🔍 Северсталь Часть №1 📌 Северсталь — вертикально интегрированная горно-металлургическая компания, которая осуществляет полный цикл производства (от добычи сырья до выпуска готовой продукции с высокой добавленной стоимостью). Тикер на бирже: $CHMF Сектор: чёрная металлургия Уровень листинга: 1 🏵 1 Мультипликаторы Смотрится слабо, но в целом лучше сектора: • P/BV = 1,24; • P/E = 56,80; • P/S = 0,92; • EV/EBITDA = 5,90; • ND/EBITDA = 0,53; • ROA = 1,30% и ROE = 2,10%. По мультипликаторам выглядит слабенько, хотя этого и стоило ожидать, ибо весь сектор не в лучшей форме. Компания окупается за 56,8 лет, что достаточно много. А вот долговая нагрузка заслуживает похвалы — чуть не лучшая в секторе, уступает лишь НЛМК. Также за рубль дохода компании инвестор платит 0,92р — оптимально. Рентабельность по активам лучше сектора, но не дотягивает до 5%, а по капиталу не превышает инфляцию официальную. Показатели на крайне низких уровнях за последние 10 лет. Если не считать 2021 год, когда совпало много чего хорошего, то ROE и ROA на постоянной основе снижаются. 🏵 3 Финансы и операционка МСФО-2025: • выручка 686,74 млрд р (-14,42%); • себестоимость продаж 507,35 млрд р (-4,34%); • чистая прибыль 31,99 млрд р (-78,61%); • чистый денежный поток от операционки 124,24 млрд р (-32,24%). 2025 год прошёл у компании тяжело, если кратко. Впрочем из-за снижения цен на железную руду и в 2024 положение было не из лучших. Так, с начала 2024 до конца 2025 годов цены на железную руду снизились со 130,57 $ до 103,38 $. Сей момент вместе с ужесточением денежно-кредитной политики, повышением налога на прибыль с 20% до 25% и разовыми обесценениями активов привели к обвалу чистой прибыли и сокращению выручки. Также наблюдается сжатие маржинальности, ибо динамика падения выручки сильнее, чем у себестоимости. Рост CAPEX со 118,46 до 173,49 млрд р является весьма агрессивным решением. Средства были направлены на крупные стратегические проекты. Да, компания делает ставку на будущий рост, но в нынешних реалиях шаг опасный. При этом компания продолжает сохранять достаточно низкую долговую нагрузку. К аудитору kept претензий пока не имею. Явных признаков креативного учёта в МСФО-2025 не увидела. Перейдём к МСФО-1q2026: • выручка 140,56 млрд р (-17,96%); • себестоимость продаж 111,05 млрд р (-9,01%); • чистая прибыль 0,057 млрд р (-99,73%); • чистый денежный поток от операционки -12,64 млрд р (ранее 4,98 млрд р). В целом, особо в плане динамики ничего не изменилось — кризис как был, так и остался. Сжатие маржинальности всё также наблюдается, а выручка и чистая прибыль продолжают снижаться. Свою лепту вносят падение спроса на сталь в первом квартале на 15% и снижение цен на горячекатаный лист на 7%. Также из-за падения спроса на высокомаржинальную продукцию (-52%) компания для хотя бы какой-то компенсации вынуждена наращивать продажи менее прибыльных полуфабрикатов (+80%) — чугуна и слябов. Судя по динамике торговой дебиторской задолженности, похоже увеличили сроки расчётов с клиентами. На этот раз уже хорошо видна угроза ликвидности — денежные средства тают. Произошло сокращение до 4,91 млрд р (-89,47% относительно конца 2025 года). Компания даже стала активно использовать неиспользованные кредитные линии: банковские кредиты выросли с 4,2 млрд до 26,4 млрд р за квартал. Чистый долг хотя и взлетел с 21,7 до 61,9 млрд р, долговая нагрузка пока на относительно комфортном уровне остаётся. К аудитору kept претензий пока не имею. Явных признаков креативного учёта в МСФО-1q2026 не увидела. 🏵 5 Основные акционеры Основными акционерами являются: • 77,03% — А. А. Мордашов (в том числе через ru-структуры). 🏵 7 Ещё ценные бумаги на бирже Есть фьючерсы (на 17 мая 2025): • $CKM6 • $CHM6 • $CKU6 °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ Моё мнение будет чуть позже во второй части. Всё не влезает... #ATs_отчётность #обзор #новичкам #аналитика #акции

System: $CHMF *Закрытие Реализация сценария нисходящего тренда после пробоя горизонтального уровня поддержки (909.6). Тестирование уровня поддержки (903). Анонс - https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Henry_Ross/f6b939f6-6165-467b-81d7-c28e1bbeb843 Исходный пост (Закрытый) - https://www.tbank.ru/invest/social/profile/White_forest/4a1fb23c-ddce-45a9-8afe-6dee019a3ed0 Идея закрыта 907 (+3.33%), без кф. риска = 3.35%. Информация для проверки идеи и дополнительные материалы - Show note. Новые идеи доступны на @White_forest ✅Еженедельные идеи в рамках правил системной торговли. ✅Определение ключевых уровней и точек взаимодействия. ✅Подробная и прозрачная отчётность более 2000 идей. ✅Консультация и ответы на вопросы в рамках публикуемого контента. Публичная отчетность по текущим и предыдущим публикациям/идеям/заметкам - https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Henry_Ross/127d980c-7be6-44b6-a29c-6f51a031cbb1/ #аналитика #рынок #теханализ_в_пульсе #теханализ #идеи #идея #трейдинг #обзор #пульс #акции {$CHH6} $CHM6

System: $CHMF *Закрытие Успешная реализация сценария нисходящего тренда после пробоя горизонтального уровня поддержки (1954.4 и 940.4). Анонс - https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Henry_Ross/e00e3682-1e9b-4231-a1e0-51c3cf0dfb22 Исходный пост (Закрытый) - https://www.tbank.ru/invest/social/profile/White_forest/e5a2b566-7f51-4d4c-b0a7-cf2245192b94 Post 2 (Закрытый) - https://www.tbank.ru/invest/social/profile/White_forest/53f90463-77c7-4c40-86c5-8f291210b93c Идея закрыта 940.4 (+1.35%). Информация для проверки идеи и дополнительные материалы - Show note. Новые идеи доступны на @White_forest ✅Еженедельные идеи в рамках правил системной торговли. ✅Определение ключевых уровней и точек взаимодействия. ✅Подробная и прозрачная отчётность более 2000 идей. ✅Консультация и ответы на вопросы в рамках публикуемого контента. Публичная отчетность по текущим и предыдущим публикациям/идеям/заметкам - https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Henry_Ross/127d980c-7be6-44b6-a29c-6f51a031cbb1/ #аналитика #рынок #теханализ_в_пульсе #теханализ #идеи #идея #трейдинг #обзор #пульс #акции {$CHH6} $CHM6