SBER SBERP отчитался за 1-й квартал по МСФО. Вкратце пройдемся по основным показателям. 📌Чистые процентные доходы увеличились в 1 квартале 2025 г. на 18,9% г/г до 832,4 млрд руб. на фоне роста объема и доходности работающих активов. 📌Чистые комиссионные доходы выросли на 10,4% г/г в 1 квартале 2025 г. до 203,2 млрд руб. преимущественно на фоне роста доходов от операций с банковскими картами. 📌Чистая прибыль выросла на 9,7% г/г в 1 квартале 2025 г. до 436,1 млрд руб. при рентабельности капитала в 24,4%. 💰За 1-й квартал компания заработала дивиденд 9,65 руб. Хорошее начало года для акционеров.

Подведем итоги 13-16 недель 2025 года у стратегий &Atlant и &Atlant_РФ и сравним с динамикой индекса МосБиржи полной доходности. 13-я торговая неделя у нас была с 24 по 28 марта. У стратегий (за вычетом комиссий за автоследование) и индекса следующие доходности: 1) Стратегия &Atlant снизилась на 4,03%; 2) Стратегия &Atlant_РФ снизилась на 4,11%; 3) Индекс МосБиржи полной доходности снизился на 5,20%. Стратегия &Atlant_Облигации снизилась на 1,28%. 14-я торговая неделя у нас была с 31 марта по 04 апреля. У стратегий (за вычетом комиссий за автоследование) и индекса следующие доходности: 1) Стратегия &Atlant снизилась на 3,70%; 2) Стратегия &Atlant_РФ снизилась на 4,22%; 3) Индекс МосБиржи полной доходности снизился на 8,05%. Стратегия &Atlant_Облигации снизилась на 1,69%. 15-я торговая неделя у нас была с 07 по 11 апреля. У стратегий (за вычетом комиссий за автоследование) и индекса следующие доходности: 1) Стратегия &Atlant выросла на 2,99%; 2) Стратегия &Atlant_РФ выросла на 2,33%; 3) Индекс МосБиржи полной доходности вырос на 1,72%. Стратегия &Atlant_Облигации выросла на 1,21%. 16-я торговая неделя у нас была с 14 по 18 апреля. У стратегий (за вычетом комиссий за автоследование) и индекса следующие доходности: 1) Стратегия &Atlant выросла на 1,69%. Накопленная доходность с 1 января составляет 3,91%; 2) Стратегия &Atlant_РФ выросла на 0,88%. Накопленная доходность с 1 января составляет -2,83%; 3) Индекс МосБиржи полной доходности вырос на 1,51%. Накопленная доходность с 1 января составляет 0,11%. Стратегия &Atlant_Облигации снизилась на 0,36%. Накопленная доходность с 1 января составляет 6,08%. В прошедшие недели рынок по-прежнему торговал геополитику. Помимо темы о прекращении конфликта на Украине, волатильности добавили торговые войны. Уже почти 4 месяца акции больше реагируют на твиты, чем на отчеты компаний. Рынок порядком подустал уже от этого. Недельная инфляция заметно снизилась относительно конца прошлого года и постепенно пришла к средним значениям, которые характерны для текущего времени года. ЦБ продолжает держать ставку аномально высокой на уровне 21%, скорее всего не изменится она и завтра. Однако сигнал будет вероятно более мягким, а первое снижения ожидается летом. Тем временем почти все наши компании отчитались и даже объявили дивиденды. $LKOH выплатит в июне дивиденд за 2-е полугодие в размере 541 руб., дивдоходность 8,0% - наибольшая в секторе. На данный момент нефтяники находятся под давлением из-за укрепления рубля и снижении нефти. Думаю, что вскоре либо валюта, либо нефть вырастут, что приведет к восстановлению рублевой стоимости нефти. При текущих ценах дивиденд за 2025 год может составить около 900 руб., что все еще много. Держим дальше. $BSPB отчитался о прибыли в феврале в размере 5,4 млрд руб. Банк по итогам 3-х месяцев показал прирост прибыли на 8,4%. По итогам 2-го полугодия компания выплатит дивиденд 29,72 руб., дивдоходность 7,5% - наибольшая в секторе. Компания бенефициар высоких ставок, держим дальше. Ориентир по дивиденду за 1-е полугодие около 32 руб. $LSNGP также имеет одну из самых высоких доходностей на рынке и в секторе. Причем если за 2024 г. дивиденд составит 25,95 руб., то за 2025 г. он растет уже до 36-40. $TRNFP, как и предыдущие компании может выплатить высокие дивиденды за 2024 г. в размере около 188 руб., а за 2025 г. уже около 197 руб. Одна из самых высоких доходностей на рынке. Держим дальше. ВТБ, Магнит, Сургутнефтегаз ао до начала СВО стоили сильно дороже. Жду восстановления котировок после подписания мирных соглашений, апсайды тут до 100%. ОФЗ, Совкомбанк, Самолет - это ставка на снижение КС. Всем удачи и успехов!

Когда валюта начнет расти? Все заметили, как сильно снизилась рублевая стоимость нефти относительно того значения, что было заложено в бюджете. На этом много инвесторов влетело в лонг по валюте еще процентов 10% назад и сейчас испытывают не очень приятные эмоции. Я решил посмотреть, как в предыдущие годы исполнялась заложенная в бюджете рублевая цена на нефть. Оказалось, что за последние 8 лет сильное отклонение от бюджетного значения было лишь в аномальный 2020 г., когда весь мир в моменте встал из-за пандемии COVID-19. В остальных случаях бюджетная цена была либо ниже фактической, либо на уровне. За 1-й квартал 2025 г. цена отклонилась от бюджетной 850 руб., что уже выше, чем в 2020 г. Текущая апрельская цена уже имеет отклонение 2240-2250 руб., что уже довольно много. Я не знаю, вырастет ли сильно нефть или вырастет валюта, но очень долго, как мне кажется, это продолжаться не может. И скорее всего мы увидим рост рублевой стоимости нефти именно через валюту. Я пока из валютного держу только юаневые облигации Сегежи с офертой в ноябре, но возможно пора постепенно добавлять что-то еще валютное в портфель. CRM5