Трендовые акции

Фонд инвестирует в ценные бумаги крупных российских компаний, которые входят в индекс Московской биржи или могут быть добавлены в него в ближайшем будущем и показывают лучшую динамику доходности с учетом риска. Фонд систематически ребалансирует портфель, сохраняя фокус на акциях компаний, которые показывают растущий тренд.

Трендовые акции следует за индексом T-Bank Trend Index, который включает компании с положительной динамикой доходности акций с учетом риска за последние три месяца. Это индекс полной доходности — он учитывает не только ценовое изменение входящих в него бумаг, но и дивидендные выплаты. Компании, которые развиваются хуже рынка, не попадают в фонд, что может позволить инвесторам получить повышенную доходность относительно широкого рынка акций.

Вес акций распределяется на основе статистической модели, широко используемой на глобальных рынках. Она анализирует доходность и волатильность ликвидных акций и присваивает больший вес компаниям, которые показали высокую доходность при меньших рисках. В Т-Капитале ее адаптировали к реалиям российского рынка.

На момент запуска фонд включает 20 компаний.

Благодаря грамотной диверсификации концентрация топ-3 компаний в фонде составила 27,2% против 44,3% в индексе Мосбиржи. Больший уровень диверсификации позволяет получать доходность не только от компаний с наибольшим весом, а также меньше зависеть от динамики бизнеса именно этих ценных бумаг.

БПИФ Трендовые акции использует стратегию моментума, которая на протяжении десятилетий показывает высокую эффективность на финансовых рынках. Стратегия основана на принципе, по которому устойчиво растущие акции имеют тенденцию дальнейшего роста.

Моментум-эффект объясняется рядом когнитивных и эмоциональных особенностей поведения инвесторов. 

Инвесторы не сразу учитывают новую информацию, особенно если она противоречит их ожиданиям. Например, если компания публикует сильную отчетность, рынок может реагировать на это с запозданием, так как участники сначала сомневаются в устойчивости роста. Это создает тренд, который можно использовать в моментум-стратегии.

Многие инвесторы принимают решения, ориентируясь на поведение других участников рынка, а не на фундаментальный анализ. Когда цена акции растет, все больше людей начинают ее покупать, поддерживая тренд. Это особенно заметно во время сильных рыночных движений, когда инвесторы следуют за толпой.

После того как тренд сформировался и получил подтверждение, инвесторы могут переоценивать актив, завышая его стоимость. Например, положительные новости о компании могут привести к избыточному росту ее акций, даже если их фундаментальная стоимость этого не оправдывает.

Когда крупные институциональные инвесторы наращивают позиции в акциях с сильным моментумом, они сами усиливают тренд. Их покупка вызывает дополнительный рост, а затем и другие участники рынка подключаются к движению.

Существуют успешные зарубежные фонды, использующие моментум-подход и подтверждающие его эффективность:

Исследование Jegadeesh и Titman (2001) показало, что акции с высоким моментумом опережают рынок в среднем на 1,2% ежемесячно в течение 6—12 месяцев после формирования портфеля. Это подтверждает, что стратегия моментума работает на устойчивых закономерностях фондового рынка.

Подобные результаты подчеркивают эффективность моментум-стратегий в современных рыночных условиях. Наш фонд Трендовые акции стремится предоставить инвесторам аналогичные преимущества, фокусируясь на компаниях с сильной динамикой доходности и высокой ликвидностью.

Выбор инвестиционного фонда — это всегда вопрос стратегии. Фонд Трендовые акции предлагает активный подход, основанный на стратегии моментума, которая дает возможность инвестировать в растущие компании с максимальным потенциалом. В отличие от пассивных фондов, которые следуют за индексом Московской биржи, наша стратегия направлена на активный отбор компаний с наибольшим потенциалом роста, что позволяет сосредоточиться на наиболее перспективных инвестициях и избегать компаний, результаты которых отстают от рыночных.

Пассивные фонды, следуя за индексом Московской биржи, неизбежно покупают акции всех входящих в него компаний, включая те, которые демонстрируют слабые результаты. Это снижает эффективность инвестиций, ведь инвесторы фактически получают портфель, в котором есть как лидеры, так и компании, которые показывают результаты хуже рынка. Фонд Трендовые акции выбирает компании, которые показывают более сильную динамику. Мы исключаем акции, которые систематически уступают рынку, и таким образом делаем портфель более эффективным.

В инвестициях важен не только фундаментальный анализ, но и сила тренда. Компании, которые растут, часто продолжают расти — это основа моментум-стратегии.

Подход позволяет инвестировать в акции, которые уже доказали свою силу на рынке, а не надеяться на потенциальный рост отстающих от рынка компаний.

В индексе Мосбиржи вес компаний распределяется исключительно на основе их капитализации и доли акций, находящихся в свободном обращении. Это значит, что даже слабо растущие или падающие акции продолжают занимать значительную долю в портфеле пассивных фондов.

В нашем фонде вес распределяется не только на основе капитализации, но и с учетом динамики цены акций. Компании, которые демонстрируют сильную динамику и превышают показатели рынка, получают больший вес в портфеле. Так, инвесторы получают наилучшие возможности роста, а не отражение общего состояния индекса.

Одна из главных проблем пассивного инвестирования в индекс Мосбиржи — чрезмерная концентрация активов. На топ-3 компаний (Газпром, Сбербанк и Лукойл) приходится более 40% индекса. Значит, индекс фактически зависит от динамики всего нескольких компаний, что увеличивает риск для инвесторов.

Наш фонд, напротив, использует более сбалансированный подход к диверсификации, обеспечивая более равномерное распределение рисков и большую устойчивость портфеля. Как отмечалось выше, акции топ-3 компаний составляют в фонде 27,2% против 44,3% в индексе Мосбиржи.

Чтобы понять, насколько эффективна стратегия БПИФ Трендовые акции, мы провели ретроспективную проверку (бэктест) — анализ работы стратегии в прошлом на реальных рыночных данных.

Бэктест позволяет ответить на ключевые вопросы:

Инвестор уплачивает только НДФЛ с прибыли от продажи паев фонда. Однако при владении паями от трех лет инвестор получает право на инвестиционный налоговый вычет. Покупка фонда на ИИС-2 и ИИС-3 аналогично избавляет инвестора от необходимости уплачивать налоги при продаже паев в случае выполнения условий для получения налогового вычета.

Фонд не платит налог на прибыль от операций с ценными бумагами, что позволяет повысить результат стратегии в сравнении с покупкой аналогичного набора бумаг на брокерском счете. Поступающие в фонд дивиденды по акциям российских компаний налогом не облагаются.