$GKU6 • НИКЕЛЬ ВСЕ! цены ПАДАЮТ люди СТРАДАЮТ. #FREEНИКЕЛЬ #нищета😂 Итак, на повестке дня вопрос, связанный с никелем. Что за магическая рука двигает этот прекрасный актив вверх-вниз? Смею предположить, что данная тенденнция скорее всего связана с тем, что у бесподобных создателей сайта Норникель, IQ столько же, сколько составляет комиссия брокера за покупку акции. (без негатива) P.s сайт Норникеля лежит уже несколько дней, попрошу айтишников разобраться с данным недугом, а также попрошу вернуть мне мои убытки, иначе я обращусь в суд!

🇷🇺 $GMKN: Норникель — МСФО за 1 полугодие 2026 Почему разбираю: → Крупнейший мировой производитель палладия и никеля с высокой дивидендной историей → Оценка влияния курса рубля, цены на металлы на маржинальность и свободный денежный поток 📊 Выручка и прибыль 🟢 Консолидированная выручка $8,3 млрд ($6,48 млрд) +28% г/г 🟢 EBITDA $3,9 млрд ($2,60 млрд) +50% г/г 🟢 Рентабельность по EBITDA 47% 🟢 Чистая прибыль $2,0 млрд (~$1,0 млрд) +100% г/г Компания показывает мощный рост, положительная динамика цен на цветные и драгоценные металлы напрямую транслируется в опережающий рост EBITDA и двукратное увеличение чистой прибыли. 💰 Расходы и денежный поток 🎙 Свободный денежный поток (FCF) $1,2 млрд ($1,50 млрд) –20% г/г 🎙 Скорректированный денежный поток $0,2 млрд ($0,185 млрд) +8% г/г 🎙 Капитальные вложения (Capex) $1,4 млрд (~$1,11 млрд) +26% г/г Рост расходов оказал давление на свободный денежный поток. ⚠️ Оборотный капитал и долговая нагрузка 🎙 Чистый оборотный капитал $3,4 млрд (~$2,88 млрд) +18% г/г 🎙 Чистый долг $9,1 млрд (без изменений к началу периода) 🎙 Чистый долг / EBITDA 1,3x (на 30 июня 2026 г.) 🎙 Процентные платежи –37% г/г Увеличение оборотного капитала носит временный характер и связано с ростом дебиторской задолженности из-за перестройки сбыта на фоне геополитической неопределенности. При этом компания успешно снижает стоимость обслуживания долга. 🔮 Совет директоров рассмотрит вопрос о промежуточных дивидендах 25 августа 2026 года. Хорошие финансовые результаты за полугодие дают повод акционерам вернуться к рассмотрению вопроса выплаты промежуточных дивидендов — Финансовый директор Сергей Малышев. ✏️ Вывод Результаты оцениваю как умеренно позитивные. Сильные стороны: ✔️ Двукратный рост чистой прибыли и рост EBITDA на 50% ✔️ Снижение процентных платежей Риски: ❌ Снижение свободного денежного потока #Invest #GMKN $GKU6 $GKZ6 #Норникель #Металлургия 📌 Чтобы видеть рынок объективно и получать идеи из закрытых источников и качественную аналитику — присоединяйтесь к ленте профиля @IDEITOP777 Информированность — это тоже часть риск-менеджмента. 🛡

Ожидаем решение по Норникелю - возвращается ли выплата дивидендов? Начнем с того, что по дивидендной политике источником выплаты является чистая прибыль. Для циклической сырьевой компании характерно, что чистая прибыль и свободный денежный поток могут значительно отличаться. Почему нам это важно, ведь в дивидендной политике ничего нет про FCF? Да потому, что фактически это оказывает прямое влияние на принятие решения о выплате, что подтвердил финансовый директор компании в эфире РБК. Так что нужно смотреть не только на рост чистой прибыли, но и на FCF, который показывает отрицательную динамику к прошлому году. Однако, сам факт его наличия свидетельствует о возможности выплаты, пусть и не большой. На сколько это было бы правильным решением? Я считаю, платить нельзя по ряду причин: - Компания подтвердила высокий капекс на текущий год, что требует значительных финансовых вливаний; - Потребность в оборотном капитале. Он значительно вырос и компания обещала его сократить, но пока не удается из-за удлинения цепочек поставок через Финляндию и логистических проблем в Мурманске; - Геополитические риски остаются, могут потребоваться внеплановые ремонтные работы. Учитывая объемы FCF мы получаем вилку: - Не выплачивать сейчас дивиденды (самый логичный) - Выплатить за счет собственных средств (доходность порядка 1%) - Выплатить за счет привлечения долга (худший из вариантов) Таким образом не вижу для себя сценария при котором сейчас акции выглядят интересно, вне зависимости от принятого решения по дивидендам. Компания по текущем привлекательна только как ставка на продолжение роста цен на металлы и ослабление рубля, но у меня нет уверенности в каждом из этих трендов и потому выбираю себе другие позиции в портфель. $GMKN $GKZ6