​Часть 1:

Экономический спад – рыночный подъем. Два теплых весенних дня в Питере закончилось и пришла настоящая летняя питерская погода, температура днем поднимается не более 17 градусов, каждый день идет дождь. Прошла еще одна майская неделя если смотреть на график индекса ММВБ, то риск снижение ниже 2600 никуда не делся, пока остановились на 2625 пунктах. Несмотря на это портфель продолжает идти в рост, с начала года прибавив 4%. Кто-то, несомненно, скажет, что это мало, полностью солидарен с этим мнением, + 100500% намного лучше, чем эти 4ре процента. Если серьезно, то на падающем рынке положительные значения портфеля, который растет без торговли – это довольно неплохой результат. Денежные средства поступающие с дивидендов и купонов идут в форды денежного рынка, по ряду бумаг (СБЕР, ЛенЭнерго, ДОМ,РФ) жду дивидендного гэпа, для закупки бумаг в долгосрок. Что касается Астры, хочу заметить, что бумага с начала года подросла на 14%, бумагу продолжаю покупать несмотря на мнение Пульсят. Отчетность эмитента меня вполне радует, есть понимание происходящего, компания недавно вышла на рынок, капитализация небольшая, волатильность высокая соответственно при снижающемся рынке влияние общего происходящего на цену довольно большое. Покупается бумага не для спекулятивных идей, а на 5 и более лет, так что ждем и докупаем. В целом по портфелю ничего не изменилось. Ранее писал о том, что собираюсь съезжать с доходных облигаций Полипласт RU000A10BFJ6 в 25,5% купона и АФК Системы RU000A10BY94 с доходностью купона в 21,5% т.к. срок погашения данных облигаций чуть более 10 месяцев, и найти сегодняшнюю доходность через 10 месяцев с текущим риском будет попросту невозможно. Бумаги продал выше номинала на 4,5 и 6,6%, т.к. большой объем выходил более 3-х дней, при выходе пришлось пожертвовать частью доходности. Учитывайте это при продаже бумаг. Переехал в новое размещение ГТЛК и Полипласт с доходностями в 16 и 17,5 %. Сбор заявок по данным бумага прекращен, размещение состоится 26 и 25 мая соответственно, кто хочет еще поучаствовать, можно купить бумаги с рынка на момент запуска торгов, но скорей всего они уже будут чуть выше номинала, что снизит доходность купона. К середине лета жду более серьезного экономического провала, но вот по фондовому рынку почему-то присутствует убеждение его роста к концу года покажет рост на 15-25%. С чем это связанно сказать сложно, скорей всего с тем, что по опыту рынок всегда отыгрывает ожидания и не раз видел, когда при низких экономических показателях рынок уходил вверх, опережая предстоящее выздоровление экономики. При этом я не испытываю иллюзий, структура портфеля не меняется, риски не увеличиваются, доходности не падают. MOEX SBERP DOMRF ASTR #экономикон #инвестиции

Миллион, который не сделает тебя счастливым Постоянно натыкаюсь на материалы типа: “Накопи миллион, и дальше будет легче” в которых умные мальчики и девочки ссылаясь на сложный процент высчитывают, как легко будет жить, дышать и сосуществовать с природой и окружением, когда у тебя на счету будет миллион или больше. Было время и я занимался данной ерундой, сидел вечерами и высчитывал сложный процент своих будущих накоплений, несомненно это мотивирует и дает толчок для действия, но правда состоит в том, что, когда у вас будет миллион или даже 10, легче не будет, появятся дополнительные соблазны, ответственность и финансовые вопросы, которые нужно будет решать. В чем плюс? Плюс в том, что, если есть некая сумма на счету, которая еще и генерирует денежный поток, чувствуешь себя более уверенно. И чем больше сумма, тем больше уверенности испытывает индивид. Приходит осознание того, что благодаря накоплениям можно не зависеть от работы, есть некое плечо в виде финансов, которое может подсобить в трудную минуту. Обман заключается в том, что в сумму в миллион или 10 миллионов большинство вкладывает слишком много ожиданий. Беседуя с людьми и предлагая им распределить виртуальную сумму в 10 миллионов большинство либо покупает хренову кучу барахла, либо кладет 10 миллионов на депозит и считает, что на получаемые денежные средства можно жить. При этом никто не задумывается про инфляционные другие риски. Т.е. если у нас официальная инфляция 6%, то для ее покрытия мы должны оставлять 6% прибыли в капитале. Если же кто-то считает, что инфляция не 6-ть, а 26%, то аналогичным образом из полученной прибыли 26% должно оставаться в капитале и это только для выхода в ноль, а если вы хотите чтобы ваш капитал рос выше инфляции, % реинвестирования будет больше. Если представить, что у нас 10 миллионов, которые с депозита приносят нам 10% годовых при инфляции 6%, то логично, что мы можем выводить денег со счета не более 400 тысяч рублей. Если мы говорим про фондовый рынок, то смело добавляем сюда: волатильность рынка, риски банкротства бумаг, невыплата дивидендов и купонов. И картина преобразуется совершенно иным образом. Аналогично поступают эмитенты. Очень часто слышу возмущения, что кто-то из эмитентов не выплатил дивиденды, хотя обещали. Нужно учесть два ключевых пункта: 1) Мы живем в мире, в котором никто никому ничего не должен. Ожидания инвестора — это его личные проблемы. 2) У каждого эмитента есть дивидендная политика документ, который определяет, когда и в каком объеме платить дивиденды. Читая дивидендную политику, мы видим, что большинство эмитентов не выводят 100% своей прибыли в дивиденды, а оставляют половину или даже больше на дальнейшее развитие бизнеса. Мы должны поступать аналогичным образом, т.е. реинвестировать часть получаемых денежных средств причем с оглядкой на инфляцию. Тут и появляется пункт с приемлемой доходностью о которой мы очень часто говорим. У каждого инвестора свое понимание приемлемой доходности своего портфеля. У меня она 16% годовых – это тот рубеж ниже которого мне не хотелось бы падать. Немного разочаровывающих цифр статистики: - Средняя дивидендная доходность за 10 лет без учета изменения стоимости акций составила 8,5% за 10 лет - Средняя официальная инфляция за 10 лет 8,3% - Средняя купонная доходность ОФЗ за 10 лет составила примерно 8,5%. Купонная доходность корпоративных облигаций (с высоким рейтингом) за 10 лет составила 9,5%. Видя эту статистику, нужно понимать, что получить 10% дивидендов с акций СБЕРА за 2023 год и 10% годовых за 2025 год это разные 10%. К чему это всё? Это всё к тому, что чем больше у вас денег, тем больше будет поиска надежных инструментов с приемлемой доходностью. Большинство инвесторов смотрит уже совсем на другие вещи, не просто рост капитала, а на соотношение риск/доходность, отдачу от вложенного капитала (ROE). Положить деньги на депозит и жить на процент – это путь в никуда. Придется решать сложные финансовые задачки и чем раньше тем лучше. #экономикон #инвестиции

Понедельник – день тяжелый. Сегодня очень много интересных событий, ну во-первых в Питер пришло тепло, градусник термометра поднялся выше 23 градусов, прекрасный пол начал одеваться коротко и вызывающе, но мне в Бельдяшки нельзя. Рынок так же приносит свои сюрпризы, сегодня акции ЮГК потеряли 9%, нет не вышел плохой отчет, компанию не банкротят, с выручкой тоже нет особых изменений, просто аукцион по продаже компании объявили несостоявшимся, заявок на покупку попросту нет. Росимущество объявило новый аукцион с понижением от начальной цены. Странная реакция рынка, т.к. изначально было понятно, что этим всё закончится. Я считаю цену компании с таким шлейфом событий который мы видели, непомерно завышенной. Нужно понимать, что продается не килограмм яблок или огурцов, продается довольно сложный бизнес из очень сложного производственного сектора со своими рисками и тараканами и не по малой цене. В текущей экономической ситуации покупателей на подобного рода активы не так много, поэтому вполне вероятно, что компанию купят по цене кратно ниже ее реальной стоимости. Может скинемся? А представляете будет компания, которой владеет куча физических лиц, а решения по выплате дивидендов и по развитию будут приниматься в НеОлегПульсе! Какой же эти п…ц! (шутка автора) Другим омрачающим день событием стала рекомендация совета директоров Евротранса не выплачивать дивиденды за 2025 год. Читал сегодня посты о несправедливости компании к своим акционерам, которые прошли сквозь огонь, лед и медные трубы. Это горе для любителей Евротранса, бумаги потеряли 7,46% в стоимости. Другой подлостью дня стала еще одна рекомендация еще одного совета директоров. Совет директоров Сегежи рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год. А мы все так надеялись. Со слезами на глазах несколько раз перечитывал эту новость. Очередной удар преподнёс нам мир облигаций. Роял Канин, точнее Роял Капитал опять чудит, не выплатив купон по облигациям серии БО-03. Как сказали в компании, для беспокойства нет повода, компания обещает всё погасить после того, как будут деньги. Продовольствие уже не то, на информации о задержании гендиректора Группы "Продовольствие" в связи с подозрением на дачу взятки Облигации группы решили сыграть в крутое пике. В целом рынок сегодня растет, индекс ММВБ прибавил 1,3% достигнув 2668 пунктов. Растет нефтегазовый сектор, особенно хорошо идут в рост бумаги Газпрома. Кто-то верит, что Путин и Си подпишут Силу Сибири - 2, но мало кто задается вопросом сколько времени займет строительство и кто за всё это будет платить. Скучали по Томасу? Официальный Томас Курз на 19 мая: ¥ — ₽10,62, $ — ₽72,34, € — ₽84,07. Мы так и доллар по 60 копеек увидим. SGZH GAZP UGLD EUTR #экономикон #инвестиции