Magellan Маржинальная всем привет, уважаемые коллеги. Печальные новости состоят в том, что мой личный счёт ввиду ряда очень опрометчивых маржинальных сделок схуднул с 10 млн до 1,2 млн. Счет маржинальной страты вы видите сами, результат зависит от даты входа. До, до этого личный иис вырос за месяц с 3 до 10ти. А маржмналка на старте давала +20 а щас уже минус 20 если счет подключен со старта. Ряд этих же сделок но с сильно меньшей маржой были повторены в стратегии. Приношу свои извинения всем кто рассчитывал на меня в коротком промежутке времени. Никаких слов, по типу: это рынок и тд тут не будет. Да это рынок но когда я совершаю определенные действия, я рассчитываю что они долгосрочно приведут к успеху. Сейчас в стратегии без плечей лежит ВТБ . На счете стратегии он будет без плечей до госа где будет голосование по дивидендам. Предполагаю после общения с рядом коллег что компания избежит вопроса допки, а капитал пополнит продажей непрофильных активов. Отмены Дивов не ожидаю, без них никуда , ведь как то нужно финансировать ОСК. После майских , если увижу интересные возможности, реализовывать их буду через механизм маржиналки 1к1 или 2к1 в размере счета. Пока сильно коротких спеков не вижу, а неделя короткая. Постараюсь до 10 числа очистить голову. Я в целом как робот, но последние сделки сбили меня с спокойного взгляда и я попал в струю неуверенности. Пишите вопросы, отвечу в течении суток

Асват Дамодаран и Дилемма раскрытия информации: когда больше данных приводит к меньшему количеству информации! 📌 Основные тезисы и ключевые идеи статьи: Статья Асвата Дамодарана исследует парадокс современного корпоративного раскрытия информации, когда рост количества раскрываемых данных не только не помогает инвесторам, но и усложняет процесс анализа и принятия решений. 🗃️ Эволюция раскрытия информации: - До начала XX века раскрытие было минимальным и произвольным. - Важным этапом стали кризис 1929 года и создание в 1933 году Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и стандартов отчетности GAAP. - Значительное расширение произошло после внедрения системы EDGAR в 1994 году, сделавшей отчётность более доступной. Однако автор отмечает, что вместе с расширением объёма раскрываемой информации документы (10-K, S-1) стали намного сложнее, длиннее и менее полезными. 📚 Проблемы отчетов 10-K(считай что это МСФО): 🔸 Объём и сложность: - Документы стали длиннее и менее читабельными. - Автор приводит пример отчётов компании Coca-Cola, размер которых за период с 1994 по 2020 год значительно вырос. Это не уникальный случай, а общая тенденция. 🔸 Избыточная информация и формализм: - Современные отчёты наполнены стандартными («шаблонными») формулировками, юридическими оговорками и повторяющимися текстами. - Особую бесполезность Дамодаран отмечает в разделах отчётов, посвящённых факторам риска, внутреннему контролю и переоценке (импейрменту) активов. Эти разделы полезны аудиторам, юристам и бухгалтерам, но не инвесторам. 📄 Проблемы современных проспектов (S-1): Проспекты, которые выпускают компании перед IPO, также значительно увеличились в размерах: - В 1980-х проспекты Apple и Microsoft составляли около 70 страниц, тогда как проспекты современных компаний (например, Uber и Airbnb) доходят до нескольких сотен страниц. - Компании используют проспекты для продвижения своих «историй успеха», но избегают конкретных и важных деталей о будущем. ⚠️ Почему большее раскрытие не всегда лучше? Порочный круг (Feedback loop): Компании начинают использовать обязательное раскрытие информации, чтобы оправдать сомнительные практики корпоративного управления. Неправильная ориентация на аудиторию: Документы пытаются удовлетворить потребности регуляторов, аудиторов, юристов, но не инвесторов. 4. Отсутствие фокуса на будущее: Правила раскрытия концентрируются на прошлом, игнорируя то, что является действительно важным для оценки — будущие прогнозы компании. Какие метрики и показатели были бы наиболее полезны трейдерам и инвесторам, но сегодня практически не раскрываются в отчётах компаний? 📌 1. Детализированные данные по клиентской базе (Unit Economics) Компании редко раскрывают чёткие данные о привлечении, удержании и стоимости клиента (Customer Acquisition Cost — CAC, Lifetime Value — LTV, churn rate). 📌 2. Реальные прогнозы и внутренние цели менеджмента Компаниям обычно запрещается делать чёткие прогнозы или раскрывать внутренние цели в публичных документах. Инвесторы могли бы сравнивать реальные достижения компании с заявленными целями, выявляя эффективность управления. Такие данные помогают лучше оценить честность и компетентность менеджмента. 📌 3. Данные о доходах по когортам и сегментам рынка Компании редко раскрывают, насколько устойчивы или меняются потоки доходов по разным сегментам потребителей (например, по годам привлечения клиентов, демографии или географии). Инвесторы и трейдеры смогли бы увидеть, как меняется доходность клиентских групп во времени. Это важно для понимания долгосрочной перспективы бизнеса и реальной устойчивости выручки. 📌 4. Рентабельность на уровне отдельных продуктов или услуг Часто компании скрывают рентабельность конкретных продуктовых направлений, предоставляя лишь общие показатели прибыли или выручки. Инвесторам полезно знать, какие направления бизнеса реально прибыльны, а какие финансируются за счёт более успешных сегментов.

Дамодаран и типичные нездоровые реакции инвесторов на неопределённость или же более короткое название Если бы Дамодаран и торговал на Мосбирже (не несу в себе цель кого то задеть, материал сделан в образовательных целях) Все эти ошибки совершал сам и продолжаю с завидной регулярностью. 1️⃣Паралич и бездействие: Ожидание полной ясности перед принятием решений, которая обычно так и не наступает. Очень похоже на тех кто не продает Русагро изза налога и ждет определенности. Или тех кто ждал определенности в СМЗ и сейчас толпой судится (удачи мужики, я за вас кулачки держу) 2️⃣Отрицание и самообман: Псевдоточная детализация расчётов или создание выдуманных историй, которые не имеют реальной основы. Первое очень похоже на ожидание выкупа в Феско по 10 ЕВ/Ебитда. Второе похоже на расчеты формата: щас Сургут купит за кэш Лукойл и все будет гуд, еще и сдача останется) 3️⃣Ментальный учёт и правила большого пальца: Использование произвольных правил, не имеющих логического обоснования, для принятия инвестиционных решений. Луна щас в березовом Марсе, это повод брать акции газпрома, а еще ВТБ всегда растет перед полнолунием. 4️⃣Передача ответственности другим: Перекладывание решений на консультантов и аналитиков вместо принятия личной ответственности. Это классическая схема когда кто-то зашел в условную стратегию автоследования, и потом пишет автору что он мудак и тупой. Автор стопроцентов тупой, но нужно ли его винить в этом? кто виноват на самом деле? Это безапеляционно ко мне, подойдет к любому продукту по сути, к примеру к структурным продуктам. 5️⃣Молитва и надежда на чудо: Ожидание «божественного вмешательства», что не является рациональной стратегией.