как раз физики, а не банки-институционалы. Стоит ли держать бумаги компании? Их на рынке представлено много, с хорошей доходостью/купонами - это плата за риск. 💸 Сам я держу выпуск (купон 28%, YTM 28%) на 1% суммарного депо и в будущем планирую позицию увеличить - наберу других выпусков. А выпусков хватает на любой вкус купона и YTM: 18% купон, 39% YTM 14.5% купон, 42% YTM 19% купон, 44% YTM 26,5% купон, 27% YTM 26% купон, 27% YTM Большинство выпусков имеют сроки погашения в 2028-2029 годах, т.е. предполагают высокую волатильность. Желаем компании успешных исполнений контрактов, а нам, инвесторам - прибыли от их бумаг! 📈 Делитесь в комментариях, держите Сибавтотранс в портфелях? 😊

Итак, Эксперт РА понизил рейтинг Евротранса до уровня C, сразу -12 ступеней рейтинга. 💡 Комментарий от агентства: Пересмотр кредитного рейтинга обусловлен публикацией 19.03.2026 года на сайте ПАО «ЕвроТранс» сообщения о техническом сбое при выкупе «народных» облигаций серии «ЕвроТранс, 01». Данное событие трактуется агентством как технический дефолт, поскольку имел место факт неисполнения обязательств перед держателями облигаций в срок. Наступление технического дефолта является основанием для снижения рейтинга кредитоспособности компании до уровня ruС согласно методологии агентства. 📉 Комментировать само по себе это событие нечего: всё уже сказано самим агенством. Тревожные новости о компании последнее время звучали не раз и не два, взять хотя бы события, описанные здесь и здесь . Впрочем, в наше непростое экономическое время проблемы есть у значимой части эмитентов, и предсказать их все, равно как и гадать "выкрутится или нет" - это не про заработок на рынке. 💼 А как тогда заработать? Один из проверенных способов - это управлять размером позиции относительно уровня риска: 🔹 Если размер вашей позиции по облигациям того же Евротранса 1-2-5% - вам не о чём особо переживать. Даже если всё же случится полноценный дефолт - это локальный убыток, который частично компенсируется через сальдирование убытков/списание НДФЛ и получите по итогу года нормальную прибыль за счёт других бумаг портфеля. 🔸 Если же у вас 10-20% и более на одну бумагу, и при этом вы не прожжённый опытный спекулянт - рынок видел множество историй краха таких портфелей. И лучше бы не пополнять этот список своим же депозитом. Вы не можете управлять действиями эмитента, рынка и экономическими событиями. Но вы можете управлять своим риском и диверсификацией. И именно это приносит вам прибыль или убыток 😊

Какими инструментами вы пользуетесь для инвестирования? Да и зачем они вообще? Всё ж просто: надо покупать дешевле и продавать дороже 💼 К чему эти сложности 😂 Но на практике это почему-то не очень получается, поэтому каждый из нас так или иначе использует различные виды анализа, индикаторов, аналитические данные и прочее. 💰 На днях увидел весьма интересный инструмент, "Индекс инвесторов", который по духу похож на индекс волатильности {$VIK6} (см картинку). В общем случае, если покупают больше 51% инвесторов - это позитив 📈, если покупают менее 49% инвесторов - это негатив 📉, а если купля/продажа в районе 49-51% - то это неопределенная болтанка (лучше сидеть на заборе). Нас здесь больше интересуют пики индекса: сильный негатив был 13-14 февраля, а сильный позитив - 6-9 марта. Эти пики вполне коррелируют с локальными экстремумами (минимум и максимум) у индекса IMOEX: , {$MEH6}. Т.е. когда данный "Индекс инвесторов" в районе экстремума - можно рассмотреть покупку/продажу. Причем надо помнить, что наш индекс почти на половину (43%) состоит из 4х топ-компаний страны по капитализации: , , и . Детальные веса компаний в индексе можно посмотреть на сайте Мосбиржи Т.е. в общем случае, на экстремумах можно покупать что-то из этих топ-компаний и будут +- те же движения, что и у индекса. В общем, хочу понаблюдать за этим Индексом Инвесторов и буду делиться с вами выводами 😊

А что там с валютой? Пора? Уже? Или ещё? Валютные спекуляции в той или иной форме - мне кажется первое, что мы слышим, когда речь идёт о фондовом рынке или инвестициях (здесь должен быть мем от Юлии Цепляевой про доллар за 35 рублей 💰) Однако в силу ряда причин предпочитаю юани. Врочем, разница невелика, т.к. обе валютные пары ходят +- схожим образом. Итак, если верите в ослабление рубля к юани, то один из способов заработать на этом - взять фьючерсы. Можно взять вечный , а можно и срочный, в которых не будет нюанса в виде фандинга: {$CRH6}. Проблема и того и другого инструмента в том, что при колебаниях цены не в вашу сторону вариационная маржа будет списываться со счёта. Но зато есть любимое многими спекулятивное плечо 💸 Второй способ - это использование валютных облигаций. Удобно тем, что платит купоны в валюте, даже если основная идея спекуляции не сработала. Для своего уровня риск-менеджмента я выбрал следующие бумаги: 🔸 Интерскол/КЛС-Трейд, 17% купон в юанях 🔸 Полипласт, 13.95% купон в юанях 🔸 Сегежа, 13% купон в юанях Причем взял себе в депо именно рублевый вариант этих облигаций, цена которых автоматически пересчитывается по курсу валюты ЦБ. Это позволяет отыгрывать колебания валюты по весовой стратегии: если рубль укрепляется - докупаю бумаги, если рубль ослабляется - продаю бумаги с прибылью. Мне видится что существенного ослабления рубля не будет, однако некоторый рост валюты ожидаю, даже несмотря на текущие цены на нефть. В любом случае - бумаги держу в т.ч. и для диверсификации. 💼 Держите валютные облигации? Пишите в комментариях! 😊

Рыбный день у ФНС: сразу несколько биржевых эмитентов получили блокировку счетов. Если у компании есть налоговые задолженности - это негативный маркер, но в ряде случаев не критично. Иногда имеют место ошибки самого ФНС (по словам эмитента, бывало у Интерскола), иногда компании в течение разрешенного законом срока до блока продолжают "крутить" оборотные деньги (так действует, например, Сибавтотранс). 💰 Гораздо хуже, когда прилетает блокировка счета на некоторую сумму 💡 Это означает, что частью своих средств компания не имеет права распоряжаться кроме как на выплату зарплаты и налогов - но не на уплату купонов или иных погашений. И совсем фиаксо, когда счета блокируются полностью - это почти гарантированный техдефолт и затем дефолт 📉 Обычно такое бывает, когда в компании раскрыты серьёзные задолженности и нарушения закона. Из последних на моей памяти такое было у Завода КЭС. Итак, кто был в качестве рыбов и попал под частичный блок? 🔸 1) Широко известный на бирже нефтетрейдер Евротранс , . Сумма блока 223 млн + блокировки у дочерних компаний (Вектор 14.3 млн и Трасса ГСМ 31.5 млн). Деньги для компании вроде бы небольшие - если верить их отчетности. Ключевое - если верить. 🔸 2) Антерра - оператор отеля Green Flow на курорте Роза Хутор в Краснодарском крае. Сумма блока 19.5 млн. 🔸 3) Омега разработчик ПО. Сумма блока 27 млн. 🔸 4) Сибстекло обработка и продажа стекла самых различных форматов. Сумма блока 186 млн. От финдира компании был комментарий, что купон выплачен, а тему блокировки прокомментируют отдельно. 🔸 5) Ещё был ЛКХ (Ландскейп Констракшн Хаб) со смешной суммой блока в 90 тыс - но он на данный момент не представлен в каталоге облигаций Т-Банка. Что тут можно сказать? Как всегда - буду только рад, если это временные проблемы эмитентов, тем более что частичный блок - это не полная блокировка счетов. Возможность выкрутится пока есть. Всех этих эмитентов (кроме ЛКХ) ранее держал. Позиции закрыл из-за вопросов к отчетности и снижению доходностей. Пишите в комментариях, держите ли облигации данных эмитентов и ваши мысли по поводу блоков 😊

Как вы оцениваете застройщиков? Да, мы все помним что отрасль проблемная, что дефолты уже завтра, что долгов куча, что появится динозавр и порушит какой-нибудь нераспроданный ЖК, обанкротив застройщиков. Но всё же? Я последнее время полагаюсь на детализацию рейтинговых отчётов, а также на рэнкинг застройщиков от РА Эксперт. Довольно интересно оказалось сравнить двух застройщиков: Glorax и ГК Пионер. Оба имеют рэнкинг 3 из 6, т.е. находятся +- в одной весовой категории. Но, что характерно, в деталях рэнкинга Glorax оценивается чуть выше Пионера вследствие региональной диверсификации: строят в Питере, Москве, Казани, Нижнем Новгороде. Пионер же ориентирован только на Москву. При этом финансовое положение и кредитный рейтинг у Пионера получше: A- против BBB (+-, в зависимости от рейтингового агенства) у Glorax. Важным моментом для меня стало то, что последний выпуск облигаций Glorax идет с обеспечением плеча 3.2х, т.е. можно набрать их на свободный кеш, а при появлении спекулятивной идеи - использовать плечо. При этом когда спекуляций нет - кеш не простаивает. По итогу остановился на Glorax , 20.5% фикс купон на 3 года . ГК Пионер пока продал, но позже планирую купить его в консервативный портфель - ибо неплохой флоатер (КС+4%), стабильный и ликвидный. Что думаете по Glorax? На мой взгляд в их акции пока лезть не нужно, а облигации можно взять на разумную долю портфеля. Другие облигации Glorax: {$RU000A108132}

Если корову больше доить и меньше кормить, то получится ... техдефолт. Идёт только 2й месяц 2026, а тут уже новые сюрпризы с облигационного рынка. Некоторое время назад держал крупную позицию по ПЗ Пушкинское. Причины уверенности были: 🔹 Хорошая финансовая отчетность (низкий краткосрочный долг, положительный операционный поток, прибыльность) 🔹 Важный для государства сектор АПК 🔹 Региональная поддержка в виде хорошей субсидии на купоны по облигациям (нечто похожее, кстати, просит сейчас Самолет) Казалось бы, риски при таких вводных небольшие. Закрыл позицию по этим облигам исключительно потому, что не устраивала доходность на тот момент. И теперь, при выручке почти в ярд, техдефолт на 38 млн (остаток погашения + купон)??? 💡 Да, у них сменился сменился директор, и эмитент заявил о некоторых "технических проблемах", заверил что всё проплатит в течение недели. Но как-то нелепо звучит, да и сумма для эмитента совсем небольшая. 💰 В общем, был очень удивлён, когда прочитал новости. Хочется верить, что это действительно какое-то нелепое стечение обстоятельств. По крайней мере исходя из отчётности и положения эмитента - совершенно непонятно, как вообще был возможен техдефолт. В бумаги пока не захожу, понаблюдаю. Если просядет сильнее - зайду спекулятивно, на 1-2% депо. Если есть ещё интересные и необычные факты о данном эмитенте, которые могли привести к такой ситуации - пишите в комментариях 😊

Любите ли вы летать на Самолете? 💸 За последний год рынок любит преподносить сюрпризы владельцам облигаций. А там, где один инвестор видит кризис, другой видит возможность. Оба делают свою ставку в виде лонга или шорта (или позиции "на заборе") и только размер их депозита по итогу показывает, кто был прав. 💰 Паника, эмоции, страх и жадность - это всё то, что мешает зарабатывать на рынке. Когда появляются различные нелицеприятные новости о компании - а речь сегодня о Самолете - то сперва идёт буря эмоций (обычно это страх). Вот на эмоциях нельзя принимать никаких решений - ни продавать всё на панике, ни закупать/усреднять. А когда эмоции улягутся, нужно ответить себе на следующие вопросы: 💡 1) Маячит ли по вашему мнению дефолт на ближнем горизонте (1-3 месяца)? 2) Если не маячит, то какой % от депозита вы готовы держать в бумаге, с учётом всех рисков, дисконта по цене и размера купона? Что касается фактов, а не эмоций, то по Самолету сегодняшняя публикация в РБК о запросе господдержки - это именно публикация новости о запросе. Сам запрос от Самолета в правительство ушёл ещё в середине января и мы с вами, инвесторы, о деталях каких-либо переговоров/сделки ничего не знаем. Бессмысленно гадать: "а помогут ли", "а может банкрот", "а может выкупят". Просто ответьте на 2 вопроса выше и принимайте решение. Ну и ещё немного фактов по Самолету: 🔸 Высокий долг и в целом сложная картина по отчетности 🔹 Самый большой в стране земельный банк (который компания частично реализует) 🔸 Проблемы в целом у отрасли из-за высокой ставки (частично компенсируется льготными ипотеками) 🔹 Лидер отрасли, у которого есть значительное пространство для маневра при исполнении долговых обязательств С уверенностью можно сказать пока только одно: сейчас облигации Самолета точно не относятся к "тихой спокойной гавани", волатильность будет высокой. 📈 📉 Поэтому для консервативных портфелей бумага определённо не подходит. Что касается моего портфеля, то я на вопросы выше ответил себе так: 1) Нет, не маячит 2) 3.5% от суммарного депо Рынок рассудит 💼 Все изменения по позициям (держу и и смотрю ещё на ) планирую делать уже завтра, на более широком рынке. Что касается именно акций Самолета : на мой взгляд закуп по цене в районе 800-850 и удержание в течение 6-12 месяцев - даст очень неплохую прибыль.