Про облигацию Селектел 001Р-08R

Selectel: формула стабильного роста 🧮 Рынок облачных решений продолжает динамичный рост, который подпитывается спросом на новые технологии. В этом контексте я предлагаю проанализировать отчетность Selectel по МСФО за 6 мес. 2026 года. Напомню, что это пока ещё не публичная компания, но её #облигации активно торгуются на бирже, а значит, за её бизнесом внимательно следят держатели этих бондов. Поэтому разбор будет особенно полезен тем, у кого эти бумаги уже есть в портфеле или тем, кто присматривается к ним. 📈 Выручка компании с января по июнь увеличилась на +14% (г/г) до 10,2 млрд руб., что обусловлено расширением клиентской базы, которая выросла до 44,5 тыс. Важно отметить качество этой выручки: практически 100% доходов у Selectel являются рекуррентными, когда клиенты покупают подписку и платят ежемесячно. Кроме того, выручка широко диверсифицирована: у компании нет зависимости от 1-2 «якорных» заказчиков, уход которых мог бы оказать существенное влияние на фин. показатели. Напротив, широкая база клиентов, представленная компаниями из различных отраслей, позволяет сохранять стабильную динамику бизнеса на разных этапах экономического цикла. 📈 Скорр. показатель EBITDA вырос на +3% (г/г) до 5,4 млрд руб., при этом рентабельность по-прежнему находится на высоком уровне 53%. Как компании удаётся удерживать маржу выше 50%? Секрет в вертикальной интеграции и эффективном управлении операционными расходами, основная часть которых идёт на команду разработки технологий и продуктов компании. Более того, компания придерживается грамотной закупочной политики: провайдер не покупает готовые сервера, а приобретает партии различных комплектующих напрямую у дистрибьюторов: оборудование производится на собственных линиях сборки Selectel. Гибкость закупок дает возможность Selectel собрать клиенту любую конфигурацию под задачи бизнеса. 📈 Как результат — чистая прибыль 1,9 млрд руб. с рентабельностью 18%, несмотря на возросшие фин. расходы на фоне высокого "ключа". 💼 Долговая нагрузка (NetDebt/adj EBITDA) составила 2,1х. Для инфраструктурного бизнеса с длинными контрактами уровень вполне приемлемый. При этом почти вся структура долга представлена облигационными займами, а погашения сбалансированы между годами, чтобы избежать пиковых выплат в короткие отрезки времени. 📣 Кроме публикации отчётности, менеджмент Selectel провёл конференц-звонок для СМИ и аналитиков, на который позвал в том числе и нашу команду «Инвестируй или проиграешь». Предлагаю вашему вниманию основные тезисы, которые нам показались особенно интересными: ▪️Отвечая на наш вопрос о замедлении темпов роста выручки относительно прошлого года, руководство компании справедливо указало на эффект высокой базы. В минувшем году рост был выше за счет закрытия M&A сделки, а сейчас мы видим органический рост. К слову, менеджмент ожидает ускорения темпов роста выручки во второй половине года. ▪️На наш вопрос по долговой нагрузке, менеджмент отметил, что её временное повышение обусловлено инвестициями в серверное оборудование. По мере реализации крупных инвестпроектов показатель вернётся ниже отметки 2х по NetDebt/EBITDA.   ▪️Также мы спросили про эффект девальвации рубля на бизнес, и тут менеджмент отметил, что удорожание стоимости валюты приводит к росту цен на закупаемое оборудование. При этом компания учитывает изменение закупочной стоимости в ценах для клиентов, что позволяет сохранять экономику облачных продуктов.   👉 В общем, к бизнесу Selectel по-прежнему вопросов нет. Компания последовательно реализует стратегию роста и хорошо знакома участникам долгового рынка. Судите сами: уже более 5 лет она представлена облигациями и имеет безупречную репутацию своевременных выплат купонов и погашения номинала. На сегодняшний день, в обращении в обращении находятся четыре выпуска компании Selectel: ✅ $RU000A10A7S0 (флоатер) ✅ $RU000A10CU89 (фикс) ✅ $RU000A10EEZ9 фикс) ✅ $RU000A10FMY2 (фикс) ❤️ Ставьте лайк и переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

🔥Selectel: рост продолжается, но вместе с ним растёт долг Посмотрел свежий отчёт Selectel за первое полугодие 2026 года. Выручка выросла на 14% до 10,2 млрд ₽, EBITDA до 5,4 млрд ₽. Бизнес продолжает расти, маржа EBITDA остаётся высокой, около 53%. Но для меня как держателя облигаций важнее долговая часть. CAPEX составил 6,4 млрд ₽, свободный денежный поток ушёл в минус на 3,4 млрд ₽, а Net Debt/EBITDA вырос до 2,1х. Пока долговая нагрузка выглядит контролируемой, но за её дальнейшим ростом уже стоит следить. 📌 $RU000A10FMY2 🟢 Что делаю: держу Компания продолжает выполнять выплаты, ближайший купон по моему выпуску ожидается 11 сентября. #облигации #Selectel #Bafix_Invest Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Разбор облигации: iСелктл1Р8 (RU000A10FMY2) Цена 102,27% номинала · YTM 16,10% · дюрация 2,3 г Купон 16,00% годовых (12×/год) · погашение 27.06.2029 Справедливая стоимость по модели DCF (к погашению): 99,81% при рыночной 102,27% Тип: корпоративный · 1–3г · фиксированный Оценка надёжности (Т-Инвест): высокая (низкий риск) Образовательный расчёт по данным MOEX ISS. Не ИИР. #облигации #корпоблигации #купоны #доходность #инвестиции 👉 Свежие сводки — @f3llichkin #moex #неоактивы Держите облигации в портфеле? Расскажите в комментариях 👇 $RU000A10FMY2