$QS

Компания QuantumScape завершила ключевой квартал, отмеченный значительным коммерческим одобрением, что существенно снизило риски для ее дальнейшего развития. Главная новость заключается в значительном расширении партнерства с Volkswagen/PowerCo, которое включает в себя новое финансирование на сумму до 131 миллиона долларов в течение двух лет, связанное с техническими достижениями. Эта сделка не только продлевает сроки получения наличных на шесть месяцев до 2029 года, но и служит мощным подтверждением их технологии и модели лицензирования с минимальными затратами капитала. Компания также объявила о новом соглашении о совместной разработке (JDA) со вторым крупным мировым производителем оборудования, которое выходит за рамки первоначального отбора образцов и демонстрирует растущую популярность в отрасли. В производственном плане QS достигла своей первой важной цели на 2025 год, успешно переведя производство сепараторов с технологии Raptor на технологию следующего поколения Cobra, которая, по их утверждению, повышает скорость термообработки более чем в 200 раз. Финансовые показатели были стабильными и соответствовали ожиданиям. Прогноз на 25 финансовый год был немного улучшен, а диапазоны капитальных вложений и скорректированных потерь по EBITDA были сокращены. Ключевым выводом является то, что QS успешно переходит от чисто научно-исследовательской деятельности к этапу коммерциализации, опираясь на ощутимые партнерские обязательства и капитал. Выполнение задач по масштабированию производства остается основным направлением деятельности и сопряжено с риском. 4. Темы, движущие силы и проблемы В этом квартале несколько ключевых тем первого квартала воплотились в конкретные движущие силы, а также привлекли внимание к следующему набору задач. Основные темы и движущие силы (что работает) Партнерство с PowerCo переходит от сотрудничества к монетизации: Статус в первом квартале: “Инженеры на месте”, “работаем рука об руку”, “высшее руководство посетило нас”. Основное внимание уделялось сотрудничеству. Обновление во втором квартале: Отношения были расширены до масштабной коммерческой сделки. Новые платежи milestone стоимостью 131 млн долларов - это первая значительная монетизация их разработок, подтверждающая экономическую ценность платформы QS. Это важный фактор и доказательство эффективности модели лицензирования. Расширение участия OEM подтверждено: Статус первого квартала: Руководство сообщило о “росте срочности” и “активных обсуждениях” с другими производителями оборудования. Обновление второго квартала: Это вылилось в официальное соглашение о совместной разработке (JDA) с другим крупным мировым производителем оборудования. Это переводит вторые ключевые отношения на более ответственную стадию и опровергает мнение о том, что QS - это история одного клиента. “Экосистема” и модель лицензирования получают подтверждение: Статус первого квартала: “Стратегический план” был представлен как “компания по лицензированию технологий” с такими партнерами, как Murata. Это было в основном теоретическим проектом. Обновление за 2 квартал: Расширенная сделка с PowerCo является первым важным доказательством того, что эта модель может генерировать значительный, безубыточный денежный поток на ранних этапах. Новый JDA еще раз подтверждает, что OEM-производители готовы к такому подходу, основанному на партнерстве. Процесс Cobra обеспечивает “поэтапное изменение”: Статус первого квартала: Целью было вывести процесс Cobra на базовый уровень производства во втором квартале, и это было сделано “с опережением графика”. Обновление за 2 квартал: Эта цель была достигнута. Теперь компания оценивает это преимущество количественно, используя диаграмму, показывающую увеличение скорости термообработки более чем в 200 раз по сравнению с процессом двухлетней давности (~в 25 раз по сравнению с предыдущим годом). Хищник). Это важнейшее техническое достижение, лежащее в основе будущей масштабируемости и снижения затрат. Продолжение в следующем посте.