Разворот. Пока - только настроений В прошлый понедельник читал страдания и проклятия в адрес рынка. В этот понедельник уже настроения совсем другие. Хотя глобально мы по индексу в том же нисходящем канале, картина явно выглядит уже лучше - после хорошего выноса неделю назад, выбило часть плечевиков. Кроме того, вижу, что многие восприняли вчерашний активный рост как отличную точку для входа в шорт, отсюда задерг по многим бумагам на закрытии шортиков под самое закрытие. Помните, если решите, что пора набрать на все плечи в лонг, то именно после этого рынок сходит еще на -20% вниз. Риски надо соблюдать и не бежать на эмоциях скупать все подряд, "а то вырастет без меня". Что еще интересного: - Акционеры Русагро не одобрили редомициляцию компании в РФ. Очевидное решение, которому в момент удивился рынок и пролил бумагу, позволив купить акцию всем желающим, что я и сделал. Решение акционеров не играет роли для переезда, он принудителен по решению суда. А вот для того, что бы нерезиденты могли требовать выкуп своих акций компанией, по закону, они должны быть не согласны с критично важным решением компании. Так что их несогласие - забота о себе любимых, не более того. Тем не менее, у компании крайне плохой последний отчет, так что держать ее долго не хочется; - Хоум-банк купят за 0,4–0,5 капитала. Цена сделки по приобретению Совкомбанком Хоум-банка вновь пересмотрена в пользу покупателя. Стоимость снижена уже вдвое от изначальных планов! Управление решает, очередной раз. Покупал бы ВТБ банк хомяка - заплатили бы выше капитала))); - Рейтинговое агентство "Эксперт РА" понизило рейтинг ПАО "Сегежа Групп" до уровня ruВВ+. ТГ каналы неделю загоняли перед этим народ в облигации. Все как обычно; - Сбербанк в августе получил ₽142,7 млрд чистой прибыль по РСБУ против ₽140,9 млрд годом ранее. Держится бодрячком, но все внимание на резервы; - Молдавия думает вернуть прямые закупки газа у российского "Газпрома" в полном объеме, если предложенная российским холдингом цена будет выгодной, заявил министр энергетики страны Виктор Парликов. Постепенная переобувочная настроений на западе встречается все чаще. $AGRO$SVCB$SBER$GAZP$IMOEXF$RU000A1041B2$RU000A105SP3$RU000A1053P7

В рамках конкурса #битва_инвестидей Акция $LKOH наконец вышла из понижательного канала, в котором была с апреля месяца. Ожидание объявления щедрых дивидендов должны поддержать котировку. Цены на нефть будут сдерживать более активный рост, в результате неделю должны закрыть у верхней границы уровня, от которого уже отбивались - 6690 рублей. Стою в лонг. #теханализ_в_пульсе

Продолжение прошлого поста. Часть 2/2 4) Изменения фондового рынка. Главным образом, это рост капитализации. Все слышали про поручение Путина на этот счет, но не подумали, зачем это нужно и что нас ждет в этом направлении. А нас ждет масса IPO, поскольку это дает сразу два фактора. Во-первых, чем больше эмитентов, тем больше средств может впитать рынок. Условно, купить 50 эмитентов по 10 тыс. каждого или 150 эмитентов по 10 тыс. каждого - это разница в объеме абсорбированных средств в 3 раза. Во-вторых, каждое IPO, это привлечение на биржу новых инвесторов. Кто знает эту компанию хорошо или работает в ней, чтобы приобрести именно ее акции решится на открытие счета и начнет заводить средства, сначала для покупки этой, а потом и иных компаний. Кроме того нас ждет много производных инструментов, цель которых так же впитывать средства. Даже крипта, которая так не нравилась нашим властям, резко перешла в разряд не просто одобряемых, но и планируемых к запуску в ближайшее время на организованных торгах. Это еще одно направление, куда население сможет пустить средства, при этом никак не раздувая потребление и не совершая покупки. Идеально! Ну и текущий выпуск нерезов я не считаю оплошностью ЦБ. Бумаги возвращаются в рынок, котировки становятся более желанными для покупки. Первое увеличивает потенциал вместимости денег, второе усиливает скорость их притока на фонду. 5) Китайский импорт. Китай сталкивается с рядом проблем в своей экономике, вызванной в том числе и санкциями на ряд товаров и ослаблением покупательской способности Европы. В этом плане РФ проще становится договариваться о способах решения платежных проблем (которые регулярно возникают последнее время), поскольку это нужно двум сторонам. Большое количество товара на полках необходимо, чтобы избежать дефицита и вызванного им роста цен. Особенно грамотный подход видно в истории с китайскими автомобилями. Благодаря выросшему вдвое утильсбору, теперь не только активнее пополняется казна, но и даже бюджетные китайские авто стоят крайне дорого, а значит лучше абсорбируют средства. Средняя накрутка на сегодня составляет 300%. Так, например, популярная Omoda за 3 миллиона рублей, в такой же комплектации в Китае, при переводе на рубли будет стоить всего 1 миллион рублей. 6) Уже случившаяся инфляция сводит часть прироста на нет. Да, сейчас 60 триллионов депозитов. Давайте посмотрим на год назад - было 48 триллионов. Средства увеличились на 20%. Но разве цены за год остались на месте? Те же автомобили, техника, отдых и прочее, стали дороже, а значит на них придется тратить больше. По итогу, хоть сумма накоплений выросла, но и факторы, которые будут впитывать эти средства не остались на месте. Более того, кредиты населения выросли активнее, чем депозиты. В итоге, средства которые будут возвращаться с депозитов, не будут способны разогнать новый виток инфляции, который перебьет текущий. Чего стоит действительно опасаться, это нового мирового финансового кризиса. Но это уже совсем другая история. #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #инфляция #ставка

Сейчас будет очень большой пост, да еще и заставляющий подумать. Читать "на ходу" не стоит. Будет время спокойно и вдумчиво изучить - тогда и прочитаете. Часть 1/2 Вторичная инфляция - то, чего опасаются еще больше, чем текущей инфляции. Дело в том, что обычно повышение ставки до крайне высоких значений было краткосрочным. Резко задергивали и спустя пару месяцев начинали снижать так же быстро. В этот раз ставка держится долго, что генерирует огромное количество новых денег. Население активно несет деньги на вклады, где за год на каждые 100 вложенных рублей появляются 15-18 дополнительных, за счет процентов. В результате, денежная масса на вкладах пухнет очень быстро. У физиков на вкладах сейчас более 60 триллионов рублей и сумма увеличивается каждый месяц еще на триллион. Т.е. одних процентов в месяц набегает в 2,5 раза больше, чем они держат средств всего на бирже. Да что там, даже бюджет РФ менее 40 триллионов, а тут в банках 60, на столько огромные скопления средств у населения. А теперь представьте, что ставка низкая и желающих держать деньги на депозите станет хотя бы на 20% меньше. Эти деньги пойдут в экономику, где нет столько товаров и услуг. Кто-то будет покупать технику, кто-то машины, кто-то квартиры... но потребление будет таким, что всего этого не хватит. В результате нехватки предложения и высокого спроса, цены будут улетать в космос и вторичная инфляция разгонится до небывалых высот. Звучит вполне логично и устрашающе. Но минутка ужасов позади, теперь можем поблагодарить за эту теорию Васю Олейника, который так ее популяризировал, что слышу из каждого утюга. Она и правда звучит убедительно, пока хоть слегка не посмотришь на цифры)))) Спойлер: никакого вторичного разгона инфляции не будет и дальше я объясню почему. 1) Шарик не лопнет, он сдуется. Снижение ставки не будет резким, ЦБ понимает эту опасность и будет постепенно ее снижать, наблюдая за показателями. В случае возникновения риска, ЦБ возьмет паузу в снижении. Кто-то из физиков готов отказаться от вклада при ставке ниже 15%, чей-то барьер 14%, у кого-то 12% и т.д. Выход средств в экономику будет поэтапным. 2) Большинство средств останется на счетах, независимо от ставки. Средний размер вклада Россиянина составляет чуть более миллиона рублей. Физики с вкладами хотя бы от 10 млн. рублей составляют всего 0,1% от держателей депозитов. Т.е. основной массив этой безумной суммы в 60 трлн. держит сравнительно небольшой круг лиц. А теперь подумайте, ну есть у человека миллиард в банке. Ну опустили ставку, что вы с ним сделаете? Явно появился он не вчера, а значит альтернативные инструменты сбережения либо уже есть, либо не рассматриваются владельцем. И денежные средства продолжат лежать на счетах в банках, даже при снижении ставки. 3) Недвижимость способна абсорбировать колоссальные объемы средств. В 2023 году жилой недвижимости в РФ было продано на 18 трлн. рублей. Одного этого рынка при условиях постепенного снижения ставки будет достаточно. При этом, что бы не раздувать цены на недвижимость, но увеличить траты на нее, был принят закон, запрещающий строить микроквартиры. У правительства так же есть задача по увеличению площади на человека. В результате население будет покупать жилье площадью выше, а значит - дороже. У нас по прежнему у большинства населения жилищные условия требуют улучшений и остается много старой застройки. #прояви_себя_в_пульсе #инфляция #учу_в_пульсе #ставка

Физики сдаются В августе 2024г крупнейшими продавцами были розничные инвесторы, продавшие акций на общую сумму 17,9 млрд руб. Подозреваю, что в сентябре картина аналогичная. Это значит, что мы близки ко дну. Исторически, толпа закупается на хаях, а продает на дне, вставая там в шорт, что бы быть повторно натянутыми уже в другую сторону. Смотрим на инфляцию за неделю в среду и конечно, ждем ставку ЦБ в пятницу. Что еще интересного: - Банк России продлил еще на полгода, до 9 марта 2025г, ограничения на снятие наличной иностранной валюты; - Минэкономразвития повысило прогноз по инфляции в РФ в 2024г до 7,3% с 5,1%; - Доля крупных банков в аукционах ОФЗ в августе резко сократилась до 55,5% с 91,8%, на вторичном рынке крупнейшими покупателями ОФЗ стали розничные инвесторы; - Доля россиян, которые ожидают ускорение роста цен в следующем месяце, достигла 34% — это максимум с ноября 2023 года, следует из опроса ФОМ; - Ренессанс страхование планирует завершить покупку СК Райффайзен Лайф до конца года, арест пакета акций Райффайзенбанка не затрагивает сделку; - Поддержка в 70 долларов по нефти снова устояла, она подорожала до $72 за баррель; - Софтлайн продала 9% акций крупному инвестору. Я так понимаю, в рамках приобретения другой компании, оплатили частично акциями. Кстати, идет второй этап обмена акций, кто покупал их в виде Новентика - можно получить акции через поддержку; - 27 сентября приглашаю желающих на завтрак в Москве, выпить кофе и обсудить рынок. Кто хочет, пишите в личку, договоримся о месте. $IMOEXF$RBZ4$RENI$BRV4$SOFL

У нас есть проблемы в плане погашения текущей инфляции. Она вызвана рядом факторов: высокий спрос, высокое кредитование, недостаток импорта, низкая безработица и постоянный рост зарплат из-за этого. Пошли разговоры, что побороть не выйдет, она раскрутится и так далее. Я не согласен и уверен, что побороть выйдет и вот почему. Экономические процессы тесно связаны, ЦБ это понимает и делает очень верные шаги. Давайте посмотрим, какие конкретно: 1) Высокая ставка ЦБ. Это реально будет работать уже скоро, хотя большинство думает иначе. И вот почему: мы привыкли, что ставка снижает кредитование и потребительскую активность населения, но сейчас это не работает, поскольку постоянно растут заработные платы из-за низкой безработицы и люди думают, что так будет и дальше, активно тратят и берут кредиты даже при текущих условиях кредитования. Но вот в чем дело - высокая ставка уже давит на многие бизнесы, особенно малый и средний, не обладающие серьезными финансовыми запасами и неспособными переложить быстро расходы на потребителя. Что в результате убьет часть бизнеса, а значит, высвободит из него человеческий ресурс, который отправится на рынок труда и остановит снижение показателя безработицы. Это приведет к торможению заработных плат, что в свою очередь снизит и текущие траты и ухудшит кредитный рейтинг части населения, что снижает будущее кредитование. 2) Длительное удержание ставки. Серьезные бизнесы видят угрозу в длительном удержании ставки ЦБ и потенциальном её будущем росте. Это приводит к откладыванию некоторых проектов, направленных на развитие, до более стабильных времен. Брать деньги на развитие под фиксированную ставку на текущем уровне выглядит крайне глупо, учитывая ее размер. И брать под плавающую не так хорошо, как казалось еще пол года назад, когда ждали ее снижения уже в 2024 году. А что, если снижаться будет только через год? Нет, лучше потерпеть. А это, то самое снижение кредитования и снова снижение потребности в персонале, который занимался бы развитием новых проектов. 3) Ручное ужесточение ограничений для банков по выдаче кредитов. Банк России понимает вышеуказанные пункты и хочет избежать излишней закредитованности людей перед остановкой роста доходов населения. Доля предоставленных кредитов заёмщикам с предельной долговой нагрузкой снижается с каждым кварталом регуляторными нормами ЦБ. По итогу, мы вероятнее всего увидим результаты уже ближайшие месяцы, а в случае чего, лимит поднятия ставки не исчерпан и надавить на экономическую активность еще можно. А именно сделав хуже экономике и замедлив ее рост, мы получим снижение инфляции. Пока не решенной проблемой остаются проблемы импорта, но учитывая, что про это говорят первые лица государства, можно быть уверенным, что и этот факт решится ближайшее время. #прояви_себя_в_пульсе #макро #инфляция #ставка $RBZ4$RBH5$SU26238RMFS4$SU26243RMFS4$SU26247RMFS5$SU26244RMFS2

Глобально находимся в том же нисходящем канале с мая, где и были. Для дозагрузки акциями выше 50% портфеля должно случиться одно из двух: Вариант 1 - выйти из канала вверх с закреплением или ретестом сверху-вниз верхней границы; Вариант 2 - пересечение EMA 15 и 30. Допускаю, что это случится одновременно и будет четким сигналом на дозагрузку. $IMOEXF$TMOS$MEZ4 #прояви_себя_в_пульсе #теханализ

Копировать-вставить Вчера с утра пошли в рост, после обеда свели его не нет, наши "западные партнеры". Вероятнее всего, мы повторим историю и сегодня. Утром вверх, вечером вниз. Общая картина остается прежней: санкции добавляются; на СВО неспешные, но регулярные успехи; рубль и нефть в широком боковике; ставка высокая и без причин на снижение; иностранцы выходят из рынка, продавливая его вниз. Что еще интересного: - ОПЕК+ согласились отложить увеличение добычи нефти в октябре на 2 месяца. Цель в поддержании котировок; - RGBI бодро прибавляет, что говорит а закупках от физиков после небольшого замедления инфляции. Предостерегаю от излишне позитивного восприятия, еще сходим пониже; - Сегежа продолжает разрывать тех, кто заигрался с шортом и не вышел. Главное помнить, что превращение в тыкву наступит так же бодро. Постоянное наблюдение или переставление стопов строго обязательно. $IMOEXF$RBZ4$SGZH

Пазл сложился Вчера собралось несколько факторов за рост рынка, как технических в виде перепроданности и важного уровня поддержки, так и фундаментальных в виде ослабления рубля и недельной дефляции. Давно мы не видели отрицательных значений, рынок воспрял позитивом. На мой взгляд ОФЗ переборщили с ростом, поскольку конце августа это еще дешевые овощи и фрукты и классическое резкое снижение перелетов и проживания в отелях - начинается школьная пора, так что количество отдыхающих заметно сокращается. Отсюда сезонная дефляция, которая пока не меняет категорично отношения к ставке, хотя вероятность сохранения на 18% увеличилась, это не значит, что не увидим повышения чуть позже. Что еще интересного: - Соллерс запустил серийную сборку туристических и междугородних автобусов на своем заводе во Владивостоке. Компания продолжает активно развиваться на фоне ухода западных конкурентов; - Минфин РФ увеличит объем покупки валюты/золота с 6 сентября в 7 раз, до 8,2 млрд руб. в день. Не то, что бы это очень много и повлияло на курс прямо, но психологически поддержать котировки может; - Банк России в 36 раз сократит продажу юаней на внутреннем рынке. Юаней не хватает, это негативно влияет на инфляцию - за импорт приходится платить больше; - В ЦБ допускают, что падение индекса Мосбиржи может быть связано с продажей бумаг, которые получены от нерезидентов и переведены в Россию. Когда уже всем стало ясно, пришлось соглашаться; - ОПЕК+ обсуждает отсрочку запланированного повышения добычи нефти в октябре. Оперативно реагируют на снижение котировок; - Бюджет РФ в августе увеличил выплаты по топливному демпферу до 163,3 млрд руб., в июле выплаты составили 142,5 млрд руб. Нефтянка рада; - Аэрофлот заявил, что может вернуться к выплате дивидендов по итогам 2024г. А Костин сообщил о возможности «придержать» дивиденды ВТБ за 2024 год. Ахахахахахаха, как обычно; - Группа Самолет в I половине 2024 года выплатил ₽7,9 млрд штрафов за задержку сдачи новостроек. Это вдвое больше, чем за аналогичный период прошлого года. Компания антилидер в этом плане, столько штрафов не платит больше не один застройщик. Сегодня жду продолжения роста рынка, но обращаю внимание, что эмитенты с самым высоким ростом вчера, вроде той же Сегежи - это закрытие большого количества шортов и объективно, картина лучше там не стала. Так что они снова могут перейти к снижению в любой момент, даже на фоне общего роста рынка. $SVAV$AFLT$SMLT$SGZH$TGLD$CNYRUB$GLDRUB_TOM$VTBR$MEZ4$IMOEXF$RBZ4$SU26238RMFS4$SU26243RMFS4

Ураааа! Растем! $RBZ4$IMOEXF

200% годовых в $CNYRUB. Нормально так, да?)) То, что мы наблюдаем прямо сейчас на рынке. Ставка RUSFAR CNY превысила 200% годовых. Ситуация с юанями обострилась в конце августа - 30 числа, когда ставка однодневного репо выросла с 8,5 до 42,2% годовых. Тогда банкиры объясняли это высоким спросом, сложившимся к концу месяца, - он превышал 40-50 млрд юаней несколько дней подряд. Очевидно ситуация не улучшилась, сезонность продолжает давить на столько, что на денежном межбанковском рынке готовы занимать под любой процент. В интересное время живем))) Естественно, это не могло не сказаться на биржевом курсе валюты. Однако, ситуация носит временный характер и судя по фьючерсам, люди это понимают. $CRU4 #прояви_себя_в_пульсе

Нефть подкосила рост Вчера пошли прям по учебнику - опустились ближе к 2500 и пошли в отскок. В итоге поднялись выше 2600, но на падении нефти развернулись обратно. В итоге день закончился там же, где и начался. Нефть продолжает сползать, уже близка к нижней границе канала в 70$. Вот если ниже уйдет - будет печально. Пока не думаю, что свалится ниже. А сегодня снова внимание на инфляцию, в 19 часов узнаем, на сколько выросли цены за прошлую неделю. Рост должен быть не очень существенным - высокая база в действии. Что еще интересного: - Мосгорломбард показал чудо цифры: чистая прибыль выросла в 5 раз год к году. При выходе на айпио отмечал, что компания возможно мутит с прошлыми отчетами и не отражает чистую прибыль. Видимо дело в налогах. Теперь начали отражать, отсюда и такой бурный рост?; - ТКС Холдинг выкупит оставшиеся акции миноритариев Росбанка по цене 129,4 рублей за акцию. Росбанк сегодня будет Ростбанк)); - Морской экспорт российской нефти упал за месяц до 3,16 млн баррелей в сутки. Обратная история с газом: экспорт российского СПГ за прошлый месяц увеличился сразу на 33% г/г до 2,94 млн тонн; - Аренда квартиры в Москве обходится уже в 101,6 тысячи рублей в среднем. Цена за месяц выросла на 17,8%. В Питере рост цен ещё выше - на 21,7%, до 51,8 тысячи рублей. Когда ставки пойдут вниз, застройщики получат много новых клиентов; - Мосбиржа с 15 октября прекращает торги акциями Solidcore Resources plc. Давно пора убрать фантик с биржи. Хотя Лензолото вон сколько уже торгуется, все никак не уберут. Хотя еще более "kpop-карточка"; - Новатэк отложил на 6 лет сейсморазведку трех участков в ЯНАО, на еще одном участке отменил работы. Быстрорастущая компания больше не быстрорастущая. Надо закладывать это в оценку; - Северсталь построила производственную линию по выпуску уникального проката для строительной отрасли РФ. Готовь сани летом - пока линия не очень актуальна, но уже через годик ситуация может сильно поменяться. $IMOEXF$BRV4$MGKL$TCSG$POLY$LNZL$NVTK$CHMF$ETLN$LSRG$SMLT$PIKK

Финальная часть. Что еще купил. $TCSG - потому, что уже не банк. Половину прибыли генерируют другие части бизнеса. Относительно исторических мультипликаторов стоит дешевле, чем когда-либо. Машина по зарабатыванию бабла работает исправно. Теперь в Т-Инвестициях можно торговать всеми российскими акциями 17 часов в сутки - с 7:00 до 23:50 мск. Знаете почему? Что бы больше комиссии получить. И так во-всем. С точки зрения бизнеса - молодцы; $MGNT - самая маленькая доля. Могут удивить и действиями с пакетом акций и будущим отчетом. Компанию укатали на дивах, потому что рынок почему-то придумал баснословную выплату, которой и не могло быть, а потом расстроился, когда ее не получил. Опустилась к разумным значениям, мне нравится, что вместо выплат они сокращают долги. Верный подход при такой ставке. Кстати спойлер - $FIVE@GS после переезда тоже не будет платить за все пропущенные годы, как тут некоторые ждут. Видимо те же, что по $GLTR ждали дивы, не попробовав заглянуть в отчет; $LKOH - высокая див доходность и идеальная ситуация на рынке для компании. Единственный нефтяник, который класть хотел на цены на нефть, поскольку упор на переработку, а значит дешевая нефть = низкие растраты. Лукошко выигрывает от высокой ставки за счет существенного бабла на счетах и выигрывает от высоких биржевых цен на бензин, которые сейчас на исторических максимумах за последний год. НПЗ починили, все отлично у компании, отчетом за третий квартал может приятно удивить. Аналитики этого пока не видят поголовно; $SNGSP - много кэша + защита от девальвации. Все как обычно с этой компанией. Она уже больше фонд, чем нефтянка; $SNGS - не мог пройти мимо, когда стоит так дешево. Компания раз в пару лет переоценивается на 60-100% вверх. Ок, я подожду. PS: просьба если пост полезен, тыкать на него реакцию, что бы было понятно, надо вообще свой портфель показывать или никому не интересно)) #прояви_себя_в_пульсе #портфель

Продолжение поста ниже. Что добавил в портфель. $AQUA - у компании существенные планы по развитию. Сейчас был хороший поход цены вниз, вполне обоснованный - погибло много рыбы. Следующие три года должны увидеть хороший и стабильный рост к собственным результатам, сначала на восстановлении, а позже и на плановом росте производства. В итоге к концу 2026 года биомасса должна утроится от текущих показателей. $BELU - брал под разделение акций, прошло удачно и прибыльно. Замороженная часть пока лежит, решение по ней приму ближе к дате разморозки в зависимости от котировок на тот момент. Если будет вблизи текущих - сдам; $SFIN - прокси на $LEAS только с дивидендами. От текущих доха порядка 8%, что не густо, но лучше, чем у Европлана. Холдинг дает очень существенный дисконт к сумме своих активов, при этом сам тратит мало, в отличие от $AFKS и с долговой нагрузкой все отлично, в отличие от той же АФК. Переоценка может быть не только вместе с рынком, но и на новой M&A, либо IPO ВСК; $TRNFP - дойная корова по хорошей цене. Никаких иксов тут ждать не стоит, но хорошие дивиденды 2 раза в год и какую-никакую компенсацию инфляции за счет роста цен - вполне. Просто относительно исторической оценки сейчас дешево; $MRKV, $MRKC, $MRKP - три лучших варианта из сектора, которые дадут существенный прирост по дивидендам в 2026 году. Да, в 2026, это инвестиционный портфель. Следующим летом выплатят всего 9-12% дивами от текущих котировок, так что это история в долгую. Но мне комфортно купить тут, чтобы не терять бумаги из вида и увеличивать долю по мере снижения котировок. PS: по оставшимся покупкам - через полчасика. #прояви_себя_в_пульсе #портфель

Как поменялся мой портфель спустя месяц. Напоминаю, есть файл, где можно смотреть в любой момент состав моего портфеля и актуальные справедливые цены на начало месяца - https://clck.ru/3CzwLe Они могут отличаться от рыночных - быть ниже (компания торгуется слишком дорого) или выше (компания торгуется с недооценкой или котировки закладывают потенциальный негатив в будущем выше, чем примененное дисконтирование). Кэша почти не осталось, доля всего 3%. 52% портфеля в облигациях, 45% в акциях (месяц назад доля акций была 31%). На слайдах информация по эмитентам в долях месяц назад и сейчас. Эмитентов стало больше. Где доля уменьшилась - это либо падение котировки, либо просто из-за добавления новых эмитентов, либо обе причины. Частично ничего не продавал, либо не трогал, либо полностью закрывал. Продано 3 позиции: $SMLT - два фактора: негативные ожидания рынка, с которым нет смысла спорить и что отступили от ранее озвученного подхода на ближайший год, который я разделял. Вернусь в бумагу, когда пройдем пик ключевой ставки; $LEAS - рынок утаптывает бумагу в пол, хотя компания показывает хорошие результаты. Видя это сдавал по 877 с пониманием, что дадут откупить ниже. Планирую так же вернуться в бумагу позже; $SIBN - делала хороший задерг, позволяя выйти. По дивдоходности уже не выигрывает у другой нефтянки, но по мультипликаторам дорогая и кроме дивов плюсов не имеет. Что покупалось и почему - распишу позже, как ребенка спать уложу)) #прояви_себя_в_пульсе #портфель

В продолжение вчерашнего поста. Т-брокер выпустил сегодня такую картинку и солидарен со мной в плане соотношения ставки и индекса. Но сейчас на первый план выходит не размер ставки, а ее длительность. Убивает бизнес именно она. А пока бизнес не начнет умирать, ставку будут держать высокой. Так что прежде чем рынку станет хорошо, каким-то эмитентам на нем должно стать совсем плохо. $IMOEXF

Сегодня должно быть повеселей После вчерашнего ускорения, сегодня должны быть настроения получше и индекс отскочит сразу или после прокола к 2500. Эмоциональность за ночь отпустила и пришло понимание, что акции дают по хорошим ценам. Стратегию вчера загрузил, понимая, что на вечерке пойдем ниже. Что делать, по правилам брокера можно проводить сделки только днем. Вечер и утро недоступны, а значит утром уже не влететь и надо делать все заранее. Теперь есть стимул дорасти до 10 тыс. подписчиков - там откроется новый функционал, станет удобней. Что еще интересного: - Общий объем долгов физлиц по кредиткам за 2024 год достиг 4,8 трлн рублей - это на 42% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года, следует из данных ОКБ. Подтверждение, что ЦБ не зря ужесточает условия кредитования, пока совсем беда не случилась; - ЦБ РФ приостановил допэмиссию акций Группы Позитив. Хотя понятно, что все равно проведут; - Акционеры Северстали одобрили дивиденды за 1п 2024г в размере 31,06 руб/акция. Сомнительно, что это кого-то обрадует; - Биомасса рыбы в воде у Инарктики на конец 1 полугодия снизилась вдвое г/г до 15,6 тыс. тонн. Проще говоря - половина сдохла. Выглядит, как хорошее время для покупки на негативе, дальше должно быть восстановление и рост показателей; - По предварительным оценкам Минфина США, американские инвесторы на конец 2023 года имели российские акции на $28,63 млрд. На конец 2022 года акций было на $25,968 млрд. Увидел в интернете теории заговора, что они покупают наш рынок, получается. Я так понимаю, авторы забыли, что цена на акции в в конце 2022 года и в конце 2023 совсем разная))) Так что, они потихоньку сливают. $IMOEXF$POSI$CHMF$AQUA

Сегодня по рынку прошла хорошая волна маржин-коллов. Видим ускорение падения на дневном графике индекса $IMOEXF. Такое бывает ближе к финалу. Пока самый вероятный сценарий, это открытие завтра вниз и отскок от 2500. Мощный уровень поддержки, с первого раза пробиваться не должен. Индекс уже впитал ставку ЦБ 19%. Будет 20%, будет грусть. Сохранение 18% будет воспринято позитивно.

Ну, у меня почти кончился кэш. Еще максимум на 1 день падения))) Толи дело эти чудо инвесторы, которые не торгуют в реале. Их как не посмотришь, они с мая каждую неделю усредняются и у них все еще много кэша))) Математика вышла их чата. Ну, средние нормальные, дальше седунькаем и смотрим, что будет с рынком. Если прям еще -10% сделает резко, то продам короткие облигации и доля акций станет более 50% (сейчас 42%).

А вот и ответ, почему $RU000A1008V9 просел. Только что позвонил Т-банк и сообщил, что облигацию больше нельзя держать в стратегиях, нужно продать ее в ближайшее время. Я так понимаю, я такой не один. Пришлось продавать в &Леонов облигации ее. Сказать, что это бесит - ничего не сказать. На своем ИИС держу, а на счете привязанном к стратегии пришлось продать, поскольку в стратегии держать нельзя. Так что кто держит на личных счетах - нет повода для беспокойства. Во всех стратегиях продадут и отрастет обратно.

ЦБ хочет ниже 2500 ЦБ продолжит урезать потребкредитование. Он вновь ужесточил ограничения для банков по выдаче кредитов на четвертый квартал 2024 года. Доля предоставленных кредитов заёмщикам с предельной долговой нагрузкой более 50%, но менее 80% снижена с 20% до 15%. Заёмщикам с нагрузкой выше 80% ЦБ установил долю в 3%, вместо 5%. Также урезана доля ссуд, которые предоставляют микрофинансовые заёмщикам с нагрузкой выше 80%, - с 10% до 3%. Кроме того, мы получили заявления, что не 20%, не 22% по ставке, это не предел, можем получить и выше. Причем ужесточение готовы продолжать и в 2025 году. Кажется, вопрос "дойдем до 2500 по индексу?", меняется на "удержим ли 2500 по индексу?")) Что еще интересного: - Американская IPG Photonics объявляет о продаже своих российских подразделений НТО ИРЭ-Полюс. Покупателем является группа, возглавляемая Softline Projects LLC и нынешним руководством. Сумма сделки 4.6 млрд руб. Софтлайн продолжает пылесосить активы. К чему это приведет, узнаем через пару лет; - Аэрофлот выпустил хороший отчет, скорректированная чистая прибыль: ₽27 млрд (против убытка в 20 млрд за 1п23). Но впереди рост издержек, неприятные сюрпризы могут быть; - Башнефть показала чистую прибыль ₽53 млрд (-30,5%). Ожидаемо плохо, сокращение всегда ложится на ее плечи. Дальше будет хуже; - Евротранс не выпустили обещанный в августе документ по обратному выкупу, теперь обещают в сентября. Верхнеуровнево рассказали про условия выкупа, как и думал, выглядит в стиле "купим только у своих, а миноров кинем". Пока летим вниз, фон негативный, открываться будем гепом вниз, под вечер можем увидеть отскок, но это не разворот. Сентябрь расставит точки над i - нас ждет нормальный бюджет и рост в 2025 году или будем литься еще пару лет в условиях мирового кризиса. $SOFL$AFLT$BANE$EUTR$IMOEXF

Кароче, выиграл я в конкурсе и еду такой довольный в Москву на съемки шоу "деньги не спят", чтобы познакомится с @Dengi_nespyat_Vasya и @Dengi_nespyat_Irina, думаю сейчас как расскажу про свою гениальную идею абсорбирования средств населения, чтобы избежать нового инфляционного витка. И тут бац))) Пробил колесо на трассе (поймал металлический уголок, прям порвал резину изнутри). Ну кароче, уже снял, добрался до ближайшей шиномонтажки, купил у них резину, сейчас меняют и обратно. Но на выпуск уже никак не успею, мне до Москвы только ещё два с лишним часа ехать. Так что поеду домой, как починюсь (( Обидно пипец как. Ps: пока сижу на шиномонтажке, можно задать вопросы в комментарии, в двух словах буду отвечать, раз сижу и жду без дела.

СД Глобалтранса принял решение об отмене дивидендной политики. В обозримом будущем компания не видит возможности возобновить регулярные дивидендные выплаты $GLTR Ради интереса посмотрел - только в этом году у меня было 6 постов о том, что эта компания не будет платить дивиденды. Это математически невозможно. Последний разбор компании был тут, ситуация не поменялась - https://www.tbank.ru/invest/social/profile/leonov_mnenie/ef48f7c8-8a4b-410d-b623-c25ea4f80258/ PS: учитывая количество постов, что платить дивы у Глобалтранса возможности нет, надеюсь у подписанных на меня нет этой бумаги в портфелях.

Деньги дороги, люди очень дороги Выходят отчеты, где мы раз за разом видим рост расходной части на обслуживание долгов, что не удивительно при такой ключевой, а еще рост расходов на персонал. Посмотрев на уровень безработицы, вопросов тоже быть не должно. К этому скорее надо привыкать, дальше - лучше не станет. Что еще интересного: - Чистая прибыль Газпрома за первое полугодие 2024 года составила 1 трлн 42,84 млрд рублей, что явно лучше ожиданий. Благодарить надо Газпромнефть, которая и тянет на себе мать. Шортистов поднатянули в моменте, но что дальше? Разговоры про дивы, просто разговоры. Деньги то есть, но платить не будут; - Выкатил отчет Магнит. Кто-то там орет уже про иксы в чистой прибыли. Было бы неплохо им изучить, что это за компания и что сама она занимается только управлением, а деньги зарабатывают дочки. Поднимут прибыль на головную компанию - отразят много прибыли. Не поднимут - не отразят. Вопрос один - зачем подняли? Вероятно, выплатят дивиденд. Доходность будет не сильно впечатляющая, тут вероятно сыграет "покупай на слухах, продавай на фактах"; - Хороший отчет у Соллерса. Тут явный выигрыш от ухода западных компаний, который продолжают развивать. Этот год должен быть лучше прошлого; - Печальный отчет у Самолета, снижение прибыли почти вдвое. Меня ранее напрягло не это, а что компания пошла не по той стратегии, что объявляла, а теперь и пропала из информационного поля. Наблюдаю; - ЮГК опубликовала МСФО 1п 2024г: чистая прибыль Р5,4 млрд против убытка в Р3,3 млрд годом ранее. Отличный результат, на котором акции пошли вниз. Не спрашивайте, почему, я не знаю))) Рынок не всегда логичен, но что я точно знаю - не смотри на толпу. Компания по текущим выглядит крайне хорошо; - Чистая прибыль НМТП 21.86 млрд руб (+22.7% г/г). Компания приближается к приятным оценкам, в зоне наблюдения; - Чистая прибыль НЛМК 30.28 млрд руб (-58.5% г/г). У металлургов на горизонте все не очень хорошо, пока на сектор не смотрю; - Прибыль Транснефти 172.05 млрд руб (-8.2% г/г). Снижение вызвано разовыми факторами, пока идут неплохо. Дивдоходность от текущих за следующий год порядка 15%. Хорошо, но не при текущей ставке; - Лукойл предоставил МСФО 1п 2024г: выручка Р4,33 трлн (+20,1% г/г), прибыль Р591,5 млрд (+4,6% г/г). Все в рамках ожиданий. Бумаги выглядят интересно, жду выхода из низходящего канала для покупки; - Чистая прибыль Роснефти по МСФО в I полугодии выросла на 26,9% г/г и составила ₽773 млрд. Очень крутой результат. Только все считают через дивиденды, а пока доходность и Лукошка и Роснефти порядка 15-16% в год, при ставке 18%. $GAZP$MGNT$SVAV$SMLT$UGLD$NMTP$NLMK$TRNFP$LKOH$ROSN

Новая попытка, старый результат Вчерашняя попытка развернуть рынок да данных по инфляции не увенчалась успехом - инфляция крайне высокая для августа, позитива нет. Сегодня кто-то надеется на разворот за счет отчетов нефтянки. Результат будет тот же)) Пока не о каком росте речи не идет. Что еще интересного: - МТС отчитался о росте прибыли до Р47,55 млрд (+58,6% г/г). Причина - продажа части бизнеса, без этого прибыль год к году снизилась. Плохой отчет, компания не интересна; - ЛСР выкатили прекрасный отчет за полугодие. Но какая разница, если миноритариев, как принято в этой компании, снова кинут. Акция для мазохистов; - Минфин отстает от графика: в 3кв ведомство разместило ОФЗ на ₽433,02 млрд, что составляет менее 1/3 от плана в ₽1,5 трлн. Где брать бабки? Собрать разовый взнос с банков? - Сегежа наконец разродилась на допку. Могла это сделать по 4 рубля, но решила подождать и сделать по рублю. Молодцы управленцы Сегежи, берут пример с ВТБ как ушатывать бизнес. Интересный вопрос, кто следующий на допку - VK, Озон или М.видео? $MTSS$LSRG$SGZH$VKCO$OZON$MVID$VTBR

Две облигации, которые могут быть сейчас интересны: 1) $RU000A108GN7 - ставка ЦБ+2,2%. Облигация опустилась ниже номинала на новостях о допке $SGZH, ранее торговалась выше номинала. Пока высокая ставка не просто сохраняется, но и может быть повышена, такой флоатер очень в тему. Рейтинг высокий (АА-), свежий отчет показывает, что с выплатами проблем ближайший год не будет; 2) $RU000A1008V9 - тоже высокий кредитный рейтинг (АА), компания перестала быть убыточной, выплатила долги и чувствует себя прекрасно. Облигация платит купоны по принципу "значение кривой бескупонной доходности ОФЗ со сроком погашения 7 лет + 1.57%". Облигацию пролили на новостях о досрочном выкупе всего объема облигаций по цене 833,5 рубля за штуку, что ниже номинала. Но выкуп происходит по желанию, а не обязательный, т.е. можно не продавать свои облигации и оставить их себе, для этого ничего не надо делать (выкуп только у подавших требование к выкупу). Учитывая цену по которой торгуется облигация, выглядит интересно. #прояви_себя_в_пульсе #облигации #флоатеры

Принципиальное решение по допэмиссии принято. Ожидаем решение осенью — Сегежа. Приложил свой пост от 4 ноября 2023 года. $SGZH Цена акции на тот момент: 4,76

Среда - день минэкономразвития Как обычно, по средам, в 19 часов выйдет информация от минэкономразвития по инфляции. Она определит дальнейшее настроение рынка. Позитивных новостей не жду, увы. Но и в шорте уже стоять не хочется, вижу, что много там напилось и в целом после вчерашнего слива настроения панические, а значит пора переставать шортить и наоборот, подбирать. Что еще интересного: - Новатэк выплатит по 35 рублей дивидендов. Компания может выдавать 8-9% к текущим ценам годовые дивы, так что застрять от текущих в Новатэке, это не так больно, как в Газпроме; - Чистая прибыль SFI по МСФО за I полугодие 2024 г. выросла на 39% и составила ₽15,2 млрд. Была продажа Русснефти, так что история разовая, а не новая реальность; - Сегежа выкатила МСФО 1П2024. Чистый убыток; 9.49 млрд руб (годом ранее убыток 7.191 млрд). Компания продолжает погружение, мне интересно, как будут выходить из ситуации; - Менеджмент Henderson будет рекомендовать СД дивиденды за 1п 2024г в размере 18 руб/акция (ДД 2,8%). Спасибо, не интересно; - Соллерс в ноябре начнет выпуск автомобилей Sollers ST6 в Ульяновске. Уродская машина, но ладно, видимо кто-то такое покупает; - Полюс МСФО 1п 2024г: выручка Р248,1 млрд (+34,77% г/г), чистая прибыль Р143,1 млрд (рост в 3,37 раза). Все отлично у них, так что жду хороших результатов и по сектору. Мне интереснее ЮГК, где основной капекс позади. Управление и там и там может кинуть миноритариев, надо учитывать; - Гросси заявил, что в районе Курской АЭС возникла опасность ядерного инцидента. Вот вам потенциальная причина сходить ниже 2500 по индексу. $NVTK$GAZP$SFIN$SGZH$HNFG$SVAV$PLZL$IMOEXF

Что еще: - Ленэнерго превысила ожидания и собственные планы, чистая прибыль 8.3 млрд руб (+40% г/г). Пока идут более, чем на 15% дивдоходности к текущим ценам; - Астра стабильно добавляет, чистая прибыль +20% г/г. С ее мультипликаторами так и должно быть. Позитивно, что компания диверсифицировала портфель: на операционную систему Astra Linux приходится уже не три четверти выручки, как год назад, а порядка половины. Все хорошо, компания нравится. Цена - нет)); - Вуш не может похвастаться результатами, чистая прибыль 0.258 млрд (-79% г/г). Расходы растут быстро, тут еще и всякие ограничения в части регионов прилетают. Пока ставки не снизятся, будут страдать; - Минфин предложил ввести полный запрет на покупку государственными компаниями иностранных программ и микросхем. Плюс для всех айтишников. IVA точно знаю, активно используется в гос. структурах; - Роснано выпустили отчет по РСБУ за 1п 2024г: выручка Р6,07 млрд (рост в 5,3 раза), чистая прибыль Р3,93 млрд (годом ранее убыток Р626,8 млн). Наконец, скинув бремя долгов, компания расцветает. Опасения по выплате оставшегося долга полностью ушли; - Инфляционные ожидания населения в августе 2024г выросли до 12,9 с 12,4% месяцем ранее. Это сигнал для ЦБ к повышению ставки. Кроме того, Путин публично поддержал вчера действия ЦБ и дал "зеленый свет" Эльвире Набиуллиной для ужесточения ДКП; - В Госдуме предложили увеличить МРОТ до 30 тысяч рублей с 1 января 2025 года. Соответствующий законопроект будет внесен уже сегодня. Сейчас минимальный размер оплаты труда составляет 19 242 рубля. От МРОТа считаются многие показатели и оплаты. Все они резко вырастут на 50%. Привет галопирующая инфляция, RGBI в пол и ставка ЦБ 30%? $LSNGP$ASTR$WUSH$IVAT$RU000A1008V9$LSNG$RBU4

Время отчетов Все активнее выходят отчеты и мы узнаем фактические данные за первое полугодие. В основном все было понятно заранее, но есть кто удивляет и в одну и в другую сторону. Время для тех, кто сидит перед монитором и отторговывает новости, главное помнить, что если ожидали хорошо и получили хорошо - роста по факту, с большей вероятностью не будет. Резкие движения там, где результат не совпал с ожиданиями. Ну а в целом, пока желание расти сохраняется и все хорошие отчеты будут топливом для натягивания шортистов. Коротко по отчетам: - Элемент прибавил в выручке 29,25% г/г, в чистой прибыли 12,5% г/г. Ожидаемо, в цене заложен рост даже выше, пока не интересно; - Чистая прибыль Совкомбанка за 7 месяцев по РСБУ снизилась в 2,6 раза - до 25,7 млрд руб., печально, ожидаемо, уже в цене; - Чистая прибыль ВТБ за 7 месяцев по РСБУ выросла на 3% - до 147,29 млрд руб. Вполне могут закрыть год лучше прошлого и показать лучшую динамику акций в секторе, но я из-за руководства компании ее не рассматриваю; - Чистая прибыль МКБ за 7 месяцев по РСБУ снизилась в 1,5 раза - до 24,19 млрд руб. Лучше ожиданий, но банк по текущим не интересен; - Чистая прибыль Т-Банка за 7 месяцев по РСБУ выросла на 35%. Будет и дальше расти, потому, что уже и не совсем он банк. Половину доходов приносят другие направления; - Чистая прибыль МТС-банка за 7 мес 2024г по РСБУ выросла на 32% г/г - до 9,32 млрд руб. Все хорошо, но от покупки сдерживает тот факт, что количество клиентов банка сократилось с начала года на 200 тыс до 3.6 млн человек. У всех клиенты растут, у этих уходят; - Чистая прибыль банка Санкт-Петербург за 7 мес 2024г по РСБУ снизилась на 13% г/г до 29,44 млрд руб. Учитывая базу прошлого года, отличный результат; - М.видео выкатили очень слабый отчет. Убыточные, деньги не зарабатывают, все в долгах и их скоро надо отдавать, а не с чего. Потенциальная допэмиссия на горизонте; - Мосбиржа ожидаемо круто отчиталась - скорр. чистая прибыль: ₽19,6 млрд (+63%). Вопрос в том, а дальше то что? В следующем году такой прирост не покажет, снижение ставки станет негативом для прибыли, а дивидендная доходность не впечатляет. Крепкий игрок, падать не на чем, но и расти причин нет. PS: продолжение в следующем посте)) $ELMT$SVCB$VTBR$CBOM$TCSG$MBNK$BSPB$MVID$MOEX