Анализ угольной отрасли: мировые цены на уголь, динамика цен на российский уголь, распределение квот на экспорт в восточном направлении

Войти

Статистика угольной отрасли по итогам января 2022 г. Мировые цена на премиальный кокс. уголь В январе долларовые цены на австралийский уголь обновили максимумы и скорее все будут тут как минимум до конца китайского Нового года. Цены на концентрат в Кузбассе В январе цены на уголь имели разнонаправленную динамику. Снижение зафиксировано в ценах (в руб. за тонну) на: 1) концентрат К: 26639 -> 24268 или на 7,86%; 2) концентрат Ж на внутреннем рынке: 24703 ->23219 или на 6,01%; 3) концентрат Ж на экспортном рынке: 23044 ->22991 или на 0,23%. Рост зафиксирован в ценах (в рублях за тонну) на: 1) концентрат КС: 16775 -> 18525 или на 10,43%; 2) концентрат ОС на внутреннем рынке: 22680 -> 22915 или на 1,04%; 3) концентрат ГЖ на внутреннем рынке: 15360 ->18027 или на 17,36%; 4) концентрат ГЖ на экспортном рынке: 12671 ->14815 или на 16,92%. Сделок по концентрату ОС в экспортном направлении в январе не было. В целом цены находятся на уровне средних значений 4-го квартала, который был супер успешным для угольных компаний. Эффект высоких цен можно проследить в уже вышедшем обзоре операционном отчета Распадской. Данные были взяты с сайта Санкт-Петербургской Международной Товарно-сырьевой Биржи. Квоты на экспортные перевозки угля железнодорожным транспортом в восточном направлении Принцип распределения квот на перевозку на Восточном полигоне у Минэнерго следующий. Сначала учитывается потенциальный общий объём перевозки угля с разных станций отправления на восток в порты и на железнодорожные пункты пропуска. Потом для каждого грузовладельца учитываются несколько факторов: объёмы отправки угля за предыдущие три-четыре месяца на Восточном полигоне и объёмы перевозок на других направлениях (морские порты Северо-Запада, Азово-Черноморского бассейна и объёмы перевозок на железнодорожных станциях внутри страны). Больше заявок удовлетворят у тех экспортёров, которые используют в своей логистике не только Восточный полигон, но и иные направления. Грузоотправители, у которых перевозок на западном направлении или внутри страны не было, получат нулевой коэффициент. То есть эти грузовладельцы не получат удовлетворения заявок на Восточном полигоне. Минэнерго согласовывает 50% угольных заявок в обычном порядке (К1), а оставшиеся 50% – пропорционально поставкам на незагруженное западное направление (К2), то есть чтобы получить дополнительный объём на восток, нужно ехать ещё и на запад. Квоты Мечела в целом остаются стабильными и с февраля 2021 год остаются на плюс-минус одном уровне. Квоты Распадской имеют растущую тенденцию, начиная с июня 2021 года. Если рассматривать среднесуточные квоты для Мечела и Распадской поквартально, то можно ожидать рост продаж 1-м квартале 2022 года у Распадской на основе данных за январь-февраль. У Мечела небольшой рост в 4-м квартале 2021 года, но в 1-м квартале 2022 года квота возвращается на уровень 2-го и 3-го кварталов прошлого года. Добыча угля Данные по добыче Распадская не раскрывает, но мы можем следить за производственными показателями Мечела. У Мечела, как и прежде, слабый месяц чередуется с сильным. К прошлому году при этом хороший рост: УК "Южный Кузбасс" (входит в "Мечел") - 593,7 тыс. тонн (+21,4%), ХК "Якутуголь" (входит в "Мечел") - 243,1 тыс. тонн (+27,5%). Если рассматривать среднемесячную добычу за последние 12 месяцев, то можно заметить, что дно было в ноябре и начинается постепенное восстановление. Выводы 1. Цены на уголь в России продолжают держаться на рекордных максимумах. Дальнейший рост мировых котировок пока не привел к увеличению цен в РФ, но если еще месяц они будут на этих уровнях, то подтянутся и наши. 2. Добыча Мечела пока не может выйти на новые уровни, но с такими ценами на уголь и текущих объемов хватит для генерации дивиденда 35-40 руб. в квартал на привилегированные акции. 3. По размеру квот на экспорт в восточном направлении Распадская в 1-м квартале может отчитаться еще лучше, чем в 4-м квартале, где дивиденд может составить 40-45 руб.

Всем привет! 📌Компания T опубликовала отчет МСФО за 1-й квартал 2025 г. 📈Прибыль составила 33,5 млрд руб. и выросла на 50% к прошлому году в том числе за счет присоединения Росбанка. Снижение к 4-му кварталу 2024 г. несколько смутило с точки зрения выполнения плана компании по получению прибыли за текущий год более 170 млрд руб. 💪Однако благодаря встрече, организованной @Pulse_Official , для авторов Пульса, удалось пообщаться с менеджментом. Президент Т-технологий Станислав Близнюк уверенно подтвердил, что компания выполнит свой прогноз по прибыли в этом году, добавив, что исторически прибыль 1-го квартала помноженная на 5-6 в итоге является ориентиром годовой прибыли. Компания планирует дальше увеличивать отдачу от своей экосистемы, внедряя технологические решения мирового уровня в своих продуктах и сервисах. 💰При этом в процессе роста компании акционеры получают приятные бонусы в виде ежеквартальных дивидендов. За 1-й квартал акционеры получат дивиденды в размере 33 руб. на акцию. Хочу отметить, что предыдущие дивиденды акционеры получили довольно оперативно. С момента отсечки до прихода денежных средств на счет не прошло и недели. 🔥Также на встрече с авторами Пульса компания поделилась ближайшими планами по развитию сервиса. В ближайшем будущем в Пульсе появятся следующие нововведения: - авторы смогут публиковать короткие видео (июнь). Сейчас такой формат подачи информации стал очень популярным; - будет создана отдельная лента под ЦФА (июнь); - появится возможность создавать групповые чаты. Очень актуально для авторов стратегий (август-сентябрь). 💼Т-технологии одна из немногих историй роста на нашем рынке. Менеджмент всегда открыт к общению с акционерами, что вызывает высокое доверие со стороны инвесторов. Текущие уровни могут быть интересны для формирования долгосрочного портфеля. ❤️Спасибо T за приглашение на встречу! Всем удачи и успехов!

Всем привет! 🕐Давно не писал ничего фундаментального. Предыдущий пост был еще до майских праздников. Брал как раз на неделю отпуск в это время. Съездили с семьей загород, немного отвлекся от терминала. Но за рынком и новостями продолжал следить. ❄️За это время было много хороших новостей, но к сожалению все позитивные фундаментальные новости акции по большому счету игнорировали, как и в природе, на рынке было майское похолодание. Рынок находится в стадии анабиоза, пытаясь реагировать только на геополитические новости. Нельзя сказать, что они не важны, однако при низкой ставке они никого не интересовали. Если экономика еще не в криокамере, то фондовый рынок точно уже там. ❗️Пройдусь вкратце по важным новостям, которые касаются основных позиций в портфеле. BSPB отчитался за 1-й квартал по МСФО. Прибыль составила 15,5 млрд руб., что на 19,2% выше прошлого года и на 17,5% выше предыдущего квартала. По итогам 1-го квартала компания заработала дивиденд 17,44 руб. С учетом того, что ЦБ не спешит снижать ставку, дивиденд за 1-е полугодие составит около 35 руб., что дает 9,3% дивидендную доходность всего за полгода. Банк все еще дешево стоит для ROE 30%, всего 0,8 капитала. Считаю, что банк будет справедливо оценен рынком при достижении 1-го капитала или около 460 руб. LSNGP отчиталась за 1-й квартал по РСБУ. Прибыль составила 11,5 млрд руб., что на 11,6% выше, чем годом ранее. Также компания опубликовала обновленный финплан на ближайшие годы, согласно которому дивиденд за 2025 г. составит 36,93 руб. Если отнять от текущих котировок дивиденды за 2024 г., то потенциальная дивдоходность составит 19,61%. За 2026 г. дивиденд составит 47,06 руб., а доходность уже будет достигать неприлично большие 25%. Тут акции надо держать до 2027 г., высокая индексация тарифов будет способствовать существенному росту прибыли и дивидендов. VTBR неожиданно рекомендовал рекордные дивиденды за 2024 г. в размере 25,58 руб., а текущая дивдоходность около 26%. После выплаты компания может столкнуться с проблемой достаточности капитала, однако накопленная прибыль этого года+реализация непрофильных активов могут помочь с этим вопросом. В крайнем случае, даже при проведении докапитализации на 200 млрд руб. дивиденд за 2025 г. может составить 17 руб. вместо 20 руб., которые были бы без докапитализации. В любом случае текущая дивдоходность очень большая, жду рост к отсечке до 130 руб. SVCB опубликовал отчет за 1-й квартал по МСФО. Прибыль составила 12,5 млрд руб. Регулярная прибыль выросла год к году, несмотря на давление высокой ключевой ставки. Снижение чистой прибыли компании к прошлому году вызвано в основном отрицательной валютной переоценкой, возникшей на фоне уменьшения рыночной стоимости валютного актива при укреплении рубля. Держу банк как ставка на смягчение ДКП, после которой чистая процентная маржа банка начнет расти, что приведет к росту прибыли компании. Сходил на годовое собрание акционеров Лукойла. Дивиденды одобрили в размере 541 руб. К сожалению не удалось поговорить с менеджментом и задать вопросы, но часть передал в письменной форме. Надеюсь, что получу ответ. 📉ОФЗ не растут даже на фоне замедления недельной инфляции. Уже 5 недель подряд этот показатель ниже среднего значения прошлых лет. Однако рынок пока не верит в то, что ЦБ пойдет на снижение ставки, хотя уже и экономика серьезно замедляется. 6 июня заседание ЦБ, посмотрим, что он там нарешает. 💼Продолжаю держать акции и облигации. Если снижения ставки и не будет 6 июня, то 25 июля она почти наверняка пойдет вниз, в противном случае ее все равно придется снижать, но куда более быстрыми темпами по причине экономического кризиса. ☀️Впереди лето и погода наконец-то начнет нас радовать. Надеюсь, что и фондовый рынок не будет с этим затягивать. Всем удачи и успехов!