Банк Санкт-Петербург

. Отчет за 2-й квартал 2025 г. по РСБУ ❗️ $BSPB один из немногих банков, которым удается увеличивать прибыль в период высокой ключевой ставки. Компания опубликовала отчет за 2-й квартал, рассмотрим показатели компании. 📌Чистый процентный доход составил 19,1 млрд рублей (+15,2% по сравнению с результатом за 2кв 2024 года); в том числе 6,2 млрд рублей за Июнь 2025 (+15,7% по сравнению с результатом за Июнь 2024). 📌Чистый комиссионный доход составил 2,9 млрд рублей (+6,4% по сравнению с результатом за 2кв 2024 года); в том числе 1,1 млрд рублей за Июнь 2025 (+15,4% по сравнению с результатом за Июнь 2024). 📌Чистый доход от операций на финансовых рынках составил 2,9 млрд руб. (+12,3% по сравнению с результатом за 2кв 2024 года); в том числе 1.1 млрд руб. за Июнь 2025 (+342,4% по сравнению с результатом за Июнь 2024). Снижение относительно предыдущих кварталов вызвано низким спросом на приобретение валюты клиентами на фоне высокой ключевой ставки. 📌Операционные расходы компании выросли и вышли на уровень 2-го полугодия 2024 г. 📌Расходы по резервам составили 3,1 млрд руб. Показатель стоимость риска (CoR) за 2-й квартал 2025 г. составил 1,6%. В начале года банк консервативно создавал резервы, но по итогам 2-го квартала увеличил их, доведя COR за полугодие к прогнозным 1,0%. 📌В итоге чистая прибыль по РСБУ составила 11,6 млрд руб., увеличившись относительно прошлого года на 10,5%, не смотря на рост налоговой нагрузки. ❗️При этом банк делает примечание касательно чистой прибыли: Принимая во внимание особенности учета налога на прибыль, при анализе финансовых результатов по РСБУ следует ориентироваться на динамику показателя «Чистая прибыль до уплаты налога на прибыль». ❗️Из-за данных особенностей налогового учета в четных (2 и 4) кварталах у банка прибыль меньше, чем в нечетных (1 и 3). 🔥омпания перешла на полугодовые дивидендные выплаты в размере 50% от прибыли по МСФО, которая близка по значению к РСБУ. Ожидаю дивиденд по итогам 1-го полугодия 32,18 руб., которые компания объявит на отчете МСФО 18 августа. Отсечка будет во 2-й половине сентября, жду рост котировки к этому моменту до 460 руб., тогда отсечка пройдет с доходностью 7,0%. ❗️Всем известно, что банк является бенефициаром высокой ключевой ставки, так как имеет дешевое фондирование. Поэтому среди инвесторов распространенно мнение, что после снижения ключевой ставки прибыль банка сильно снизится. Однако у менеджмента банка есть план по удержанию высокой прибыли за счет увеличения портфеля активов. И этот план уже начал воплощаться. За последние 2 месяца банк серьезно нарастил корпоративный кредитный портфель с 560 млрд до 654 млрд руб., то есть на 16,7%. ❗️Для дальнейшего роста кредитного портфеля у банка есть все возможности, так как запас по достаточности капитала у него очень большой. 💼Банк оценен 0,8 от капитала и имеет одну из самых высоких дивдоходностей в секторе (больше только у ВТБ). Снижение ключевой ставки приведет к снижению прибыли, но за счет роста активов и высокой базы дивиденды все еще останутся высокими относительно рынка и сектора. БСП - это один из немногих банков, чья высокая достаточность капитала позволит наращивать кредитный портфель в этом году. Продолжаю держать акции. Всем удачи и успехов!