Статистика

📚Библиотека инвестора📚 📖Теория игр. Как нами правят чужие стратегии📖 Хаим Шапира Многие популярные математические модели в экономике и инвестициях исходят из принципов рациональности, равновесия или суперпозиции. Но далеко не всегда эти подходы способны описать поведения людей, особенно если дело касается краткосрочнного горизонта или же конкретной ситуации. Поэтому экономистов и математиков всё больше интересует такая область знаний - как теория игр. Что-то в этой теории легко математизируется, а что-то может выступать только как фильтр или ограничением для матмоделей. Когда я выступал на конференции в Самаре с докладом о психологии в инвестициях, я приводил интересные примеры особенности устройства и функционирования нашего мозга. И казалось бы, обладая как можно большим объёмом информации можно принять более объективное решение, но далеко не факт, что именно оно будет полезным. Например - продажа автомобилей. Теоретически можно предложить всем покупателям воспользоваться максимальным числом опций для кастомизации своей железной повозки и это вроде как благо! Но, на самом деле, такой разворот лицом к покупателю может оказаться невыгодным. Куда как лучше, предложить выбор заготовленных комплектаций с возможностью небольших изменений в них. И это увеличит продажи. Ещё пример - переговоры. Не стоит сразу рассказывать о всех возможных плюсах, минусах, тонкостях - так можно отбить желание у другой стороны вообще заключать договор или пользоваться вашими услугами. Куда как правильнее вести диалог шаг за шагом, стараясь на каждом этапе повысить вероятность положительного исхода. Теория игр - ровно об этом, и о многом другом схожем по своей природе. Книга Хаима Шапира - «вводная глава» в этот интересный предмет. В ней нет сложных формул, а только основные интригующие и увлекающие идеи с хорошим описанием и попыткой объяснить их суть. Уверен, что книга способна зажечь у многих желание глубже копнуть в изучении этого направления, а значит поставить его потом себе на службу. Мне книга правилась, но подчеркну, что она для начинающих. #библиотека #библиотекаинвестора #психология #книга #теорияигр #рецензия

Почему многие потеряют на фондовом рынке? Если посмотреть на основные срезы инвесторов по статистике выбора стратегий (благодаря сервисам автоследования типа comon), то картина, складывающиеся на фондовом рынке России, несмотря на рост инвесторов физических лиц, продолжает удручать и не меняться уже 20 лет. Подавляющее большинство видит в рынке ценных бумаг казино или лотерею, а не способ создания долгосрочного благосостояния. Люди верят в ману небесную и свою счастливую звезду больше, чем оно того стоит в реальности. Биржа и организованный рынок - это не инструмент хотелок, это институт рыночной экономики, который полезен и необходим. Это не место, где раздают простые советы, как стать богатым. Эмпирическая статистика показывает, что 90% людей выбирают вариант инвестиций по трем простым факторам: ✅ недавней высокой доходности в прошлом ✅ узнаваемости имени эмитента ✅ совету в болгосфере Все эти три варианта - прямой путь потерять деньги. Почему? Ответ тривиален, в таких подходах нет системности. Несмотря на то, что каждый из отдельных подходов может быть полезен, но как бы сказали математики - он не является достаточным. В основе любой успешной инвестиции лежит система! В какие-то периоды эта система может быть результативна (обычно в долгосрочном периоде), в какие-то может давать неудовлетворительные результаты (обычно в краткосрочном периоде). Задним умом мы все гении, но почему же гениев в реальности так мало? И даже гении редко воспринимаются таковыми в период их максимальных достижений. Признания гениальности к ним приходят обычно намного позже, но для современников это уже прошедший и упущенный этап. Ещё Уоррен Баффет, один из величайших в мире инвесторов, говорил, что проблема большинства в том, что никто не хочет богатеть медленно. И это абсолютная правда! Люди готовы покупать высокую доходность, не понимания природу риска этой доходности. Они неправильно расставляют приоритеты, когда приходят на биржу. Например, поведение состоятельных людей в корне отличается от поведения большинства. Они ✅ на первое место ставят задачу - не потерять то, что есть; ✅ на второе получить доходность сравнимую с официальной инфляцией (именно с ней, а не с "реальной", о которой все говорят, но придумывают небылицы в её объяснение) ✅ и только на третье - получить больше, чем эта официальная инфляция. Такой подход меняет стратегию и готовность идти на риск. То, что кажется маленькой доходностью в 15% годовых на 10 - 20 годах для начинающего инвестора с небольшим капиталом, оказывается очень востребованным для инвесторов с крупным состоянием. И это один из психологических эффектов, который ничего общего не имеет с математикой инвестиций. Поэтому в подавляющем большинстве мелкие инвесторы проигрывают, а состоятельные продолжат богатеть. Но первоначальный капитал - это только точка отсчёта. Да, у кого он начинался с 10 млн за 10 лет он вырастит до 40,5 млн при ставке 15%, а для тех у кого он начинался со 100 тысяч только до 405 тысяч! Конечно, 405 не решит проблем текущей жизни. Поэтому люди с маленькими капиталом хотят неразумного, чтобы их 100 тысяч превратились в те же 40,5 млн, но это значит, что инвестиции должны приносить 82% годовых, что просто абсурд, если посмотреть на долгосрочные темпы роста рынка 12%. Для небольших капиталов, если только один путь - рост с пополнением, и он весьма полезен. Те же 100 тысяч первоначального взноса со 100 тысячами каждый год под 15% годовых превратятся в 2,3 млн. А это уже что-то, хотя и не предел мечтаний. Для большинства - инвестиции это дополнение к профессиональной деятельности (работе, бизнесу), а не замена её! Поэтому инвестиционные стратегии на сервисах автоследования в лучшем случае интересует 5%, в то время как спекулятивные остальные 95%. Задумайтесь над тем, зачем вы пришли на биржу и удачных всем инвестиций! Стратегия ABTRUST для тех, кто гоов богатеть медленно: ABTRUST

Почему я оптимистичен в отношении акций Сегодня доля аллокации в моём портфеле и моих клиентов в акции составляет 75%. Я не раз писал и говорил, почему я считаю, что в последующие 3-5 лет мы можем увидеть рост 20% годовых и более. Несомненно, сейчас геополитика определяет настроение на фондовом рынке, тем более сегодня это рынок розничных инвесторов. За свои 20 лет на рынке я убедился, в истинности слов Грэма: "В долгосрочной перспективе - рынок это весы, а в краткосрочной - машина для голосования". Я не знаю когда кончится конфликт на Украины, но он кончится. Поймать идеальный момент не получится. Но я вижу, что сейчас хорошее время для инвестиций в акции для тех кто мыслит долгосрочно. И вот несколько простых соображений - почему. ✅ График 1 - вариация индикатора Баффета для российского рынка. Индикатор отнормирован на среднее значение за всю историю IMOEX. Его значение на 30.06.2025 (по ВВП есть данные пока за полгода) - 0,48, это значит, что только возврат к среднему должен дать 107%. Даже если мы возьмём не среднее, а медиану - 0,88, то это рост 84%. Если потенциал по ценовому индексу реализуется за 5 лет (хотя я думаю намного раньше), то он даст 12 - 15% годовых. А ведь ещё есть дивидендная доходность, которая сейчас около 7,7% годовых. Вот и итоговые 20%. ✅ График 2 - IMOEX / М2 нормированный на среднее значение, для российского рынка он спорный, но в США, взаимосвязь между ростом М2 и SP500 чуть ли не прямая. Здесь цифры просто обескураживают. Рост до среднего составляет 425%, а до медианного 218%. Пересчитывать в годовые на 5 лет просто не вижу смысла. ✅ График 3 - IMOEX / CPI нормированный на среднее значение. Долгосрочно рост рынка акций не должен отставать от инфляции, а вообще-то должен иметь премию. Что мы видим? Возврат к среднему должен дать 39%, а до медианного - чуть меньше 36%. Конечно, не так впечатляет, как результат по индикатору Баффета, и тем более по М2, но тоже очень достойно. ✅ График 4. По моей многофакторной модели, о которой я писал ранее, текущая недооценка составляет 32%, и опять же это без учёта дивидендов. Конечно, эти расчёты просты, и я не дам гарантий, что они дают надежные ориентиры. Но они позволяют быстро и грубо прикинуть, стоит ли "игра свеч". На мой личный взгляд - стоит, и это находит отражение в моих портфелях. Удачных всем инвестиций! IMOEXF #imoex #акции Хотите спокойных и уверенных инвестиций, присоединяйтесь к моей стратегии: https://www.tbank.ru/invest/strategies/b461da8e-abb6-460e-a557-6a810fc6ff2f/